Michael Saylor: Doce recomendaciones políticas para impulsar la prosperidad de la economía digital

La inteligencia artificial permitirá a particulares y empresas crear valor mucho más allá de lo actualmente posible. Esto hace aún más importante la libertad de crear, financiar, poseer e intercambiar. Para desbloquear el potencial de una economía con mayor productividad, necesitamos mejores monedas y mercados de capitales.

En la cumbre Freedom Tech DC organizada por el Bitcoin Policy Institute, debatí estas ideas con Conner Brown. Mi afirmación política central es clara: particulares y empresas necesitan el derecho a crear, emitir, custodiar, transferir y utilizar activos digitales para generar riqueza y prosperidad.

La era de los activos digitales y la inteligencia artificial exige una ley que proteja los derechos digitales, no una centrada en restricciones.

Partiendo de los derechos de particulares y empresas

La libertad comienza con la capacidad de actuar. Un marco aplicable a los activos digitales debe establecer cinco derechos fundamentales.

Creación: Desarrollar nuevos activos digitales, instrumentos financieros y aplicaciones.

Emisión: Llevar estos activos al mercado y usarlos para financiar empresas y actividades productivas.

Custodia: Tener directamente los activos o elegir al custodio que mejor se adapte a las necesidades personales.

Transferencia: Transferir activos entre particulares, empresas, billeteras y proveedores de servicios.

Uso: Consumir, invertir, obtener ingresos y usar activos como garantía para préstamos.

Estos derechos deben corresponder por igual a particulares y empresas. Su protección requiere privacidad financiera y acceso práctico al mercado. El valor de un activo depende de lo que su propietario pueda hacer con él. Limitar su uso restringe su potencial económico.

Los tokens digitales, monedas digitales, capital digital y valores digitales cumplen funciones económicas distintas. Las políticas deben reconocer estas diferencias manteniendo una base común de propiedad y libertad.

La divulgación clara de información, las protecciones legales de la propiedad y la responsabilidad frente al fraude ayudan al buen funcionamiento del mercado. Las normas deben permitir que los participantes honestos negocien con confianza y dejar espacio para productos y modelos de negocio aún no existentes.

Facilitar el acceso al financiamiento para 10 millones de nuevas empresas

La inteligencia artificial automatizará muchos empleos, transformará diversos sectores e invalidará productos existentes. La prosperidad dependerá de nuestra capacidad para crear nuevas empresas y oportunidades a mayor velocidad.

Si una persona puede desarrollar un producto con ayuda de IA, también debe poder financiar la empresa que lo lleve al mercado. A medida que la tecnología emprendedora siga avanzando, los costos, complejidades y tiempos requeridos para financiarse deben disminuir en consecuencia.

Los tokens digitales pueden agilizar y abaratar la financiación. Los responsables políticos deben establecer normas claras y prácticas para su emisión, exigir divulgación de información proporcional al riesgo y dar a los emprendedores acceso directo a inversores potenciales. La financiación de pymes no debe limitarse a quienes puedan costearse un gran equipo jurídico.

Nuestro objetivo debe ser permitir que 10 millones de nuevas empresas recauden fondos. Así, la productividad impulsada por la inteligencia artificial se traducirá en nuevos empleos, productos y prosperidad que beneficie a más personas.

Si protegemos modelos empresariales existentes mientras dificultamos que los sucesores accedan a financiación, la economía tendrá problemas para adaptarse a los cambios tecnológicos.

Permitir que los dólares digitales compitan

Las monedas digitales permiten a personas de todo el mundo mantener dólares y hacer que estos circulen a velocidad récord.

Si queremos que el dólar triunfe, debemos permitir que las mejores empresas compitan para mejorar su utilidad. Bancos, empresas fintech y plataformas tecnológicas deben tener vías claras para ofrecer dólares digitales a los usuarios. Imagínese si los productos en dólares pudieran integrarse en dispositivos y aplicaciones ya usados por miles de millones de personas: su alcance sería inmenso.

Los emisores también deben poder competir en rendimientos. Los clientes deben elegir entre distintos productos, comparando sus rentabilidades, servicios y riesgos claramente divulgados. Presionar los rendimientos a la baja para proteger instituciones que pagan poco o ningún interés coloca efectivamente sus intereses por encima de los de los clientes.

Recomiendo permitir esta competencia. Si la ley la impide, debe modificarse.

Estados Unidos tiene la oportunidad de ampliar el uso y alcance del dólar, permitiendo que empresas estadounidenses desarrollen mejores productos en torno a él.

