Bu turun en büyük altcoin kazananı ZEC ve NEAR tezini yineledi — alım baskısı nereden geliyor?

Orijinal yazar: David Hoffman

Orijinal başlık: BTC:ETH:ZEC:NEAR

bainzBankless kurucu ortağı David Hoffman, 21 Mayıs’ta tüm ETH’lerini likit ettiğini ve ardından VVV, NEAR, ZEC, HYPE ve LIT aldığını duyurdu; ayrıca bazı giriş fiyatlarını da açıkladı: „NEAR’ı yaklaşık 1,40 $’a, HYPE’ı yaklaşık 45 $’a, ZEC’i yaklaşık 560 $’a, LIT’ı yaklaşık 1,35 $’a.”

„ZEC neden bu kadar yükseliyor ki?“

„Bu sınırsız alım baskısı nereden geliyor?“

„Bir varlık nasıl manipüle edilmeden 200 milyon $’dan 26 milyar $’a ulaşabiliyor?“

Kripto dünyasında ara sıra bir varlık bu „Bitcoin dönüşü“ ödülünü kazanır.

Bitcoin maksimalistleri, BTC’lerini sıkı tutmalarıyla bilinir. Bitcoin topluluğunun gücü ve anlatısı, „sadece BTC, başka hiçbir şey değil“ ilkesi etrafında son derece güçlü bir Schelling noktası oluşturmuştur ve bu işe yaramıştır. Bu etkinin mevcut ölçeği 1,7 trilyon dolardır.

Bu çizgi neredeyse hiç kırılmaz. Bitcoin’ciler diğer varlıklara geçtiklerinde aşağılanır, alay konusu olur ve dışlanır. Bitcoin’in tek kuralı: altcoin yoktur. İkinci kural ise: Bitcoin dışındakilerin hepsi altcoindir.

Yine de Bitcoin maksimalistleri hâlâ insandır. Aşkın, kıskançlığın ve açgözlülüğün cazibesinden kendilerini koruyamazlar. Açıkça Bitcoin’cilerdir; gizli olarak ise altcoin’cilerdir.

Genellikle Bitcoin’ciler tek tek defolurlar; kimse fark etmez ya da umursamaz. Ancak arada bir, aynı varlığa yeterince kişi geçer ve bu geçiş bile bulaşıcı hâle gelir.

Bu durum 2021 yılında ETH ile gerçekleşti. ETH’nin reytinginin dip seviyesinde 12 milyar dolardan tavan seviyesinde 554 milyar dolara kadar bu kadar şiddetli yükselmesini açıklar.

Ekim 2021’de Su Zhu’nun tam anlamıyla patlayıcı sözlerini dinleyin:

„Durum öyle bir noktaya geldi ki, bazı insanların Ethereum satın almak için soğuk depolamadan Bitcoin’leri çıkarmak üzere dünyanın dört bir yanına uçtuğunu biliyorum.

Markanız Twitter’da Bitcoin maksimalisti olmaksa, takipçilerinizi kaybetmemek için açıkça teslim olamazsınız; ancak eminim ki bu kişilerin çoğu aslında gizlice büyük miktarlarda ETH tutmaktadır.“

Su Zhu, Ekim 2021

ZEC, 2026'da ETH'nin 2021'deki durumudur

ZEC, bu Bitcoin teklifi için yeterince ikna edici bir Schelling noktası oluşturmuştur. Dışarıda 1,7 trilyon dolarlık BTC bulunuyor ve sadece çok küçük bir Bitcoiner kesimi, ZEC’nin kendi değerleri (gizlilik, kuantum direnci) ya da yalnızca BTC maruziyetine bir hedge olarak dayanabileceğini kabul etmesi yeterlidir.

İşte bu yüzden ZEC yalnızca yükselir. 26 milyar dolarlık piyasa değeriyle ZEC, o 1,7 trilyon dolara kıyasla hâlâ cebinizdeki birkaç bozuk paradır; ve ZEC, Bitcoinerlerin bir kısmının kendilerine 'sadece emniyet amaçlı' biraz ZEC tutmalarını sağlamaya devam ettiği sürece — ki bu tam da Bitcoinerlerin dünyanın geri kalanına BTC tutmalarını önerirken kullandıkları ifadedir — ZEC’in yalnızca yükselmeye devam edeceği açıktır.

