Michael Saylor: Zwölf politische Empfehlungen zur Förderung des digitalen Wirtschaftswachstums

Künstliche Intelligenz ermöglicht Einzelpersonen und Unternehmen, weit mehr Wert zu schaffen, als derzeit möglich ist. Damit gewinnen Freiheit zum Schaffen, Finanzieren, Besitzen und Austauschen noch mehr an Bedeutung. Um das Potenzial einer produktiveren Wirtschaft freizusetzen, benötigen wir bessere Währungen und Kapitalmärkte.

Auf dem Freedom-Tech-DC-Gipfel der Bitcoin Policy Institute diskutierte ich diese Ansichten mit Conner Brown. Meine zentrale politische Forderung ist klar: Einzelpersonen und Unternehmen brauchen das Recht, digitale Vermögenswerte zu erstellen, auszugeben, zu verwalten, zu übertragen und einzusetzen, um Wohlstand zu generieren.

Die Ära der digitalen Vermögenswerte und der künstlichen Intelligenz erfordert ein Gesetz zum Schutz digitaler Rechte – nicht eines, das sich auf Einschränkungen konzentriert.

Ausgehend von den Rechten von Einzelpersonen und Unternehmen

Freiheit beginnt mit der Handlungsfähigkeit. Ein für digitale Vermögenswerte geltender Rahmen sollte fünf Grundrechte festlegen.

Erstellung: Entwicklung neuer digitaler Vermögenswerte, Finanzinstrumente und Anwendungen.

Ausgabe: Markteinführung dieser Vermögenswerte und deren Einsatz zur Finanzierung von Unternehmen und produktiven Aktivitäten.

Verwahrung: Direkter Besitz der Vermögenswerte oder freie Wahl des für einen geeignetsten Verwahrers.

Übertragung: Übertragung von Vermögenswerten zwischen Einzelpersonen, Unternehmen, Wallets und Dienstleistern.

Nutzung: Konsum, Anlage, Erzielung von Einkommen sowie Einsatz als Kreditsicherheit.

Diese Rechte müssen gleichermaßen Einzelpersonen und Unternehmen zustehen. Ihr Schutz erfordert finanzielle Privatsphäre und praktischen Marktzugang. Der Wert eines Vermögenswerts hängt davon ab, was sein Eigentümer damit tun kann. Einschränkungen seiner Nutzung begrenzen dessen wirtschaftliches Potenzial.

Digitale Token, digitale Währungen, digitales Kapital und digitale Wertpapiere erfüllen unterschiedliche wirtschaftliche Funktionen. Die Politik muss diese Unterschiede anerkennen und zugleich eine gemeinsame Grundlage aus Eigentum und Freiheit bewahren.

Klare Informationsverpflichtungen, rechtlich durchsetzbare Eigentumsschutzregeln und Haftung bei Betrug tragen zum reibungslosen Marktgeschehen bei. Regelungen sollten ehrlichen Marktteilnehmern sicheren Handel ermöglichen und Raum für noch nicht existierende Produkte und Geschäftsmodelle lassen.

10 Millionen neuen Unternehmen Finanzierungszugang ermöglichen

Künstliche Intelligenz wird zahlreiche Arbeitsplätze automatisieren, Branchen transformieren und bestehende Produkte überflüssig machen. Wohlstand hängt künftig davon ab, neue Unternehmen und Chancen schneller zu schaffen.

Wenn eine Einzelperson mithilfe von KI ein Produkt entwickeln kann, sollte sie auch in der Lage sein, das Unternehmen, das dieses Produkt auf den Markt bringt, zu finanzieren. Mit fortschreitendem Unternehmer-Technologiefortschritt sollten Aufwand, Komplexität und Zeit für die Finanzierung entsprechend sinken.

Digitale Token können die Finanzierung beschleunigen und verbilligen. Politikgestalter sollten klare und praktikable Emissionsregeln festlegen, Informationsverpflichtungen einführen, die dem Risiko angemessen sind, und Unternehmern direkten Zugang zu potenziellen Investoren ermöglichen. Die Finanzierung kleiner Unternehmen darf nicht auf jene beschränkt sein, die sich ein großes Team aus Rechtsanwälten leisten können.

