StandX Cancela TGE, Encerra Operações e Sai do Mercado

Título original: «StandX Cancela TGE, Encerra Gradualmente e Sai do Mercado». Autor original: Biteye

Recentemente, cada vez mais projetos de criptomoedas estão encerrando atividades, mas o StandX é um caso relativamente incomum. A maioria dos projetos passa por captação de recursos, emissão de tokens e queda de preço, cessando gradualmente o suporte após a migração contínua dos usuários; o StandX, porém, optou por encerrar tudo diretamente antes de sua TGE.

Nos últimos 12 meses, as DEXs de contratos perpétuos (Perp DEX) tornaram-se uma das áreas mais concorridas para empreendedores no setor de criptomoedas. Projetos como Aster, Lighter e Variational surgiram sucessivamente, e o mercado ainda busca incessantemente «o próximo Hyperliquid».

Justamente quando todo o setor ainda acelerava, o StandX escolheu parar.

Há alguns meses, o StandX ainda expandia-se rapidamente.

O StandX inicialmente desenvolveu a stablecoin remunerada DUSD e só redirecionou seu foco para Perp DEX na segunda metade de 2025. O Alpha foi lançado em outubro de 2025 e a Mainnet foi oficialmente aberta em novembro, permitindo que usuários negociassem contratos perpétuos usando DUSD como margem, continuando a gerar rendimentos em DUSD.

O StandX realmente começou a crescer rapidamente, aproveitando o melhor momento para Perp DEX.

Com o efeito riqueza do Hyperliquid e do Aster, o mercado passou a buscar constantemente «o próximo Hyperliquid», com capital e usuários fluindo maciçamente para as Perp DEX — e o StandX surfou essa onda rumo à fase de crescimento.

Após entrar em 2026, os dados do StandX cresceram rapidamente. Em janeiro, o volume diário em Perp era de cerca de US$ 158 milhões; após o lançamento do Position Yield em abril, a posição aberta (OI) subiu de cerca de US$ 25 milhões para mais de US$ 100 milhões. Em 28 de junho, o StandX chegou ao 4º lugar no ranking de volume diário de Perp DEX da DeFiLlama; em julho, a equipe divulgou cerca de 235 mil usuários e volume diário de negociação de US$ 700 milhões.

Na época, a equipe ainda continuava expandindo-se, lançando sucessivamente produtos como Universal Markets, Community Maker Yield e Community Vault, buscando evoluir de uma Perp DEX comum para um mercado de derivativos mais aberto.

Ninguém esperava que um projeto ainda em fase de crescimento pressionasse o botão de fim justamente ao entrar em seu período dourado.

As Perp DEX estão em alta, mas projetos de médio porte enfrentam dificuldades crescentes

Todo o mercado de Perp DEX ainda está em expansão, com plataformas como Hyperliquid, Aster e Lighter competindo continuamente por usuários e liquidez, enquanto novos projetos como PaperTrade seguem surgindo.

A liquidez em si é um negócio caro: é preciso atrair market makers, subsidiar os provedores de liquidez e contar com pontos, reembolsos e expectativas de airdrops para competir por usuários traders. Quanto maior a escala, maiores os custos contínuos exigidos.

Como resultado, muitos projetos começaram recentemente a repensar sua abordagem, deixando de construir do zero um sistema completo de negociação e liquidez.

Por exemplo, o TradeXYZ é construído diretamente sobre o HyperCore do Hyperliquid via HIP-3; o recém-lançado PaperTrade lê diretamente os preços BBO do Hyperliquid e usa seu próprio LP para executar negociações.

Em contraste, a StandX optou por construir seu próprio livro de ordens e nunca recebeu apoio de capital de risco, contando apenas com os recursos próprios da equipe. Para alcançar sua escala atual, qual é, na prática, o custo de manter tal sistema de liquidez?

A TGE foi cancelada; como vocês contabilizam os investimentos anteriores?

Após decidir não emitir um token, a pergunta mais direta é: o que acontecerá com os custos incorridos em razão das expectativas relativas aos Points e à TGE?

Nos últimos 12 meses, muitos usuários negociaram continuamente para acumular Points, arcando efetivamente com taxas, deslizamento (slippage), taxas de financiamento e custos de ocupação de capital. Se o token não for emitido, esses custos naturalmente não desaparecem.

Agora mesmo, a StandX divulgou seu plano de reparação: um airdrop único de DUSD para a comunidade, sem lock-up, abrangendo toda a participação histórica — depósitos prévios, programa Alpha, negociações na Mainnet, market making e indicações.

A explicação oficial afirma que a maior parte das receitas anteriores já foi devolvida aos usuários por meio do SIP-2 e do SIP-3; desta vez, toda a receita remanescente do projeto será usada no airdrop, complementada por recursos adicionais da equipe.

As consultas ao airdrop serão abertas em 26 de outubro, os resgates começam em 1º de novembro e o prazo final é 31 de dezembro.

Reflexões finais

O encerramento da StandX não significa o fim dos DEXs perpétuos. Pelo contrário, esse setor permanece extremamente aquecido, com novos projetos surgindo constantemente.

No entanto, a StandX oferece um caso raro: não falhou ao desenvolver um produto nem ficou totalmente sem usuários. Ao contrário, após já gerar volume de negociações e atingir certa escala, optou ativamente por interromper suas operações.

Não lançar um token certamente decepcionará muitos usuários que aguardaram por muito tempo. Contudo, comparado a projetos que claramente pouco avançaram, mas continuam mantendo a comunidade sob expectativas de Points, airdrops e frases como “a TGE está chegando em breve”, a postura da StandX nesta ocasião pode ser considerada razoável.

Ela não reembalou uma história cujo fim já estava decidido como uma TGE para entregá-la ao mercado secundário. Em vez disso, utilizou as receitas remanescentes e recursos da equipe para compensar a comunidade, deixando, assim, à StandX um encerramento relativamente digno.

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