DeepFlow TechFlowニュース、7月9日、The Blockの報道によると、JPモルガンのアナリストは最新のレポートで、Strategyのビットコイン販売計画が市場の注目を集めているものの、ビットコインが直面する中核的なリスクではないと指摘した。本当の構造的脅威は、トークン化、決済、清算といったブロックチェーンアプリケーションが、イーサリアムなどのパブリックチェーンではなく、許可型ブロックチェーン上でますます展開されている点にある。この傾向が続けば、パブリックチェーンエコシステムは流動性の低下や資金流入の減少といった問題に直面し、最終的にビットコインの評価を押し下げることになる。
アナリストはまた、銀行が独自のブロックチェーンインフラを構築し、トークン化預金が普及することで、機関投資家の決済におけるステーブルコインの地位が弱まる可能性があると警告した。SWIFTブロックチェーンイニシアチブ、デジタルユーロ、デジタル人民元などの規制対象の代替手段も競争圧力をもたらす。しかし、ハイブリッドなパブリック・プライベートチェーンモデルが登場したり、ステーブルコイン規制が明確化されたり、ビットコインが「デジタルゴールド」として保有され続けたりすれば、これらのリスクは緩和される可能性があるとも指摘している。
