Analyse von LIT (Lighter): Die erste verifizierbare Zero-Knowledge-Rollup-Perpetual-Kontraktbörse auf Ethereum

I. Projektübersicht

Lighter ist eine auf Ethereum basierende Zero-Knowledge-Rollup (zk-Rollup)-Perpetual-Kontrakt-Börse. Sie erreicht verifizierbare Orderbuch-Matching und Liquidierung durch benutzerdefinierte ZK-Schaltkreise und kombiniert zentralisierte Börsen-Level-Performance (Millisekunden-Latenz, Zehntausende TPS) mit On-Chain-Transparenz. Das Protokoll verwendet ein „Null-Gebühren-Einzelhandelshandel + institutionelle API-Gebühren“-Modell und nutzt den LIT-Token für Governance, Gebührenrabatte und Liquiditätsanreize. Im November 2025 schloss Lighter eine Serie-A-Finanzierungsrunde in Höhe von 68 Millionen US-Dollar ab, die gemeinsam von Founders Fund und Ribbit Capital angeführt wurde, mit einer Bewertung von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar.

II. Marktchance

Die On-Chain-Derivate-Durchdringung liegt bei <10 %, aber das tägliche Handelsvolumen hat 33,8 Milliarden US-Dollar überschritten, was auf ein erhebliches Wachstumspotenzial hinweist.
Bestehende Lösungen stehen vor einem „unmöglichen Dreieck“:

Allgemeine L2s (Arbitrum, OP) haben Gebühren und Latenz, die für Hochfrequenz-Orderplatzierung ungeeignet sind;
Cosmos-Sidechains (dYdX v4, Hyperliquid) opfern die Sicherheit und Komponierbarkeit von Ethereum;
Hybrid-Orderbücher (0x, StarkEx) verlassen sich auf zentralisiertes Matching und bergen Zensur- und MEV-Risiken. Lighter schließt diese Marktlücke, indem es durch einen anwendungsspezifischen zk-Rollup ein einheitliches „Leistung-Sicherheit-Verifizierbarkeit“ auf Ethereum erreicht.

III. Produkt und technische Architektur

3.1 Kernkomponenten

Sequencer: Verantwortlich für die Reihenfolge, Bündelung von Transaktionen und Veröffentlichung von Pre-Commitments, gewährleistet Millisekunden-Feedback;
Prover: Erzeugt zk-SNARK-Beweise für Matching, Liquidierung und Zustandsübergänge, die On-Chain verifiziert werden;
Smart Contracts: Verwahren Mittel, verifizieren Beweise, lösen Notausstiege (Exit Hatch) aus, vollständig non-custodial.

3.2 Innovationen

Orderbuchbaum: Ein patentierter binärer Präfixbaum, der „Preis-Zeit“-Priorität in Blattindizes kodiert, erreicht Θ(log₂N) Beweiskomplexität, unterstützt Batch-Matching und schnelles Quoting;
Verifizierbare Liquidierungs-Engine: Drei-Stufen-Margensystem (Initial- / Maintenance- / Liquidations-Marge) + Versicherungsfonds. Der Liquidationsprozess wird vollständig durch den Schaltkreis durchgesetzt, eliminiert menschliches Eingreifen;
Exit Hatch: Falls der Sequencer Transaktionen zensiert oder umordnet, können Nutzer direkt einen Merkle-Beweis an den Vertrag senden, um einen Notausstieg auszulösen, wobei die Fondsicherheit ausschließlich auf Ethereum beruht.

3.3 Leistungskennzahlen

Matching-Latenz < 5 ms, kann 20.000 Orders/Stornierungen pro Block bündeln;
On-Chain-Daten auf < 200 B pro Transaktion komprimiert, Transaktionsgebühren nahe Null;
Unterstützt 50+ Perpetual-Märkte, maximale Hebelwirkung 50×, verwendet einen exponentiellen gleitenden Premium + Funding-Rate-Mechanismus zur Ankerung von Spot-Preisen.

IV. Tokenökonomie (LIT)

4.1 Gesamtangebot und Verteilung (Offizielle Offenlegung)

Ökosystem-Anreize: 41,4 %, für Trading-Mining, LP-Belohnungen, Liquiditätsbudget;
Team & Berater: 29,1 %, lineare Vesting über 4 Jahre, gesperrt für 12 Monate nach TGE;
Investoren: 16,0 %, Serie A und Seed-Runden, Vesting-Plan synchron mit Team;
Öffentlicher Verkauf & Community-Verkauf: 6,0 %, geplant für Q1 2026 auf Binance Launchpool und der offiziellen Website;
Airdrop: 4,8 %, incentiviert frühe Nutzer, Testnet-Knoten, Ciphernaut-Missions-Teilnehmer;
Stiftungsreserve: 2,7 %, für rechtliche Belange, Audit und strategische Partnerschaften.