Unser Ziel sollte sein, zehn Millionen neuen Unternehmen die Kapitalbeschaffung zu ermöglichen. So kann die durch künstliche Intelligenz erzielte Produktivitätssteigerung in neue Arbeitsplätze, neue Produkte und breiter verteilten Wohlstand umgesetzt werden.

Schützen wir bestehende Geschäftsmodelle, während wir Nachfolgern den Zugang zu Finanzierung erschweren, wird die Wirtschaft Schwierigkeiten haben, sich technologischen Veränderungen anzupassen.

Digital-Dollar-Wettbewerb zulassen

Digitale Währungen ermöglichen es Menschen weltweit, Dollar zu halten und diese mit Blitzgeschwindigkeit zu transferieren.

Um den Erfolg des Dollars sicherzustellen, sollten wir die besten Unternehmen im Wettbewerb um dessen Nutzenstärkung zulassen. Banken, Fintech-Unternehmen und Technologieplattformen benötigen klare Wege, um Nutzern digitale Dollar bereitzustellen. Stellen Sie sich vor, Dollar-Produkte könnten in Geräte und Anwendungen integriert werden, die bereits von Milliarden Menschen genutzt werden – die Reichweite wäre enorm.

Emittenten sollten zudem bei Renditen konkurrieren dürfen. Kunden müssen zwischen verschiedenen Produkten wählen können, ihre Erträge, Leistungen und klar offengelegten Risiken vergleichen. Eine künstliche Senkung der Renditen zum Schutz von Instituten, die kaum oder gar keine Zinsen zahlen, stellt deren Interessen faktisch über die der Kunden.

Mein Vorschlag lautet, diesen Wettbewerb zuzulassen. Falls das Gesetz ihn verhindert, sollte es geändert werden.

Die USA haben die Chance, die Nutzung und Reichweite des Dollars auszubauen und amerikanischen Unternehmen bessere Dollar-basierte Produkte zu ermöglichen.

Bitcoin in Banken- und Versicherungswesen zulassen

Bitcoin ist digitales Kapital. Die Möglichkeit für Einzelpersonen und Unternehmen, Bitcoin sicher zu halten, effizient damit zu finanzieren und es in andere Bereiche der Wirtschaft einzubinden, erhöht dessen Nutzen.

Banken sollten Bitcoin gemäß klarer und praktikabler Regeln verwahren und Bitcoin-gesicherte Kredite vergeben dürfen. Auch Versicherungsunternehmen benötigen praktikable Wege, digitales Kapital in ihre Bilanzen und Produktgestaltung einzubeziehen. Der Wettbewerb soll sie dazu bewegen, Kundenschutz zu verbessern und Kosten für Kunden zu senken.

Dazu müssen wir Rechnungslegungs-, Kapital- und Aufsichtsregeln überprüfen, die betroffene Geschäftstätigkeiten unnötig erschweren. Das Basler Rahmenwerk sieht für Kryptowährungspositionen der Gruppe 2b eine Risikogewichtung von 1250 % vor – ein Beispiel für die Strenge mancher bestehender Kapitalregeln. Ich halte es für geboten, dass Politikgestalter diesen Ansatz neu bewerten und die Regelungen am tatsächlichen Risiko digitaler Vermögenswerte sowie konkreter Geschäftsaktivitäten ausrichten.

Vermögensverwahrung für Kunden, kollateralbasierte Kreditvergabe und Positionshaltung auf der eigenen Bilanz einer Bank sind unterschiedliche Tätigkeiten. Die Regulierung muss diese unterscheiden.

Je mehr Institutionen um Bitcoin-Inhaber konkurrieren, desto vielfältiger können Inhaber ihr Kapital nutzen, ohne Bitcoin verkaufen zu müssen. Unternehmen erhalten Finanzierungsmöglichkeiten, Finanzinstitute gewinnen Kunden, und digitales Kapital kann eine größere Rolle in der Wirtschaft spielen.