ZEC’in dolar cinsinden ne kadar yükseldiği önemli değildir. Önemli olan, ZEC’in BTC’ye göre boyutudur; çünkü ZEC arkasındaki talebi BTC’nin zenginliği belirler.

Yanılıyorsam düzeltmekten mutluluk duyarım, ancak BTC, ETH ve diğer tüm kripto varlıkları atlayıp ZEC’yi yalnızca kendi değerleri üzerinden alan neredeyse hiç yatırım yöneticisi yoktur.

NEAR, yeni akıllı sözleşme Schelling noktasıdır

Benzer bir fenomenin NEAR ile de yaşandığına inanıyorum.

NEAR’ın 2026 ‘akıllı sözleşme dönüşü’ ödülüne sahip olduğunu düşünüyorum.

NEAR’ın rekabet ettiği akıllı sözleşme talebi, ZEC’in mücadele ettiği Bitcoin talebinden açıkça daha zayıftır. Kriptoda her zaman ilk öncelik değer saklama, ikincisi ise akıllı sözleşme zincirleridir.

ETH’nin akıllı sözleşme ödülüne sahip olması da BTC’nin değer saklama ödülünü elde etmesinden her zaman daha zayıftır. SOL, ETH üzerinde BTC üzerindeki herhangi bir rakibinden daha büyük bir tehdit oluşturur. Ayrıca Ethereum’un kültürü, Bitcoin maksimalistlerinin izin verebileceğinden daha gevşek, daha hoşgörülü ve daha çoğulcu olmuştur.

Dolayısıyla NEAR’ın talebi, ZEC’in çektiği Bitcoinerlerden daha parçalanmış bir piyasa katılımcısı grubundan gelir. Yine de etki aynıdır.

Daha az kişi, yüksek getiri beklentisi olmadığı için büyük kapitalizasyonlu mavi yaka hisselerini satın almaya isteklidir. Ayrıca bu iki varlık da teknik borç açısından fazla yüklenmiş ve 2026’da teknik olarak eski kalmış görünmektedir.

Mavi Yaka Laneti

Ne yazık ki bu dinamik, kripto sektörünü bir sorunla karşı karşıya bırakır: kimse mavi yaka varlıkları almak zorundadır.

Bitcoin, dalgalı bir dijital para biriminden tam olgun bir altın ikamesine evrim geçirmelidir. Ancak son zamanlarda BTC bu rolü üstlenmiyor gibi görünüyor; altın ise tüm eksikliklerine rağmen hâlâ altındır.

Tom Lee’dan sonra kim hâlâ ETH alacak? Hâlâ 10 kat değerlenme için bir kanıt ya da anlatı göremiyorum.

En büyük iki varlık buradan itibaren 10 kat daha yükselmezse, sektörümüz nasıl ilerleyecek? Kesinlikle ilerleyecektir. Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethena ve Morpho hepsi harika yenilikler getirdi. Ancak toplam kripto piyasa değeri 3 trilyondan 30 trilyona çıkmazsa, bu girişimlerin yarattığı değer büyük ihtimalle kripto dışındaki taraflar tarafından değil, yerel mavi yaka varlıklarımız tarafından değil yakalanacaktır.

Robinhood, Coinbase, Apollo ve geleneksel aracı kurumlar, bu yeni nesil girişimlerden sağlanacak artışı BTC ve ETH’e kıyasla çok daha iyi konumda yakalamaktadır. BTC ve ETH’nin bundan anlamlı bir değer yakalayıp yakalayamayacağı tartışmalıdır.

Eğer bu dinamik devam ederse, her zaman yeni kazananlar çıkacak ama sektörün toplam büyüklüğü, hedeflerimizin öngördüğünden daha niş bir pazar kalacaktır.

Umarım sadece sabırsızım ve umarım bu döngüde toplam kripto piyasa değeri gerçekten 10 trilyon doları aşabilir!