Fed-Vizechef Barr signalisiert weitere Zinserhöhungen, während die Wahrscheinlichkeit für einen Oktober-Schritt auf 50 % fällt

Federal-Reserve-Gouverneur Michael Barr hat seine Forderung nach weiteren Zinserhöhungen erneuert, um die Inflation auf 2 % zu senken; die Marktchancen für eine Erhöhung im Oktober sind von rund 70 % auf etwa 50 % gesunken.

Zusammenfassung

• Die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung im Oktober fiel auf etwa 50 %, nachdem John Williams Geduld bei weiteren Anhebungen signalisierte.

• Barr sagte, die Inflationsrisiken hätten zugenommen, während die Risiken für den Arbeitsmarkt nachgelassen hätten.

• Die Fed hob ihren Leitzins im September auf 3,75–4 % an; alle 12 Stimmrechtlichen unterstützten diesen Schritt.

• Die PCE-Inflationsdaten für August und die Beschäftigungszahlen für September werden diese Woche veröffentlicht.

Federal-Reserve-Gouverneur Michael Barr erklärte am 29. September vor dem Detroit Economic Club, dass sein Basisszenario weitere geldpolitische Anpassungen vorsehe, um die Inflation rechtzeitig wieder auf das Zielniveau zu bringen. Bei starker Konjunktur und stabiler Beschäftigung müssten die Risiken einer anhaltenden Inflation stärker gewichtet werden.

Wahrscheinlichkeit für Fed-Zinserhöhung im Oktober sinkt, da Williams Geduld bevorzugt

Neben Barrs Warnung vertrat New York Fed-Präsident John Williams eine weniger dringliche Sicht auf die nächste Zinserhöhung.

Williams erklärte am 29. September, ein weiterer Schritt bleibe sein Basisszenario für dieses Jahr, doch könne die Fed Zeit nehmen, neue Daten zu bewerten. Laut Barron’s sanken die CME-FedWatch-Chancen für eine Viertelprozent-Erhöhung im Oktober von 70,9 % am Montag auf 49,3 % am Dienstagnachmittag. Die verbleibenden geldpolitischen Sitzungen dieses Jahres finden im Oktober und Dezember statt.

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Laut Reuters-Bericht sah Williams keine Dringlichkeit für die nächste Erhöhung, blieb aber fest entschlossen, die Inflation zu senken. Seine Position lässt Raum für eine weitere Erhöhung noch in diesem Jahr, ohne jedoch eine konkrete Aktion für die Sitzung vom 27.–28. Oktober zuzusagen.

In den US-Finanzmärkten sanken laut Reuters die Erwartungen an eine Oktober-Erhöhung während der Handelssitzung am Dienstag auf 51,5 %. Auch die Renditen der Staatsanleihen gaben von ihren Höchstständen nach, als Ölpreise fielen und Anleger Williams’ Kommentare bewerteten.

Die Wahrscheinlichkeitswerte stammten aus separaten Marktsnapshots während des Tages; beide Berichte verorteten die Erwartungen für eine Oktober-Erhöhung nahe einer 50-%-Chance.

Barr sieht Inflationsrisiken höher als Beschäftigungsrisiken

Barr erklärte in Detroit, die Risiken für das Inflationsziel hätten zugenommen, während die Risiken für den Arbeitsmarkt zurückgegangen seien – dies erfordere eine Neugewichtung der Geldpolitik.

Der Gouverneur verwies auf Energiekosten und Nachfrage infolge von KI-Investitionen als Preistreibfaktoren. Obwohl die Zollauswirkungen nachgelassen haben könnten, bleibe die Unsicherheit bezüglich des Nahostkonflikts ein Risiko für die Energieaussichten.

Zum zugrundeliegenden Inflationstrend zählte Barr in den vergangenen 20 Monaten nur zwei mit einer Kern-PCE-Inflation von 2 %. Seine Einschätzung war, dass die Daten noch keinen klaren Weg zur Zielmarke zeigen.

„Wir wollen ein nachhaltiges, dauerhaftes Wachstum im Sinne der Vollbeschäftigung unterstützen; Preisstabilität ist dafür entscheidend“, sagte er.

In seinen veröffentlichten Ausführungen betont Barr, dass seine Ansichten persönliche Auffassungen darstellen und nicht zwangsläufig die der Federal Reserve Board oder des gesamten geldpolitischen Ausschusses widerspiegeln.

