Arc 主網倒數：生態系中值得關注的發行平台與平台代幣總覽

9 月 16 日，由 Circle 直接打造的公鏈 Arc 將正式向公眾開放主網。

這原本是屬於傳統金融巨頭的宏大敘事：全鏈以 USDC 作為 Gas 費與定價標準，強調亞秒級確定性終局性；首批驗證者名單中赫然包含貝萊德、Visa、Mastercard、渣打銀行與 DTCC。在私募階段，機構以 30 億美元完全稀釋估值（FDV）押注此鏈未來。

然而，距離主網上線僅剩 48 小時，真正引發資金熱潮的並非機構敘事，而是鏈上散戶投資者間暗自展開的代幣發行權之爭。當前數據亦印證此點：9 月 14 日，用戶搶先佈局 Circle Arc 生態系的熱情持續升溫，相關 USDC 兌換溢價一度達 1.8 倍。

機構負責在白皮書中構建結算與合規框架，而「Degens」則激烈爭奪此平台上的「收費權」。Robinhood Chain 上的 PONS 已展現造富效應；誰掌控代幣發行閘道，誰就能攫取最豐厚的手續費。

目前 Arc 已向百餘家機構與生態建設者開放早期部署。在社群媒體與各交易群組中，真正的 FOMO 圍繞於新興發行平台，期盼其中誕生領跑型迷因幣。

但在 Arc 上，儘管一切看似聚焦於打造「下一個 Pump.fun」，其底層資金管道卻截然不同。我們彙整了當前市場資訊，並歸納出關鍵發行平台如下。

（資料來源：Twitter 使用者 @TheMaran）

但須首先釐清：由於 Arc 公開主網僅於 9 月 16 日開放，那麼社群中流傳的、這些發行平台高達數萬至數百萬美元的交易量究竟從何而來？

答案就在底層測試通道。

Arc 此前已向百餘家機構與生態夥伴開放「私有主網（早期部署環境）」。目前各排行榜所展示的交易數據，均為此封閉環境內所擷取的「快照」，尚未對公眾開放。

相應地，這些發行平台的平台代幣亦發行於 Arc 私有主網（Chain ID 5042）。此鏈實際運作中——合約、流動性池與交易皆為真實部署，唯獨存取權限尚未對外開放。

9 月 16 日啟用的「公開主網」，僅是為同一條鏈開啟大門。因此，這些平台代幣於 16 日後仍將存在，流動性池亦持續運作，這正是投資人樂於提前佈局的原因。

故此類早期數據僅證明「該發行平台管道具備運作能力」，絕不意味其已具備真實市場的投機密度。

在理解此前提後，我們來觀察 Arc 上各發行平台目前不同的玩法與風格。

模式一：代幣發行即鎖定流動性池，拒絕 Bonding Curve

代表專案：

托利（@tollylabs）

ArcPad（@arcpad_meme）

此方案最直接，無需經歷 Pump.fun 那樣冗長的流程——代幣須先在內部池填滿市值才能「畢業」。創作者發行代幣後，全部供應量即刻注入永久鎖定的 USDC 流動性池，首個區塊即可交易。

• 托利（@tollylabs）：目前預部署環境中真實交易數據最強。買方手續費約 1%，精確分配（約 64% 歸創作者、12% 歸持倉者獎勵池、10% 歸協議，其餘用於回購與焚毀）。

數據快照：早期環境累計交易額約 180 萬美元；平台代幣 $TOLLY 市值曾達約 247 萬美元。

平台代幣 TOLLY（合約：0xbc43ce8dec648ea298c4275559b81d6261c90b67）

• ArcPad（@arcpad_meme）：架構更簡潔。無內部池，全部供應量直接構成單邊 Uniswap V3 頭寸，並鎖入費用鎖定器。單地址反搶跑上限設為 2%。

