Las acciones tokenizadas ofrecen señales de precios las 24 horas mientras Nasdaq planea ampliar su horario

Bitfinex ha abogado por mercados bursátiles las 24 horas, citando una investigación del FMI que halló que el 87–99 % de los movimientos nocturnos de acciones tokenizadas aparecían en valores convencionales dentro de los cinco minutos posteriores a la apertura.

Resumen

• La investigación del FMI halló que el 87–99 % de los movimientos nocturnos de acciones tokenizadas aparecían en valores convencionales poco después de la apertura.

• Nasdaq apunta al 6 de diciembre para operar 23 horas entre semana, manteniendo pausas diarias y cierres de fin de semana.

• TD Cowen prevé demanda limitada en EE.UU., ya que las acciones tokenizadas compiten con mercados convencionales eficientes.

• Morgan Stanley retrasó su lanzamiento previsto de acciones tokenizadas al primer trimestre de 2027 mientras continúan los preparativos.

Bitfinex afirmó en un artículo del 23 de octubre que las acciones tokenizadas ya permiten negociación continua, mientras Wall Street se prepara para sesiones casi de 23 horas entre semana. La bolsa presentó dicha investigación como prueba de que los mercados basados en blockchain pueden emitir señales de precios cuando los mercados tradicionales están cerrados, aunque reconoció la incertidumbre sobre si la negociación de tokens impulsa esos precios.

El calendario publicado por Nasdaq apunta al 6 de diciembre para su nueva sesión nocturna, dependiendo de la disponibilidad de la infraestructura de datos de mercado y de los cambios reglamentarios aplicables de la SEC. Su horario propuesto mantiene una pausa diaria de mantenimiento y cierres los fines de semana.

Las acciones tokenizadas muestran relación con los precios de apertura

El Informe Global de Estabilidad Financiera del FMI de octubre comparó los rendimientos nocturnos de tokens con los rendimientos de los valores subyacentes durante los primeros cinco minutos de la sesión estadounidense regular. Su transmisión estimada osciló entre el 87 % y el 99 %.

El Fondo describió el resultado como evidencia de que ambos mercados responden a información similar. El cálculo mide la relación entre los rendimientos; no establece que los mercados tokenizados causaran el movimiento de apertura del mercado convencional.

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Los investigadores analizaron cinco exposiciones líquidas (S&P 500, Nasdaq, Tesla, Google y Nvidia) usando tokens de Ondo y xStocks en 11 plataformas. La muestra representó 345 millones de USD, aproximadamente el 15 % del mercado de acciones tokenizadas medido al 31 de julio.

El informe halló que más de la mitad de la negociación ocurrió fuera del horario bursátil estadounidense habitual. Advirtió que sus hallazgos iniciales podrían no reflejar el funcionamiento del mercado tras una mayor adopción.

El argumento de Bitfinex a favor de la negociación continua incluye la capacidad de reaccionar a noticias en distintas zonas horarias. Su artículo menciona a inversores en Hong Kong y Singapur, donde la sesión habitual de Wall Street coincide con la noche y madrugada locales.

Jesse Knutson, jefe de operaciones de Bitfinex Securities, argumentó que las restricciones a la negociación pueden desviar la actividad hacia los períodos de reapertura.

«Prohibir la negociación no impide necesariamente el riesgo; puede concentrar la actividad en el momento de la reapertura de los mercados.»

Bitfinex reconoció, en el análisis del FMI, que las acciones tokenizadas eran menos líquidas y más volátiles que los valores convencionales. Su artículo describió las preocupaciones del Fondo sobre las liquidaciones automáticas y propuestas para adaptar los mecanismos de interrupción y otras salvaguardas a mercados continuos.

El calendario previsto de Nasdaq mantiene pausas diarias y los fines de semana.

El centro de información de Nasdaq indica que la sesión nocturna prevista se realizará de 21:00 a 4:00 h (hora del Este). Combinada con las sesiones existentes, la negociación operaría desde el domingo por la noche hasta el viernes por la noche, con una pausa diaria entre las 20:00 y las 21:00 h.

Nasdaq señala que su sesión habitual, de 9:30 a 16:00 h, conservará los cruces de apertura y cierre. Las operaciones ejecutadas entre las 21:00 y la medianoche llevarán la fecha de negociación del día siguiente, con términos de liquidación basados en esa fecha.

La página de preguntas frecuentes de la bolsa indica que este horario se aplica al Mercado de Valores Nasdaq. Nasdaq Texas, PSX y las bolsas de opciones Nasdaq mantendrán sus horarios actuales.

Según la FAQ, sus disposiciones festivas permitirían comenzar la negociación a las 21:00 h en un feriado bursátil estadounidense que caiga entre lunes y jueves. La página sigue describiendo la implementación como condicional, pese a haber anunciado una meta para diciembre.

El crecimiento de la negociación va acompañado de dudas sobre la demanda estadounidense.

La actividad de acciones tokenizadas ha superado el período de referencia del estudio del FMI. DWF Labs estimó su valor de mercado en 3 800 millones de USD y el volumen semanal en exchanges descentralizados (DEX) en 2 540 millones de USD para la semana del 5 de octubre, según informó previamente crypto.news.

Las cifras de la firma indican que el volumen semanal en DEX fue 55 veces superior al nivel de enero, aunque el total de octubre siguió por debajo de los 7 260 millones de USD registrados la semana del 31 de agosto. DWF Labs midió 313 millones de USD en acciones tokenizadas desplegadas en DeFi al 15 de octubre.

La firma estimó que el capital desplegado en DeFi representaba aproximadamente el 8 % del valor de mercado de las acciones tokenizadas, frente al 2 % aproximado en enero.

DWF Labs distinguió la negociación en exchanges de las transferencias entre direcciones blockchain, que pueden incluir movimientos vinculados a protocolos de préstamos. Su informe midió transferencias semanales por 17 500 millones de USD, una cifra distinta del volumen spot en DEX.

En una evaluación de septiembre, TD Cowen anticipó una demanda limitada de acciones tokenizadas en EE.UU., pues los inversores locales ya tienen acceso eficiente a acciones convencionales. El analista Reid Noch señaló que las plataformas tokenizadas deben ofrecer ventajas que compensen su complejidad operativa y su liquidez restringida.

TD Cowen advirtió que el hecho de que una plataforma permanezca abierta no garantiza una ejecución favorable. Su análisis indicó que las reducidas piscinas de activos podrían generar precios menos competitivos cuando participen menos operadores y proveedores de liquidez fuera de la sesión principal estadounidense.

Los preparativos de Morgan Stanley se extienden hasta 2027.

Algunas firmas aún no han completado sus preparativos institucionales. Según una cobertura del 12 de octubre, Morgan Stanley retrasó su cronograma previsto para acciones tokenizadas del segundo semestre de 2026 al primer trimestre de 2027.

Amy Oldenburg, directora de estrategia de activos digitales del banco, señaló que se necesita más tiempo para desarrollar productos adecuados y una demanda institucional sólida. El soporte previsto afecta a su sistema alternativo de negociación Trajectory Cross, que gestiona acciones convencionales, fondos cotizados (ETF) y recibos de depósito estadounidenses (ADR).

En esa actualización, el banco no había anunciado una fecha definitiva de lanzamiento ni una lista de acciones elegibles. Sus preparativos incluyen infraestructura de billeteras propietarias y trabajo en aplicaciones blockchain mediante su Laboratorio de Activos Digitales.

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