Autor: Jocy, Gründer von IOSG
Dies ist ein grundlegender Wandel der Marktstruktur, doch die meisten Menschen betrachten die neue Ära immer noch durch die Brille des alten Zyklus.
Ein Rückblick auf den Kryptomarkt 2025 zeigt einen Paradigmenwechsel von der Spekulation durch Privatanleger zur institutionellen Allokation. Kerndaten zeigen institutionelle Bestände von 24 %, während Privatanleger um 66 % ausgestiegen sind – der Kryptomarkt erlebte 2025 einen kompletten Umschlag. Vergessen Sie den Vier-Jahres-Zyklus; die institutionelle Ära bringt neue Regeln für den Kryptomarkt! Lassen Sie mich mit Daten und Logik die Wahrheit hinter diesem „schlechtesten Jahr“ sezieren.
1/ Schauen wir uns zunächst die Oberflächendaten an – die Performance der Vermögenswerte 2025:
Traditionelle Vermögenswerte:
Silber +130 %
Gold +66 %
– Kupfer +34 %
Nasdaq +20,7 %
– S&P 500 +16,2 %
Krypto-Vermögenswerte:
-BTC -5,4 %
– ETH -12 %
– Mainstream-Fälschungen -35 % bis -60 %
Sieht schrecklich aus? Lesen Sie weiter.
2/ Aber wenn Sie nur auf den Preis schauen, verpassen Sie das wichtigste Signal.
Obwohl BTC im Jahresvergleich um 5,4 % gefallen ist, erreichte er im Laufe des Zeitraums ein Allzeithoch von 126.080 $.
Noch wichtiger: Was geschah, während die Preise fielen?
BTC-ETF-Nettozuflüsse 2025: 25 Mrd. $
Gesamtvermögen (AUM): 114–120 Mrd. $
Institutionelle Bestände: 24 %
Einige geraten in Panik, andere kaufen.
3/ Hier ist das erste Schlüsselurteil:
Die Marktdominanz hat sich von Privatanlegern zu institutionellen Investoren verschoben.
Die Zulassung von BTC-Spot-ETFs im Januar 2024 war ein Wendepunkt. Der Markt, der zuvor von Privatanlegern und OGs dominiert wurde, wird nun von Makroinvestoren, Unternehmenskassen und Staatsfonds dominiert.
Dies ist nicht einfach ein Wechsel der Teilnehmer, sondern eine Neufassung der Spielregeln.
4/ Daten stützen dieses Urteil:
BlackRocks IBIT erreichte in 228 Tagen ein AUM von 50 Mrd. $ und wurde damit der am schnellsten wachsende ETF der Geschichte. Er hält nun 780.000–800.000 BTC und übertrifft damit MicroStrategys 670.000 BTC. Grayscale, BlackRock und Fidelity machen zusammen 89 % des Gesamtvermögens des BTC-ETFs aus. (13F-Investmentfondsplan)
86 % der institutionellen Investoren halten bereits digitale Vermögenswerte oder planen, sie zu allokieren.
Die Korrelation zwischen BTC und dem S&P 500 wird voraussichtlich von 0,29 im Jahr 2024 auf 0,5 im Jahr 2025 steigen.
5/ Schauen wir uns die aggressiven Strategien von BlackRock und MicroStrategy an:
BlackRock IBIT hält etwa 60 % des BTC-ETF-Marktanteils, seine Bestände von 800.000 BTC übertreffen MicroStrategys 671.268 BTC.
Die institutionelle Beteiligung steigt weiter:
* Die Bestände der 13F-meldenden Institutionen machen 24 % des gesamten ETF-AUM aus (Q3 2025)
* Professionelle institutionelle Investoren machten 26,3 % aus, ein Anstieg von 5,2 % gegenüber Q3.
* Große Vermögensverwaltungsgesellschaften machen 57 % der Bestände im 13F-BTC-ETF aus, und professionelle Hedgefonds machen 41 % aus, insgesamt fast 98 %. Dies deutet darauf hin, dass institutionelle Bestände derzeit von diesen beiden Arten professioneller Investoren dominiert werden und noch keine konservativeren Institutionen wie Pensionsfonds und Versicherungen umfassen (die möglicherweise noch beobachten oder gerade erst mit der Allokation begonnen haben).
* Institutionelle Bestände an FBTC erreichen **33,9 %**
Zu den großen institutionellen Investoren gehören der Abu Dhabi Investment Council (ADIC), der Staatsfonds Mubadala und der CoinShares-Harvard-Universitätsstiftungsfonds (hält 116 Mio. $ IBIT). Große traditionelle Brokerhäuser und Banken haben ihre Bestände an Bitcoin-ETFs ebenfalls erhöht. Wells Fargo meldete Bestände von 491 Mio. $, Morgan Stanley 724 Mio. $ und JPMorgan Chase 346 Mio. $. Dies zeigt, dass Bitcoin-ETF-Produkte kontinuierlich von großen Finanzintermediären integriert werden.