Ich erwarte, dass Banken, die Bitcoin übernehmen, einen bedeutenden Impuls für das Branchenwachstum geben werden. Im Wettbewerb um Verwahr- und Kreditdienstleistungen kann mehr Kapital in diesen Markt fließen, während das Angebot an Bitcoin als Kernvermögen begrenzt bleibt.

Rechte von Vermögensinhabern durch Tokenisierung stärken

Tokenisierte Wertpapiere können Aktien- und Kreditprodukte rund um die Uhr verfügbar machen und grenzüberschreitend zirkulieren lassen. Ihr größtes Potenzial liegt darin, was Vermögensinhaber damit tun können.

Anleger sollten tokenisierte Wertpapiere direkt halten, sie an ihren bevorzugten Dienstleister übertragen und dieses Vermögen in einem wettbewerblichen Verwahr- und Kreditmarkt nutzen können. Auch Unternehmen sollten diese Rechte genießen.

Stellen Sie sich einen Anleger mit einer Aktienposition von einer Million US-Dollar vor: Ein Dienstleister bietet bessere Finanzierungsbedingungen, ein anderer Ertragsmöglichkeiten, ein dritter besseren Service. Anleger sollten diese Optionen vergleichen und Vermögen entsprechend übertragen können.

Selbst wenn Menschen letztlich einen Verwahrer wählen, bleibt die Selbstverwahrung wichtig. Die Möglichkeit, den Verwahrer zu wechseln, verleiht Kunden Verhandlungsmacht. Können Vermögenswerte frei übertragen werden, müssen Dienstleister um Kunden konkurrieren. Diese Konkurrenz kann Dienstleistungen verbessern, Kreditkosten senken und es Vermögensinhabern ermöglichen, mehr des durch ihre Vermögenswerte geschaffenen wirtschaftlichen Werts zu realisieren.

Werden Wertpapiere lediglich auf die Blockchain übertragen, bleiben sie jedoch innerhalb derselben geschlossenen Intermediäre gefangen, bleibt ein Großteil des technologischen Potenzials ungenutzt. Ziel der Politik sollte sein, die Wahlmöglichkeiten für Vermögensinhaber zu erweitern.

Schutz der finanziellen Privatsphäre

Finanzielle Privatsphäre gehört zur wirtschaftlichen Freiheit. Einzelpersonen sollten normal leben und Unternehmen ihren Geschäftsbetrieb ohne unnötige Offenlegung ihrer finanziellen Situation führen können. Der Schutz der finanziellen Privatsphäre trägt zudem zur persönlichen Sicherheit, zum Schutz von Geschäftsstrategien und zur Freiheit bei, Handelspartner selbst zu wählen.

Meine politische Forderung ist klar: Für gewöhnliche, rechtmäßige Transaktionen unter einer angemessenen Schwelle (z. B. 10.000 USD) sollten routinemäßige staatliche Meldepflichten nicht allein durch Geld- oder digitale Vermögensübertragungen ausgelöst werden. Meldepflichten müssen einem klaren öffentlichen Zweck dienen, und die damit verbundenen Belastungen müssen im Verhältnis zum Risiko stehen. Datenschutz bei alltäglichen Geschäftstätigkeiten kann mit Meldepflichten und Untersuchungen verdächtiger Aktivitäten koexistieren.

Die bekannten bundesstaatlichen Meldepflichten für Bargeldtransaktionen gelten für Bargeldgeschäfte über 10.000 USD, einschließlich kumulierter Transaktionen nach den geltenden Regeln. Diese Schwelle wurde 1972 festgelegt. Das US-Rechnungshofamt schätzte in einem Bericht aus dem Jahr 2024, dass die inflationsbereinigte Schwelle für 2023 etwa 72.880 USD betragen sollte. Jahrzehntelange Nichtanpassung der Schwelle unterwirft zunehmend alltägliche wirtschaftliche Aktivitäten einem Regelwerk, das ursprünglich für deutlich größere Beträge konzipiert war.

