a16z가 암호화폐를 포기했다고 말하지 마세요. 블록체인은 오래전부터 인프라였습니다.

원제: “a16z가 암호화폐를 포기했다고 말하지 마세요, 블록체인은 오래전부터 인프라였습니다” 원저자: BlockBeats | 채용 중!

a16z는 펀드 명에서 ‘Crypto’를 삭제했지만, 이는 암호화폐 시장에서 철수하려는 의도가 아닙니다.

10월 22일, Andreessen Horowitz(a16z)는 암호화폐 전용 펀드명을 ‘a16z Frontier’로 변경한다고 발표했습니다. 이 펀드는 여전히 크리스 딕슨(Chris Dixon)이 이끌며, 창립자 마크 앤드리센(Marc Andreessen)과 벤 호로위츠(Ben Horowitz), 파트너 에디 라자린(Eddy Lazzarin), 가이 우올렛(Guy Wuollet)이 공동 운영합니다.

공식 설명에 따르면, 이번 조정은 투자 범위 확대를 위한 것이지 암호화폐 시장 철수가 아닙니다. 신규 펀드는 암호화폐 및 블록체인에 계속 투자하면서, 수년간 성숙 기간이 필요한 신기술 및 신시장에도 진출할 예정입니다.

진정 주목해야 할 것은 이름에서 사라진 단어가 아니라, a16z가 투자 대상을 재정의하고 있다는 점입니다. 인터넷 소프트웨어에서 블록체인, AI, 하드웨어-소프트웨어 융합 제품, 기계 간 경제 네트워크까지 — a16z가 찾는 것은 언제나 차세대 시장을 창출할 잠재력이 있는 기술들입니다.

인터넷 기업가에서 실리콘밸리 최고 VC로

2009년, 마크 앤드리센과 벤 호로위츠는 오늘날의 a16z인 Andreessen Horowitz를 설립했습니다.

둘 다 금융업계 출신 투자자가 아닙니다. 앤드리센은 넷스케이프(Netscape) 공동 창업자이며, 호로위츠는 앤드리센과 함께 엔터프라이즈 소프트웨어 기업 오프소어(Opsware)를 운영했고, 이후 HP에 인수되었습니다. 그들은 인터넷 기술이 초기 혁신에서 상용화로 나아가는 과정을 직접 경험했습니다.

이후 a16z는 페이스북, 에어비앤비, 깃허브, 인스타그램, 슬랙, 피그마 등 사회관계망, 컨슈머 인터넷, 개발자 도구, 엔터프라이즈 소프트웨어 분야의 기술 기업에 투자했습니다.

이 기업들은 사업 영역은 달랐지만 공통점이 하나 있었습니다. 기존 제품을 단순히 최적화하는 것이 아니라, 새로운 컴퓨팅 플랫폼 위에서 제품 형태와 비즈니스 모델을 구축한다는 점입니다.

이 투자 방식은 이후 암호화폐 분야로 확장되었습니다. a16z가 주목하는 것은 단순한 자산 가격이 아니라, 새로운 기술이 플랫폼, 개발자 도구, 금융 서비스, 일반 사용자용 애플리케이션을 형성할 수 있는지 여부입니다.

a16z는 블록체인을 차세대 컴퓨팅 플랫폼으로 일찍부터 인식했습니다

a16z는 암호화폐가 메인스트림이 된 후에야 시장에 진입한 것이 아닙니다.

2018년 a16z는 독립적인 암호화폐 전용 펀드를 공식 출범시켰으며, 초기 규모는 3억 5,000만 달러였습니다. 이 펀드는 장기 투자, 시장 주기 전반에 걸친 지속적 배치, 창업가에게 채용·규제·마케팅·운영 지원을 제공하는 데 초점을 맞췄습니다.

a16z는 토큰뿐 아니라 거래소, 공개 블록체인, 탈중앙화 금융(DeFi), NFT, 월렛, 크로스체인 인프라 등 다양한 프로젝트에도 투자했는데, 여기에는 코인베이스, 솔라나, 유니스왑, 오픈씨, 팬텀, 레이어제로가 포함됩니다.

