A PANews reportou em 13 de março, citando The Block, que analistas da JPMorgan afirmaram uma divergência significativa nos fluxos de fundos entre ETFs de Bitcoin e ouro desde o início da Guerra Irã-Iraque em 27 de fevereiro. O maior ETF de ouro, GLD, viu aproximadamente 2,7% de seus ativos saírem, enquanto o maior ETF de Bitcoin à vista, IBIT, registrou aproximadamente 1,5% de seus ativos entrando. Desde outubro passado, houve uma rotação de Bitcoin para ouro, particularmente entre investidores de varejo, mas os influxos totais cumulativos do IBIT desde 2024 ainda são aproximadamente o dobro do GLD.
Em termos de holdings institucionais, os juros curtos aumentaram no IBIT enquanto diminuíram no GLD, indicando que fundos de hedge e outras instituições reduziram sua exposição ao Bitcoin e favoreceram o ouro. A razão de interesse aberto put/call do IBIT tem sido consistentemente maior do que a do GLD desde novembro do ano passado, mostrando maior demanda de investidores institucionais para proteger contra o risco de queda do Bitcoin. Embora a diminuição dos juros curtos e a menor razão put/call no ouro sugiram um posicionamento mais otimista, a volatilidade implícita do GLD subiu mais significativamente, e a amplitude de mercado foi mais fraca. Enquanto isso, a volatilidade do Bitcoin mostrou sinais de compressão, refletindo holdings institucionais aprofundadas e liquidez de mercado melhorada.
