Messari ha publicado «The Crypto Theses 2026», un informe que pronostica las tendencias futuras en blockchains públicas, DeFi, IA, DePIN y TradeFi. Messari cree que 2026 será un año crucial para las criptomonedas, marcando un cambio de lo «especulativo» a la «integración a nivel de sistema».
Para facilitar su lectura, hemos simplificado el texto original, extrayendo las conclusiones y puntos de vista más esenciales para ayudarte a identificar rápidamente la próxima gran tendencia.
La criptomoneda es la base de toda la industria.
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Bitcoin se ha diferenciado claramente de todos los demás activos criptográficos y es, sin duda, la criptomoneda más representativa y madura en la actualidad.
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El rendimiento relativo inferior del BTC en la segunda mitad de este año se debió en parte a una mayor presión de venta por parte de los primeros tenedores a gran escala. No creemos que este bajo rendimiento se convierta en un problema estructural a largo plazo, y la «narrativa monetaria» de Bitcoin seguirá siendo sólida en un futuro previsible.
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Las valoraciones de las L1 se están desacoplando cada vez más de los fundamentos. Los ingresos de las L1 han disminuido significativamente en comparación interanual, y su valoración depende cada vez más de la suposición de una «prima monetaria». Con algunas excepciones, esperamos que la mayoría de las L1 tengan un rendimiento inferior al de BTC.
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ETH sigue siendo uno de los activos más controvertidos. Las preocupaciones en torno a su capacidad de captura de valor no se han disipado por completo, pero el rendimiento del mercado en la segunda mitad de 2025 sugiere que el mercado está dispuesto a ver a ETH, en cierta medida, como una criptomoneda similar a BTC. Si regresa un mercado alcista de criptomonedas en 2026, la Disponibilidad de Datos (DATs) de Ethereum podría experimentar una «segunda vida».
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ZEC se está valorando cada vez más como una «criptomoneda de privacidad», en lugar de solo una moneda de privacidad de nicho. Esto la convierte en un activo de cobertura complementario al BTC en una era de mayor vigilancia, institucionalización y represión financiera.
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Las aplicaciones pueden empezar a optar por construir sus propios sistemas monetarios, en lugar de depender de los activos nativos de las redes en las que operan. Las aplicaciones con atributos sociales y fuertes efectos de red son especialmente propensas a avanzar en esta dirección.
La convergencia de TradFi y Cripto
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La Ley GENIUS redefinió el papel de las stablecoins: de ser una herramienta de transacción nativa de las criptomonedas, las stablecoins se convirtieron en una parte integral del sistema de política monetaria de EE. UU., encendiendo así la competencia entre bancos, empresas de fintech y gigantes tecnológicos por el control de la infraestructura del «dólar digital» (sistemas de pago y liquidación).
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La valoración de Tether de aproximadamente 500 000 millones de dólares refleja su fuerte rentabilidad, pero la Ley GENIUS también ha llevado a pesos pesados como JPMorgan y Google a la misma arena. Esperamos que Tether mantenga su dominio en economías con requisitos de cumplimiento relativamente permisivos y caracterizadas por la «dolarización», mientras que en los mercados desarrollados, las instituciones tradicionales con ventajas en marca, cumplimiento y distribución poseerán la mayor parte de la cuota de mercado.
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Los bancos están integrando las stablecoins en los sistemas de pago existentes, mientras que Cloudflare y Google están construyendo la infraestructura subyacente para un «comercio agéntico» prácticamente inexistente. A medida que las transacciones impulsadas por agentes de IA escalen en estos carriles, se espera que la convergencia de tecnología, finanzas e IA se convierta en la narrativa dominante para 2026.
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Las tasas de interés más bajas impulsarán los flujos de capital hacia oportunidades de rendimiento nativas de las criptomonedas, incluidos los diferenciales de financiación, el arbitraje de tokens y los préstamos con garantía de GPU. Este ciclo de rendimiento dependerá más de flujos de efectivo reales que de la inflación de tokens, creando así una estructura de rendimiento más robusta y sostenible.
