Figure 股票：FIGR 如何打造原生於區塊鏈的資本市場業務

Noah Birch發布於 2026-08-18|閱讀時長2 分鐘

核心概要

-Figure Technology Solutions 是一家上市公司，股票代碼為 FIGR，但其策略不同尋常，因為它將傳統的公開股權與原生於區塊鏈的資本市場基礎設施相結合。
-Figure 的 OPEN 網絡旨在支持原生於區塊鏈的公開股權、24/7 交易、自我託管結算以及在 Provenance Blockchain 上的股票借貸和抵押品使用。
- Figure 的區塊鏈股票仍是公司股權，而非加密代幣，因此不應與代幣化包裝或迷因資產混淆。
- Figure 的增長故事取決於借貸量、資本市場採用率、監管執行情況以及區塊鏈軌道是否能顯著降低成本。

Figure 股票已成為金融科技、加密基礎設施和代幣化金融交叉領域中，一個較為不尋常的公開市場故事。Figure Technology Solutions 的股票代碼為 FIGR，但該公司不僅僅是一家軟體貸方。其更廣泛的策略是將借貸、證券結算和公開股權基礎設施轉移到區塊鏈軌道上。

這一區別很重要，因為 Figure 試圖連接兩個通常分開討論的系統：受監管的公開市場和鏈上金融。其產品涵蓋消費貸款、基於區塊鏈的資本市場和代幣化證券。對於關注代幣化股票發展的投資者來說，Figure 提供了一個有用的真實案例研究，說明上市公司如何嘗試使其自身股權原生於區塊鏈。

什麼是 Figure Technology Solutions？

Figure 將自己描述為一家在區塊鏈和人工智能交叉領域運營的資本市場技術公司。其貸款業務連接借款人、發起人和機構投資者，而其區塊鏈基礎設施則圍繞 Provenance Blockchain 構建。

該公司已開發出用於房屋淨值貸款、私人信貸、數字資產和證券的產品。Figure 並非僅將區塊鏈視為支付功能，而是將其用作金融產品背後記錄保存、結算和市場結構的一部分。

這就是為什麼Figure 股票與許多「加密相關」的股票不同。該公司的加密相關性不僅僅取決於持有比特幣或為加密貨幣交易所提供服務。其論點是，公開證券和私人信貸本身就可以在鏈上運營。

為什麼 Figure 股票是加密股權故事

Figure 的核心論點是，傳統資本市場包含多個中介機構，增加了時間、費用和運營複雜性。基於區塊鏈的發行和結算可以通過使用共享賬本來記錄所有權和交易記錄，從而潛在地減少其中一些環節。

該公司的 OPEN（On-chain Public Equity Network，鏈上公開股權網絡）圍繞這一理念而設計。Figure 表示，OPEN 允許原生於區塊鏈的公開股權在其另類交易系統上進行 24/7 交易，直接結算到自我託管錢包，並與借貸或抵押品市場互動。

這並不意味著該系統將取代傳統交易所。採用取決於監管、流動性、做市商參與和投資者需求。但這為Figure 股票提供了差異化的敘事：該公司正試圖在構建金融市場基礎設施的同時，自身也成為一個公開市場發行人。

什麼是 Figure 的區塊鏈股票？

Figure 推出了 A 系列區塊鏈普通股結構，旨在原生於 Provenance Blockchain 上存在。關鍵詞是股票。它旨在代表公司股權，而不是獨立的加密貨幣。

Figure 認為，這種結構不同於僅僅引用其他地方持有的傳統股份的包裝或合成代幣。在其模型中，所有權記錄本身是在區塊鏈基礎設施上維護的，並且股權可以通過 Figure 的受監管市場結構進行交易。

這一區別對投資者至關重要。原生於區塊鏈的股票仍然可以承擔證券法義務和股權經濟學。即使區塊鏈用於發行或結算，也不應將其視為隨意創建的加密代幣。

OPEN 如何改變公開股權模式

Figure 表示，OPEN 旨在支持通常分散在經紀商、託管人、清算系統和證券借貸部門之間的幾項功能。這些功能包括自我託管交易、區塊鏈結算、保證金交易和股票借貸。

潛在的好處是證券持有者與市場基礎設施之間的關係更加直接。理論上，投資者可以在錢包中持有證券，在受監管的框架內轉讓它們，並將它們用作抵押品，而無需依賴那麼多單獨的中介機構。

挑戰在於，公開市場之所以有價值，部分原因在於它們已經擁有深厚的流動性、成熟的投資者保護和標準化的清算。因此，Figure 必須證明原生於區塊鏈的基礎設施提供了足夠的效率來證明新的運營模式是合理的。

什麼可能推高 Figure 股票？

看漲Figure 股票的理由基於幾個驅動因素。首先，消費貸款和私人信貸量需要繼續增長。其次，Figure 需要表明其區塊鏈市場基礎設施吸引了發行人、投資者和機構合作夥伴，而不是僅僅停留在技術演示階段。

第三，收購和產品擴張可以加強分銷。Figure 一直在貸款、信貸和資本市場領域進行構建，這可能使其能夠將更多資產連接到相同的基礎設施上。最後，更廣泛的機構對代幣化證券的採用可能會使 Figure 在受監管區塊鏈軌道上的早期投資更有價值。

主要風險是什麼？

第一個風險是執行。構建受監管的證券基礎設施比啟動一個無需許可的加密協議更慢、更複雜。第二個是流動性：鏈上股權網絡需要足夠的買家、賣家和做市商來創造有競爭力的定價。

信貸風險也很重要。Figure 仍然與貸款市場相關聯，因此違約、融資成本和疲軟的經濟週期會影響運營業績。監管是另一個變數，因為原生於區塊鏈的證券處於證券法、託管規則和數字資產政策的交叉點。

投資者還應將產品新穎性與經濟價值區分開來。基於區塊鏈的證券並不一定比傳統證券更有價值。投資案例取決於該技術是否能在成本、結算、分銷或收入方面產生可衡量的改進。

Figure 股票與代幣化加密資產

Figure 的區塊鏈股票不應與 ONDO 等 RWA 代幣混淆。Figure 股票是公司股權。ONDO 是與 Ondo 生態系統和更廣泛的現實世界資產敘事相關的加密代幣。

兩者仍然可以屬於同一個研究主題：將傳統金融資產帶到鏈上。這就是為什麼對Figure 股票感興趣的投資者也可能關注 RWA 項目、穩定幣基礎設施和代幣化證券。但主題相似性並不意味著具有相同的風險敞口。

Tapbit 上的相關 RWA 市場

Tapbit 沒有確認直接的 FIGR 敞口。對於研究更廣泛代幣化主題的用戶，Tapbit 提供ONDO-USDT 永續期貨。ONDO不是 Figure 股票，也不提供對 Figure Technology Solutions 的敞口；它僅僅是一個相關的 RWA 板塊資產。

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總結

Figure 股票值得關注，因為 FIGR 直接處於向原生於區塊鏈的資本市場轉變的核心。Figure 試圖讓公開股權、借貸和結算在鏈上運行，而不是僅僅將區塊鏈用作品牌層。如果受監管的代幣化金融增長，那麼機會將是巨大的，但風險同樣真實：市場流動性、信貸週期、監管和執行將決定該模式是否能夠擴展。尋求加密市場比較的投資者可以研究 ONDO 作為相關的 RWA 資產，同時記住 ONDO 不能替代 FIGR 股權。