數據快照：簡潔的代價是冷啟動極度困難。早期環境僅約 15 個代幣，總交易額低於 3 萬美元；官網上線列表約 20 個代幣，市價均約 3,000 美元，單筆交易僅數十至二百美元，實質處於被忽略狀態。

模式二：Bonding Curve 畢業派系（經典 Pump.fun 路徑）

代表項目：

Warp（@circlewarp）

Flipt（@Fliptfun）

該派系仿效 Pump.fun：代幣先於內部 bonding curve 交易，待市值達標後「畢業」，流動性遷移至去中心化交易所。優勢在於新代幣可藉內部池支撐冷啟動；劣勢則在畢業率決定一切，卡在曲線上的代幣即成無法存活的屍體。

• Warp（@circlewarp）：目前 Arc 上唯一完成完整畢業流程的曲線啟動板。採用以 USDC 定價的 bonding curve；市值一達約 6.9 萬美元，即自動遷移至自有 WarpDex，且 LP 代幣遭焚毀。另有一張王牌是跨鏈：透過 Circle 的 CCTP 協議，以太坊、Base 及 Arbitrum 的 USDC 可一鍵購買 Arc 新代幣，頁面顯示橋接費為零。

數據快照：官網顯示已推出 286 個代幣，累計交易額 215 萬美元；但細分後，約 84% 成交額來自其平台代幣 WARP；六週內僅 1 個代幣成功畢業。對冷啟動迷因代幣而言，畢業門檻過高乃最大問題。

平台代幣 WARP（合約：0x384c60f98ecd4c26345499345c03d677e40f115e），市值約 87 萬美元。

• Flipt（@Fliptfun）：主網尚未上線，但測試網已開放，目前互動活躍度最高。其對曲線關鍵改良在：買家不獲可隨時拋售的餘額，而是取得已綁定頭寸；畢業後按比例共享池內手續費；退出時須公開排隊 90 秒，使大額提領對所有人可見——拋售從密室操作轉為明牌。

數據快照：畢業籌資線約 6,375 美元，畢業市值約 3 萬美元，曲線交易費 1.25%，其中 0.75% 分配予綁定者。測試期為 48 小時，每錢包可申領 50 萬測試 USDC；依最終排名頒發金、銀、銅三級 NFT，主網上線後方可鑄造。

平台代幣：目前無

模式三：社交機器人派系——在 X 上喊一聲就發代幣

代表性項目：Archemist（@Archemistdotfun）

此陣營將發行代幣的門檻降至最低：無需建站，僅需在X平台@機器人，單條推文即可完成創建、上線與交易，流動性自動鎖定。

其另一張牌是創作者收益分成，最高可抽取交易手續費的80%，明確瞄準代幣發行者。

數據快照：早期環境累計交易額約33.7萬美元，已上線約49個代幣；其中約77%交易額依賴其平台代幣ARCH。官網首頁顯示已與區塊瀏覽器Blockscout合作驗證代幣資訊，每枚代幣合約皆可於該瀏覽器直接查驗。

須注意：撰文時其官網計數器顯示交易額與代幣數均為零，極可能因主網切換前重置數據所致，故早期交易數據參考價值有限。

平台代幣：ARCH合約地址與市值目前無法公開驗證，須待主網上線後重新確認。

模式四：Uniswap V4陣營——將分紅嵌入交易層

代表性項目：ubi.fun（@ubidotfun）、Minara（@minarafun）

此陣營押注Uniswap V4：V4的Hook機制允許發行平台將動態手續費、持倉分紅、自動回購等規則直接內嵌至交易層，無需代幣稅。其技術敘事為各陣營中最前沿者，但當前發展也最冷清。

• ubi.fun（@ubidotfun）：聲稱為Arc上唯一Uniswap V4發行平台，代幣創建零費用，交易手續費分配予創作者及合格持倉者，定位為「持倉者普適分紅」。官網明確標示目前無平台代幣。

