灰度報告：美國加密活動佔全球15–20%，領先期中選舉

灰度估計美國約占全球加密活動的15–20%，並指出無論下週期中選舉結果如何，加密採用勢頭都將持續向前。

摘要

• 灰度指出，美國佔全球比特幣算力的36%，以太坊全節點數則為31%。

• 支付、交易與錢包使用率的美國佔比低於挖礦與網路基礎設施。

• 此估算整合14項指標，涵蓋不同統計期間與地理範圍。

• 劍橋大學的挖礦研究提供另一種對比，其調查中美國企業佔比顯著。

灰度研究主管扎克·潘德爾（Zach Pandl）於10月28日發布該報告，提出上述數據，佐證加密發展不單受美國政治影響；附圖則整合基礎設施、交易、持有及用戶活動等多項指標。

灰度發現美國在比特幣與以太坊基礎設施領域佔比最高

比特幣挖礦居首，美國佔全球算力約36%；以太坊全節點次之，為31%；鏈上交易價值占比則為26%。

支付活動佔比低於前述基礎設施指標：穩定幣支付價值佔24%，商家支付交易佔22%，開發者則為21%。

排名靠後者包括Solana質押（17%）、跨境資金流（16%）與現貨交易量（15%）；協議官網訪客佔14%。

在所有權與存取層面佔比最低：加密持有者、穩定幣持有者與交易所官網訪客均為13%，行動錢包用戶則為12%。

圖中各類別美國佔比介於12%至36%，差距達24個百分點；依圖表四捨五入數值，比特幣算力佔比為行動錢包用戶的三倍。

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15–20% 的估算值整合了多項指標

圖表腳註說明灰度如何得出其標題範圍：其指標在美國的中位數占比為16%，平均值為19%，該公司據此支持約15–20%的估算。

基礎觀測數據涵蓋2023至2026年（依指標而異），資料截至2026年10月彙整完成，且各指標所涵蓋之報告期間並不一致。

地理覆蓋範圍亦有差異：加密貨幣持有者與穩定幣支付之估算涵蓋北美；穩定幣持有者數據僅限Phantom錢包；商家支付筆數則單獨源自CoinGate。

所列資料來源包括a16z、Forbes、Triple-A、Phantom、Kaiko、國際清算銀行（BIS）、Solana、Electric Capital、CoinGate、McKinsey／Artemis、Chainalysis、TRM Labs、劍橋大學及Hashrate Index。

因此，灰度將此範圍視為多項指標的綜合近似值。圖表涵蓋交易金額、支付筆數、持有率估算及基礎設施指標，每項均明確標示其適用範圍。

劍橋大學的挖礦調查樣本不同

劍橋大學另於2025年發布一項獨立研究，顯示受訪挖礦活動中75.4%位於美國、7.1%位於加拿大。

該調查涵蓋23國共49家挖礦企業，參與者當時約占比特幣全網算力的48%。

劍橋大學提醒，美國企業參與度高，可能導致該國占比被高估；75.4%僅反映調查所涵蓋之活動比例，並非美國掌控全網挖礦比重之結論。

儘管如此，研究人員仍確認北美為主要營運地區，同時南美與中東新興活動顯著，北歐持續保有挖礦作業。

美國加密政策選前仍積極推進

潘德爾評估指出，跨黨派持有與機構參與有助持續採用。他援引關於民主黨與共和黨人士使用加密貨幣之民調、跨黨派支持立法之情形，以及金融機構在穩定幣、代幣化基金與交易所交易產品方面之實務。

華盛頓當局的法規制定工作選前持續進行。如crypto.news先前報導，貨幣監理署（OCC）已於10月21日依據GENIUS法案敲定最終規則，涵蓋準備金、贖回、風險管理與監督等面向，並訂於2027年1月18日生效。

聯準會另於9月24日提出獨立提案，聚焦準備金擔保要求，以及受保存款州會員銀行透過子公司發行穩定幣之申請規範。

市場結構立法時程則不同：先前期中報導指出，參議院於9月15日以49比50票否決CLARITY法案進入辯論程序；此投票針對是否啟動審議，而非法案最終通過。

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