バイナンスの焦り：暗号資産業界がイノベーターを留められずにいる
Tapbit Wireここ数年、大手暗号資産企業が最も欠いていないのは資金だ。FTX崩壊、規制強化、周期的な再編を経ても生き残った企業は、「資金不足」では説明できない状況に直面している——大規模なユーザー基盤、成熟したインフラ、継続的な買収・投資に十分なキャッシュを有している。
10月6日、バイナンス共同創業者である何一氏は、スマート製品発表時の中国語AMAで、「バイナンス最大の課題は人材だ。全員を採用できるわけではないし、面接を通過できない者もいるが、我々は確かに優秀な人材を求めている」と繰り返し述べた。
この発言は新しくない。2025年12月、共同CEOに就任したばかりの何一氏はほぼ同様の回答を示しており、「バイナンスが直面する最大の課題は依然として『人材密度』だ」と述べた。求められるのは、金融商品を理解し、暗号資産を知り、この業界を信じる人材だ。10カ月後も、世界トップクラスの暗号資産企業においてこの課題が最優先事項のままだ。
これは単一企業の採用問題とは到底解釈できず、むしろ業界全体が経験している構造的な人材流出に似ている。
1．バイナンスが欠いているのは「人材」ではなく「人材密度」
人材密度とは単なる従業員数ではない。数千人の社員を抱えながらも、製品を定義し複雑な問題を解決できる人材が不足している企業は多い。特に暗号資産業界では、「コードを書ける人」ではなく、ルール未整備・需要未検証の状況で「次に何をするべきか」を判断できる人材が希少だ。何一氏の例は具体的だ：優秀な候補者に出会った際、最初の反応は「UAEへ移住していただけますか？」——給与は市場水準を満たしていても、地理的立地や業界への偏見が追加の障壁となる。
これはバイナンス拡大の最も注目すべき点だ：その最強の競争力は常に集中型取引、マッチング、流動性、ユーザー配分、リスク管理に集中しており、これらの能力により新規アセットを既存パイプラインへ継続的に取り込める。
トークン化株式（bStocks）が典型例だ——2026年6月に開始され、初日AUMは560万ドルから7月末には5億ドル超へ成長。7月末時点で、bStocksユーザーの41.5％はバイナンスの株式または関連デリバティブを未使用だった一方、58.5％の初期ユーザーはペップスや直接株式商品も利用していた。成長の多くはバイナンスの既存アカウントシステム、ユーザー、ステーブルコイン残高、取引インフラに支えられている。
製品がバイナンスの最強領域に基づけば、規模優位性は速やかに成長優位性へ転化するが、チェーン、ウォレット、DEX、AIなど製品形態を再定義する領域へ進出すると、既存の規模は自動的に製品優位性へと転化しない。
ウォレットが最も直接的な例だ。2024年末、何一氏はバイナンスのウォレットが「過去1年間で特に良い成果を上げていない」と公言し、ゼロから再構築することを表明。2025年には、業界トップと比べて依然遅れを取っていると認めた。バイナンスは資源に乏しくない——数億人のユーザー、流入チャネル、アプリ内への容易な統合が可能だが、集中型取引所の核はマッチング・流動性・リスク管理・規模運営であり、ウォレットの核は自己管理体験・オンチェーン相互作用・開発者エコシステムだ。前者は成熟需要の最大化に長け、後者は未成熟需要の継続的発見をチームに求める。
同様に、バイナンスのL1（レイヤー1）戦略は度重なる挫折に直面し、ペップスや予測市場への投資・展開も競合に大きく遅れ、重大な戦略的失敗を被っている。
これにより、何一氏が繰り返し強調する「人材密度」にはより具体的な意味が与えられる。
2．AIが人材価格を再定義している
なぜ人材確保が益々困難になっているのか？ 今日の暗号資産業界にとって最大のライバルの一つがAIだからだ。
タイガー・リサーチによる2026年前半の暗号資産業界採用データによると、AIスキルを要する職種の割合は2025年初の23％から2026年3月には53.1％へ上昇。PwCのAIジョブズ・バラメーターによれば、AIスキルを持つ労働者の平均給与は同業他社比56％高い。CryptoJobsListのデータでは、中堅レベルのAI関連職の平均年俸は11万5,000ドル（非AI職は9万5,000ドル）で、プレミアムは21.1％。2025年だけでも、グローバル企業のAI投資額は約5817億ドルに達し、生成AIへの民間投資は200％以上増加——AIは検証待ちのトレンドではなく、既に全テクノロジー業界の新インフラとなっている。
これによりトップ人材のキャリア選択が変化した。かつて暗号資産業界は高給与・トークン・起業機会で業界リスクを補填できたが、今やAIも豊かな可能性を提供し、より強い業界物語と社会的威信を持つ。若手エンジニアにとっての問いはこう変わる：両方とも起業的なら、なぜDeFiプロトコルを作るよりAIエージェントを作るのか？ AIを選ぶのは単に給与が高いからではなく、次世代GoogleやOpenAIを生み出す可能性があるからだ。仮に失敗しても、その経験は次の職でも資産になる。暗号資産業界が問われる新たな問いは、「なぜ次の5年をここで賭けるべきなのか？」だ。
