Autor: 0xBrooker
Esta semana puede describirse como una «semana de desminado» para los mercados financieros globales, con múltiples publicaciones de datos importantes, eventos de tasas de interés y fechas de liquidación ocurriendo uno tras otro, lo que alivió gradualmente los riesgos a corto plazo en el mercado bursátil estadounidense.
BTC aún se encuentra en una fase de desapalancamiento/revalorización tras una corrección superior al 30 % desde su máximo de 126 000 $ de octubre de 2025. El precio está probando repetidamente el rango de 85 000 $ a 90 000 $ y aún no ha formado una señal de inversión de tendencia.
En cuanto a la dinámica de los participantes del mercado, los tenedores a largo plazo continuaron reduciendo sus tenencias, los inversores minoristas siguieron retirándose, mientras que los DATs y los inversores ballena tiburón continuaron aumentando sus posiciones. El juego sigue sin resolverse, pero la tendencia de venta se está desacelerando, la liquidez macro se ha aliviado y el entusiasmo comercial se ha recuperado algo. Se espera que BTC vuelva a probar los 94 000 $ en las próximas semanas.
Política, datos macrofinancieros y económicos
Una serie de importantes publicaciones de datos, eventos de tasas de interés y fechas de liquidación en los mercados financieros globales reforzaron el consenso de que la economía estadounidense experimentaría una recesión leve en el empleo y un descenso gradual de la inflación, lo que conduciría a un aterrizaje suave. Las acciones estadounidenses inicialmente cayeron antes de recuperarse durante toda la semana, lo que indica que el mercado había descontado los eventos y que los riesgos a corto plazo se habían aliviado. BTC siguió el liderazgo del mercado bursátil estadounidense, cerrando finalmente con una ligera ganancia del 0,53 %.
El 16 de diciembre, el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó los datos de nóminas no agrícolas de octubre y noviembre. Octubre registró una disminución de 105 000 empleos, mientras que noviembre mostró una recuperación de 64 000 empleos, aunque aún débil. La tasa de desempleo subió al 4,6 % en noviembre, el nivel más alto desde 2022.
Nóminas no agrícolas y tasa de desempleo de EE. UU.
El 18 de diciembre, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó los datos del IPC de noviembre, mostrando un aumento interanual del 2,7 %, significativamente inferior al 3,1 % esperado, mientras que el IPC subyacente subió un 2,6 % interanual, también muy por debajo del 3 % esperado. Debido al cierre del gobierno y a la recopilación insuficiente de datos, varias instituciones han advertido de que los datos pueden contener distorsiones estadísticas, y su repetibilidad debe ser verificada por los datos de diciembre. En su discurso del viernes, el vicepresidente de la Reserva Federal, John Williams, también enfatizó este punto. Esto significa que un recorte de tasas en enero sigue siendo un evento de baja probabilidad.
La tasa de desempleo alcanzó un máximo de varios años, mientras que los datos del IPC «cayeron bruscamente». Aunque el nivel de confianza es bajo debido a problemas de recopilación de datos, el mercado aún mantiene su juicio de que la Reserva Federal muy probablemente implementará dos recortes de tasas de 50 puntos básicos en 2026.
El 19 de diciembre, el Banco de Japón aprobó por unanimidad un aumento de tasas, elevando la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos del 0,50 % al 0,75 %, alcanzando un máximo de 30 años. En la conferencia de prensa, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, enfatizó que los ajustes futuros se basarían en los datos; también señaló que las tasas de interés actuales siguen por debajo del rango neutral proyectado y que las tasas de interés reales siguen siendo negativas.
Debido a que la fijación de precios del mercado ya se había completado y la declaración del Banco de Japón fue «dóvil», el par USD/JPY se recuperó con fuerza después de tocar un mínimo el martes, acercándose una vez más a su máximo del año hasta la fecha. Esto redujo significativamente las expectativas del mercado sobre el impacto del carry trade por los aumentos de tasas del yen y los recortes de tasas del dólar. Los mercados volvieron a su trayectoria lógica original.