Die Frage ist: Warum bauen Institutionen weiterhin Positionen auf „hohem“ Niveau auf?
6/ Weil sie auf den Zyklus schauen, nicht auf den Preis.
Seit März 2024 haben langfristige Halter (LTH) insgesamt 1,4 Millionen BTC im Wert von 121,17 Mrd. $ verkauft.
Dies ist eine beispiellose Freigabe von Angebot.
Aber wundersamerweise brachen die Preise nicht ein.
Warum? Weil institutionelle und unternehmenseigene Kassen diesen gesamten Verkaufsdruck absorbierten.
7/ Drei Verkaufswellen langfristiger Halter:
Drei Verkaufswellen von OG-Investoren
Von März 2024 bis November 2025 verkauften langfristige Halter (LTH) etwa 1,4 Millionen BTC (im Wert von 121,17 Mrd. $).
Erste Welle (Ende 2023 – Anfang 2024): ETF-Zulassung, BTC 25.000 $ → 73.000 $
Zweite Welle (Ende 2024): Trump gewählt, BTC steigt auf 100.000 $
Dritte Welle (2025): BTC bleibt längere Zeit über 100.000 $.
Im Gegensatz zu den einzelnen, explosiven Verteilungen von 2013, 2017 und 2021 handelt es sich diesmal um eine mehrwellige, anhaltende Verteilung. Wir haben gesehen, dass BTC im vergangenen Jahr seitwärts auf seinem Hochpunkt gehandelt wurde, eine Situation, die es noch nie gegeben hat. BTC, die sich seit über zwei Jahren nicht bewegt haben, sind seit Anfang 2024 um 1,6 Millionen Coins (etwa 140 Mrd. $) zurückgegangen.
Aber die Absorptionsfähigkeit des Marktes ist stärker geworden.
8/ Was machen inzwischen Privatanleger?
Aktive Adressen nehmen weiter ab
Google-Suchen nach „Bitcoin“ fielen auf ein 11-Monats-Tief.
Kleine Transaktionen (0–1 $) gingen um 66,38 % zurück.
Transaktionen über 10 Mio. $ stiegen um 59,26 %.
River schätzt, dass Privatanleger 2025 netto 247.000 BTC (etwa 23 Mrd. $) verkaufen werden.
Privatanleger verkaufen, institutionelle Investoren kaufen.
9/ Dies führt zum zweiten Schlüsselurteil:
Die aktuelle Phase ist nicht die „Spitze des Bullenmarkts“, sondern vielmehr die „Positionsaufbauphase für Institutionen“.
Traditionelle zyklische Logik:
Privatanlegerrausch → Preisanstieg → Crash → Neustart
Neue Zykluslogik:
Stabile institutionelle Allokation → schrumpfende Volatilität → steigendes Preiszentrum → struktureller Anstieg
Dies erklärt, warum die Preise schwanken, aber dennoch Mittel einfließen.
10/ Das politische Umfeld ist die dritte Dimension.
Der Plan der Trump-Administration für 2025 steht bereits:
✅ Krypto-Exekutivverordnung (unterzeichnet 23.1.)
✅ Strategische Bitcoin-Reserven (~200.000 BTC)
✅ GENIUS Act Stablecoin-Regulierungsrahmen
✅ SEC-Vorsitzender ersetzt (Atkins tritt Amt an)
Ausstehend:
⏳ Marktstrukturgesetz (77 % Chance auf Verabschiedung vor 2027)
Stablecoins, die kurzfristige US-Staatsanleihen kaufen, könnten in den nächsten drei Jahren um das Zehnfache wachsen.
Mögliche Auswirkungen der Zwischenwahlen 2026
435 Abgeordnetensitze und 33 Senatssitze werden 2026 zur Wiederwahl stehen. 2024 wurden 274 „pro-krypto“-Kandidaten gewählt, aber Bankenlobbygruppen planen, über 100 Mio. $ auszugeben, um die Auswirkungen von Kryptospenden zu bekämpfen. Umfragen zeigen, dass 64 % der Krypto-Investoren die Krypto-Haltung eines Kandidaten als „sehr wichtig“ erachten.
Die politische Freundlichkeit ist beispiellos.
11/ Aber hier gibt es ein Zeitfensterproblem:
Im November 2026 finden Zwischenwahlen statt.
Historisches Muster: „Politikumsetzung geht Wahljahren voraus“
→ Eine Flut von Politiken wurde in der ersten Jahreshälfte umgesetzt.
→ Warten auf Wahlergebnisse in der zweiten Jahreshälfte
→ Volatilitätsverstärkung
Daher sollte die Anlagelogik sein:
Erstes Halbjahr 2026 = politische Flitterwochen + institutionelle Allokation = optimistische Aussichten
Zweites Halbjahr 2026 = erhöhte politische Unsicherheit = größere Volatilität
12/ Kehren wir nun zur Frage am Anfang zurück:
Warum bin ich trotz der Prognose, dass es 2025 der am schlechtesten abschneidende Sektor sein wird, immer noch optimistisch gegenüber Krypto?