4.2 Token-Nutzen

Handelsgebührenrabatt: Staking von LIT bietet bis zu 50 % Rabatt;
Governance: Ändern von Risikoparametern, Listen neuer Märkte über Snapshot + On-Chain-Ausführungsmodul;
Liquiditäts-Mining: Bereitstellung von LLP (Lighter Liquiditätspool)-Anteilen verdient LIT-Belohnungen;
Versicherungsfonds-Auffüllung: In Extremfällen wird LIT versteigert, um Liquidationsdefizite zu decken.

4.3 Zirkulationsplan

Anfängliche Zirkulation: Öffentlicher Verkauf 6 % + Airdrop 4,8 % ≈ 10,8 % (ca. 108 Millionen Token);
Keine Team/Investor-Freigaben für die ersten 12 Monate, lineare monatliche Freigaben von 1/36 ab Januar 2027;
Projiziertes zirkulierendes Angebot: 25 % bis Ende 2026, 70 % bis Ende 2028, vollständig freigegeben bis 2030.

V. Wettbewerbslandschaft

Der aktuelle On-Chain-Perpetual-Kontrakt-Raum ist ein Dreikampf:

Aster verwendet eine Cosmos-Appchain, hat einen Token ausgegeben und durch hohe Anreize das tägliche Volumen auf 4,8 Milliarden US-Dollar gedrückt, derzeit auf Platz eins. Es hat jedoch nur 21 Validatoren, was auf einen hohen Zentralisierungsgrad hinweist;
Hyperliquid basiert ebenfalls auf Cosmos, mit einem Single-Node-Matching-Engine, tägliches Volumen etwa 3,1 Milliarden US-Dollar, hohe Community-Beteiligung. Allerdings erfordern Assets Cross-Chain-Bridging, was Bridge-Risiken birgt;
Lighter ist noch in der Pre-Token-Zirkulationsphase, mit täglichem Volumen von 2,3 Milliarden US-Dollar. Es holt mit Null-Gebühren und Ethereum-Sicherheitsgarantien schnell auf und wird erwartet, die Lücke nach TGE mit Liquiditäts-Mining-Anreizen zu verringern.

VI. Team und Finanzierung

Vladimir Novakovski (CEO): Ehemaliger CEO eines AI-Quantenfonds, verwaltete 400 Millionen US-Dollar an Assets; CTO Murat Ekici ist ein ehemaliger Hochfrequenzsystem-Architekt bei Jump Trading.
Nov 2024 Seed-Runde: 12 Millionen US-Dollar, angeführt von Paradigm;
Nov 2025 Serie A: 68 Millionen US-Dollar, gemeinsam angeführt von Founders Fund + Ribbit Capital, mit Beteiligung von Robinhood, Haun Ventures; Gesamtfinanzierung 80 Millionen US-Dollar, Bewertung 1,5 Milliarden US-Dollar.

VII. Roadmap

2026 Q1: Mainnet-Start + LIT TGE (Binance Launchpool), startet Trading-Mining;
2026 Q2: Startet Mobile App, fügt 100+ Perpetual-Märkte hinzu, startet DAO-Governance;
2026 Q4: Dezentralisiert Sequencer (basierend auf Timelock-Verschlüsselung + Schwellwert-Signaturen);
2027: Unterstützt Spot-, Options-, Kreditmärkte, Cross-Chain zu Bitcoin, Solana.

VIII. Risiken

Technisch: ZK-Schaltkreis-Komplexität ist extrem hoch, potenzielle Schwachstellen könnten zu falschem Matching oder Liquidierungsausfällen führen;
Regulatorisch: Zunehmende CFTC-Prüfung von On-Chain-Derivaten in den USA könnte Nutzerzugang beeinflussen;
Wettbewerb: Aster/Hyperliquid haben First-Mover-Vorteil mit Token und Liquidität; Lighter benötigt schnelle Subventionierung;
Token: Kleines anfängliches zirkulierendes Angebot führt zu hoher Preisvolatilität; Verkaufsdruck muss während späterer Freigabephasen überwacht werden.

IX. Fazit

Lighter erreicht als erstes „verifizierbares Orderbuch + Millisekunden-Matching“ auf Ethereum durch einen anwendungsspezifischen zk-Rollup, balanciert Sicherheit, Leistung und Compliance-Transparenz. Kombiniert mit Null-Gebühren, Top-VC-Unterstützung und dem noch nicht freigegebenen Token-Katalysator hat es das Potenzial, der nächste Marktführer in On-Chain-Derivaten zu werden.

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