Politikgestalter sollten veraltete Melde-Schwellen anheben und sie regelmäßig an die Inflation anpassen. Die digitale Wirtschaft muss zudem ausdrücklich das Recht der Menschen schützen, alltägliche Überweisungen untereinander, zwischen Unternehmen sowie zwischen Konten oder Wallets auf ihren eigenen Namen durchzuführen. Effiziente und private Vermögensübertragung gehört zur Nutzbarkeit von Vermögenswerten.

Nutzung kompatibler Informationen über Institutionen hinweg ermöglichen

Im außerbörslichen Markt muss derselbe Investor möglicherweise für jeden Finanzgeschäftspartner separat Anti-Geldwäsche- und Know-Your-Customer-Verfahren durchlaufen. Dokumente müssen erneut eingereicht, Identitäten neu verifiziert und Genehmigungen können Tage dauern. Jede zusätzliche Geschäftsbeziehung verursacht Kosten, bevor produktive Tätigkeiten beginnen können.

Unser Ziel sollte sein, Milliarden von Anlegern die Sekundenschnelligkeit beim Handel mit Millionen von Dienstleistern zu ermöglichen – bei nahezu vernachlässigbaren Kosten. Erfordert jede Geschäftsbeziehung eine neue manuelle Prüfung, sieht die Realität möglicherweise ganz anders aus: nur Tausende Anleger und Dutzende Dienstleister, die Tage warten und hohe Kosten tragen. Dies spiegelt zwei unterschiedliche Visionen von Skalierung und Zugänglichkeit im Finanzsektor wider.

Politikgestalter sollten es ermöglichen, die Identitätsverifizierung einmal durchzuführen und mit Einwilligung des Kunden wiederverwendbar zu machen – unter gleichzeitiger Gewährleistung aktueller Daten. Bestehende Bankvorschriften erlauben bereits eine begrenzte Nutzung der Identitätsverifizierung durch andere Finanzinstitute. Diesen praktischen Mechanismus sollten wir ausweiten, Verantwortlichkeiten und rechtliche Haftung klären sowie die Einführung interoperabler Identitätsnachweise fördern, die nur die für die jeweilige Transaktion erforderlichen Informationen offenlegen.

Dienstleister müssen weiterhin für Risikobewertung und Überwachung verdächtiger Aktivitäten verantwortlich sein. Routinemäßige Identitätsverifizierung sollte jedoch wiederverwendbar sein; zusätzliche Prüfungen sollten sich auf tatsächliche Risiken stützen. Die wiederholte Erfassung derselben sensiblen Dokumente erhöht Kosten und erzeugt mehr Kopien schützenswerter Informationen.

Die Senkung der Kosten für die Kontoeröffnung erleichtert es Anlegern, Dienstleister zu vergleichen, ermöglicht neuen Unternehmen den Wettbewerb um Kunden und erleichtert Unternehmen den Zugang zu Kapital. Wenn Kunden nur die notwendigen Informationen nachweisen müssen – ohne mehr als für die jeweilige Leistung Erforderliches preiszugeben – stärken Datenschutz und Wettbewerb sich gegenseitig.

Digitale Währung im Alltag nutzbar machen

Das Recht, Vermögenswerte zu nutzen, muss im Alltag praktikabel sein. Ein Abendessen zu bezahlen oder eine regelmäßige Dienstleistung zu entrichten, darf keine steuerrechtliche Berechnung wie durch einen Steuerberater erfordern. Nach geltendem US-Steuerrecht kann die Nutzung digitaler Vermögenswerte für Konsumzwecke die Berechnung und Meldung von Kursgewinnen oder -verlusten erfordern. Diese administrative Belastung kann die Alltagsnutzung digitaler Vermögenswerte behindern.

Politikgestalter sollten angemessene kleine Ausnahmen für gewöhnliche Zahlungen mit digitalen Vermögenswerten einführen. Eine feste Transaktionsgrenze von 20 oder 200 USD eignet sich nicht für moderne Geschäftstätigkeiten. Eine Familienmahlzeit übersteigt leicht 200 USD. Solche Token-Zahlungsgrenzen als „finanzielle Freiheit“ zu bezeichnen, verfehlt deutlich die Bedürfnisse der Bürger, am digitalen Wirtschaftsleben teilzuhaben.