이 투자 논리의 핵심은, 블록체인이 새로운 컴퓨팅 및 금융 인프라가 될 수 있다면, 기회는 단순한 토큰 거래에만 국한되지 않는다는 점입니다. 베이스레이어 네트워크, 개발자 도구, 금융 상품, 사용자 애플리케이션 모두 독립적인 상업 시장을 형성할 수 있습니다.

a16z 크립토 설립 자체가 하나의 베팅이었다. 당시 산업은 아직 초기 단계였고 비즈니스 모델도 완전히 정착되지 않은 상황에서, 미래에 성장할 가능성이 있는 네트워크 및 기업에 미리 자금을 배정하려는 시도였다.

3.5억 달러 → 45억 달러 → 다시 22억 달러

a16z 크립토의 자금 조달 이력은 곧 암호화폐 산업의 자본 사이클을 기록한 것이다.

· 2018년, 1차 펀드는 3.5억 달러를 조달했다.

· 2020년, 2차 펀드는 5.15억 달러를 조달했다.

· 2021년, 3차 펀드는 22억 달러를 조달했다.

· 2022년, 4차 펀드는 45억 달러를 조달했다.

· 2026년, 5차 펀드는 22억 달러를 조달했다.

2022년 조달된 45억 달러 규모 펀드는 당시 최대 규모의 암호화폐 전용 벤처 캐피탈 펀드 중 하나였다. 4년 후 5차 펀드 규모는 다시 22억 달러로 줄어들었으며, 이는 직전 펀드의 절반에도 못 미치는 수준이다.

2026년 5월 《더 인포메이션》 보고서에 따르면, a16z 크립토의 다섯 차례 펀드는 누적해 약 98억 달러의 자본을 투자 약정했다.

그러나 펀드 규모 감소만으로는 a16z가 암호화폐에 대해 비관적이라는 결론을 내리기 어렵다. 펀드 규모는 운용사의 투자 판단뿐 아니라 자금 조달 주기, 자본 배분 속도, 시장 기회 등 다양한 요인을 반영한다. 2026년 소규모 신규 펀드는 적어도 a16z가 이전 라운드의 지속적 확장형 자금 조달 모델을 그대로 이어가지 않음을 보여준다.

더 주목할 만한 점은, 5차 펀드 발표 시점(5월)에 a16z가 이미 논의의 초점을 가격 사이클에서 실제 활용으로 전환하기 시작했다는 것이다.

리브랜딩 수개월 전부터 이미 암호화폐의 '실사용 사이클'을 강조하기 시작했다.

2026년 5월 a16z 크립토가 5차 펀드 조달을 발표하며 내린 진단은 다음과 같다: 투기 사이클은 관심과 자본을 유입시키지만, 일부는 낭비되기도 하고, 다른 일부는 결국 남아서 인프라 구축에 쓰인다.

시장이 진정으로 주목해야 할 것은 단순히 가격 상승 폭이 아니라, 시장 열기가 식은 후에도 이러한 제품을 계속 사용하는 사람들의 수다.

당시 a16z는 특히 다음 분야들을 강조했다.

안정화폐: 거래소 내 교환 수단을 넘어 저축, 국경 간 송금, 일상 결제 등으로 활용 영역이 확대되고 있다.

온체인 금융: 영구계약, 예측시장, 온체인 대출 등이 더 많은 금융 활동을 블록체인 위로 이전하려 시도 중이다.

자산 토큰화: 전통 자산들이 블록체인을 통해 새로운 발행·청산·유통 방식을 얻을 수 있는 기회가 있다.

AI 에이전트: 소프트웨어 에이전트가 향후 컴퓨팅 자원 호출, 데이터 획득, 서비스 구매, 사용자 대리 결제 및 거래 수행 등 자율적 작업을 수행할 수 있다.

이 지시사항들은 산발적으로 보이지만, 그 이면에는 공통된 질문이 숨어 있다: 블록체인이 비교적 독립적인 암호화폐 산업에서 더 광범위한 금융 및 소프트웨어 인프라로 전환할 수 있을까?

이는 또한 a16z 프론티어를 이해하는 핵심이다. 암호화폐는 여전히 투자 대상이지만, 이제 관련 기업 전체를 규정하는 정체성 라벨일 필요는 없다.

왜 이름에서 'Crypto'를 제거했을까?

공식 발표에서 크리스 딕슨이 밝힌 핵심 이유는 블록체인 응용 범위가 확대되면서 기존 산업 분류 체계가 기업의 실제 사업을 정확히 설명하기 점점 어려워지고 있다는 점이다.

