流動性の目的から始める
分散型取引所では、トレーダーがスワップできるように、プールに2つの資産が必要です。たとえば、PONS関連トークン市場では、新しいトークンとネットワークの引用資産をペアにする可能性があります。そのプール内の資産は流動性と呼ばれます。
プールに流動性が多い場合、通常のサイズの取引は通常、価格をあまり変動させません。流動性が非常に少ない場合、1回の取引で価格が急激に変動する可能性があります。そのため、新しいトークンがローンチされる際には、流動性のソースと管理が重要になります。
ステップ1：トークンはボンディングカーブで開始されます
Pons V2は、固定供給のERC-20トークンを作成し、その初期市場をボンディングカーブコントラクト内に配置します。ボンディングカーブは、数式から自動的に価格を引用します。ユーザーはカーブから購入し、カーブに売却します。
カーブは、作成者に従来の取引所リスティングを手配するように依頼することなく、新しいトークンに即時の市場を提供します。ユーザーが購入すると、コントラクトは価値を蓄積し、定義された卒業しきい値に向かって移動します。
ステップ2：ローンチが卒業に達する
卒業とは、トークンが初期のカーブのみの段階を離れる時点です。Pons V2のドキュメントによると、このプロセスは、必要なしきい値に達した後、Uniswap v4市場を作成します。
この変更は重要です。なぜなら、トークンはもはやローンチコントラクトの数式に対してのみ取引されなくなるからです。それは、分散型取引所に公開された流動性ポジションを持つことになります。買い手と売り手はプールとやり取りし、プール価格は2つの資産のバランスに反応します。
ステップ3：流動性はUniswap v4に移行します
卒業トランザクションは、トークン在庫と引用資産を新しいプールに供給します。これらの資産は together、スワップを継続できるようにします。その流動性の管理を表すポジションは、ローンチメカニズムの下でロックされます。
そのポジションを、プールに預けられた資産への鍵と考えてください。作成者がその鍵を無制限に保持していた場合、作成者は資産を引き出すことができ、トレーダーは薄いまたは使用できない市場を残すことになります。ポジションをロックすると、その単純な引き出しルートが削除されます。
「永久にロック」とはどういう意味ですか？
この文脈では、永久にロックされているとは、流動性ポジションが通常の方法で引き出されるのを防ぐルール下に置かれていることを意味します。元の作成者が預けられた流動性を回収できない場合でも、プールはスワップをサポートし続けることができます。
ロックは流動性ポジションに適用され、すべてのトレーダーが保有するすべてのトークンに適用されるわけではありません。ユーザーは引き続き売買できます。また、市場価格を凍結することもありません。価格は需要、供給、利用可能なプールの深さによって変動し続けます。
流動性ロックが変更するものとしないもの
- 継続性が向上します：最初のプールは、誰かがそのコア流動性を削除したために消滅する可能性が低くなります。
- ローンチルールが可視化されます：ユーザーは関連するコントラクトと卒業トランザクションを検査できます。
- 深い流動性を保証するものではありません：ロックされたプールは依然として小さい可能性があります。
- 価格を制御するものではありません：トークンは卒業後に急騰または急落する可能性があります。
- トークンのアイデアを評価するものではありません：流動性をロックすることは、プロジェクトの有用性やコミュニティについては何も語りません。
実践的な教訓は単純です。ロックは「初期流動性を引き出すことができるか？」という質問に答えます。「人々はこのトークンを取引し続けるだろうか？」という質問には答えません。
取引手数料はどこに行きますか？
ボンディングカーブまたはDEXでのスワップは手数料を請求できます。Ponsのドキュメントでは、カーブ段階での手数料と、ローンチエコシステム（オプションの買い戻し動作を含む）に価値を向けることができる卒業後の構造について説明しています。正確な手数料パスは、展開されたコントラクトとローンチ設定によって異なります。そのため、トランザクションとコントラクトビューが特定の市場を確認するのに最適な場所です。
ユーザーはどのように卒業を確認できますか？
- プロジェクトの公式ローンチページからトークンコントラクトアドレスを確認します。
- Robinhood Chainブロックエクスプローラーでコントラクトを開きます。
- 卒業トランザクションとUniswap v4プールアドレスを見つけます。
- プールの2つの資産と現在の流動性を確認します。
- 取引が少数のウォレットに集中しているかどうかを確認します。
このプロセスは、ローンチパッドインターフェイスを実際のオンチェーンレコードに接続します。また、似た名前のトークン間の混乱を防ぎます。
Robinhood Chainとの接続方法
Robinhood Chainはスマートコントラクトトランザクションを処理し、Ponsはローンチと卒業のロジックを提供します。PonsはRobinhood所有のローンチ製品ではなく、独立したアプリケーションです。チェーンはインフラストラクチャであり、ローンチパッドはそれに構築されたツールです。
より広範な関係については、Robinhood Chainとは？とPons vs Pump.funの比較をお読みください。Tapbit Learnは、個別のPONS価格ストーリーも追跡しています。
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結論
Ponsの流動性ロックは、ボンディングカーブ取引、卒業、ロックされたUniswap v4ポジションという3段階プロセスの最終部分です。ロックは初期プールを維持します。市場の深さとトークンの需要が、そのプールがどれだけ有用でアクティブになるかを依然として決定します。