Permitir que el bitcoin entre en banca y seguros

El bitcoin es capital digital. Que particulares y empresas lo mantengan con seguridad, lo usen eficientemente para financiarse e integren su uso en otros ámbitos económicos aumentará su utilidad.

Los bancos deben poder custodiar bitcoin bajo normas claras y prácticas y conceder préstamos garantizados con bitcoin. Las aseguradoras también necesitan vías prácticas para incorporar capital digital en sus balances y diseños de productos. La competencia debe impulsarles a mejorar los derechos de los clientes y reducir sus costes.

Esto exige revisar normas contables, de capital y regulatorias que dificultan innecesariamente a empresas relevantes. El marco de Basilea fija el peso de riesgo para exposiciones a activos criptográficos del Grupo 2b en un 1250 %, ejemplificando la severidad de algunas reglas actuales de capital. Considero que los responsables políticos deben replantear este enfoque y evaluarlo según los riesgos reales de los activos digitales y las actividades empresariales específicas.

Custodiar activos para clientes, conceder préstamos con garantía y mantener posiciones en el balance propio de un banco son actividades distintas. La regulación debe diferenciarlas.

Al competir más instituciones por atender a los poseedores de bitcoin, estos podrán usar su capital de más formas sin venderlo. Las empresas obtendrán canales de financiación, las entidades financieras ganarán clientes y el capital digital desempeñará un papel mayor en la economía.

Espero que los bancos que adopten bitcoin se conviertan en un motor importante del crecimiento sectorial. Al competir por ofrecer servicios de custodia y crédito, más capital podrá ingresar a este mercado, mientras que la oferta de bitcoin, como activo fundamental, es limitada.

Ampliar los derechos de los propietarios de activos mediante tokenización

Los valores tokenizados pueden hacer accesibles productos de renta variable y crédito las 24 horas y circular entre mercados. Su mayor potencial radica en lo que pueden hacer los propietarios de activos.

Los inversores deben poder mantener directamente valores tokenizados, transferirlos a sus proveedores de servicios preferidos y usarlos en un mercado competitivo de custodia y crédito. Las empresas también deben disfrutar de estos derechos.

Imagine un inversor con 1 millón de dólares en acciones: un proveedor podría ofrecer mejores condiciones de financiación, otro oportunidades de rentabilidad y un tercero un mejor servicio. Los inversores deben poder comparar estas opciones y trasladar sus activos en consecuencia.

Incluso si las personas eligen finalmente un custodio, la custodia propia sigue siendo importante. La posibilidad de marcharse otorga poder de negociación a los clientes. Si los activos pueden transferirse libremente, los proveedores de servicios deben competir para retenerlos. Esta competencia puede mejorar los servicios, reducir los costos de financiación y permitir que los propietarios capturen más valor económico generado por sus activos.

Si los valores se colocan únicamente en la cadena de bloques pero siguen confinados dentro de los mismos intermediarios cerrados, gran parte del potencial de esta tecnología quedará sin explotar. El objetivo de la política debe ser ampliar las opciones disponibles para los propietarios de activos.

Protección de la privacidad financiera

La privacidad financiera forma parte de la libertad económica. Las personas deben poder vivir con normalidad y las empresas llevar a cabo operaciones cotidianas sin revelar innecesariamente su situación financiera. Protegerla también contribuye a garantizar la seguridad personal, las estrategias empresariales y la libertad de elegir socios comerciales.

Mi postura política es clara: para transacciones legítimas ordinarias por debajo de un umbral razonable (p. ej., 10 000 USD), las obligaciones rutinarias de informar al gobierno no deberían activarse únicamente por la transferencia de fondos o activos digitales. Los requisitos de información deben cumplir un propósito público claro y las cargas impuestas deben ser proporcionales a los riesgos. La protección de la privacidad en actividades comerciales cotidianas puede coexistir con la declaración e investigación de actividades sospechosas.

Las conocidas normas federales sobre información de transacciones en efectivo aplican a operaciones superiores a 10 000 USD, incluidas las calculadas de forma acumulada según las reglas. Este umbral se fijó en 1972. La Oficina de Responsabilidad Gubernamental de EE. UU. estimó en un informe de 2024 que, ajustado por inflación, el umbral para 2023 debería ser aproximadamente 72 880 USD. Decenios sin actualizarlo someterán a más actividades económicas cotidianas a un régimen concebido originalmente para transacciones mucho mayores.