Weil der Markt einen „Wechsel der Hände“ vollzogen hat:
– Von Privatanlegern zu institutionellen Investoren
– Von spekulativen Chips zu Chip-Allokation
– Von kurzfristiger Spekulation zu langfristigem Halten
Dieser Prozess wird zwangsläufig von Preisbereinigungen und Schwankungen begleitet sein.
13/ Wie sind institutionelle Kursziele zu interpretieren?
VanEck: 180.000 $
Standard Chartered: 175.000–250.000 $
Tom Lee: 150.000 $
Grayscale: Allzeithoch im ersten Halbjahr 2026
Es ist kein blinder Optimismus, sondern basiert auf:
– ETFs verzeichnen weiterhin Zuflüsse
– DAT, ein börsennotiertes Unternehmen, erhöhte seine Bestände (134 Unternehmen weltweit halten 1,686 Millionen BTC).
– Ein beispielloses politisches Fenster für die Vereinigten Staaten
– Organisatorischer Aufbau gerade erst begonnen
14/ Natürlich bestehen weiterhin Risiken:
Makroökonomische Faktoren: Fed-Politik, starker US-Dollar
Regulierung: Marktstrukturgesetz könnte verzögert werden
Markt: LTH könnten weiter verkaufen.
Politik: Zwischenwahlergebnisse ungewiss
Aber die andere Seite des Risikos ist die Chance.
Wenn alle bärisch sind, ist das oft die beste Zeit für strategische Investitionen.
15/ Letzte Anlagelogik:
Kurzfristig (3–6 Monate): Handelsbereich 87.000–95.000 $, Institutionen bauen weiter Positionen auf.
Mittelfristig (erstes Halbjahr 2026): Getrieben von politischen und institutionellen Faktoren, Ziel 120.000–150.000 $.
Langfristig (zweites Halbjahr 2026): Erhöhte Volatilität, abhängig von Wahlergebnissen und politischer Kontinuität.
Kernurteil:
Dies ist nicht die Spitze des Zyklus, sondern der Beginn eines neuen Zyklus.
16/ Warum habe ich dieses Vertrauen?
Weil die Geschichte uns sagt:
– Privatanleger dominierten 2013, erreichten ein Hoch von 1.100 $.
– Der ICO-Rausch 2017, erreichte einen Höchststand von 20.000 $.
– DeFi + NFT 2021, Höchststand bei 69.000 $
– Institutionelle Investoren traten 2025 in den Markt ein; aktueller Wert 87.000 $.
Jeder Zyklus sieht professionellere Teilnehmer, größere Kapitalbeträge und vollständigere Infrastruktur.
Die „schlechteste Performance“ 2025 ist im Wesentlichen:
Der Übergang von der alten Welt (Spekulation durch Privatanleger) zur neuen Welt (institutionelle Allokation).
Der Preis ist die Kosten des Übergangs, aber die Richtung ist bestimmt.
Wenn BlackRock, Fidelity und Staatsfonds Positionen auf der linken Seite aufbauen…
Fragen sich Privatanleger immer noch: „Wird der Preis weiter fallen?“
Das ist der Unterschied in der Wahrnehmung.
18/ Letzte Zusammenfassung:
2025 markiert eine Beschleunigung der Institutionalisierung des Kryptomarkts. Trotz negativer Jahresrenditen für BTC zeigten ETF-Investoren eine starke „HODL“-Resilienz. Während 2025 das schlechteste Jahr für Krypto zu sein scheint, ist es tatsächlich:
– Größter Angebotsumschlag
– Stärkste institutionelle Allokationsabsicht
– Die klarste politische Unterstützung
– Die umfassendste Infrastrukturverbesserung
Die Preise fielen um 5 %, aber ETFs verzeichneten Zuflüsse von 25 Mrd. $.
Das an sich ist das größte Signal.
Optimistisch für das erste Halbjahr 2026📈
19/ Als langfristige Praktiker und Investoren besteht unsere Aufgabe nicht darin, kurzfristige Preise vorherzusagen, sondern strukturelle Trends zu identifizieren. Zu beobachtende Punkte 2026 sind unter anderem: Fortschritte bei der Marktstrukturgesetzgebung, die Möglichkeit einer Ausweitung der strategischen Bitcoin-Reserve und politische Kontinuität nach den Zwischenwahlen. Langfristig legen die Verbesserung der ETF-Infrastruktur und regulatorische Klarheit den Grundstein für die nächste Wachstumsrunde.
Wenn sich die Marktstruktur grundlegend ändert
Wird alte Bewertungslogik ungültig.
Neue Preisbildungsmacht wird wiederaufgebaut.
Bleiben Sie rational, bleiben Sie geduldig ⚡️
—
Datenquelle:
CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Strategie-Website, CME Group, Yahoo Finance
Dies stellt keine Anlageberatung dar. (DYOR)