Die konkrete Ausgestaltung ist entscheidend. Eine Schwelle basierend auf steuerpflichtigen Gewinnen unterscheidet sich von einer Begrenzung des Kaufbetrags. Der Freibetrag sollte ausreichend sein, um gewöhnlichen Konsum abzudecken, und an die Inflation angepasst werden; zudem sollte er so einfach sein, dass qualifizierte Zahlungen keine aufwändigen Berechnungen oder Aufzeichnungen pro Transaktion erfordern.

Steuerfreibeträge und staatliche Melde-Schwellen regeln unterschiedliche Fragen. Beide sollten die Zeit der Bürger respektieren und den wirtschaftlichen Realitäten des Alltags Rechnung tragen. Ein Vermögenswert, der sofort übertragen werden kann, aber stundenlange Papierarbeit erfordert, erfüllt das Versprechen digitaler Währung nicht.

Ein Finanzsystem für KI-Agenten gestalten

Wir bewegen uns hin zu einer Wirtschaft, in der Software zunehmend Aufgaben übernimmt, die bisher per Telefon, Website oder persönlich erledigt wurden. KI-Agenten werden immer stärker für Recherche, Verhandlungen, Beschaffung und Zusammenarbeit mit anderen Agenten verantwortlich sein.

Eine solche Wirtschaft erfordert eine Finanzinfrastruktur, die kontinuierlich funktioniert. Währung und Kapital müssen mit der Software Schritt halten – rund um die Uhr, 365 Tage im Jahr.

Das traditionelle Finanzsystem orientiert sich an menschlicher Identität, menschlichen Schnittstellen und menschlichen Arbeitszeiten. Wenn Einzelpersonen und Unternehmen immer mehr Aufgaben an KI-Systeme delegieren, brauchen sie praktikable Wege, damit Agenten stellvertretend handeln können. Dazu gehören digitale Wallets, programmierbare Zahlungen, übertragbare Vermögenswerte und Finanzdienstleistungen, auf die Software direkt zugreifen kann.

Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte eignen sich naturgemäß für ein solches Umfeld. Ein Agent im Internet muss digitales Kapital identifizieren und nutzen können – kein Goldbarren lässt sich mit Lichtgeschwindigkeit bewegen, und Immobilientransaktionen dürfen nicht jedes Mal monatelang dauern, wenn Ressourcen neu zugewiesen werden müssen.

Künstliche Intelligenz wird Produktionsaktivitäten skalieren. Digitale Vermögenswerte können diese finanzieren und bei der Ressourcenkoordination helfen. Ich erwarte, dass viele Innovationen der nächsten Welle aus dem Zusammenspiel beider Bereiche hervorgehen.

Technologische Leistungsfähigkeit auf nationaler Ebene priorisieren

KI birgt sowohl Chancen als auch Risiken. Manche nutzen leistungsstarke Technologie zu schädlichen Zwecken. Die Antwort darauf besteht darin, sicherzustellen, dass verantwortungsbewusste Einzelpersonen, Unternehmen und öffentliche Institutionen in der Lage sind, sich selbst zu schützen.

Wenn Gegner KI-Agenten einsetzen, könnte eine wirksame Verteidigung einen leistungsfähigeren Agenten erfordern. Ein Land, das seine eigene technologische Entwicklung einschränkt, kann nicht erwarten, dass seine Kontrahenten dieselben Beschränkungen akzeptieren.

Dieses Prinzip verstehen wir bereits in den Bereichen Luft-, Raum- und Cybersicherheit. Die nationale Sicherheit hängt von der Fähigkeit ab, fortschrittliche Technologien zu entwickeln und einzusetzen.