この移行はすでに成熟した実務家たちの間で起こっています。CoreWeave創業チームはイーサリアムのマイニングから始まり、2022年にマイニング事業を終了した後、AIコンピューティングへと転身しました。サークル共同創業者のショーン・ネビル氏はカテナ・ラボズを設立し、ステーブルコイン分野での経験をAIファイナンスに持ち込みました。モーブ言語の生みの親であり、マイステン・ラボズ共同創業者のサム・ブラックシェア氏は、2026年8月にSuiエコシステムを離れ、アンソロピックに参画しました。また、NEAR創設者のイリャ・ポロスクヒン氏はトランスフォーマー論文の共著者でもあります。こうした人物たちが持ち去るものは単なる職位ではなく、プロトコル設計、システムアーキテクチャ、金融商品、起業家としての経験です。
IOSGベンチャーズ創設者ジョシー・リン氏は、2025年の段階で既に警告していました。暗号資産業界が短期的なミームや投機に集中しているため、コア開発者がAI分野へとシフトしつつある——さらに深刻なのは、こうした人々がAI業界で成功を収めると、暗号資産業界へ戻ってくる可能性が低下する点です。AIは単に暗号資産業界の人材を奪っているだけでなく、次世代の高度人材そのものを吸収しています。これはまさに一方通行の流れとなっており、暗号資産業界で育った人材がAIの次のステージの課題解決を支援している一方、AI業界からは同規模の高度人材が暗号資産業界へ還流することはほとんどありません。
3. 真に失われているのは開発者ではなく、革新者である
エレクトリック・キャピタルのデータは、より繊細な変化を示しています。暗号資産業界のアクティブな開発者数は2022年のピーク時約4万5,000人から約2万3,000人に減少しましたが、その損失は主に新規参入者に集中しています。業界歴1年未満の開発者の離職率は52%に達し、一方で2年以上のベテラン開発者数は過去最高を記録し、コード貢献の約70%を占めています。ベテランは残っているものの、新規参入者はますます希少化しており、新たな高度人材はAIやごく一部の成熟エコシステム（ビットコイン開発者は2年間で64.3%増、ソラナは11.1%増）に集中しています。逆にコスモスとポルカドットはそれぞれ51.1%および46.9%の減少を記録し、物語（ナラティブ）依存型エコシステムから、実ユーザーと収益を持つエコシステムへと人材が流出しています。
求人市場も同調して縮小しており、その収縮の方向性も一致しています。ドラゴンフライ社の2026年人材レポートによると、暗号資産業界は2025年に約3,700件の新規ポジションを追加しましたが、約4,100件がキャンセルされ、年間純減は472件となりました。企業はもはやバブル相場期のような広範な拡大をせず、ビジネスに真正に影響を与えるポジションへの採用に焦点を当てています。コンプライアンス職は340%増、データサイエンスは74%増ですが、マーケティング、デザイン、カスタマーサポートは大幅に縮小し、応募数は下半期に約26%減少しました。
つまり、企業が人材を選んでいると同時に、人材も企業を選んでいます。かつては注目プロジェクト、高給、トークン報酬などで採用が成立しましたが、今ではトップ候補者は以下の3つの問いに重きを置いています。「この企業は本当に何という課題を解決しようとしているのか？」「入社後、私は何ができるのか？」「3年後もこの企業は存続しているだろうか？」ドラゴンフライ社の採用観察によれば、候補者がオファーを辞退する主な要因は給与、企業規模、資金調達ステージではなく、「ポジションおよび企業の不確実性」です。企業が「なぜこの仕事が重要なのか」「なぜ持続可能なのか」を明確に説明できない場合、人材獲得率は著しく低下します。
これは業界にとって特に危険です。過去の景気後退期には多数の実務家が脱落しましたが、次回の景気上昇期にはユニスワップ、アーヴェ、ハイパーリキッドといった新製品を生み出す起業家が現れました。しかし今回の景気後退期は異なり、離脱する新規参入者は一時的な退場ではなく、AI業界へ直接進出、起業を完了し、資金を蓄積し、社会的ステータスを獲得する可能性が高いのです。
となると、次の景気循環期に次世代の暗号資産製品を生み出すのは誰でしょうか？業界が既存プロジェクトの反復改良に頼るだけでは、新たな起業家や技術的パラダイムが欠落し、暗号資産は「新たなカテゴリーを継続的に創出する産業」から、「既存ユーザーとトラフィックを巡る競争産業」へと変質してしまうでしょう。