Los responsables políticos deben elevar los obsoletos umbrales informativos y ajustarlos a la inflación. La economía digital también necesita proteger claramente el derecho de las personas a realizar transferencias cotidianas entre sí, entre empresas y entre cuentas o billeteras a su nombre. Transferir activos de forma eficiente y privada forma parte de su utilidad.

Habilitar el uso compartido de información conforme a la normativa entre instituciones

En el mercado extrabursátil, un mismo inversor puede necesitar completar por separado los procesos de lucha contra el blanqueo de capitales y conocimiento del cliente con cada contraparte financiera. Deben presentarse nuevamente documentos, volver a verificarse identidades y las aprobaciones pueden tardar días. Cada nueva capa de relación comercial implica costos antes de iniciar actividades productivas.

Nuestro objetivo debe ser permitir que miles de millones de inversores realicen transacciones con millones de proveedores de servicios en segundos, con costos casi insignificantes. Si cada relación comercial requiere una revisión manual nueva, la realidad podría ser muy distinta: solo miles de inversores y decenas de proveedores, esperando días e incurriendo en altos costos. Esto representa dos visiones distintas de escala y accesibilidad en el sector financiero.

Los responsables políticos deben permitir que la verificación de identidad se realice una sola vez y se reutilice entre instituciones, con consentimiento del cliente y actualizaciones oportunas. Las normas bancarias vigentes ya permiten una dependencia limitada del proceso de verificación de identidad de otra entidad financiera. Debemos ampliar este mecanismo práctico de dependencia, aclarar responsabilidades y responsabilidades legales, y promover la creación de credenciales de identidad utilizables entre distintos proveedores, revelando únicamente la información necesaria para cada transacción.

Los proveedores de servicios siguen teniendo la responsabilidad de evaluar riesgos y supervisar actividades sospechosas. Sin embargo, la verificación rutinaria de identidad debe ser reutilizable y el control adicional debe basarse en riesgos reales. Recopilar repetidamente los mismos documentos sensibles incrementa los costos y genera más copias de información que requieren protección.

Reducir el costo de apertura de cuentas facilitará que los inversores comparen proveedores, permitirá que nuevas empresas compitan por clientes y hará más fácil que las empresas obtengan capital. Cuando los clientes solo deben demostrar la información necesaria sin aportar más de lo requerido para el servicio, privacidad y competencia pueden reforzarse mutuamente.

Hacer práctica la moneda digital en la vida diaria

El derecho a usar activos debe ser viable en la vida cotidiana. Comprar la cena o pagar un servicio habitual no debería obligar a los clientes a calcular impuestos como contadores fiscales. Según la ley tributaria estadounidense actual, usar activos digitales para consumo puede exigir calcular y declarar ganancias o pérdidas de capital. Esta carga administrativa puede obstaculizar su uso cotidiano.

Los responsables políticos deben establecer exenciones razonables para pagos ordinarios con activos digitales. Fijar un límite único por transacción de 20 o 200 USD no resulta adecuado para las actividades comerciales modernas. Una comida familiar puede superar fácilmente los 200 USD. Calificar este límite como «libertad financiera» queda muy lejos de satisfacer las necesidades ciudadanas de participar en la economía digital.

El diseño específico es crucial. Un umbral basado en ganancias imponibles no equivale a limitar montos de compra. El importe exento debe cubrir suficientemente el consumo ordinario y ajustarse a la inflación; además, debe ser tan sencillo que los pagos calificados no exijan cálculos ni registros engorrosos por transacción.

Las exenciones tributarias y los umbrales de información gubernamental abordan problemas distintos. Ambos deben respetar el tiempo ciudadano y alinearse con las realidades económicas de la vida diaria. Un activo que se transfiere al instante pero exige horas de papeleo no cumple la promesa de la moneda digital.

Construir un sistema financiero utilizable por agentes de IA

Avanzamos hacia una economía donde el software asumirá más tareas que antes requerían intervención humana mediante llamadas telefónicas, sitios web o interacciones cara a cara. Los agentes de IA serán cada vez más responsables de la investigación, negociación, adquisición y colaboración con otros agentes.

Una economía así requiere una infraestructura financiera capaz de operar de forma continua. La moneda y el capital deben evolucionar al ritmo del software, disponible las 24 horas del día, los 365 días del año.

El sistema financiero tradicional se organiza en torno a la identidad humana, las interfaces humanas y las jornadas laborales humanas. A medida que personas y empresas deleguen más tareas en inteligencia artificial, necesitarán formas prácticas para que los Agentes negocien en su nombre. Esto implica la necesidad de billeteras digitales, pagos programables, activos transferibles y servicios financieros a los que el software pueda acceder directamente.

