Sadece bir ay içinde Polymarket, dört yöneticiyi agresif şekilde işe aldı; bu yoğun personel devri nedenden kaynaklanıyor?

Bugün Polymarket kurucusu Shayne Coplan, eski Zora CEO’su Jacob Horne’un resmen ekip üyeliğine başladığını duyurdu; Horne, DeFi işleri odaklı ürün geliştirme görevini üstlenecek. Bu, Polymarket’in bir aydan fazla sürede getirdiği dördüncü ana yönetici.

Öte yandan Polymarket’in işlem verilerindeki hızlı soğuma açıkça gözlemleniyor. The Block verilerine göre Dünya Kupası sonrasında Polymarket’in toplam işlem hacmi ve ABD platformu, Haziran ayında 14,74 milyar dolara ulaşan zirvesinden Temmuz’da 12,89 milyar dolara, Ağustos’ta ise 8,41 milyar dolara geriledi; iki ayda %40 oranında düşüş oldu. Aylık aktif işlemci sayısı da 667.400’den 336.300’e düştü; neredeyse yarıya indi.

Bu önemli işlem aktivitesi düşüşü ortasında Polymarket sık sık harekete geçiyor. Peki tam olarak neye endişe ediyor? Hangi stratejileri uyguluyor?

Sadece bir ay içinde Polymarket dört yönetici işe aldı. Ne tür bir eksikliği gidermeye çalışıyor?

Bir aydan fazla sürede Polymarket sürekli dört ana yöneticiyi bünyesine kattı.

Ağustos’ta eski Uber ve Bird kurucusu Travis VanderZanden, büyüme yönetiminden sorumlu olarak katıldı; Eylül’de eski Amazon, EA, Delta ve Nielsen yöneticisi Warren Jenson, Polymarket’in ilk CFO’su oldu; eski DoorDash genel müdürü ve Ray Dalio’nun baş danışmanı Collin McKinney Hill, operasyonlardan sorumlu oldu; en son eklenen ise eski Zora CEO’su Jacob Horne, ürün geliştirmeyle ilgilenerek DeFi alanına odaklanacak.

Üç ay önce Polymarket ayrıca küresel araştırma ve istihbarat sorumlusu Shana Bautista’yı da işe aldı. Daha önce FBI ve Coinbase’te çalışmış, anormal işlem, piyasa manipülasyonu ve iç bilgiye dayalı işlem gibi riskleri incelemeye ve izlemeye odaklanmıştı.

Bu beş özgeçmişi birlikte değerlendirdiğimizde Polymarket’in bu yoğun personel değişikliğinin arkasındaki niyet oldukça netleşiyor: büyüme, ürün, operasyon, finans ve piyasa güvenliği alanlarında yetkinliğini artırarak bir sonraki genişleme aşamasına hazırlanıyor.

Bu yoğun personel değişikliğinin hemen altındaki baskı doğrudan rekabetten kaynaklanıyor. Bloomberg, Reuters ve diğer medya analizlerine göre Polymarket’in son dönemdeki yönetici akını, ana rakibi Kalshi’ye yetişmekle doğrudan ilişkili. Kalshi, spor gibi yüksek frekanslı kategorilerde önemli bir avantaj sağlamış; toplam işlem hacmi payı bir dönem %70’in üzerine çıkmıştır. Öte yandan Dünya Kupası heyecanı geçtikten sonra Polymarket’in kendi işlem aktivitesi de hızla azalmıştır.

Travis VanderZanden gibi büyüme odaklı yöneticilerin katılımı, büyük etkinliklerden kaynaklanan trafiğin azaldıktan sonra Polymarket’in tekrar nasıl büyüyeceğini çözme ihtiyacıyla büyük ölçüde bağlantılıdır.

Ancak bu baskı yalnızca ABD pazarındaki rekabettense kaynaklanmıyor; Polymarket’in kendi zincirüstü ürünlerinde de sorunlar yaşanıyor.

Polymarket CEO’su Shayne Coplan, şirket büyüdükçe zincirüstü ürünlerinin performansının “azaldığını” kabul etti. Polymarket’in DeFi ekibi de mevcut merkezileştirilmiş limit emir defterinin önemli teknik borcu olduğunu açıkladı. Ekibin sistem kapasitesini on katına çıkarması ve hızını üç katına çıkarması rağmen temel mimari sorunlar devam ediyor; şu anda eşleştirme motorunu sıfırdan yeniden yazıyorlar.

Bu sadece işletme düzeyindeki baskı değil. Polymarket geçen yıl ABD pazarına geri döndüğünden beri daha yüksek düzenleyici ve uyum gereksinimleriyle karşı karşıya. Bu durum, Shana Bautista gibi bir uzmanın Polymarket’e katılmasının da bir arka planı olabilir. Bu yıl CFTC, platformun içerik üreticileri tarafından oluşturulan sahte işlem ve kazanç videolarını tanıttığı iddiaları üzerine Polymarket’in pazarlama uygulamalarını incelemeye başladı; bu da düzenleyici dikkatini çekti. Aynı zamanda Polymarket, Robinhood ve Nasdaq gibi kurumlardan uyum ve risk yönetimi uzmanlarını kademeli olarak bünyesine alıyor.

Warren Jenson’in ilk CFO olması da bir başka parçayı oluşturuyor; Polymarket artık daha sistematik sermaye ve finans yönetimi gerektiren bir aşamaya girdi. Özellikle şirketin ABD ve küresel işlerini daha da genişletmesi ve yeni büyük ölçekli bir fonlama turuna hazırlanması bağlamında Jenson’un uzun vadeli finans planlamasına ve kurumsal stratejiye katılması gerekiyor.

