PANews сообщили 28 декабря, что, по данным Crypto.news, информация CryptoSlam показывает, что объём сделок на рынке NFT упал на 4,72% до 63,52 млн долларов за прошедшую неделю. Количество покупателей NFT увеличилось на 27,24% до 303 404; количество продавцов выросло на 25,91% до 213 831; а количество транзакций NFT снизилось на 7,36%. Объём транзакций в сети Ethereum достиг 20,41 млн долларов, что на 24,86% меньше, чем на предыдущей неделе; объём транзакций в сети Bitcoin составил 12,02 млн долларов, увеличившись на 52,64%; объём транзакций в сети BNB Chain достиг 7,8 млн долларов, снизившись на 9,78%; а объём транзакций в сети Polygon составил 5,65 млн долларов, вырос на 16,18%. Крупные сделки этой недели включают: NFT BRC-20 $X@AI продан за 1,92 млн долларов (21,7344 BTC). CryptoPunk #8408 продан за 118 176,63 доллара (39 ETH). CryptoPunk #8476 продан за 110 904,23 доллара (36,6 ETH).

Автор: Дэйв «Развитие MM 1: Система котировок по запасам маркет-мейкера» «Развитие MM 2: Стакан заявок и поток ордеров маркет-мейкера» В двух предыдущих эпизодах упоминались поток ордеров и котировки по запасам, создавая впечатление, что маркет-мейкеры могут лишь пассивно подстраиваться. Но есть ли у них активные стратегии? Ответ — да. Сегодня мы представим статистические преимущества и дизайн сигналов — это и есть «микро-альфа», которую преследуют маркет-мейкеры. 1. Альфа маркет-мейкера? Микро-альфа относится к «сдвигу условной вероятности» в направлении следующего движения цены / дрейфа средней цены / асимметрии сделок на чрезвычайно коротких временных масштабах (~100 мс до ~10 с). Важно отметить, что альфа в глазах маркет-мейкера — это не прогнозирование тренда или угадывание движений цены; она требует лишь сдвига вероятности, что отличается от общепринятого понятия альфа. Проще говоря: Статистическое преимущество маркет-мейкера можно понять как то, «склонен» ли стакан заявок двигать цену в определённом направлении в течение крайне короткого временного окна. Если маркет-мейкер успешно вычисляет вероятность направления цены в следующую миллисекунду, используя определённые индикаторы, он может: 1. Быть более склонным покупать перед вероятным ростом. 2. Быстро отзывать заявки на покупку перед вероятным падением. 3. Снижать экспозицию в рискованные моменты. Финансовая основа для предсказания следующего направления цены такова: из-за таких факторов, как поток ордеров, объём в стакане и коэффициент отмены ордеров (о чём позже), рынок в краткий миг — это не «случайное блуждание» (броуновское движение), а обладает направленностью. Вышесказанное — это финансовая интерпретация математического понятия «условная вероятность». Имея такую альфу, маркет-мейкеры могут направленно воздействовать на цены, наконец-то зарабатывая на движениях цены, а не только на спредах как на комиссии за услуги. 2. Введение в классические сигналы 2.1 Дисбаланс стакана заявок: OBI OBI показывает, на какой стороне «больше стоящих заявок» вблизи текущего уровня цены, служа стандартизированной статистикой разницы объёмов. Эта формула на самом деле проста — это просто логика взвешенного отношения, проверяющая, доминируют ли заявки на покупку или продажу. OBI, приближающийся к 1, указывает на преобладание бидов, с толстой нижней стороной. Приближение к -1 указывает на толстую верхнюю сторону. Приближение к 0 предполагает относительно симметричный баланс покупок и продаж. Важно отметить, что OBI — это «статический снимок». Хотя это классический индикатор, сам по себе он неэффективен и должен использоваться вместе с коэффициентами отмены, наклонами стакана и т.д. 2.2 Дисбаланс потока ордеров (OFI) OFI показывает, кто активно атакует в течение недавнего короткого периода. OFI — это драйвер первого порядка изменений цены, потому что цены подталкиваются ордерами тейкеров, а не стоящими ордерами. Это чем-то похоже на чистый объём торгов. В рамках Кайла (1985) ΔP≈λ⋅OFI, где λ — глубина тика, поэтому OBI — это фактор, движущий изменения цены. 2.3 Динамика очереди Большинство современных бирж следуют правилам непрерывного аукциона, основанным на принципах лучшей цены и «первым пришёл — первым обслужен» (FCFS), поэтому поданные ордера выстраиваются в очередь для исполнения. Очередь отражает ситуацию со стоящими ордерами, которая определяет состояние стакана. Аномальные состояния стакана (наряду с ситуацией пополнения и отмены ордеров) намекают на направленные изменения цены, то есть на микро-альфу. Два сценария, на которые стоит обратить внимание в очередях: 1. Айсберг: Скрытые ордера Пример: На поверхности показано только 10 лотов, но каждый раз, когда они исполняются, сразу же пополняются ещё 10 лотов. Реальное намерение может составлять 1000 лотов. Метод, который я представил в первом эпизоде для того, чтобы досаждать маркет-мейкерам и снижать издержки, по сути, является ручным айсбергом. На практике некоторые игроки используют ордера-айсберги, чтобы скрыть свой истинный размер заявки. 