Bitcoin y otros activos digitales están naturalmente adaptados a este entorno. Un Agente que opera en internet debe poder identificar y utilizar capital de forma digital. No puede desplazar una barra de oro a la velocidad de la luz, ni esperar meses para completar una transacción inmobiliaria cada vez que deba asignar recursos.

La inteligencia artificial escalará las actividades productivas. Los activos digitales pueden financiar estas actividades y ayudar a coordinar recursos. Espero que muchas innovaciones de la próxima ola surjan de la intersección entre ambas.

Priorizar la capacidad tecnológica a nivel nacional

La IA conlleva tanto oportunidades como riesgos. Algunos usarán tecnologías potentes con fines dañinos. La forma de abordarlo es garantizar que personas, empresas e instituciones públicas responsables cuenten con la capacidad de protegerse.

Si los adversarios usan Agentes de IA, una defensa efectiva podría requerir un Agente aún más potente. Un país que limite su propio desarrollo tecnológico no puede esperar que sus oponentes acepten las mismas restricciones.

Entendemos este principio en los ámbitos aéreo, espacial y cibernético. La seguridad nacional depende de la capacidad de desarrollar y desplegar tecnologías avanzadas.

Estados Unidos debe garantizar que la ciudadanía, las empresas, las escuelas y las instituciones públicas tengan acceso a las mejores herramientas. Debemos ayudar a los estudiantes a aprender con IA y apoyar a los emprendedores para construir sus negocios con IA. Resolver problemas de forma más eficaz es una de las razones para desarrollar potencial tecnológico.

El liderazgo tecnológico exige una participación amplia. Cada persona capacitada que empoderemos se convertirá en otra fuente de innovación, productividad y resiliencia.

Permitir que las agencias reguladoras asuman la iniciativa dentro de su competencia

En los próximos dos años, considero que la vía más prometedora hacia una mayor libertad para los activos digitales reside en la SEC, la CFTC, el Departamento del Tesoro y la Casa Blanca.

La SEC debe facilitar y hacer más accesible la captación de capital y los valores tokenizados. La CFTC debe fomentar la competencia en los mercados de commodities y derivados digitales. El Departamento del Tesoro y los reguladores bancarios deben establecer vías prácticas para custodia, crédito, pagos y la integración del capital digital en las instituciones financieras. La Casa Blanca debe coordinar las direcciones nacionales de desarrollo, apoyar la innovación y mantener el liderazgo económico.

Las agencias deben actuar dentro de su autoridad legal para eliminar barreras innecesarias y establecer vías claras de desarrollo para nuevos productos. Cuando se requiera legislación, el Congreso debe ampliar los derechos de las personas y las empresas.

Considero que el enfoque de la Ley CLARITY enfatiza demasiado las restricciones. Cualquier propuesta debe evaluarse según lo que las personas puedan crear, poseer, transferir y usar una vez entrada en vigor.

Una ley extensa y detallada que proteja a intermediarios existentes restringiendo la viabilidad práctica de nuevos activos podría seguir sin sentar una base sólida para la prosperidad. Si la certeza impide la innovación beneficiosa, su valor es limitado.

Crear productos que garanticen una libertad duradera

Una razón para apoyar una legislación integral es que dichas leyes pueden proteger al sector de futuras represiones gubernamentales hostiles. Este es un objetivo razonable. Sin embargo, si una ley inhibe desde el inicio gran parte del potencial del sector, el costo de dicha protección es elevado.

La libertad tiene otra salvaguarda duradera: productos prácticos que las personas no pueden prescindir.

En Washington, no es fácil defender productos que aún no existen y carecen de clientes. Una vez que millones de personas comiencen a usar un producto para ahorrar dinero, financiar negocios o mejorar sus vidas, su valor se vuelve tangible. En ese momento, los clientes tienen un interés legítimo digno de protección.

El sector debe crear productos excelentes, llevarlos al mercado y obtener el apoyo de los usuarios. Los responsables de las políticas deben dejar espacio para que el sector crezca. A medida que el mercado evolucione y surjan problemas reales, podremos perfeccionar continuamente las normas.

Creo que los activos digitales pueden convertirse en una industria de billones de dólares. Para lograr este potencial, millones de particulares y empresas deben explorar mejores formas de crear y gestionar capital.

Capacítelos para crear, emitir, custodiar, transferir y utilizar activos digitales. Permita que mejoren su utilidad práctica mediante la competencia. Así generamos riqueza y prosperidad en la era inteligente.