Bu durum sermaye hareketlerinden de görülebilir. Ağustos’ta New York Menkul Kıymetler Borsası’nın ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE), Polymarket’in yeni fonlama turuna katılım düşünüldüğünü açıkladı; Eylül’de 1789 Capital’ın yaklaşık 300 milyon dolarlık ek yatırım yapmayı planladığı ve yaklaşık 1 milyar dolarlık bir fonlama turuna katılacağı bildirildi. İşlem tamamlanırsa Polymarket’in değeri yaklaşık 21 milyar dolara ulaşacak.

Dolayısıyla bu yönetici değişiklikleri bütüncül olarak değerlendirildiğinde mantığı karmaşık değil: Bir yanda Kalshi’den kaynaklanan doğrudan rekabet, Dünya Kupası sonrası büyüme baskısı ve zincirüstü ürünlerdeki sorunlar var; diğer yanda ise ABD pazarına dönüş sonrası artan düzenleyici, uyum ve sermaye gereksinimleri yer alıyor.

Geçmişte Polymarket, büyümede daha çok kuruculara ve ürüne dayalı bir yaklaşıma güveniyordu; ancak şirket ABD pazarının ana akımına girmeye ve daha büyük işlem hacimleri için rekabet etmeye başladıkça, büyük bir finans teknolojisi şirketi olarak karşılaştığı zorluklarla da yüzleşmek zorunda kalıyor.

Polymarket, kullanıcıların platformu açma nedenlerini değiştirmeye başlıyor.

Personel değişikliklerinin ötesinde Polymarket’in stratejisi de gelişiyor.

Geçmişte Polymarket’in trafiği büyük ölçüde olaylara bağlıydı: seçimler, Dünya Kupası, merkez bankası kararları, popüler spor etkinlikleri… yeterince büyük bir olay gerçekleştiğinde kullanıcılar akın ederdi; olay sona erdiğinde heyecan kaybolur, işlemler yavaşlardı. Dünya Kupası, bu modelin büyüme sınırlarını ve döngüsel yapısını ortaya koymuştur.

Dolayısıyla Polymarket’ın çözmesi gereken gerçek sorun, süper olaylar olmadan bile kullanıcıların platformu açmalarını sağlayan bir sebep yaratmaktır.

Son eylemlerinden anlaşıldığı kadarıyla Polymarket, kendi cevaplarını vermeye çalışıyor.

• 27 Haziran’da Polymarket, üretkenlik uygulaması Craft Agents’ı satın aldı ve temel ekibin bir kısmı subsequently Polymarket’e katıldı.

• 29 Temmuz’da tamamen Polymarket tarafından finanse edilen ve üniversite fonu gibi işleyen Polymarket Enstitüsü kuruldu; Polymarket artık tahmin piyasalarının akademik araştırması ve teorik gelişimi üzerine yatırım yapıyor.

• 3 Eylül’de Polymarket, kripto varlıklar, kıymetli metaller, enerji ve büyük ABD hisse senedi endekslerini kapsayan Perps sürekli sözleşmelerini resmi olarak piyasaya sürdü; maksimum 20x kaldıraç desteği sunuyor. Bu, Polymarket’in daha yüksek frekanslı işlem senaryolarına derinlemesine girmeye başladığını gösteriyor.

• 8 Eylül’de Squads sosyal özelliği başlatıldı. Kullanıcılar platform içinde pazarları tartışmak, tahminleri paylaşmak ve doğrudan arkadaşlarıyla işlem yapmak için özel alanlar oluşturabiliyor; böylece dış topluluklarda yapılan tartışmalar işlem ürününün içine taşınıyor.

Perps, Squads ve araştırma kurumlarının tahmin piyasası ekosistemi üzerindeki uzun vadeli etkisi henüz zamanla kanıtlanacak. Ancak bu eylemler aynı yönde ilerliyorsa, Polymarket’in genişletmeye çalıştığı sadece birkaç yeni işlem kategorisi değil, kullanıcıların platforma giriş yollarının tamamı olabilir.

Geçmişte kullanıcılar ilgilendikleri bir olay nedeniyle buraya gelmiş olabilir. Şimdi ise belirli bir olay olmadan bile Polymarket’ı açmalarını sağlayan, varlık işlemi yapmalarını, pazarları tartışmalarını, görüş alımında bulunmalarını ve hatta platform dışındaki davranışları da içeriye taşıyabilecekleri nedenler yaratmayı amaçlıyor gibi görünüyor.

Tek bir araçtan ekosistem merkezine evrim, Polymarket’in mevcut genişlemesinde gözlemlenmesi en değerli hedefi ortaya koyuyor.

Ayrıca tahmin piyasalarının özellikle benzersiz bir kullanıcı giriş noktası vardır; bu, kripto kullanıcılarıyla sınırlı değildir ve daha geniş bir trafik havuzuna sahiptir. Cointelegraph’un bir raporuna göre yaklaşık 857.000 aktif Polymarket kullanıcısı üzerinde yapılan bir çalışmada, Dünya Kupası’nda ilk kez Polymarket kullananların %60’ı daha önce hiçbir blokzincir protokolüyle etkileşime geçmemişti.

Dolayısıyla Polymarket’in son dönemde ürünleri, işlemleri ve sosyal özelliklerini sürekli geliştirerek daha fazla piyasa, daha yüksek frekanslı işlem araçları ve sosyal işlevsellik sunması, kullanıcıların platforma girdikten sonra daha fazla şey yapabilmesini sağlıyor; bu nedenle Polymarket’in geleceği artık sadece kripto ve tahmin piyasalarıyla sınırlı değil.