KI-Handelskrise: Verschiebt Anthropic den „Super-Börsengang“? Der geplante Börsengangstermin liegt nicht weit vor Mitte November

Das KI-Startup Anthropic steht historisch kurz vor seinem Börsengang, doch Marktgegenwinde erhöhen die Unsicherheit.

Laut Reuters plant Anthropic, Entwickler des Claude-Chatbots, seinen Börsengang bis Mitte November abzuschließen, mit einer Zielbewertung von bis zu 2 Bio. USD – möglicherweise über SpaceX’ früheren Börsengangswert von 1,77 Bio. USD dieses Jahres hinaus und damit einer der größten Tech-Börsengänge der Geschichte. Die US-Börsenaufsicht SEC verlangt jedoch, dass das Unternehmen seinen Prospekt mindestens 15 Tage vor Beginn der Roadshow öffentlich einreicht – wodurch Anthropics Zeitfenster rasch schwindet.

Zugleich verzeichnet der KI-Sektor jüngst massive Kursrückgänge: CoreWeaves Aktienkurs brach innerhalb zweier Wochen um rund 30 % ein, Micron fiel im vergangenen Monat um 17 %. Dies verstärkt Bedenken zur Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben. Einige Marktteilnehmer sehen Anthropic unter Druck, den Börsengang zu verschieben; andere Analysten betonen jedoch den dringenden Kapitalbedarf des Unternehmens, der es zum Festhalten am Zeitplan bewegen könnte. Aktuelle Marktprognosen gehen von einer Wahrscheinlichkeit von ca. 80 % für einen Börsengang noch in diesem Jahr aus.

Zeitfenster: S-1-Einreichung spätestens nächste Woche

Gemäß SEC-Vorschriften müssen Unternehmen ihren Prospekt (S-1) mindestens 15 Tage vor Start der Roadshow öffentlich einreichen. Jay Ritterh vom IPO Research Project der University of Florida erklärte, dass Anthropic bei einem Börsengang vor Thanksgiving zwar noch genügend Zeit hätte – doch sei der Spielraum knapp.

Konkret: Für einen spätestens am 24. November geplanten Börsengang und eine Roadshow ab dem 16. November muss die S-1-Einreichung bis Ende nächster Woche erfolgen.

Anzumerken ist, dass Anthropic ursprünglich kurz nach dem Tag der Arbeit mit einer öffentlichen Prospekteinreichung rechnete – damals ging der Markt von einem Börsengang Ende September aus; dieser Plan wurde jedoch nicht wie geplant umgesetzt.

Marktgegenwinde: KI-Sektor unter Druck, Börsengangsfenster schließt sich

Laut MarketWatch ist der jüngste deutliche Rückgang der KI-Aktien eine entscheidende Herausforderung für Anthropics Management.

Der aufstrebende Cloud-Anbieter CoreWeave verlor innerhalb zweier Wochen rund 30 % seines Aktienkurses aufgrund von Marktbedenken hinsichtlich seiner Schuldensteuerung; der Speicherchiphersteller Micron sank im vergangenen Monat um 17 % – ein Zeichen breiterer Sorgen über Umfang und Finanzierungsmöglichkeiten der KI-Ausgaben.

Joe Tigay, Portfoliomanager beim Rational Equity Armor Fund, verwies zudem auf anhaltende Inflationsdrucke und hohe Energiepreise als weitere Risikofaktoren.

„Historisch gesehen geht einer Schwächung des Aktienmarktes oft eine Kombination aus langsamerem Wachstum und Inflation voraus. Wenn sich diese Belastungen weiter summieren, hat Anthropic allen Grund, privat zu bleiben und auf eine bessere Gelegenheit zu warten.“

Dennoch gibt es Stimmen, die betonen, dass Anthropics Börsengang wichtig für das Vertrauen in den Markt sei.

Jim Lebenthal, Chef-Marktstratege bei Cerity Partners, wies darauf hin, dass Langfristfähigkeit und Geschäftsmodelle der KI-Branche kürzlich stärker unter die Lupe genommen wurden – und der Markt einen erfolgreichen Anthropic-Börsengang benötige, um zu beweisen, dass KI nachhaltig wachsen kann.

„Es ist durchaus berechtigt, Fragen zu stellen – ja sogar Zweifel sind angemessen“, so Lebenthal, „doch die Gesundheit des Aktienmarktes und der US-Wirtschaft hängt maßgeblich vom Erfolg der KI-Branche ab.“

Kapitalbedarf: Der Börsengang ist der realistischste Weg zur Kapitalbeschaffung

Abgesehen von der Marktstimmung könnte Anthropics dringender Kapitalbedarf die treibende Kraft hinter seinem beharrlichen Vorhaben sein, den Börsengang durchzuführen.

Andrew Rocco, Aktienstratege bei Zacks Investment Research, erklärte, die größten KI-Unternehmen hätten signalisiert, „grundsätzlich bereit zu sein, im großen Maßstab so viel wie möglich zu investieren, um mehr Nutzer anzuziehen und führende Anbieter im KI-Bereich zu werden.“

Er glaubt, dass Anthropic seinen Börsengang vorantreiben wird, „weil es dieses Kapital dringend benötigt – insbesondere, da die Finanzierung am Privatmarkt schwieriger werden könnte.“

Ein Artikel der Wall Street Journal berichtete, dass laut einem Entwurf des Prospekts von Anthropic, den die Wall Street Journal zitierte, die Ausgaben des Unternehmens für KI-Rechenleistung in den nächsten Jahren bis zu 750 Mrd. USD erreichen könnten. Gleichzeitig zeigt der Prospekt einen Nettoverlust von über 80 Mrd. USD im ersten Halbjahr 2026 bei einem Umsatz von 16,3 Mrd. USD – dieser Verlust resultierte jedoch hauptsächlich aus buchhalterischen Anpassungen und nicht aus einer Verschlechterung der Kerngeschäftsleistung.

Marktprognosen gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Anthropic seinen Börsengang noch dieses Jahr abschließt, bei etwa 80 % liegt.