Die USA sollten sicherstellen, dass Bürger, Unternehmen, Schulen und öffentliche Institutionen Zugang zu den besten Werkzeugen haben. Wir sollten Schüler beim Lernen mit KI unterstützen und Unternehmer dabei helfen, ihre Unternehmen mit KI aufzubauen. Effektiveres Problemlösen ist einer der Gründe, technologisches Potenzial zu entwickeln.

Technologische Führung erfordert breite Beteiligung. Jede befähigte Person, die wir stärken, wird zu einer weiteren Quelle für Innovation, Produktivität und Resilienz.

Regulierungsbehörden innerhalb ihres Zuständigkeitsbereichs führen lassen

In den nächsten zwei Jahren sehe ich den vielversprechendsten Weg zu größerer Freiheit für digitale Vermögenswerte bei der SEC, der CFTC, dem Finanzministerium und dem Weißen Haus.

Die SEC sollte Kapitalbeschaffung und tokenisierte Wertpapiere praktikabler und zugänglicher machen. Die CFTC sollte den Wettbewerb auf den Märkten für digitale Rohstoffe und Derivate fördern. Das Finanzministerium und die Bankenaufsichtsbehörden sollten praktikable Wege für Verwahrung, Kredit, Zahlungen und die Integration digitalen Kapitals in Finanzinstitute schaffen. Das Weiße Haus sollte nationale Entwicklungsziele koordinieren, Innovation unterstützen und wirtschaftliche Führung bewahren.

Die Behörden sollten innerhalb ihrer gesetzlichen Kompetenzen tätig werden, um unnötige Hindernisse abzubauen und klare Entwicklungswege für neue Produkte zu schaffen. Wo Gesetzesänderungen nötig sind, sollte der Kongress die Rechte von Einzelpersonen und Unternehmen ausweiten.

Ich halte den Ansatz des CLARITY Act für zu restriktiv. Jeder Vorschlag sollte danach bewertet werden, was Menschen nach Inkrafttreten erstellen, besitzen, übertragen und nutzen können.

Ein umfangreiches, detailliertes Gesetz, das bestehende Intermediäre schützt, aber die Praktikabilität neuer Vermögenswerte einschränkt, mag trotzdem keine solide Grundlage für Wohlstand schaffen. Wenn Gewissheit nützliche Innovation verhindert, ist ihr Nutzen begrenzt.

Produkte schaffen, die dauerhafte Freiheit gewährleisten

Ein Grund, um umfassende Gesetzgebung zu unterstützen, ist, dass solche Gesetze die Branche vor zukünftigen staatlichen Repressionen schützen können. Dies ist ein legitimes Ziel. Doch wenn ein Gesetz das Potenzial der Branche von Anfang an stark einschränkt, ist der Preis für diesen Schutz hoch.

Freiheit hat jedoch eine weitere dauerhafte Absicherung: praktische Produkte, auf die die Menschen nicht verzichten können.

In Washington ist es schwer, für noch nicht existente Produkte ohne Kunden zu werben. Sobald Millionen Menschen ein Produkt nutzen, um Geld zu sparen, Unternehmen zu finanzieren oder ihr Leben zu verbessern, wird sein Wert greifbar – und die Kunden haben ein konkretes Interesse, das es zu schützen gilt.

Die Branche sollte exzellente Produkte entwickeln, diese auf den Markt bringen und die Nutzerakzeptanz gewinnen. Politikgestalter sollten der Branche Raum zum Wachsen lassen. Mit der Marktentwicklung und dem Auftreten konkreter Herausforderungen können wir die Regeln kontinuierlich verfeinern.

Ich glaube, digitale Vermögenswerte können zu einer Billionen-Dollar-Branche heranwachsen. Um dieses Potenzial auszuschöpfen, müssen Millionen Einzelpersonen und Unternehmen bessere Wege zur Kapitalerzeugung und -organisation erforschen.

Ermöglichen Sie ihnen, digitale Vermögenswerte zu erstellen, auszugeben, zu verwahren, zu übertragen und zu nutzen. Lassen Sie sie durch Wettbewerb deren Praxistauglichkeit steigern. So schaffen wir Wohlstand und Prosperität im intelligenten Zeitalter.