資料來源：BIT

2026年11月3日，香港金融科技協會（FTAHK）於中環拉斐爾家族辦公室舉辦主題為「數位資產財富管理的演進」的圓桌論壇。BIT 創始合夥人暨首席商業官（CCO）吳欣怡女士，同時亦擔任 FTAHK 區塊鏈與數位資產委員會聯合主席，受邀出席並與 Xapo Bank 亞太區主管 Belle Leung 及 Anthea 創辦人兼執行長 Alex Pei 同台分享。

本場圓桌聚焦私人財富客戶需求的演變，深入探討數位資產託管、保險、收益型產品、結構型商品及監管發展，如何共同形塑數位資產財富管理的未來。經歷完整市場週期後，家族客戶對數位資產的關注已從價格轉向營運安全；收益與結構本身非關鍵——核心在於風險是否明確定價且有效隔離。

一、家族客戶需求：從「能否買到」轉向「能否妥善持有」

針對私人財富客戶需求的變化，吳欣怡回顧三年前的產業環境：當時 FTX 剛爆發崩盤，市場信任跌至谷底，多數家族首要關切並非「該買什麼」，而是「我的資金放在哪才安全」；投資人欲配置數位資產時，市場尚無受監管之投資工具，美國現貨比特幣 ETF 的核准更需再等數個月。

她指出，今日投資人更趨成熟，提問也更精準專業：資產究竟存放於何處？是否獨立分隔？交易機構受何方監管？能否與其他資產同列於一份投資組合報告中？客戶亦愈發傾向採用熟悉形式的投資工具，這也是 BIT 近期於瑞士推出現貨比特幣 ETF（BBIT）的原因之一——部分家族希望以審計師、信託人及投資委員會皆熟悉的架構持有比特幣。

吳欣怡表示：『產業必然面臨新問題，但最根本的焦慮從未改變：家族仍在問「我的錢安全嗎？」只是問得更精確了。』客戶關切重點已由價格層面轉向營運層面：2022 年記憶猶新，交易對手風險仍是首要隱憂；財富傳承亦然——若我發生意外，這些資產將如何處理？『需求已從「能否買到」轉為「能否妥善持有」。』

二、辨識報酬：問題不在報酬本身，而在報酬來源不明

針對上一週期多家放貸機構相繼暴雷後，「報酬」一詞在許多家族眼中竟成貶義詞的現象，吳欣怡認為：『報酬本身從來不是問題；報酬來源不明才是。』

她解釋，真實報酬本質即時間與風險的定價：投資人投入資產一段期間，或承擔明確定義的風險曝險，據此獲得相應補償。因此，風險並非須消除之物，而是報酬的組成部分。關鍵在於風險是否被隔離與量化、投資人是否清楚理解自身承擔之風險、風險是否有上限、以及風險是否與機構其他業務完全分離。

她援引巴菲特名言「風險來自於你不知道自己在做什麼」，指出這正是上一週期的核心癥結：問題不在報酬，而在風險既未合理定價，亦未有效控管。就此，她建議家族向任何機構提出相同問題——『我們非常歡迎您先向我們提出此問題』：我所獲得的報酬，對應的是哪一種風險？此風險的邊界在哪裡？

三、結構型商品：結構可重新分配風險，但無法消除所有風險

面對日益增多的結構型商品（如代幣化基金、真實世界資產 RWA、本金保障型票據），吳欣怡認為，評估其是否讓數位資產更安全，首先須釐清「安全」的定義。

她指出，任何結構皆無法解決資產本身的問題：無論是協議層風險（如軟體漏洞、治理失敗或網路攻擊），抑或市場風險（如價格波動、流動性枯竭或隔夜跳空），均無法透過商品結構消除。代幣化商品仰賴智慧合約運作，反而在資產本身之上疊加程式碼風險。

結構所能改變的，僅是風險承擔者。她以瑞士 SIX 交易所為例：2009 年雷曼危機後不久，SIX 允許以抵押擔保方式發行結構型商品，發行人須向交易所提供抵押品並每日重新估值；一旦發行人違約，交易所即處置抵押品償還投資人，大幅降低發行人無法履約之風險。但更多時候，風險僅被轉移：雖無抵押之本金保障型票據降低了下行風險，但保障僅源自發行人承諾，投資人實則增加了對發行人信用風險的曝險；而美國已上市之比特幣緩衝型與收益型 ETF 亦顯示，無論是購買保護或獲取額外收益，代價都是放棄部分上漲潛力。

『最值得警惕的訊號，是某商品聲稱能保護你免於任何結構都無法消除的風險。若網路本身失效，或市場單日暴跌 30%，再精巧的商品結構亦無力扭轉。唯有市場持續正常運作，保護機制才能真正發揮作用。』

四、AI代理問責制：交易可委託，責任不可轉嫁

關於未來家庭資產部分交由AI代理管理時若發生錯誤交易，應由誰承擔責任，辛西婭指出，此問題雖聽似前沿，背後原則卻源遠流長：權責必須一致。

她認為責任不能歸於模型本身。當今模型僅是軟體——無資產負債表、無營業執照、亦無受信義務。「通用人工智慧（AGI）是否已實現尚存爭議，本人持懷疑態度。但無論如何，現有法律、監管與社會架構均未將AI視為如自然人或法人般的獨立主體。」因此，責任應落於部署代理並界定其權限的一方：若代理由平台提供，平台不僅須設限，更須確保該代理及其授權確實適配該家庭；若家庭自行引入代理，則更多責任回歸家庭，平台則須負責執行限制並完整留存審計紀錄。

她亦指出，真正的難點在於歸責。再智能的代理亦無法永遠零錯誤，且正確決策未必帶來理想結果。「我們不會因資產管理人在某季單次配置虧損便解僱其人；而是長期評估其決策流程。AI代理亦應適用相同標準。智慧提升成功機率，邊界則決定單次失誤的成本。交易可委託，責任不可轉嫁。」

五、未來三年：首支受監管AI代理基金有望問世

被問及未來三年數位資產財富管理最重要發展時，辛西婭給出明確判斷：「我預期三年內將出現首支由AI代理管理、全程運行於區塊鏈上的受監管數位資產基金，且這些代理本身將以比特幣獲得報酬。」

關於BIT

BIT（前稱Matrixport）成立於2019年，為全球領先的數位資產金融服務集團，總部位於新加坡，業務遍及全球七個國家及地區，透過健全的治理框架、技術實力與合規營運，連結傳統金融與數位資產市場。

BIT為全球機構與專業投資者提供全面數位資產服務，涵蓋交易、託管、資產管理、流動性及融資等，並支援現實世界資產（RWA）之鏈上導入與應用。其旗下實體已在新加坡、香港、瑞士、英國、美國及不丹取得當地相關牌照並接受監管，包括新加坡「主要支付機構」（MPI）牌照及瑞士FINMA核發之集合資產管理牌照。

目前，該集團管理資產逾60億美元，月交易量逾70億美元，累計向客戶支付利息逾20億美元，估值逾10億美元；已入選《2024胡潤全球獨角獸榜》及《2025新加坡金融科技獨角獸名單》。

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