핀테크 기업이 블록체인을 이용해 결제 서비스를 제공하고, 전통 금융기관이 토큰화 자산을 출시하며, 소프트웨어 제품이 자체 운영에 온체인 정산을 통합하기 시작할 때, 이런 모든 기업을 ‘암호화폐 기업’이라 불러야 할까?

딕슨은 발표에서 사례로 스트라이프(Stripe)를 언급했다: 스트라이프는 정말로 암호화폐 기업인가?

이 질문은 스트라이프를 특정 라벨로 묶으려는 의도가 아니라, 기업의 실제 활동과 사용 기술이 점차 분리되고 있음을 보여주기 위한 것이다.

앞으로 기업은 블록체인을 활용하면서도 결제 또는 핀테크 기업으로 자신을 정의할 수 있으며, AI·금융서비스·암호화폐 기술을 융합해 기존 분류에 없던 새로운 제품을 창출할 수도 있다.

만약 펀드의 투자 범위가 ‘Crypto’라는 단어에 얽매여 있다면, 이러한 교차 영역을 정확히 포괄하기 어려울 수 있다.

따라서 a16z 프론티어의 조정은 단순히 산업 목록을 확장하는 것을 넘어서, 투자 대상을 정의하는 방식 자체를 바꾸려는 시도다. 이제는 특정 기술 범주에만 집중하지 않고, 새 기술에서 비롯된, 아직 성숙한 시장을 형성하지 못한 신생 기업을 찾아 나서는 것이다.

프론티어의 키워드: 외계행성과 2차 효과

관련 인터뷰에서 a16z는 이 투자 접근법을 설명하기 위해 ‘내부 행성’과 ‘외부 행성’이라는 비유를 사용한다.

내부 행성은 이미 형성되어 상대적으로 쉽게 식별 가능한 핵심 영역을 의미한다. 외부 행성은 더 초기 단계에 있고, 낯설며, 분류하기 어려운 아이디어를 가리킨다.

기존 투자 팀은 명확한 기존 시장이 있는 분야에 집중할 수 있지만, 항상 존재하는 일부 기술과 창업자는 기존 카테고리 밖에 속한다. 프론티어가 찾고자 하는 것은 바로 아직 성숙한 트랙이 형성되지 않은 이런 기회들이다.

또 다른 중요한 개념은 ‘2차 효과’다.

스마트폰이 보급되자 인스타그램 같은 직접 사용자 대상 앱이 급성장했는데, 이것이 기술 변화가 가져온 1차 효과다. 그러나 스마트폰 보급은 센서와 칩 등 하드웨어 성능 향상도 촉진해 드론·VR 등 신제품 개발 조건을 마련했다. 이런 간접적으로 창출된 신시장이 바로 2차 효과다.

투자자가 기술에서 처음 등장한 인기 앱에만 주목한다면, 기술이 성숙해진 후에야 나타나는 다음 차례의 기회를 놓칠 수 있다.

인터뷰에서 벤 호로위츠는 이 접근법을 한 문장으로 요약했다: “좋아 보이는 좋은 아이디어”가 아니라, “나쁘게 보이는 좋은 아이디어”를 찾는 것이다.

이는 프로젝트가 더 터무니없어 보일수록 투자 가치가 높다는 뜻이 아니다. 진정한 차이는 창업자가 시장이 아직 널리 인지하지 못한 핵심 조건을 파악했는지 여부에 있으며, 그 조건이 비현실적으로 보이는 아이디어를 실제로 실행 가능하게 만든다.

AI는 기술 선도 기업과 전통 기업 간 격차를 더욱 확대하고 있다

a16z의 프론티어 관련 논의는 또한 AI가 가져온 기술적 변화와 밀접하게 연관되어 있다.

인터뷰에서 마크 앤드리센은 현재 기술 선구자들과 전통 기업 간 인지 격차가 그의 경력 전체를 통틀어 본 가장 크고, 여전히 확대되고 있다고 밝혔다.

그와 호로위츠는 1994년 넷스케이프 창립에 참여했다. 앤드리센은 오늘날의 AI 도구가 당시 존재했다면, 둘이서 이전에 대규모 팀이 필요했던 작업을 금방 완료했을 수도 있었다고 상상하기도 했다.

이러한 발언은 명백한 개인적 판단을 담고 있으나, 실용적인 투자 질문을 제기한다: 소프트웨어 개발·수학·공학 역량이 AI 도구로 강화되면, 과거에는 고비용 또는 기술적 복잡성으로 인해 시작하기 어려웠던 프로젝트들이 이제 가능해질 수 있다.

