Injectiveが最大10倍レバレッジのGPUレンタル指数パーペチュアルを開始

Injectiveは、5種類のNVIDIA GPUのレンタル価格を追跡するパーペチュアル先物市場を開始し、新指標「スーパーインテリジェンス・コンピュート・インデックス（SICI）」に対して最大10倍レバレッジを提供します。

概要

• InjectiveのSICIパーペチュアル市場では最大10倍レバレッジが利用可能で、証拠金にはUSDCが使用されます。

• H100レンタルは、5種類のNVIDIA GPUから構成される指数バスケットにおいて40％のウエイトを占めます。

• LO:TECH社は、7日間の加重レンタル価格データ平均を基に、毎時ベンチマークを算出します。

• 指数手法の変更は、既存のリアルタイム系列を置き換えず、別バージョンとして独立して作成されます。

Injectiveは10月26日の発表で、SICI市場がメインネットで稼働中であり、証拠金にはUSDCが使用され、エコシステム内のアプリケーションへ統合可能であると述べました。ロンドン拠点の資本市場ファームLO:TECH社が、コンピュートマーケットプレイスからのレンタル掲載情報をもとにベンチマークの構築および価格付けを行っています。

同社は、本商品をトレーダーがコンピューティングコストのポジションを取る手段、およびAI開発者・インフラ提供者が自身のリスクをヘッジする手段として位置づけています。発表では、開発者にとってレンタル料金の上昇、機器提供者にとってレンタル収入の減少がリスクであると指摘しています。

同発表では、Injectiveは今後数日内に別のオンチェーン金融商品を導入する計画であると明言しており、SICIパーペチュアル自体はすでにエコシステム統合向けに利用可能です。

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SICIは5種類のNVIDIA GPUレンタル市場を統合

発表によると、ベンチマークはNVIDIA H100 SXM 80GBに40％、B200に25％、H200に15％のウエイトを割り当てています。A100 SXM 80GBとGeForce RTX 4090はそれぞれ残りの10％を占めます。

Injectiveの説明によれば、このバスケットは大規模AI学習、モデルサービング、ファインチューニング、低コスト推論に用いられるハードウェアをカバーします。消費者向けRTX 4090は、オープンソースモデルや小規模AIワークロード実行のために開発者がレンタルするため、含まれています。

各構成要素は、手法バージョン内で定義されたウエイトを維持します。手法の変更があれば、既存のリアルタイム系列をそのまま残した上で、別バージョンが独立して作成されます。

本5チップ製品は、Injectiveが先行して導入したH100レンタル価格契約に続くものです。crypto.newsが以前報じた通り、同ネットワークは2025年8月、Squaretower社との協業によりNVIDIA GPU派生商品市場を立ち上げました。

先行契約では、Squaretower社がコンピュートプロバイダーから得たH100レンタル価格データを1時間ごとに提供しました。当初の契約発表では、GPUレンタル料率への取引エクスポージャーを提供すると説明され、SquaretowerはHelix分散型取引所を通じて利用可能でした。

レンタル物件リストが7日間の指数平均を算出

SICIについて、LO:TECHはコンピュートマーケットプレイスからGPU時間あたりの米ドル単価で示された参照価格を収集し、オンデマンドおよびスポットのリストを統合する。各マーケットプレイスはチップごとに1回カウントされ、観測値は計算に組み込まれる前に検証および外れ値チェックを通過する。

この手法では、各GPUの参照価格を2026年7月22日の日次フィクシング時点を基準（100）として再ベース化する。その後LO:TECHは、明記された重みを用いて5つの正規化成分レベルを統合し、時間単位のバスケットの直近7日間平均を公表する。

発表によると、SICIはインデックスポイントで表示され、基礎となる入力値は時間単位のレンタル価格で表現される。LO:TECHはUTC毎時計算を行い、19:00 UTCの値を日次フィクシングとして使用する。

Injectiveは、アーカイブ済み観測データからこの計算を再現可能と説明し、「同一のアーカイブデータから同一結果を再生成できる」と述べている。発表では、レンタル観測の情報源カテゴリとしてコンピュートマーケットプレイスを挙げている。

他の商品においても、同ネットワークはAI企業およびコンピューティングインフラへのエクスポージャーを提供している。InjectiveはAIXインデックス・パーペチュアルの開始を2025年1月とし、NVIDIAやTSMCなどのAI関連トークンと株式を含むバスケットと説明している。

米国のコンピュート関連提言はレンタルおよび推論コストを対象

米国では、Hyperliquid Policy Centerが2024年10月の米商品先物取引委員会（CFTC）への提出を通じてコンピュート・パーペチュアルの導入を要請した（既報）。同団体は、GPUレンタルおよびAIモデル実行コストを指標とする規制対象契約を求めた。

同政策センターは、パーペチュアルがデータセンター運営者、貸付機関、AI開発者の継続的エクスポージャーに対応できると主張。また、計画された学習実行や予定されたキャパシティ購入など、終期が明確な費用については、期限付き先物契約を支持した。

ベンチマーク設計において、同グループはチップ種別、所在地、レンタル期間、クラスタ規模、サービス条件、中断可能アクセスを関連仕様と特定。また、一般に公開される時間単位レンタル価格と、通常非公開の予約容量や長期契約価格とを区別した。

提出書では、独立価格提供者、異常値フィルター、ポジション制限に加え、パーペチュアル契約向けのファイナングレート保護措置を推奨。これらは、既報で述べられた通り、規制当局に対する政策提言であった。

GPU担保融資にはステーブルコイン資金調達が注目

コンピューティングハードウェアは、レンタル価格派生商品に加え、貸付取引にも活用されている。既報によると、Bullishは2024年8月28日、GPUを担保とするローンを提供するUSD.AI向けに1億米ドルのファシリティを発表した。

Permian Labsが開発したUSD.AIは、購入済みコンピューティング機器を担保とするノンリコース融資を提供。Bullishは、このファシリティが中堅AIインフラ運営者を支援し、担保となるハードウェア以外の企業資産には一切請求しないと説明した。

USD.AIは、2024年6月にNVIDIA B300 GPU 2,304台を担保とする9,810万米ドルのローンを発表済み。また投資家は、768台のB200 GPUを担保とする別途3,400万米ドルのファシリティを提供。これらの公表済み取引で合計3,072台のGPUと1億3,210万米ドルの資金調達がカバーされた。

Bullishのファシリティは、同社ベンチャーアームが2025年9月にUSD.AIへ行った400万米ドル投資に続くもの。債務ファシリティに加え、両社はsUSDaiの取引ペアおよびマーケットメイキングプログラムの導入を発表したが、上場日や具体的な取引ペアは未定とした。

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