2. Спуфинг (Фейковые ордера) Размещение крупных ордеров на одной стороне, чтобы создать «иллюзию давления», и быстрое их снятие до того, как цена приблизится. Спуфинг загрязняет OBI, наклоны и т.д., искусственно утолщая очередь и увеличивая риск движения. Кроме того, крупные спуфы могут запугать рынок и потенциально манипулировать ценами. Например, сообщается, что Лондонская фондовая биржа в 2015 году поймала кого-то на манипулировании форексом с помощью спуфинга. В мире криптовалют мы тоже можем вручную спуфить, чтобы досаждать маркет-мейкерам, но если ордер действительно исполнится, ваша экспозиция станет значительной. 2.4 Коэффициент отмены ордеров в стакане (Cancel Ratio) Коэффициент отмены — это оценщик «скорости исчезновения» ликвидности: Отмена↑⇒Наклон↓⇒λ↑⇒ΔP становится более чувствительным. Это сигнал нестабильности, который опережает OFI. CR→1: Почти чистые отмены. CR→0: Почти чистое пополнение. Математические формулы в этом эпизоде просты и могут быть интерпретированы по диаграммам. CR↑⟹ Пассивная сторона воспринимает увеличение будущего риска. Также CR не используется отдельно, а вместе с OFI и другими индикаторами. Вышеизложенное может быть всего лишь несколькими устаревшими играми со стаканом, но маркет-мейкинг быстро развивается. Более того, с переходом акций в блокчейн даже традиционные маркет-мейкеры могут рискнуть заняться ончейн-маркет-мейкингом. Тем не менее, эти индикаторы остаются полезными и вдохновляющими. 3. Абсолютная сфера маркет-мейкера: Скорость В фильмах мы часто слышим, что фонды с более быстрым интернетом более доминируют. Многие маркет-мейкеры даже перемещают свои серверы ближе к серверам бирж. Почему? Наконец, давайте обсудим преимущества физического оборудования и уникальные «преимущества исполнения» на криптобиржах. Арбитраж задержек — это не предсказание будущих цен, а исполнение ордеров на покупку/продажу по более выгодным ценам до того, как другие «отреагируют». В теоретических моделях: цены непрерывны, информация синхронизирована. Но в реальности: рынки событийно-ориентированы, информация поступает асинхронно. Почему информация поступает асинхронно? Потому что получение ценовых сигналов от бирж и отправка инструкций по ордерам на биржи требуют времени — ограничение физического мира. Даже на полностью регулируемых рынках: разные биржи, источники данных, механизмы сопоставления и географическое расположение вызывают задержки. Таким образом, маркет-мейкеры с более продвинутым оборудованием держат инициативу. Это проверяет собственные возможности маркет-мейкера и мало связано с другими игроками, поэтому я считаю это их абсолютной сферой. Простой пример: Предположим, вы хотите продать, котируясь по лучшей цене предложения на рынке. Теоретически, ордер должен исполниться. Но я тоже хочу продать, и поскольку я вижу цену и котируюсь быстрее вас, я исполняю ордер первым. Ваши запасы остаются непроданными, не позволяя вашей позиции вернуться к нейтральной. Реальные ситуации гораздо сложнее. Интересно, что из-за отсутствия регулирования почти все криптобиржи могут предоставлять определённым аккаунтам приоритетные права исполнения — по сути, позволяя им «вклиниваться в очередь». Это особенно распространено на мелких биржах, подчёркивая важность быть «инсайдером» в крипто, сопоставимую с исследованием. Можете ли вы безопасно исполнить — это решающий шаг в превращении теории альфы в практику. Этот эпизод пытается написать с точки зрения маркет-мейкера. Фактические операции, несомненно, сложнее — например, динамические очереди включают множество тонких деталей на практике. Отзывы экспертов приветствуются. Послесловие: Одно сожаление по поводу этой статьи — заголовок «Расширение сферы в маркет-мейкинге». Изначально я намеревался обсудить динамическое хеджирование и опционы, так как считаю, что это концептуально самый сложный аспект маркет-мейкинга, достойный «расширения сферы» 大招. Однако, поработав над этим день и написав половину статьи, я не смог понять, как систематически это объяснить, поэтому переключился на микро-альфу. У @agintender есть статья, охватывающая множество профессиональных концепций хеджирования — рекомендую всем ознакомиться.

