Strategy startet erneut die Coin-Akkumulation und stärkt die Unterstützung für STRC

Von: Oluwapelumi Adejumo

Strategy unter Michael Saylor kaufte zwei Wochen hintereinander Bitcoin – erstmals seit Juni. Das Unternehmen hatte zuvor im Quartal Bitcoin verkauft und baut nun seine Position wieder auf.

Am 28. September enthüllte das Unternehmen, dass es in der Woche bis zum 27. September 1.665 Bitcoin für 142,7 Mio. USD erworben hatte (Durchschnittspreis: 85.681 USD). Dies folgt auf den Kauf der Vorwoche und beendet eine dreimonatige Phase ohne aufeinanderfolgende Käufe. Das Volumen dieses Kaufs liegt um ca. 75 % über dem der Vorwoche – ein deutliches Zeichen dafür, dass Strategy nach monatelangen Phasen von Käufen, Pausen und gelegentlichen Verkäufen nun die Bitcoin-Akkumulation verstärkt.

Strategys Bitcoin-Bestand erreicht historischen Höchststand

Frühere Verkäufe hatten zu einem Netto-Rückgang von Strategys Bitcoin-Bestand im laufenden Quartal geführt. Die jüngsten beiden Käufe haben diesen Trend jedoch umgekehrt: Mit drei Handelstagen bis Quartalsende hat das Unternehmen im dritten Quartal netto 1.666 Bitcoin hinzugefügt.

Bitcoin-Analyst Mark Harvey erklärte, Strategy habe alle im Quartal verkauften Bitcoin zurückgekauft und seinen Bestand weiter erhöht – damit setzt das Unternehmen seine Rekordserie von 24 aufeinanderfolgenden Quartalen mit netto steigendem Bitcoin-Bestand fort.

Die neue Kaufwelle hob Strategys Bitcoin-Bestand auf einen historischen Höchststand von 847.666 Bitcoin – bei einer Gesamtinvestition von rund 63,9 Mrd. USD und durchschnittlichen Anschaffungskosten von 75.437 USD. Seit Jahresbeginn hat das Unternehmen 175.166 Bitcoin akkumuliert.

Strategys Bitcoin-Bestand wuchs von 38.250 Bitcoin im September 2020 auf 847.666 Bitcoin per 28. September 2026.

Zum aktuellen Marktpreis ist dieser Bitcoin-Bestand etwa 70,7 Mrd. USD wert – ein unrealisierter Gewinn von rund 6,75 Mrd. USD gegenüber den Gesamtkosten (Gewinnrate: 10,6 %). Gleichzeitig zeigt Strategys Performance: Bitcoin-Rendite seit Jahresbeginn: −3,7 %; unrealisierter Gewinn sank um 25.085 Bitcoin (Verlust: ca. 2,1 Mrd. USD); quartalsmäßiger unrealisierter Gewinn sank um 100.275 Bitcoin (Verlust: ca. 8,37 Mrd. USD). (Hinweis: Strategys BTC-basierte Gewinnrechnung wandelt sämtliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in Bitcoin um, um die gesamte Netto-BTC-Position zu ermitteln.)

Strategy finanzierte diesen Bitcoin-Kauf über eine „at-the-market“-Emission (ATM) eigener Aktien. Letzte Woche verkaufte das Unternehmen rund 1,47 Mio. MSTR-Aktien und erzielte so 246,2 Mio. USD Nettomittel – weitere 18,84 Mrd. USD stehen noch im Emissionskontingent zur Verfügung.

MSTR-Analyst Zaid hatte zuvor erwartet, dass das Unternehmen in jener Woche 250–300 Mio. USD in Bitcoin investieren würde – etwa doppelt so viel wie tatsächlich ausgegeben. Er sieht den geringeren Betrag als Indiz dafür, dass das Management Mittel lieber anderweitig einsetzt, statt größere Teile der Liquiditätsreserven zu nutzen – konkret zugunsten von STRC.

Stärkung der Unterstützung für STRC

Letzte Woche gab Strategy 151,7 Mio. USD aus, um rund 1,53 Mio. STRC-Aktien zurückzukaufen – knapp mehr als die 142,7 Mio. USD für Bitcoin-Käufe.

Diese STRC-Rückkauf-Finanzierung stammte aus 103,5 Mio. USD Eigenkapitalerhöhung (MSTR) sowie 48,1 Mio. USD aus dem Dollar-Guthaben des Unternehmens. Zusätzlich zahlte Strategy 22,1 Mio. USD aus den Dollar-Reserven als Dividende an Vorzugsaktien. Per 27. September hielt Strategy rund 1 Mrd. USD allgemeines Bargeld sowie 5 Mrd. USD unabhängige Dollar-Reserven.

Zaid bemerkte, dass der STRC-Rückkauf letzte Woche 18,9 % des gesamten Handelsvolumens dieser Wertpapiere ausmachte – leicht weniger als 22,8 % in der Vorwoche. Er sieht dies als leichte Verbesserung: Strategy muss nicht mehr einen so großen Anteil der Marktverkäufe absorbieren, um den Kurs zu stützen.

Die Stützungsmaßnahmen zeigen erste Erfolge. Der STRC-Kurs ist auf rund 99 USD gestiegen – nur noch knapp unter dem festgelegten Nennwert von 100 USD, nachdem er monatelang unter Par notierte. Seit Mai stand STRC unter Druck und fiel im Juni während des deutlichen Bitcoin-Rückgangs auf etwa 71 USD. Anschließend startete Strategy einen Rückkaufplan in Höhe von 2 Mrd. USD und investierte über 1 Mrd. USD zum Rückkauf von Vorzugsaktien, um den Kurs zu stabilisieren.

STRC weist derzeit eine annualisierte Dividendenrendite von 12 % auf und passte im Juni die Ausschüttungshäufigkeit von monatlich auf halbmonatlich an. Nun schlägt Strategy vor, den Mechanismus weiter anzupassen, um die Attraktivität des Produkts für ertragsorientierte Anleger zu steigern.

Das Unternehmen plant eine außerordentliche Aktionärssitzung am 28. Oktober, um Anpassungen der Dividendenregeln für seine vier börsennotierten Vorzugsaktien (STRC, STRF, STRK, STRD) vorzuschlagen. Gemäß dem Vorschlag erfolgt die Umstellung zunächst bei STRC: Inhaber, die am 1. November eingetragen sind, erhalten am 2. November ihre erste tägliche Zinsausschüttung.

Tägliche Zinsausschüttungen verkürzen die Wartezeit für Anleger bis zum Erhalt ihrer Erträge und zur Reinvestition und mildern zudem Kursvolatilität durch seltene Ausschüttungen. Strategy erklärte, die Aufrechterhaltung des STRC-Kurses nahe dem Nennwert von 100 USD sei ein Ziel dieser Mechanismusreform.

Daher sind zwei Indikatoren zum Quartalsende besonders beachtenswert: Strategy hat den konsequenten Bitcoin-Kauf wieder aufgenommen und verfügt weiterhin über erhebliche liquide Mittel sowie Kapitalmarktkapazitäten; gleichzeitig ist der STRC-Kurs nach mehrmonatiger Stützung auf weniger als 1 % zum Nennwert angestiegen.

Spätere Veröffentlichungen werden zwei Unsicherheiten offenbaren: Erstens, ob das Management die konsequenten Bitcoin-Käufe bis in die dritte Woche fortsetzen kann; zweitens, ob die Kombination aus Rückkäufen und dem geplanten täglichen Dividendenmodell STRC letztlich wieder auf Par bringen kann – ohne dass Strategy große Mengen an Marktverkäufen absorbieren muss.