著者: Coinbase Institutional
編纂: Deep Tide TechFlow
当社の年次暗号資産市場展望は、今後1年間の暗号経済を形作る様々な要因を掘り下げます。BTC（ビットコイン）、ETH（イーサリアム）、SOL（ソラナ）の詳細な見通しから、規制動向、市場構造、トークン化の最新動向に至る包括的な分析まで、重要な分野を網羅しています。さらに、ビットコインの4年サイクルの影響、量子コンピューティングの潜在的なリスク、そしてイーサリアムFusakaハードフォークやソラナAlpenglowといった主要プラットフォームのアップグレードがもたらす広範な影響についても分析します。
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主なハイライト
- 慎重な楽観観: 米国経済の回復力については慎重ながら楽観的で、労働生産性の上昇が全体的な経済データの減速に対する緩衝材となり得ると考えています。したがって、2026年前半（1H26）の暗号資産市場は「1999年」というよりも「1996年」に近い動きになると予想しますが、不確実性は依然として高い状態です。
- 規制の進展: 2026年までに、より明確なグローバルな規制枠組みが確立され、機関投資家の戦略、リスク、コンプライアンスへの対応のあり方を変えると見込んでいます。
- 機関投資家の採用: 2026年には「DAT 2.0」モデルが登場すると予測しています。これは単純な資産の蓄積を超え、主権的ブロックチェーン領域の専門的な取引、保管、調達に焦点を当て、デジタル経済における重要なリソースとして捉えるものです。
- トークンエコノミクス2.0: プロトコルが徐々に価値獲得へと移行するにつれ、純粋に物語駆動型でボラティリティの高いモデルから、収益と連動した持続可能なモデルへの新たな転換が起きつつあると観察しています。
技術的変革
- プライバシー要件: 機関投資家の採用が進むにつれ、ゼロ知識証明（ZKPs）や完全準同型暗号（FHE）といった技術が発展を続け、同時にオンチェーン・プライバシーツールの利用も大幅に増加すると見込んでいます。
- AI × 暗号資産: 自律型スマートエージェントシステムには、オープンでプログラム可能な支払い方法が必要です。x402のようなプロトコルは、高頻度のマイクロ取引決済を可能にし、オンチェーンサービスの立ち上げ、ガバナンス、セキュリティ確保を担うスマートエージェントをサポートします。
- 特定用途向けブロックチェーン: 専用ブロックチェーンネットワークの普及は暗号インフラの競争環境を再構築していますが、究極の方向性は、孤立したシステムの無限のネットワークではなく、ネイティブな相互運用性と共有セキュリティを備えたネットワーク型アーキテクチャになると考えています。
- トークン化: アトミックな合成可能性の利点により、トークン化された株式の急速な成長見通しは非常に魅力的です。多くの場合、このモデル下でのDeFi型ローンは、従来の証拠金取引フレームワークよりもはるかに高い担保掛け目（LTV）を実現します。
次の大きなトレンド
- 暗号資産デリバティブの合成可能性: グローバルな個人投資家が米国株式市場への参加を続ける中、株式パーペチュアル契約は、24時間365日の取引の利便性と資本効率の良さを兼ね備えた次世代の個人トレーダーの選択肢として有望になると考えています。
- 予測市場: 米国の税制改正を背景に、2026年には予測市場の取引量がさらに拡大し、これらのデリバティブ関連市場により多くのユーザーを惹きつける可能性があります。予測市場アグリゲーターが主要なインターフェース層になる可能性が高いと考えています。
- ステーブルコインと決済: 当社の確率モデルでは、ステーブルコインの時価総額は2028年末までに1.2兆ドルの目標範囲に達する可能性があると予測しています。ステーブルコインの採用は、越境取引決済、送金、給与支払いプラットフォームといった新興ユースケースにおいてさらに拡大すると見込まれます。
暗号資産業界は現在、金融の中核と深く統合される重要な岐路に立っていると考えています。この機会を捉えるには、製品品質、コンプライアンス、ユーザー中心の設計といった分野で卓越した実行力が求められます。これらの分野に注力することで、次のイノベーションの波が世界中のすべての人々に恩恵をもたらし、いつでもどこでも利便性を享受できるようになることを確信しています。