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Para 2025, la tokenización de RWA (Activos del Mundo Real) había alcanzado los 18 000 millones de dólares, concentrados principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. y activos crediticios: las áreas más tempranas en alcanzar el Product-Market Fit (PMF). Con la autorización de la SEC al DTCC para tokenizar valores estadounidenses, esta escala se expandirá aún más, pudiendo llevar billones de dólares en activos a la infraestructura criptográfica.
Finanzas de Internet Descentralizadas
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Los Prop AMMs y CLOBs (libros de órdenes limitadas centralizados) reemplazarán a los AMMs pasivos como la arquitectura principal para los DEXs. A medida que la infraestructura en cadena se expanda, estas arquitecturas ofrecerán una mejor calidad de operación y diferenciales más estrechos.
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Los protocolos de préstamo modulares (como Morpho) superarán a las plataformas de préstamo monolíticas. Al proporcionar bóvedas flexibles y segregadas, se alinean mejor con las preferencias de riesgo y cumplimiento de las instituciones y los neobancos.
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Se espera que los contratos perpetuos de acciones den un gran paso en 2026, proporcionando a los usuarios globales exposición a acciones altamente apalancada y sin fronteras, al tiempo que evitan la fricción causada por la regulación fuera de cadena.
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Las stablecoins con rendimiento reemplazarán a las stablecoins «pasivas» como los activos de garantía centrales en DeFi, reduciendo la brecha entre los rendimientos de las reservas y los rendimientos reales de los usuarios.
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Los DeFi Banks surgirán como la respuesta del mundo cripto a un nuevo tipo de banca, empaquetando funciones de ahorro, pago y préstamo en aplicaciones de alto margen y custodia completamente propia.
IA Descentralizada
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El continuo aumento de la demanda de potencia de cálculo, junto con las capacidades mejoradas de los modelos de código abierto, está abriendo flujos de ingresos completamente nuevos para las redes de computación descentralizadas.
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Las fundiciones de datos descentralizadas que puedan establecer una ventaja absoluta en un único escenario de aplicación crítico y de vanguardia se convertirán en los participantes más rentables de toda la pila tecnológica deDeAI.
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Los DeAI Labs fomentarán un seguimiento comunitario «casi religioso» en torno a modelos de código abierto de tamaño medio con una diferenciación distintiva. Este rango de tamaño de modelo demuestra consistentemente un fuerte ajuste modelo-mercado.
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Las redes darwinianas (que se refieren a los mecanismos de «supervivencia del más apto» y «selección natural») impulsarán la desestigmatización de la industria cripto a través de un ciclo positivo: atrayendo talento de primer nivel y generando demanda institucional, fortaleciéndose así continuamente a sí mismas.
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Los AI Agent Co-pilots empaquetarán la pila tecnológica DeFAI en un «punto de entrada de terminal» unificado, confiando en un potente volante de datos para desafiar directamente los puntos de entrada front-end de consumo masivo existentes.
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A medida que los mercados de predicción escalen, los agentes de IA proporcionan un camino para la agregación continua de información, una liquidez más estable y una calibración de precios de mayor calidad, reduciendo significativamente el sesgo sistemático sin alterar la estructura fundamental del mercado.
DePIN es la frontera.
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Las redes DePIN integradas verticalmente (desde los recursos subyacentes hasta los productos terminados para empresas/consumidores) están en la mejor posición para lograr ingresos sostenibles y márgenes de beneficio más altos, abordando fundamentalmente los problemas del lado de la demanda.
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Con la demanda en rápido crecimiento de datos del mundo real escasos, se espera que el protocolo de recopilación de datos DePAI logre un avance en 2026. Aprovechando un mecanismo de incentivos de estilo DePAI, su velocidad y escala de recopilación de datos superarán significativamente a las soluciones centralizadas.
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InfraFi se convertirá en un carril explosivo adyacente a DePIN: al introducir capital en cadena en nuevas áreas de infraestructura (como la financiación de deuda) difíciles de cubrir por los préstamos privados tradicionales, abrirá canales entre los fondos y la infraestructura real.
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Una regulación más clara ampliará significativamente la comunidad de constructores de DePIN y acelerará la participación empresarial, reduciendo por un lado la incertidumbre en el diseño de tokens y haciendo por otro lado viable un modelo de negocio DePIN profundamente integrado para las empresas.
