StandX, TGE'yi İptal Ediyor, İşlemlerini Durduruyor ve Çıkış Yapıyor

Orijinal başlık: “StandX, TGE’yi İptal Ediyor, Kademeli Olarak Kapanıyor ve Çıkış Yapıyor” Orijinal yazar: Biteye

Son zamanlarda giderek daha fazla kripto projesi kapanıyor; ancak StandX nispeten nadir bir durum. Çoğu proje fon toplama, token ihracı ve fiyat düşüşü aşamalarından geçer; kullanıcılar yavaşça dağıldıktan sonra bakım da sona erer. StandX ise TGE’sinden önce doğrudan son verdi.

Geçtiğimiz yıl boyunca Perp DEX, kripto alanında en çok rağbet gören girişimcilik alanlarından biriydi. Aster, Lighter ve Variational gibi projeler birbiri ardına ortaya çıktı; piyasa hâlâ sürekli olarak “bir sonraki Hyperliquid”i arıyor.

Tüm sektör hızlanmaya devam ederken StandX durmayı seçti.

Birkaç ay önce StandX hâlâ hızlı bir şekilde büyüyordu.

StandX başlangıçta getiri sağlayan durağan coin DUSD’yu geliştirdi ve yalnızca 2025’in ikinci yarısında Perp DEX’e odaklandı. Alpha Ekim 2025’te başladı; Mainnet Kasım’da resmi olarak açıldı ve kullanıcılar, marj olarak DUSD kullanarak vadeli sözleşmeler işlem yapabildi ve aynı zamanda DUSD getirisi kazandı.

StandX gerçekten hızla büyümeye başladı ve Perp DEX için en uygun dönemi yakaladı.

Hyperliquid ve Aster’in zenginlik etkisiyle piyasa “bir sonraki Hyperliquid”i aramaya başladı; sermaye ve kullanıcılar Perp DEX’e akın etti ve StandX bu dalga ile büyümeye geçti.

2026 yılına girildiğinde StandX’in verileri hızla arttı. Ocak’ta günlük Perp hacmi yaklaşık 158 milyon ABD dolarıydı; Nisan’da Pozisyon Getirisi başlatıldıktan sonra açık pozisyon (OI) 25 milyon dolardan 100 milyon doların üzerine çıktı. 28 Haziran’da StandX, DeFiLlama’nın Perp DEX günlük işlem hacmi sıralamasında dördüncü oldu; Temmuz’da takım, yaklaşık 235.000 kullanıcı ve 700 milyon dolarlık günlük işlem hacmi duyurdu.

O dönemde takım hâlâ genişlemeye devam ediyordu; Evrensel Piyasalar, Topluluk Maker Getirisi ve Topluluk Kasası gibi ürünleri sırayla piyasaya sürdü ve sıradan bir Perp DEX’ten daha açık türevler piyasasına geçmeye çalıştı.

Kimse, büyüme evresinde olan bir projenin altın dönemine girmesiyle aynı anda bitiş düğmesine basacağını beklemiyordu.

Perp DEX popüler, ancak orta düzey projeler için giderek zorlaşıyor

Tüm Perp DEX piyasası hâlâ büyüyor; Hyperliquid, Aster ve Lighter gibi platformlar kullanıcı ve likidite için rekabet ediyor; PaperTrade gibi yeni projeler de sürekli ortaya çıkıyor.

Likidite kendisi pahalı bir iş: Piyasa yapıcıları çekmek, yapıcıları sübvansiyonlamak ve işlem kullanıcıları için Puanlar, iade ve airdrop beklentilerine dayanmak gerekiyor. Ölçek ne kadar büyükse, sürekli giderler de o kadar yüksek olur.

Bu nedenle birçok proje yakın zamanda yaklaşımını yeniden değerlendiriyor ve tam bir işlem ve likidite sistemini sıfırdan kurmuyor.

Örneğin TradeXYZ, HIP-3 üzerinden doğrudan Hyperliquid’un HyperCore’una inşa ediliyor; yeni çıkan PaperTrade ise doğrudan Hyperliquid BBO fiyatlarını okuyor ve kendi LP’siyle işlemleri tamamlıyor.

Buna karşılık StandX, kendi emir defterini oluşturmayı seçti ve hiç VC desteği almadı; bunun yerine takımın kendi fonlarına dayandı. Mevcut ölçeğe ulaşmak için böyle bir likidite sistemi sürdürülebilir hale getirmek gerçekte ne kadar maliyetlidir?

TGE iptal edildi; önceki yatırımlar nasıl muhasebeleştirilecek?

Token basılmamasına karar verildikten sonra en doğrudan soru şudur: Points ve TGE beklentileri için yapılan masraflar ne olacak?

Geçtiğimiz yıl boyunca birçok kullanıcı, Points kazanmak amacıyla sürekli işlem yaptı ve gerçekten ücretler, kayma (slippage), finansman oranları ve sermaye kullanım maliyetlerini taşıdı. Token nihayetinde basılmazsa bu maliyetler doğal olarak ortadan kalkmaz.

Az önce StandX, topluluğa tek seferlik DUSD havuz dağıtımını duyurdu; herhangi bir kilitleme yoktur ve Pre-depozito, Alpha, Mainnet işlemi, piyasa yapımı ve referanslar da dahil olmak üzere tarihsel katılımı kapsar.

Resmi açıklama, geçmişteki gelirlerin büyük kısmının zaten SIP-2 ve SIP-3 aracılığıyla kullanıcılara iade edildiğini belirtiyor; bu nedenle bu kez tüm kalan proje geliri havuz dağıtımında kullanılacak ve ek olarak takım tarafından ek fon sağlanacak.

Havuz dağıtım sorguları 26 Ekim’de açılacak, talepler 1 Kasım’da başlayacak ve son başvuru tarihi 31 Aralık’tır.

Son düşünceler

StandX’in kapanışı, Perp DEX’lerin bitmiş olduğu anlamına gelmez. Aksine bu sektör hâlâ oldukça hareketli durumda ve yeni projeler sürekli ortaya çıkıyor.

Ancak StandX, nadir bir örnektir: ürün geliştirmede başarısız olmadı ya da tamamen kullanıcı eksikliği yaşamadı. Bunun yerine işlem hacmi yarattıktan ve belirli bir büyüklüğe ulaştıktan sonra aktif olarak durma kararı aldı.

Token başlatılmaması elbette uzun süredir bekleyen birçok kullanıcıyı hayal kırıklığına uğratacaktır. Ancak Points, havuz dağıtım beklentileri ve ‘TGE yakında geliyor’ vaatleriyle topluluğu uzun süre aldatan ve açıkça ilerleme kaydedemeyen diğer projelere kıyasla StandX’in bu kez yaklaşımı makul kabul edilebilir.

Zaten bitmeye karar verilen bir hikâyeyi yeniden paketleyip TGE olarak ikincil pazara devretmedi. Bunun yerine kalan geliri ve takım fonlarını topluluk tazminatı için kullandı; böylece StandX’e nispeten onurlu bir bitiş sağladı.

Orijinal bağlantı