По данным Coinglass, если ETH опустится ниже $2 801, совокупная интенсивность ликвидации длинных позиций на крупных CEX достигнет $516 млн. И наоборот, если ETH пробивет уровень $3 068, совокупная интенсивность ликвидации коротких позиций на крупных CEX достигнет $440 млн.

Новости ChainCatcher, согласно данным Coinglass, если BTC превысит $91 504, совокупная интенсивность ликвидации коротких позиций на основных CEX достигнет $503 млн. И наоборот, если BTC упадет ниже $83 850, совокупная интенсивность ликвидации длинных позиций на основных CEX достигнет $503 млн.

PANews сообщили 28 декабря, что DeBot выпустили обновление о инциденте с кражей на платформе X, заявив, что пользователям не следует доверять каким-либо регистрационным формам, выпущенным под видом службы поддержки. DeBot выпустит форму регистрации для компенсации через официальные каналы в течение 24 часов и предоставит 100% полную компенсацию всем пострадавшим пользователям. Предыдущие сообщения указывали, что приватные ключи пользователей DeBot были украдены, хакеры в настоящее время получили прибыль в размере 255 000 долларов и продолжают кражи. DeBot заявили, что пострадавшим пользователям будет выплачена компенсация после завершения статистики.

PANews сообщила 28 декабря, что, по данным Cointelegraph, главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоугэн заявил, что биткоин, вероятно, сохранит стабильную доходность в течение следующего десятилетия, но вряд ли испытает особенно большие ежегодные приросты. «Я думаю, нас ждёт десятилетие устойчивого роста. Хотя доходность не будет впечатляющей, она будет стабильной, с низкой волатильностью и некоторыми взлётами и падениями».

Новости Deep Tide TechFlow, 28 декабря, согласно мониторингу Arkham, около шести часов назад кит внес в общей сложности приблизительно 1,926 миллиона токенов ASTER на OKX. Этот кит накопил эти токены около двух месяцев назад, и если продать их сейчас, может понести убыток около 600 000 долларов.

PANews сообщили 28 декабря, что, по данным ончейн-аналитика Ai Yi, было сожжено 100 миллионов токенов UNI, а цена вновь поднялась выше $6. «Кит», который заработал $21,54 млн на трёх торговых сессиях с UNI с сентября 2020 года, продал 662 605 токенов UNI пять месяцев назад по себестоимости $5,99 и цене продажи $8,82. Хотя они не продали на пике около $12, они всё равно получили прибыль в $1,875 млн. Это означает, что три торговые сессии с UNI с сентября 2020 года принесли общую прибыль в $23,415 млн при 100% успешности.

Новости ChainCatcher, согласно данным, отслеживаемым платформой данных активов Web3 RootData X, за последние 7 дней децентрализованная биржа с книгой ордеров на основе Ink Nado стала проектом, который привлёк наибольшее количество новых подписчиков среди топовых инфлюенсеров X (Twitter). Среди новых инфлюенсеров X, подписавшихся на этот проект, — известные криптовалютные трейдеры Ansem(@blknoiz06), RookieXBT(@RookieXBT) и Mayne(@Tradermayne). Кроме того, другие проекты с наибольшим числом подписчиков среди топовых инфлюенсеров X включают Extended и unbias.

PANews сообщили 28 декабря, что, согласно данным 8marketcap, рыночная капитализация серебра превысила капитализацию Apple, что делает его третьим по величине активом в мире по рыночной стоимости.