なぜPump.funとKimchiの提携が詐欺のように見えたのか
Tapbit Wire
原著者：BlockBeats
2026年10月20日未明。寿命わずか3時間のウォレットがpump.funでコインを発行した。その名は「Kimchi」。
初回取引で、約9,073米ドル相当の87 SOLを支払い、7.93億トークン（総供給量の79.3％）を購入。
40秒目から3つのアドレスが購入を開始。
トークン公開後1分以内に、pump.fun公式アカウントが3枚の画像を投稿。キャプションなし。ニューヨーク街の看板写真で、「PILL YOUR FRIENDS」「次のkimchiになれ」。
57秒目に、7.5億トークンが別のアドレスへ送金。pump.fun公式プロフィールでは、そのアドレスを「Kimchi」と表示。
19分目に、pump.fun共同創業者Alon氏が上記3枚の画像を引用リツイート。
『Kimchiは、暗号資産とポップカルチャーの隔たりを真正に埋めた第一人者であり、トレーダーを有名人へと変える最初の事例だ。次なるユーザー層はCrypto Twitterではなく、一般大衆から生まれる。当社のクリエイティブ・ディレクションを彼が支援してくれることを光栄に思う。』
KimchiのXアカウントのバイオ欄にもpump.funが追加され、協業関係は一目瞭然。
こうしてpump.funは、Kimchiを「クリエイティブ・パートナー」として正式に起用した。
そしてこのコイン発行後1分以内に、公式広告が掲出された。このコインの作成者手数料は、全額「Kimchi」とラベル付けられたアドレスへ流れるよう設定されていた。この設定は後に変更できない。
1時間後、このコインの時価総額は3,500万～4,000万米ドルに達。Kimchiが75.32％を保有——まさに贈与だった。
なぜインフルエンサーと契約？
Kimchiを有名にした話：彼はTRUMPコインで4,000万米ドルを獲得。
彼のタイムラインには高級車や高級時計が並び、トップインフルエンサーの定番スタイル。
pump.funはインフルエンサーからの流入を強く必要としていた。なぜならFOMOは非常に強いからだ。
Fomoは2025年5月にローンチし、9400万ドルを調達、評価額は5億5000万ドル超となった。同社は取引ターミナルを開発しているが、実際の販売対象はツールではなく「人」である——リーダーボードでトップ収益者を注目させ、フィードでその全注文をリアルタイム配信する。コインではなく「アイドル」を売っているのだ。
9月2日から16日の期間中、Fomoの収益は13日間で他社を上回り、この半月間で両プラットフォーム合計収益の60％を占めた。
pump.funの対応は資金投入だった。8月の漏洩契約書によると、サインボーナス2万ドル、月額3万ドルを支払う代わりに、資金移管・新ウォレット作成・X（旧Twitter）アカウント連携・当該ウォレットが唯一の公式ウォレットであるとの公表・Fomoアカウントの永久削除が条件とされた。
8月7日、アプリがリデザインされた。ホームページを開くと、かつての新規コインの瀑布ではなく、トレーダーのフィードが表示されるようになった。
それは競合のイメージへと自らを再構築していたのだ。
過去30日間のランチパッド収益は、pump.funが4540万ドル、Fomoが1900万ドル。10月のシェアは9月の50％から75％へと回復したが、そのコストは1日あたり90万ドルの自社トークン買い戻し・焼却であり、累計4億9070万ドルに達した。
キムチ氏との提携も、単純に理解できる動きだった——pump.funには依然としてトラフィックが必要だったのだ。
物語がここで終われば、ごく普通の話だった。だが、異常な展開はその後に訪れる。
リツイートされたQRコード
10月22日未明、新たなコインが登場した。「project kimchi」という名前だった。
数時間後、キムチ氏は画像を投稿。ニューヨークの街角に掲げられたポスターで、「project kimchi」と「同じインターネット、異なる結果」と記され、中央には巨大なQRコード、下部にはpump.funロゴとApp Store・Google Playのダウンロードバッジが表示されていた。
アロン氏がそれをリツイート。創業者のリツイートにより、新コインの時価総額は1000万～1500万ドルへと跳ね上がった。
その後、キムチ氏は投稿を削除し、プロフィールから@pumpfunを削除。アロン氏も直前にリツイートした投稿を削除した。
新コインの時価総額は1000万ドル超から30万ドル未満へと、98％急落した。
さらに、10月20日に登場した「公式」コインも例外ではなかった。リツイート事件後、時価総額は49％下落し、1271万ドルに留まった——ピーク時から70％減だ。
提携は詐欺へと変貌しつつあった。
この詐欺において、一部の人々は実際に利益を得た。10月20日の広告掲載前に購入した3つのアドレスを覚えているだろうか？
わずか9分で10万ドルの利益。
もちろん、公式に「キムチ本人」としてラベル付けされたアドレスも存在する。KIMCHI供給量の75.32％を保有、紙面上で700万ドル超。さらにクリエイター収入として900SOL以上（約10万ドル）に加え、出所不明の金額もある——チェーン上分析によると、彼は3時間以内にBinanceおよびOKXのホットウォレットから13.5億PUMP（約625万～643万ドル相当）を受領した。
3日間で紙上の含み益は1000万ドルを超えた。
プラットフォーム「Pump.fun」も当然収益を上げました——10月20日の売上高は161万ドルです。
損失を被ったのはすべて個人投資家でした。