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Para 2026, se espera que DePIN genere más de 100 millones de dólares en ingresos verificables en cadena: por un lado, los ingresos anualizados de protocolos maduros saltarán de decenas de millones a cientos de millones de dólares; por otro lado, un nuevo lote de proyectos DePIN de primera línea completará sus TGE (eventos de generación de tokens).
La era de las criptomonedas de consumo ha llegado.
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La pila de valor de las tarifas de transacción ha pasado de la «cadena» a la «aplicación». Como el espacio de la blockchain ya no es un cuello de botella, las criptomonedas de consumo están evolucionando hacia una economía centrada en las aplicaciones: las aplicaciones capturan los principales ingresos y finalmente pueden optimizarse verdaderamente en torno a la experiencia del usuario.
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El Product-Market Fit (PMF) a nivel de consumo se ve más claramente en el escenario del «mercado como producto». Los mercados de memecoin/NFT y de predicción se establecen porque integran directamente los mecanismos de propiedad y fijación de precios en los comportamientos culturales y los procesos de adquisición de información, en lugar de «injertar rígidamente» capacidades criptográficas en aplicaciones existentes.
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Los mercados de predicción han completado su salto de los escenarios electorales al uso sostenido. 2025 validó la demanda no política (deportes/cripto/cultura), mientras que los socios a nivel de distribución (como Robinhood) se convirtieron en aceleradores clave para el aumento de la demanda.
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Las redes sociales financiarizadas aún están en sus primeras etapas, pero hay un espacio real para el diseño. La oportunidad no está en las «redes sociales descentralizadas» en sí mismas, sino en hacer que el contenido, los creadores y las relaciones interactivas sean comerciables, creando así una experiencia de usuario completamente nueva.
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Los «RWA atípicos» se están convirtiendo en un nuevo punto de entrada para el mercado de consumo. La tokenización está empezando a mejorar el mercado de bienes no financieros (como cartas coleccionables y gashapon) y está mostrando un camino claro hacia la liquidez en cadena, la procedencia y las capas financieras componibles, remodelando el sector de los coleccionables.
Factor de Disrupción (DF): Un marco de prueba de concepto para evaluar protocolos de Capa 2 (L2)
El mundo cripto nunca ha carecido de actividad. Nuevas cadenas, nuevos tokens, nuevas narrativas: cada ciclo trae un crecimiento explosivo de innovación y ruido. Sin embargo, una pregunta sigue siendo consistentemente difícil de responder: ¿qué proyectos tienen realmente el potencial de tener un impacto duradero?
En el desarrollo de Messari, probamos varios marcos de mejores prácticas, desde métodos de valoración tradicionales hasta modelos de red y estructura de mercado, esforzándonos por encontrar un método confiable y conciso para la evaluación de proyectos. Cada vez, surgía el mismo defecto: las estrategias ganadoras de los acuerdos diferían de las de las empresas tradicionales, y ninguna perspectiva analítica tradicional única podía medir de manera confiable si un proyecto acumularía una ventaja duradera a largo plazo.
Messari introduce el marco conceptual del Factor de Disrupción (DF) para abordar este problema. La construcción del Factor de Disrupción sigue cuatro principios rectores: transparencia; personalización; largo plazo; código abierto y evolución.
El Factor de Disrupción mide qué tan profundamente se integra un proyecto cripto en el mundo real y el comportamiento de los usuarios convencionales. Evalúa no solo la actividad en cadena, sino también si esa actividad reemplaza efectivamente los sistemas tradicionales, atrae a usuarios no nativos de las criptomonedas y se traduce en una adopción persistente y a largo plazo.
Esta prueba de concepto evaluó 13 implementaciones de L2. Los resultados mostraron un claro patrón de «pesas»: Arbitrum One (70) y Base (67) se destacaron como líderes; OP Mainnet (58) estaba en el segundo nivel; los proyectos restantes obtuvieron puntuaciones inferiores a 49, lo que indica que muchas implementaciones de L2 aún están en sus primeras etapas, en campos verticales o aún no han demostrado su durabilidad.
Escrito por: Messari
Título original: The Crypto Theses 2026
Compilado/Traducido por: ODIG Invest
