凱文·歐萊瑞再度買入加密貨幣，瞄準下一波區塊鏈採用浪潮

凱文·歐萊瑞已重返新加密貨幣部位布局，為下一個市場週期做準備，同時密切關注主要證券交易所採用區塊鏈基礎設施的進展，他預期此舉將影響哪一網絡能獲得機構級採用。

重點摘要

• 凱文·歐萊瑞正佈局新加密貨幣部位，為下一個市場週期做準備，並尋找具機構採用潛力的網絡。

• 歐萊瑞表示，首家採用區塊鏈的大型證券交易所，可能成為加密產業的轉捩點。

• 歐萊瑞不預期《清晰法案》（CLARITY Act）會在中期選舉前通過，但相信數位資產稅務政策將持續推動監管議題。

• 歐萊瑞預估比特幣有望佔機構另類資產配置的1%至3%。

據歐萊瑞投資公司主席歐萊瑞於紐約Avalanche峰會上向The Block所言，他正積極下注，試圖辨識何種區塊鏈將廣泛應用，以及採用將從何處興起。

歐萊瑞表示：『我已重回鞍座，開始佈局新部位，為這一波週期下注。』

其投資策略較少單獨挑選個別加密資產，而更著重於判斷哪一底層網絡可能成為重要產業的標準。他表示，儘管已與各產業高階主管交流，目前尚未得出明確答案，因不同領域企業正評估不同區塊鏈。

歐萊瑞表示可直接與執行長討論其公司評估的網絡，但『他們說法並不一致。』

歐萊瑞視交易所採用為關鍵轉捩點

歐萊瑞指出，大型證券交易所可能是最明確的指標之一；首家採用區塊鏈的交易所，可能成為加密產業的『關鍵轉捩點』。

一旦交易所確定採用某網絡，與該交易所往來的企業及金融機構，便可能傾向採用符合相同技術與合規要求的基礎設施。歐萊瑞將此情境視為特定區塊鏈擴大應用的可能路徑之一。

傳統交易所已逐步將部分基礎設施上鏈。紐約證交所（NYSE）正開發證券代幣化的鏈上結算基礎設施；該所總裁琳恩·馬丁（Lynn Martin）於八月表示，專屬數位交易平台的研發工作持續進行中。

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洲際交易所（ICE）——NYSE母公司——後續同意投資tZERO，並授權使用其區塊鏈專利，雙方正合作建構證券代幣化基礎設施。該平台規劃支援全天候交易與即時區塊鏈結算，惟仍待監管批准。

那斯達克則採取了另一條路徑。九月初，那斯達克風投同意以210億美元估值向Kraken母公司Payward投資1億美元，雙方並擴大在證券代幣化與結算領域的合作。那斯達克與Payward預計「那斯達克股權代幣」將於2027年第二季推出。

監管機構亦正為更多證券活動轉移至鏈上做準備。美國證券交易委員會（SEC）近期授予代幣化證券交易平台五年期附條件豁免，允許其透過許可制自動做市商及流動性池交易符合資格的美國股票代幣。在此五年豁免期間，合格代幣須賦予持有人與傳統股票相同的權利與權益。

加密貨幣監管仍是歐萊瑞議程上的重點

歐萊瑞預期，儘管《明確性法案》（CLARITY Act）遭遇最新挫折，美國國會議員仍將重返加密貨幣市場架構立法議題。

本週參議院未能推進該法案，因結束辯論動議未達所需的60票門檻。Crypto.news先前報導指出，此程序性表決結果為50票贊成、49票反對。

歐萊瑞表示，不預期該法案能在中期選舉前通過，但主張數位資產課稅相關工作將促使監管行動持續展開。

他指出：『若要針對此類資產制定稅收政策，你勢必需要更多監管，而非更少。』

其言論發表之際，國會正就另一項數位資產稅收方案取得進展。眾議院籌款委員會於9月16日以38票對5票通過《數位資產稅收確定性法案》，使該提案邁向全院審議階段。

此項加密貨幣稅收立法包含一項例外條款：符合資格的區塊鏈網路與交易手續費（上限10美元）可免稅；另提出涵蓋洗售交易、穩定幣、加密借貸、挖礦、質押及中介商申報等配套規則。

先前反對《明確性法案》結束辯論動議的七名民主黨籍參議員，已表明協商尚未終止。此舉為後續談判留下空間，惟程序性表決失敗已使法案無法進入參議院正式辯論階段。

歐萊瑞當前立場與其早先於2026年提出的時間表有所不同。今年1月，他曾期望美國加密貨幣市場架構立法可在中期選舉前完成立法程序；到了6月，他則強調此類立法或成為機構參與的重要催化劑，尤其對養老基金與主權財富基金而言。

比特幣配置比例或達1%至3%

針對比特幣，歐萊瑞以機構現有黃金配置為參照，評估其潛在機構配置空間。

他表示，比特幣最終可能佔替代性資產配置比重的1%至3%，此一上限與其年初所提大型投資人願意持有比特幣比例的觀點一致。

今年2月，歐萊瑞指出，部分機構因顧慮量子運算威脅及比特幣長期安全性，對比特幣配置比例逾約3%持謹慎態度。開發者已討論多項降低比特幣未來遭量子攻擊風險的提案，而此風險亦已納入機構評估配置上限的考量因素之一。

歐萊瑞亦持續關注數位資產以外的投資，尤其是支撐人工智慧所需的基礎建設。

他說明，自身AI投資並非聚焦於單一模型，而是著重於驅動這些模型所需的電力基礎設施。其所提及的專案包括在挪威、芬蘭、亞伯達省與猶他州的投資，以及隨資料中心用電需求上升而增持鈾資源相關曝險。

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