과거 투자자들은 프로젝트의 야심이 지나치게 크다고 우려했을 수 있다. 호로위츠의 반문은, AI로 개발 효율성이 향상된 후, 프로젝트의 야심이 충분히 큰가 하는 것이다.

모든 팀이 AI로 소프트웨어 개발 속도를 높일 수 있다면, 기존 제품을 단순히 더 빠르고 저렴하게 만드는 것만으로는 장기적 차별화가 어려울 수 있다. 진정한 기회는 원래 불가능했던 것이 AI 덕분에 처음으로 실현 가능한 분야에 있을 수 있다.

AI가 R&D 비용을 낮추면, 소규모 팀이 대기업 프로젝트에 도전할 수 있을까?

인터뷰에서 a16z는 과거 1,000명이 필요했던 소프트웨어-하드웨어 통합 프로젝트가 향후 20~30명 규모 팀으로도 완료될 수 있다는 과감한 전망을 내놓았다.

이는 모든 하드웨어 프로젝트가 즉시 수십 명 규모로 축소될 수 있다는 의미가 아니다. 제조·공급망·자금 조달·테스트·보안 검증 등 제약 요소는 AI로 인해 자동으로 사라지지 않는다.

더 현실적인 변화는 AI가 R&D·소프트웨어 엔지니어링·하드웨어 리버스 엔지니어링·제품 반복 개선 비용을 낮출 수 있다는 점이다.

과거 소프트웨어 엔지니어가 하드웨어 분야에 진입하려면 전문 도구·펌웨어·복잡한 공정 등에 막혔을 수 있다. AI 기반 코드 생성 및 리버스 엔지니어링은 더 많은 소프트웨어 기업가들이 드론·로봇·스마트 디바이스 등 소프트웨어-하드웨어 융합 제품을 시도하도록 지원할 수 있다.

이러한 도구가 계속 성숙한다면, 투자 기회는 단순히 새로 등장하는 AI 애플리케이션 기업 수뿐 아니라, R&D 진입 장벽 하락으로 재개될 산업 분야에 있을 수 있다.

이것이 바로 프론티어와 전통적 산업 분류의 차이다: 기존 시장에 추가되는 제품이 아니라, 기술 변화로 인해 설립이 어려웠던 시장이 이제 실현 가능한지에 초점을 맞춘다.

AI 에이전트와 스테이블코인, 기계 경제에서의 만남

AI 에이전트는 a16z가 AI와 암호화폐를 연결하는 또 다른 주요 방향으로 보는 분야이다.

미래 소프트웨어 에이전트는 텍스트 생성뿐 아니라 소프트웨어 호출·데이터 조회·컴퓨팅 파워 구매·외부 서비스 이용·다양한 시스템 간 작업 조정까지 수행할 수 있다.

이어지는 질문은 다음과 같다: 소프트웨어 에이전트가 자율적으로 행동하기 시작할 때, 어떻게 결제할 것인가? 서로 다른 서비스 간 어떻게 정산할 것인가? 인간이 매번 개입하지 않고도 고빈도·소액·국경을 넘는 거래를 어떻게 처리할 것인가?

스테이블코인과 프로그래밍 가능한 블록체인이 이러한 문제 해결을 위한 도구가 될 수 있다.

기존 결제 시스템과 비교해, 온체인 자산은 글로벌 네트워크를 넘어 이전 가능하며, 프로그램을 통해 다른 애플리케이션과 상호작용할 수 있다. 이론상 AI 에이전트는 스테이블코인으로 컴퓨팅 파워 및 데이터 서비스 비용을 지불하거나, 서로 간 정산도 가능하다.

이 비전에서 암호화폐의 역할은 인간 투자자의 디지털 자산 거래에 국한되지 않으며, 소프트웨어 에이전트 간 경제 활동을 위한 인프라를 제공한다.

그러나 이는 여전히 초기 단계의 방향이다. AI 에이전트의 자율 거래, 결제 승인, 리스크 관리, 책임 귀속 등은 실세계에서 해결해야 할 실제 과제가 남아 있다. 기술적으로 거래를 완료할 수 있다는 점은 지속 가능한 기계 경제가 이미 형성됐음을 의미하지 않는다.

a16z가 이러한 교차 분야에 주목하는 이유는 단순히 AI 또는 암호화폐 중 하나로만 분류하기 어려우면서도 양자의 발전에 모두 의존할 가능성이 높기 때문이다.

