Abstract 的謝幕：頂級品牌與龐大用戶基礎，卻是為 L2 進行的 18 個月燒錢實驗

10 月 6 日，Pudgy Penguins 母公司 Igloo Inc. 宣布其以太坊 L2 網路 Abstract 將逐步停止營運，主網將於 12 月 15 日關閉。屆時鏈上尚未提領之資產將無法存取。

此消息發布不到一週，Blast 亦宣布關停。

但 Abstract 的終結與 Blast 截然不同：Blast 因「無人問津」而倒下——其總鎖定價值（TVL）從 22.7 億美元暴跌 98%，關停前一日日營收僅 110 美元；Abstract 的 demise 卻令產業更不安：它擁有 40 萬用戶、400 萬錢包、144 個應用程式、3.25 億筆交易，並與紅牛車隊及迪士尼建立品牌合作。

它具備多數 L2 夢寐以求的一切，仍無法自給自足。

虧損達「數千萬美元」，且代幣從未發行

執行長 Luca Netz 在 X 平台罕見地坦誠告白。

Igloo 持續資助 Abstract 長達 18 個月，累計虧損達「數千萬美元」。2024 年 7 月，Igloo 於由 Founders Fund 主導的融資輪中籌得逾 1,100 萬美元，目標是藉 Pudgy Penguins 品牌分發能力推動消費者上鏈；Abstract 主網則於 2025 年 1 月上線。

結果如何？去中心化金融（DeFi）生態始終未成形，鏈上流動性長期薄弱，機構參與極度有限，營運預算亦遠低於競爭對手。

Netz 提出一項極富啟發性的判斷：Igloo 本可輕易發行 Abstract 代幣，甚至透過 ICO 延長資金跑道，卻選擇不為之。

『代幣需真實需求支撐其價值；若連我們自身都缺乏信心，發行代幣即等同背叛社群。』

在幾乎所有新公鏈皆靠發行代幣加空投吸引流量並延長資金跑道的產業中，Netz 卻拒絕發行，並關停該鏈。

400 萬錢包與 40 萬用戶之間的落差

Abstract 的數據並不遜色。

已創建逾 400 萬個 Abstract Global 錢包、逾 40 萬用戶使用該網路、處理逾 3.25 億筆交易，並部署 144 個應用程式。

但 CryptoBriefing 點出關鍵裂痕：『400 萬錢包與約 40 萬用戶間的巨大落差，本身即極具啟示意義。』

意謂平均每位真實用戶創建了 10 個錢包；大量錢包空置、閒置，或批量註冊以搶奪空投。傳統網際網路稱此為「註冊用戶」與「活躍用戶」之差距；加密產業因建立錢包地址零成本，此差距更被放大十倍。

更關鍵的是，這40萬用戶中，究竟有多少人進行高頻鏈上操作、產生Gas費？Abstract自詡為「面向消費者的區塊鏈」，其用戶群體主要為NFT收藏家、品牌活動參與者與休閒使用者，而非頻繁交易的重度DeFi用戶。

這又回到Blast案例中同樣的結構性問題：一條鏈的收入來自鏈上活動所產生的交易費，而非用戶數量。即使擁有百萬用戶，若每人每月僅發起一筆交易，所產生的Gas費甚至可能無法覆蓋排序器（sequencer）的營運成本。

一週內兩條L2關停

Blast與Abstract於同一週宣布關停並非巧合。再加6月關停的比特幣L2 Botanix，2026年已出現三條獲資助L2終止營運。

此現象指向市場正驗證的一項殘酷假說：多數以太坊L2將難以作為獨立商業實體存活。

目前以太坊上有數十條L2運作，絕大多數在技術上高度同質——採用相同Rollup架構、相容相同EVM、橋接至同一以太坊主網，極難建立差異化優勢。

能存活的鏈分屬兩種模式：一是倚賴分發管道——如Base背靠Coinbase數千萬用戶，流量成本近乎為零；二是倚賴先發生態——如Arbitrum早在2022年即累積大量DeFi協議，用戶資金與使用習慣已深度鎖定於該鏈。

Abstract兩者皆無。它雖有品牌（Pudgy Penguins在NFT領域極具知名度），但品牌認知不等於鏈上交易習慣。購買Pudgy Penguins毛絨玩具的消費者，與願意在鏈上進行借貸的DeFi用戶，完全是兩類人群。

對PENGU而言，這是止血，還是萎縮？

關停鏈後，Igloo宣布將集中全部資源投入Pudgy Penguins及PENGU代幣。消息發布當日，PENGU下跌約5.6%，報價約0.009美元。

Abstract關停對PENGU的影響存在兩種截然不同的解讀。

「止血論」認為，Abstract每月消耗Igloo數百萬美元營運資源，這些資金本可用於Pudgy Penguins品牌拓展與PENGU生態建設；關停無法產生正向現金流的L2，並將人力與資本聚焦於具實際營收模式的業務，屬於理性資本配置。

「萎縮論」則指出，Abstract原是Igloo「從NFT品牌擴張至鏈上基礎設施」成長敘事的核心載體；失去自有鏈後，PENGU退化為寄生於他人鏈上的社群代幣，不再享有「擁有自己的鏈」所帶來的敘事溢價；長期而言，Igloo的戰略天花板已大幅壓低。

何種解讀成立，取決於未來數月觀察：Igloo是否將Abstract節省的資源投入PENGU的真實應用場景？Pudgy Penguins的品牌授權收入能否支撐公司營運？PENGU持有者是否享有任何形式的收益分潤或代幣回購機制？

以上問題目前均無答案。關停公告僅解決了「止血」問題，卻未回答「下一步增長動力為何」。

倒數至12月15日

仍持有Abstract資產的用戶，務必立即行動。

Unchained報導指出，Abstract鏈上仍有約4700萬美元資產。用戶可透過遷移中心（Migration Hub）或Abstract原生跨鏈橋將資產遷移至以太坊主網，目前跨鏈延遲約三小時。

12月15日後鏈將正式關停，未遷移資金將無法取回。Abstract官方團隊特別提醒用戶提防假冒遷移網站的釣魚頁面，僅透過官方管道操作。

Netz於告別聲明中寫道：「有些人會滿意這個結果，這種反應完全可以理解。踏入建鏈產業本身極難成功，敢於嘗試已是值得驕傲之事；唯一遺憾，是未能與Abstract社群共同慶祝勝利。」

兩條鏈，一週內迎來相同結局。Blast 證明「有錢無人」行不通，Abstract 則證明「有人無錢」同樣不可行。下一個問題是：那些既有資金又有人力、卻仍需靠補貼維持生態系的 L2，倒數計時是否已開始？