Laut Reuters-Bericht über die Rede erwartet Barr ein leichtes Wachstumsanstieg in der zweiten Jahreshälfte 2026 gegenüber dem rund 2 %igen Tempo der ersten Hälfte. Geschäftsinvestitionen und Konsumausgaben würden die Beschäftigung stützen; gleichzeitig bleibe unklar, wann KI-Investitionen nachhaltige Produktivitätsgewinne bringen werden.

Die Fed-Zinserhöhung im September hob den Leitzins auf 3,75–4 %.

Auf ihrer Sitzung am 16. September hob der Federal Open Market Committee die Zielspanne für den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75–4 % an. Die Fed-Erklärung verzeichnete eine einstimmige 12:0-Abstimmung und beschrieb die wirtschaftliche Aktivität als solide expandierend.

Bei ihrer Bewertung der US-Wirtschaft nannte der Ausschuss widerstandsfähige heimische Ausgaben, starkes Produktivitätswachstum und robuste Kapitalinvestitionen. Die Erklärung führte ferner aus, dass die Beschäftigungszuwächse mit dem Arbeitskräftezuwachs Schritt gehalten hätten und die Arbeitslosenquote sich kaum verändert habe; die Zunahme wurde auf die Bemühungen zur Wiederherstellung der Preisstabilität zurückgeführt.

Wie crypto.news am 23. September berichtete, untersuchte BitGo Research, wie Bitcoin auf die Fed-Zinserhöhung sowie eine separate Rücksichtnahme des Senats gegen das CLARITY Act reagierte. Forschungsleiter Greg Cipolaro argumentierte, dass beide Ereignisse keinen anhaltenden Kursverfall auslösten.

In BitGos Analyse stieg Bitcoin nach der Zinsentscheidung zunächst Richtung 75.000 USD, bevor es innerhalb weniger Stunden auf etwa 76.000–76.700 USD zurückkehrte. Der Bericht vom 23. September verortete Bitcoin später über 86.000 USD, begleitet von neuem ETF-Nachfrage- und Short-Covering-Anstieg.

Derselbe Bericht fasste die September-Prognosen der Fed zusammen: 16 von 18 Teilnehmern erwarteten einen Jahresendzinssatz oberhalb der aktuellen Spanne. Diese Einzelprognosen deuteten auf weitere Straffung hin, verpflichteten den Ausschuss jedoch nicht zu einer Erhöhung im Oktober.

US-Inflations- und Beschäftigungsdaten folgen früheren Bitcoin-Reaktionen

Vor der nächsten Entscheidung plant das Bureau of Economic Analysis (BEA) für den 30. September, 8:30 Uhr Ostzeit, die Veröffentlichung der August-Daten zu persönlichem Einkommen und Ausgaben. Der Bericht enthält den PCE-Preisindex, den die Fed als Inflationsziel verwendet.

Die jüngste veröffentlichte Tabelle des BEA zeigt eine jährliche PCE-Inflation von 3,7 % im Juli – unverändert gegenüber Juni. Der Veröffentlichungskalender listet zudem die dritte Schätzung des BIP für das zweite Quartal für den 30. September auf.

Anfang September berichtete der 5. September über Bitcoins preislichen Rückgang infolge der Beschäftigungsentwicklung: Der Kurs lag unter 80.000 USD, nachdem US-Arbeitgeber im August 162.000 neue Stellen schufen. Die Arbeitslosenquote blieb bei 4,1 %; laut Reuters-Zahlen in diesem Bericht stiegen die Erwartungen für eine September-Zinserhöhung nach der Beschäftigungsveröffentlichung von 52 % auf 61 %.

Am 11. September dokumentierte die Berichterstattung zu Bitcoins Erholung nach dem CPI-Bericht eine Kursrückkehr über 78.000 USD, nachdem die Verbraucherinflation im August annualisiert 3,4 % betrug. Laut den dort zitierten BLS-Daten stiegen die Benzinpreise im Monat um 3,9 % und trugen mehr als ein Drittel zum Gesamt-CPI-Anstieg bei.

Ohne Nahrungsmittel und Energie lag die monatliche Inflation bei 0,3 % – über der genannten Prognose von 0,2 %. Der Bericht vom 11. September verzeichnete zudem einen Rückgang der jährlichen Kern-CPI-Inflation von 2,5 % im Juli auf 2,4 % im August.

Das Bureau of Labor Statistics (BLS) hat den Bericht zur Beschäftigungssituation für September für Freitag, den 2. Oktober, 8:30 Uhr Ostzeit, angekündigt.

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