오픈소스 AI도 이 투자 논리의 일부다

관련 인터뷰에서 a16z는 오픈소스 모델, 기술 투명성, 권력 집중 문제를 논의했다.

그들은 AI 역량과 모델 통제권이 오랫동안 소수의 폐쇄형 연구실이나 대규모 기관에 집중될 경우, 일반 개발자·연구자·스타트업이 이 기술을 이해하고 개선하며 감사하기 점점 더 어려워질 것이라 우려한다.

오픈소스 모델의 가치는 사용 비용 절감뿐 아니라, 더 많은 사람이 모델을 검토하고 연구하며 새로운 애플리케이션을 개발하고 안전성 문제 해결에 참여할 수 있게 하는 데 있다.

a16z는 미국과 중국에서 오픈소스 AI가 급속히 성장하고 있으며, 오픈소스 기술에 대한 과도한 규제에 반대한다는 정책 입장을 밝혔다.

그러나 오픈소스라 해서 본질적으로 안전한 것은 아니다. 공개된 모델 역시 오남용 위험을 내포하며, 기술 투명성은 안전성 평가를 대체할 수 없다. a16z의 오픈소스 지지는 모든 안전 문제를 해결했다는 증거가 아니라, 기술 발전 경로와 혁신 주도권 분배에 대한 판단을 반영한다.

투자 관점에서 오픈소스 모델의 확산은 모델 자체, 개발 도구, 엣지 기기, 소프트웨어-하드웨어 통합 제품, 그리고 이 기술들을 기반으로 한 신사업 모델 등 다층적 기회를 창출할 수 있다.

a16z는 단일 트랙으로 정의되기를 원치 않는다

인터넷 소프트웨어에서 암호화폐 네트워크, 그리고 AI 및 프론티어 하드웨어에 이르기까지 a16z의 투자 역사 전반은 늘 같은 질문을 중심으로 전개돼 왔다: 다음 중요한 컴퓨팅 플랫폼은 무엇이며, 그 플랫폼에서 탄생할 오늘날 존재하지 않는 기업은 어떤 것인가?

과거 'a16z crypto'라는 명칭은 시장이 투자 범위를 쉽게 파악하도록 도왔다. 그러나 블록체인이 핀테크로 진입하고, AI 에이전트가 결제 및 정산을 포함하게 되며, AI 도구가 하드웨어 R&D를 바꾸기 시작하면서 기술 간 경계는 점점 더 모호해지고 있다.

프론티어는 투자 초점을 '특정 기술'에서 '새로운 기술이 창출하는 신시장'으로 전환하려 한다.

이는 암호화폐의 중요성이 사라졌다는 뜻이 아니다. 오히려 블록체인은 프로그래머블 머니, 기계 간 거래, 새 네트워크의 경제적 인센티브 메커니즘 등에서 여전히 역할을 할 수 있다. 변화된 점은 관련 기업들의 핵심 정체성을 암호화폐로 삼아야 한다는 강압이 사라졌다는 것이다.

a16z는 암호화폐 투자 및 관련 규제 이니셔티브를 계속 추진할 것임을 분명히 했다. 크리스 딕슨이 여전히 펀드를 이끄는 점에서, 이번 조정은 기존 투자를 기반으로 범위를 확장하는 것이지 암호화폐 운영 종료를 선언하는 것이 아니다.

2009년 인터넷 스타트업에 베팅한 것에서 시작해, 2018년 독립 암호화폐 펀드를 출범시키고, 2026년 프론티어로 확장함으로써 a16z는 끊임없이 새로운 기술 플랫폼과 그가 낳을 시장을 탐색해 왔다.

이 이름 변경의 의미는 삭제된 단어가 아니라, 기존 산업 분류를 넘어서는 투자 경계를 시도하려는 의도에 있다.

AI가 R&D 비용을 낮추고, 블록체인이 프로그래머블 경제 인프라를 제공하며, 소프트웨어-하드웨어 통합 제품이 소규모 팀에도 개방되면서, 차세대 주요 기업은 기존 트랙의 교차 지점에서 탄생할 가능성이 높다.

a16z 프론티어가 하고 싶은 일은 이러한 시장이 명확히 이름 붙여지기 전, 그 시장을 구축할 사람들을 찾아내는 것이다.

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