作者：Coinbase Institutional
編譯：深潮 TechFlow
我們的年度加密市場展望將深入探討塑造未來一年加密經濟的各種因素。從對 BTC（比特幣）、ETH（以太坊）和 SOL（Solana）的詳細展望，到對監管動態、市場結構以及代幣化最新發展的全面分析，我們涵蓋了所有重要領域。此外，我們還分析了比特幣四年周期的影響、量子計算的潛在風險，以及以太坊 Fusaka 硬分叉和 Solana Alpenglow 等重大平台升級所帶來的深遠影響。
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亮點包括
- 審慎樂觀：我們對美國經濟的韌性持審慎樂觀態度，相信勞動生產率的提升可以為整體經濟數據放緩提供緩衝。因此，我們認為 2026 年上半年（1H26）的加密市場將更類似於「1996 年」而非「1999 年」，但不確定性仍然很高。
- 監管進展：我們預計到 2026 年，更清晰的全球監管框架將改變機構在策略、風險和合規方面的應對方式。
- 機構採用：我們預測 2026 年將出現一種「DAT 2.0」模式，它將超越簡單的資產積累，專注於主權區塊鏈空間的專業交易、儲存和採購，將其視為數位經濟的重要資源。
- 代幣經濟學 2.0：隨著協議逐漸轉向價值捕獲，我們觀察到一種新興的轉變，即從純粹由敘事驅動、高波動性的模式，轉向與收入掛鉤的可持續模式。
技術變革
- 隱私需求：隨著機構採用率提高，我們預計零知識證明（ZKPs）和全同態加密（FHE）等技術將持續發展，同時鏈上隱私工具的使用也將大幅增加。
- AI × 加密貨幣：自主智能代理系統需要開放且可編程的支付方式。像 x402 這樣的協議能夠實現高頻微交易結算，並支援能夠啟動、治理和保護鏈上服務的智能代理。
- 特定應用區塊鏈：雖然專用區塊鏈網絡的激增正在重塑加密基礎設施的競爭格局，但我們相信最終的方向將是具有原生互操作性和共享安全性的網絡化架構，而非無盡的孤立系統網絡。
- 代幣化：原子可組合性的優勢使得代幣化股票的快速增長前景極具吸引力。在許多情況下，此模式下的 DeFi 風格貸款的貸款價值比（LTV）顯著高於傳統保證金框架。
下一波大趨勢
- 加密衍生品的可組合性：隨著全球散戶投資者持續參與美股市場，我們認為股票永續合約可能成為下一代散戶交易者的首選，它結合了 24/7 交易的便利性與資本效率的優勢。
- 預測市場：由於美國稅收政策的變化，預測市場的交易量預計將在 2026 年進一步增長，可能吸引更多用戶進入這些與衍生品相關的市場。我們認為預測市場聚合器很可能成為主導的介面層。
- 穩定幣與支付：我們的隨機模型預測，到 2028 年底，穩定幣的總市值可能達到 1.2 兆美元的目標區間。穩定幣在跨境交易結算、匯款和薪資支付平台等新興用例中的採用預計將進一步增長。
我們相信加密產業正處於一個關鍵時刻，與金融核心深度融合。把握這一機遇需要在產品品質、合規性和以用戶為中心的設計等領域擁有卓越的執行力。透過專注於這些領域，我們可以確保下一波創新惠及全球每一個人，讓他們隨時隨地享受便利。