これは人材問題の最も過小評価されがちな側面でもあります。一般社員の不足は高給で解消でき、熟練エンジニアの不足は採用・外注・AIツールで補えますが、新たな問いを立て、新製品を立ち上げ、ユーザーのニーズを再定義できる人材の不在は、資本では埋められない課題です。革新には多くの人数ではなく、少数の個人による判断力が必要であり、それは常に既存の道筋を突破し続けるものです。
4. 人材密度の低下は最終的にパス・ディペンデンス（経路依存）を招く
人材問題は最終的に製品に反映されます。ハイパーリキッドは極めてポジティブな事例です：わずか十数名のコアチームで、大手取引プラットフォームと競えるパーペチュアル契約市場を構築しました。2025年には月間取引額が1,800億ドルを超え、年間手数料収入は約9億6,100万ドルに達しました。これは、暗号資産のように複雑かつ急激に変化する業界において、チーム規模が最も重要な指標ではなく、一人当たりの人材が生み出す製品の複雑さと組織効率こそが本質であることを示しています。
一方、バイナンスを見ると別の道筋が見えてきます。これは「バイナンスがオンチェーン製品を開発できない」という意味ではありません。むしろ議論すべきは、CEX（中央集権型取引所）を中心とする組織がオンチェーン世界に進出する際に必要となる人材構成が、既存の強みとは正反対である点です。CEXは安定したシステム、確立されたリスク管理、一定のビジネス成果を追求しますが、オンチェーン製品は初期段階でより大きな不確実性を受け入れ、開発者・コミュニティ・トレーダーの実際の行動を理解し、長期にわたる試行錯誤を厭わないチームを必要とします。
企業が集中取引、流動性、グローバル配信によって大きな成功を収めたとき、最も容易なのはこれらの優位性を新規事業に再現することです——可能な限り取引所のトラフィックを活用し、ユーザー数で課題を解決できるところでは規模を頼りにし、配信で問題が解決できるなら、ゼロベースでの再構築は稀になります。トークン化株式はこうした能力構造に特に適合しており、そのためバイナンスは素早く成長ルートを見つけました。バイナンス・リサーチはこれを「配信チャネルが発行を凌駕し、成長の原動力となっている」と分析しています。
しかし、真に困難な課題——ユーザーにオンチェーンでの新たな取引習慣を定着させること、ウォレット体験を再設計すること、次世代取引メカニズムを構築すること——には異なるレベルの人材密度が必要です。
業界は無反応ではありません。供給面では、バイナンスが若手人材向けのパイオニア・タレント・プログラムおよびアクセラレータープログラムを開始しました。需要面では、新たな価格付けロジックが登場しています。
モルフォCEOのポール・フラムボット氏は、M&Aに関する議論で率直に述べています。過去6か月間に多数の暗号資産企業買収の機会がありましたが、モルフォは「知的財産や技術のための買収をほとんど行わず」、代わりに適切な人材を採用して自社でエンドツーエンドのソリューションを開発することを優先しています。彼はこうした買収の評価原則を定めました。「評価額は、取得する人材と同等のチームを採用するコストとの比較のみに基づく」——すなわち、「人材獲得」を戦略的取引ではなく、単なる採用の代替手段として扱うのです。
両者とも同じ課題を指している：真に希少なのはもはやコードではなく、コードをどこに書くべきかを判断できる人材である。これらの取り組みが効果的かどうかは、より根本的な変化にかかっている——クリプトは、優秀な若手人材が10年間のキャリアを投資する価値のある産業となり得るだろうか？
さもなくば、業界は極めて悲観的な循環に陥る：シニア人材の減少→新製品の減少→ユーザー増加の減速→業界魅力の低下→シニア人材の参入意欲のさらに低下。ジョシー・リン氏が懸念する「負の循環」とはまさにこのプロセスであり、ユーザー側のデータはすでにその後半を反映している——2026年8月、世界の月次アクティブオンチェーンアドレス数は前年比18％減少した一方、パッシブ保有者は16％増加。つまりユーザーは依然として存在するが、もはやアクティブでないことを示している。
過去にはクリプトはインターネットや金融と人材を争っていたが、今やAIと競い、世界を変えると信じる、最も能力が高く野心的な全テック業界人材を獲得しなければならない。これはもはや単なる「給与は十分か？」という問いではない。
なぜなら金銭はリスクへの補償にはなるが、意味を生み出せないからだ。
本当に優れた人材は、給与が20％高いからではなく、まだ重要な課題があり、十分な新機会と価値ある挑戦が存在し、それを解決するために数年を費やす価値があると信じて業界に参画する。
これが現在のクリプトに最も欠けているものかもしれない。既に資金は十分にあるが、その資金を用いて次世代のクリプトを創出しようとする人の数は減り続けている。
そして業界の真の危機とは、資金やユーザーの不足ではなく、ここに未来を創れるという確信を持つ優れた人材がますます希少化することである。
