BlockBeats News, 24. Dezember: Jake Chervinsky, Chief Legal Officer beim Kryptowährungs-Venture-Capital-Fonds Variant Fund, postete in den sozialen Medien und erklärte: „Die Debatte über Token versus Eigenkapital beginnt gerade erst. Viele Krypto-Projekte entstanden in der Ära des ehemaligen US-SEC-Vorsitzenden Gary Gensler, als starker regulatorischer Druck Entwicklungsunternehmen zwang, fast den gesamten Wert auf Eigenkapital statt auf Token zu lenken. Heute ändert sich das politische Umfeld und neue Chancen entstehen. Es wird erhebliche Zeit und Experimente brauchen, um herauszufinden, wie (oder ob) Token und Eigenkapital gut zusammenarbeiten können. Und diese Runde der Experimente beginnt jetzt.
Ich habe keine spezifische Haltung zu Aaves Situation, aber ich möchte einen Punkt betonen: Klarheit ist immer oberstes Gebot. Token-Inhaber müssen klar verstehen, was sie tatsächlich besitzen, was sie kontrollieren können und was nicht. Der Gestaltungsspielraum für die Wertschöpfung von Token ist extrem groß, weit größer als der von traditionellem Eigenkapital. Ich glaube, dass es für einen beträchtlichen Zeitraum unwahrscheinlich ist, dass ein standardisiertes Token-Modell wie bei Aktien entsteht. Wir glauben, Token sollten On-Chain-Wert tragen, während Eigenkapital Off-Chain-Wert tragen sollte. Die Kerninnovation, die Token freisetzen, ist selbstbestimmtes Eigentum an digitalem Vermögen. Token ermöglichen es Inhabern, On-Chain-Infrastruktur direkt zu besitzen und zu kontrollieren, ohne auf Off-Chain-Vermittler angewiesen zu sein.
Off-Chain-Wert ist jedoch anders. Token-Inhaber können Off-Chain-Einnahmen oder -Vermögenswerte nicht direkt besitzen oder kontrollieren, daher sollte in den meisten Fällen ein solcher Wert zum Eigenkapital gehören, nicht zu Token. Natürlich können auch andere Modelle funktionieren. Einige Projekte könnten ein Einzel-Asset-Modell ohne jegliches Eigenkapital wählen, während andere entscheiden könnten, ihre Token als tokenisierte Wertpapiere zu behandeln und neue Regeln anzuwenden, die die SEC für diesen Markt in Zukunft möglicherweise festlegt.“
