TD Cowen: Demokratik Büyük Zafer, Kripto Destekli CLARITY Yasasını ‘İmkânsız’ Hale Getiriyor
Tapbit Wire
TD Cowen: Demokratik Büyük Zafer, Kripto Destekli CLARITY Yasasını ‘İmkânsız’ Hale Getiriyor
Kongre’deki Demokrat zaferi, önümüzdeki iki yıl boyunca Clarity Yasası gibi kripto piyasa yapısı yasalarının geçmesini engelliyor ve sektörün destekleyebileceği herhangi bir versiyonun kabul edilmesini de imkânsız hale getirebilir; TD Cowen, Associated Press’in her iki meclis kamarasını da Demokratların kazandığını açıklamasının ardından müşterilerine gönderdiği notta bu görüşü dile getirdi.
‘Bu sonucu sektörlerimiz için olumsuz görüyoruz,’ dedi Washington analisti Jaret Seiberg. Tüm döngü boyunca tekrarladığı uyarı hâlâ geçerli: seçimler ‘düzenleyicilerin serbest bırakma gündemlerini ilerletme yeteneğini etkilemeyecek’; SEC ve CFTC’nin ‘kripto, tahmin pazarları ve sürekli vadeli işlemler (perps) başta olmak üzere aktif kalacağını’ öngörüyor.
İzlemesi gereken başlıklar şunlar: geçici dönem oturumu, Trump’a yönelik Kongre soruşturması, borç tavanı ve faiz oranı sınırları gibi popülist yasalar.
Not, sektör için zorlu bir haftanın ardından yayınlandı: rekor seviyede 6,34 milyar dolarlık Binance saldırısı, Temsilciler Meclisi’ndeki destekçiler Bryan Steil, Zach Nunn ve Ann Wagner’ın kaybedilmesi ve sektörün satın almak istediği Kongreyi sağlayamayan 170 milyon dolardan fazla süper PAC harcaması.
Clarity, Brown ve World Liberty
Seiberg’in kripto değerlendirmeleri, sonuçların açıklanmadan önce yayımladığı bir not üzerine kuruluyor. Sektorün yaklaşık 64 milyon dolarlık parasıyla durdurulmaya çalışılan Sherrod Brown’ın Ohio’dan Senato’ya geri dönüşü, ‘kripto sektörünün siyasi nüfuzunu zayıflatıyor,’ diye yazdı. Bir sonraki Kongrede CLARITY Yasası’nın kabul edilmesini önceden beklememişti; Brown’ın zaferi, ‘tahminimizi daha da pekiştiriyor.’
Yasa, Temmuz 2025’te Temsilciler Meclisi’ni geçti ancak Eylül ayında Senato’da 49-50 oyla gizli oy (cloture) aşamasında başarısız oldu; 3 Ocak’ta geçici dönem oturumu tarafından canlandırılmadıkça yasa ölecek. Seiberg çoğu analistten daha ileri gidiyor: Trump ailesinin kripto girişimlerine yönelik Demokrat soruşturmaları — özellikle World Liberty Financial dahil — ‘kripto sektörünün destekleyebileceği bir Clarity versiyonunun ilerlemesini imkânsız kılabilir.’
Bu durum soruyu zamanlamadan, sektörün istediği herhangi bir yasanın bu Kongre altında geçip geçemeyeceğine dönüştürüyor.
Düzenleyici kurumlar dengeleyici rol üstleniyor. Seiberg, SEC veya CFTC’de hiçbir değişiklik öngörmüyor; bu kurumlar bu yıl Kongre’ye başvurmadan bitcoin sürekli vadeli işlemleri (perps), hisse senedi perps’leri ve ortak bir kripto sınıflandırmasını onayladılar. Perps onayıyla ilgili CME davası, bu yolun gerçek tehdidi; seçimler değil.
Borç tavanı, onaylamalar ve Fed
Notun geri kalanı, sonbaharda Nasdaq ile aynı yönde işlem gören bir varlık için makro riskleri içeriyor. Seiberg, geçici dönem oturumunda borç tavanının yükseltilmesi yönünde bir çaba olacağını ama bunun başarılı olmayacağına şüpheyle bakıyor; çünkü Demokratlar bu oyu gelecek yıl baskı aracı olarak kullanmak isteyecek.
Bölünmüş yönetim, 2027 yılında bir kapanış veya ödemeleri durdurma krizinin yaşanma olasılığını artırıyor. Trump ile muhtemel Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Elizabeth Warren arasında faiz oranı sınırı konusunda ortak nokta bulacağını öngörüyor; Trump’ın önerdiği %10’un aksine, daha çok %36 civarında bir oran olacak ve finans teknolojisi şirketleri bankalara kıyasla daha fazla etkilenecek.
İki madde Fed’i ilgilendiriyor. Seiberg, Trump adaylarının onaylanmasının, başkanın FDIC ve SEC gibi kurumlardaki Demokrat koltukları doldurmasına bağlı olacağını öngörüyor; bunun gerçekleşmesinin mümkün olmadığını düşünüyor. Ayrıca bir yerine atama yapılamaması, ‘Trump’ı görevden alma eğiliminden uzaklaştıracak’.
Fed Üyesi Lisa Cook’un görevden alınması, Aralık’ta faiz artışı yönünde eğilim gösteren merkez bankası üzerindeki bir baskıyı ortadan kaldırıyor.
Bu yazı, TD Cowen: Demokratik Büyük Zafer, Kripto Destekli CLARITY Yasasını ‘İmkânsız’ Hale Getiriyor başlığıyla ilk kez Tapbit haberinde Micah Zimmerman tarafından yayınlandı.