數據快照：尚無平台代幣；官網活躍動態中多為數十至兩百美元的小額購買；最新上線項目距今6天；第三方統計顯示累計僅上線3枚代幣，總交易額約4800美元，持倉者獎勵池一度僅存1.38美元。機制紙上看似優良，但尚未有資金願意進場驗證。

• Minara（@minarafun）：同樣基於Uniswap V4，聚焦USDC原生流動性與低摩擦代幣發行。社群傳聞其具「Circle Ventures背景」，但團隊未予確認，暫視為未經證實之傳聞。官網已上線，但代幣列表目前近乎空白。

數據快照：尚無平台代幣，亦無交易數據。須留意第三方評測指出，其規則允許創作者於發行時最多取得約80%的代幣配額，此設計對買方不友善，主網上線後值得密切觀察。

模式五：代幣－權益配對及其他

本評估涵蓋兩個玩法迥異於前述四陣營的項目，風險屬性不同，故須單獨列出。

• Long.supply（@Longdotsupply）：不走「迷因幣 vs. USDC」路線，而是「迷因幣 vs. 權益代幣」。

其玩法係先透過自建跨鏈橋，將權益代幣（如CRCL、NVDA，甚至未上市的Anthropic）引入Arc，再將迷因幣與這些權益代幣配對形成交易對。

官網顯示平台代幣LONG（合約：0x2164bb17a2d38c1b5170e987b2c0416df1efc752）市值約361萬美元，為現有所有發行平台代幣中最高者，橋接資金約160萬美元。

然值得注意的是，這些「權益」來源為何？它們並非Robinhood等合規平台上的正規權益代幣，而是由專案團隊自行鑄造：底層資產由誰持有？能否兌換真實權益？橋接是否可遭團隊單方面關停？以上問題目前均未公開說明，主網上線後可進一步觀察。

• act.fun（@actfunxyz）：一家此前尚未開業的發行平台。

最能精準掌握時機者。該平台已上線：其平台代幣ACT的預售已在自家平台完成，今日（9月14日）截止。3萬美元目標分為兩檔，均已額滿——建築師檔FDV為5萬美元，公眾檔FDV為20萬美元。

ACT合約地址已公布（0x177b47be2782575284211A000EDA4112807288a5），主網啟用日（9月16日）將正式上線，同時開放領取與退款。實質上即為主網開放前先行銷售一輪平台代幣。

然而鏈上程式碼審查顯示，合約所有者仍保有緊急提領權限。預售額滿反映真實熱度，但若權限未放棄，「流動性池鎖定」承諾僅止於口號。

此外，該頁面略帶AI編程風格……

至此回顧可知，目前所有交易量與市值，皆由數百個支付溢價入場地址在封閉環境中模擬產生。真正考驗將於16日大門開啟時揭曉。

受限於篇幅，其他具潛力項目未能深入探討。目前社群部分分析師已彙整清單，評比各發行平台，供各位研究參考。

（資料來源：@Nick_Researcher）

總體而言，針對此類平台，我們可聚焦以下幾點觀察：

第一，觀察哪個發行平台率先出現「非平台代幣」的獨立交易量。

目前Tolly、Warp與Archemist的交易量皆深度綁定自身平台代幣。誰能率先推出憑自身話題熱度交易、無需依賴平台代幣支撐的迷因幣，誰即為真正的流量樞紐。

第二，觀察承諾是否兌現。

Flipt主網、act.fun的流動性池鎖定與權限放棄、aka.fun的「16日見」等聲明，都將於48小時內驗證或推翻。

第三，Arc鏈本身會否失穩？

官方RPC、區塊瀏覽器與Uniswap是否真正對外開放？USDC能否順暢出入？皆屬未知。我們已見過太多業餘操作；即便獲頂級機構背書，實際表現如何，16日當天見真章。

最後照例提醒：本文提及所有專案均處極早期階段，多數合約尚未經審計；主網前數據不反映公開主網實際表現。加密專案風險極高，請務必自行深入研究（DYOR）。