El siguiente es un análisis y artículo invitado de Vincent Maliepaard, Director de Marketing de Sentora.
Hace un año, las acciones tokenizadas apenas se registraban como una clase de activo. Hoy, el mercado se acerca a los 1000 millones de dólares —un aumento de casi 30 veces— y diciembre de 2025 pudo haber aportado la claridad regulatoria necesaria para que la adopción institucional se acelere.
¿Qué cambió? Tres cosas: un pequeño grupo de plataformas se movió rápido para captar cuota de mercado, los reguladores comenzaron a construir marcos reales en lugar de emitir advertencias, y los actores de las finanzas tradicionales empezaron a tratar la liquidación en blockchain como infraestructura y no como un experimento.
La carrera por escalar
Cuando Ondo Global Markets se lanzó en septiembre de 2025, se convirtió en la mayor plataforma de acciones tokenizadas en 48 horas. Esa velocidad no ocurre por accidente; refleja una demanda reprimida de inversores que querían exposición a acciones estadounidenses a través de la infraestructura blockchain, especialmente desde fuera de Estados Unidos, donde el acceso al mercado 24/7 es una ventaja significativa.
El mercado está ahora dominado por tres actores. Ondo posee aproximadamente la mitad de todo el valor de acciones tokenizadas, con más de 200 activos. Backed Finance, adquirida por Kraken en diciembre de 2025, controla alrededor de un cuarto del mercado. Securitize completa el top tres con un solo activo: Exodus, la primera empresa registrada en EE. UU. en tokenizar sus acciones ordinarias. Juntas, estas tres plataformas representan más del 93 % del mercado.
| Plataforma | Valor total | Cuota de mercado | Activos |
|---|---|---|---|
| Ondo Global Markets | 461,6 M$ | 53,8 % | 201 |
| xStocks (Backed/Kraken) | 193,7 M$ | 22,6 % | 74 |
| Securitize | 146,6 M$ | 17,1 % | 1 |
| WisdomTree | 23,0 M$ | 2,7 % | 5 |
| Superstate Opening Bell | 18,5 M$ | 2,2 % | 3 |
| Dinari dShares | 3,1 M$ | 0,4 % | 88 |
Fuente: Sentora Research – Acciones Tokenizadas
Creciendo más rápido que los bonos del tesoro tokenizados
Los bonos del tesoro tokenizados siguen siendo el mercado más grande, con 9300 millones de dólares, pero las acciones crecen aproximadamente 30 veces más rápido. La divergencia refleja diferentes perfiles de compradores. La tokenización de bonos del tesoro atrajo a instituciones que buscan valor estable con rendimiento —un caso de uso relativamente conservador—. La tokenización de acciones está captando flujos más especulativos y orientados al acceso.
Los patrones de negociación respaldan esta interpretación. El volumen mensual de transferencias de acciones tokenizadas alcanzó los 2400 millones de dólares frente a unos 860 millones de dólares en activos bajo gestión —una relación volumen-AUM de casi 3 veces—. Eso es negociación activa, no tenencia pasiva.
Dónde residen los activos
Ethereum aún lidera con el 38,5 % del valor de acciones tokenizadas, pero su dominio se está erosionando. Solana ha capturado el 18,5 % como cadena principal para xStocks, beneficiándose de una finalidad sub-segundo y la integración con protocolos de préstamo como Kamino Finance. Algorand posee el 15 % solo a través de Exodus, lo que refleja su enfoque en la infraestructura de valores conforme a la normativa, en lugar del DeFi de propósito general.
| Cadena | Valor de acciones tokenizadas | Cuota |
|---|---|---|
| Ethereum | 329,8 M$ | 38,5 % |
| Solana | 158,8 M$ | 18,5 % |
| Algorand | 130,6 M$ | 15,2 % |
| BNB Chain | 33,7 M$ | 3,9 % |
| Stellar | 22,7 M$ | 2,6 % |
Fuente: Sentora Research – Acciones Tokenizadas
El cambio regulatorio de diciembre
Diciembre de 2025 trajo dos desarrollos que podrían reconfigurar el mercado. Primero, la SEC autorizó un piloto de tres años del DTCC que permite la tokenización de acciones del Russell 1000, valores del Tesoro de EE. UU. y los principales ETF de índices. Previsto para lanzarse en el segundo semestre de 2026, esto crea una vía para que la infraestructura tradicional del mercado —compensación centralizada, bolsas reguladas, intermediación de bróker-dealers— sea interoperable con la liquidación en blockchain.
Segundo, la SEC aclaró que los bróker-dealers pueden mantener la custodia de acciones tokenizadas si controlan las claves privadas e implementan políticas de seguridad apropiadas. Esto elimina una barrera que anteriormente complicaba la participación institucional. Nasdaq también ha propuesto negociar valores tokenizados en su bolsa manteniendo la supervisión del sistema nacional de mercado.
A nivel internacional, Ondo recibió la aprobación para ofrecer acciones estadounidenses tokenizadas en los 30 países del EEE a través del regulador de Liechtenstein —un canal de distribución que alcanza a más de 500 millones de inversores potenciales—. La SEC cerró su investigación sobre Ondo sin cargos en noviembre de 2025, eliminando la incertidumbre regulatoria.
Qué observar de aquí en adelante
Las acciones tokenizadas han pasado de ser una idea a una infraestructura de mercado operativa en menos de un año. Lo que viene ahora depende de dos cosas: si el impulso regulatorio continúa, y si la infraestructura tradicional del mercado realmente migra a la infraestructura blockchain o mantiene al blockchain en un espacio separado.
Las previsiones para los activos tokenizados abarcan un amplio rango —desde aproximadamente 2 billones de dólares hasta casi 19 billones para principios de la década de 2030, según la metodología—. Si las acciones mantienen su cuota actual de activos del mundo real tokenizados, eso implica un mercado de entre 20 000 y 190 000 millones de dólares para finales de esta década. Alcanzar esa escala requeriría un crecimiento anual sostenido del 50 % al 100 % o más —ambicioso, pero no inconsistente con lo que la categoría ya ha demostrado en los últimos 12 meses—.
Un catalizador significativo para ese crecimiento podría ser el uso de acciones tokenizadas como garantía utilizable en DeFi, lo que permitiría efectivamente a los inversores minoristas pedir préstamos respaldados por acciones cotizadas de forma programable y en cadena.
El artículo Las acciones tokenizadas se acercan a los 1000 millones de dólares a medida que emerge la infraestructura institucional apareció primero en CryptoSlate.