Afectado por el aumento de tasas del yen, el día de liquidación del «triple vencimiento» (opciones de índices bursátiles, futuros de índices bursátiles y opciones de acciones individuales) del mercado estadounidense, con un valor nocional de 7,1 billones de $, mostró un rendimiento estable el viernes, con los tres principales índices bursátiles de EE. UU. continuando su ascenso y cerrando en sus puntos más altos.
Aunque persisten las preocupaciones sobre el gasto y la rentabilidad de la IA, la publicación de los recortes de tasas de EE. UU., los aumentos de tasas del yen japonés y los datos de inflación y empleo de EE. UU. han sacado temporalmente al mercado de un territorio turbulento. Aunque BTC aún se encuentra cerca de sus mínimos de rebote, ha escapado temporalmente del mínimo de 80 000 $ causado por los riesgos macroeconómicos financieros y la liquidez insuficiente, y se espera un rebote.
Los traders comienzan a anticipar un «repunte navideño» y esperan la orientación del mercado después de que se recuperen los datos de enero.
Mercado Cripto
Como indicador líder de la liquidez macro global, BTC ha estado en declive desde octubre. Esta caída está impulsada por dos factores: en primer lugar, la venta y el desapalancamiento de activos de alta beta en medio de restricciones de liquidez, y en segundo lugar, la reducción de las tenencias a largo plazo impulsada por la «ley cíclica».
Gráfico Diario de BTC
Según los datos en cadena, la «venta masiva» por parte de los «tenedores a largo plazo» continúa, con casi 90 000 BTC activados en tenencias a corto plazo esta semana, de los cuales 12 686 se convirtieron directamente en exchanges para su venta. La venta total por parte de tenedores a largo y corto plazo esta semana alcanzó los 174 100 BTC, inferior a la semana pasada, pero aún en un nivel alto.
Estadísticas semanales del volumen de venta en exchanges.
Además, el exchange ha revertido la tendencia de salida, mostrando una ligera acumulación esta semana, todas señales pesimistas.
Sin embargo, el volumen de venta del exchange en un período rodante de 30 días está disminuyendo, lo que significa que la fase de venta más frenética a corto plazo está pasando.
La venta está aumentando, pero los fondos están saliendo.
Estadísticas de Entradas y Salidas de Fondos del Mercado Cripto (Semanal)
Desde tocar fondo el 21 de noviembre, los fondos mostraron gradualmente una entrada positiva, pero esta semana comenzaron a salir, con salidas simultáneas tanto a través del canal de stablecoins como del ETF. Esta es la razón fundamental de la segunda caída en el precio de BTC y del rebote débil, lo que significa que la presión de venta no ha disminuido significativamente, pero el poder de compra se está perdiendo. Si el poder de compra puede regresar la próxima semana después de que se resuelvan los riesgos macroeconómicos será crucial.
Desde una perspectiva de oferta en cadena, el 67 % del BTC es actualmente rentable, mientras que el 33 % de la oferta está en un estado de pérdidas, que es el nivel más bajo desde el comienzo de este mercado alcista.
Incluyendo los canales en cadena y de ETF, los inversores minoristas aún se están retirando del mercado. El poder de compra proviene de los DATs y los ballena tiburón, un grupo con una alta tasa de éxito en el trading contrario, y ellos continúan sus acciones. En los últimos dos años de mercado alcista, han mostrado una tasa de éxito extremadamente alta, convirtiéndose en una fuerza importante que da forma al mercado.
Esta semana, el IPC, la inflación y el aumento de tasas del yen han sido inicialmente despejados de riesgos potenciales. Si los fondos de ETF regresan o continúan saliendo la próxima semana probablemente determinará la tendencia a corto plazo de BTC. En cuanto a la tendencia a medio plazo: si continúa rebotando y vuelve a probar los 94 000 $ o incluso recupera la línea de coste del inversor a corto plazo de 103 000 $, o vuelve a probar el fondo y cae completamente en un mercado bajista, queda por verse a través de un mayor debate entre los diversos grupos de trading.
Indicadores Cíclicos
Según eMerge Engine, el indicador EMC BTC Cycle Metrics es 0, lo que indica que ha entrado en una «tendencia bajista» (mercado bajista).
