若2024年是加密貨幣復甦之年，那麼2025年將是產業獲得監管認可、輿論從投機轉向金融市場基礎設施的關鍵一年。
以下是2025年的主要贏家：
1. 美國與川普：轉移產業焦點，通過《GENIUS法案》定義穩定幣，發布比特幣儲備行政命令，推動SEC/CFTC領導層更迭以掃除監管障礙。
2. 現貨ETF：IBIT在美國資金流入量躋身ETF前十名，超越傳統巨頭；SEC批准通用上市標準簡化審批流程，催生以太坊、Solana、XRP等ETF。
3. Solana：擺脫「測試版」標籤，鏈上交易量連續三個月位居第一，轉型為全球流動性層，從與以太坊競爭轉向對標納斯達克。
4. Ripple：與SEC結束長期訴訟，將敘事轉向「流動性引擎」並推出現貨ETF；斥資40億美元收購傳統金融基礎設施，轉型為全棧機構支付巨頭。
5. RWA：從試點轉為關鍵基礎設施，貝萊德的BUIDL基金成為場外抵押品，代幣化資產規模突破200億美元，傳統金融巨頭正進場佈局。
6. 穩定幣：市值突破3000億美元，持有者數量達2億創歷史新高，成為全球金融科技結算層；《GENIUS法案》為銀行進場提供法律明確性。
7. 香港：ETP市場規模全球第三，日均成交額達378億港元；VATP發牌制度健全，穩定幣監管已吸引超30家申請機構。
8. Base：憑藉Coinbase海量用戶基礎，已成為消費級應用與穩定幣實驗首選平台，連結鏈上世界與合規環境。
9. Zcash與隱私幣：Zcash引領隱私幣擺脫「非法」污名，成為年度表現最佳板塊之一，推動以太坊加速隱私保護進程。SEC已與Zcash討論合規架構。
10. 永續合約DEX：鏈上衍生品突破信任鴻溝，成功從CEX奪取交易量。Hyperliquid等DEX的崛起標誌著DeFi市場結構趨於成熟。
11. 預測市場：Kalshi、Polymarket等平台創下紀錄，傳統機構與Gemini、Coinbase等加密企業參與其中，彌合投機與金融的鴻溝。
12. 早期信仰者：他們熬過產業低谷與監管壓力，努力終獲驗證，得以在貝萊德等機構進場前先行佈局。
