Glassnode: Настоящая причина низкой волатильности BTC — долгосрочные держатели блокируют свои монеты, и временное равновесие может нарушиться в любой момент

Новости Tapbit, 8 сентября — Последний анализ Glassnode показывает, что текущая волатильность Bitcoin находится на исторических минимумах, но рост рыночной капитализации не является истинным подавителем волатильности. Тесты регрессионной модели, изучающие объясняющую силу различных переменных на «детрендированную реализованную волатильность», показывают, что доля долгосрочных держателей (LTH) — самый сильный фактор с объясняющей силой около 19–20%, значительно превосходящей другие метрики. Неликвидное предложение следует с примерно 12%, а уровни активности занимают третье место с около 11,5%. Напротив, сама рыночная капитализация имеет лишь около 3,5% объясняющей силы, занимая низкие позиции, в то время как доля стейблкоинов почти нулевая.

Это подразумевает, что интуиция о том, что «волатильность Bitcoin снижается по мере роста его рыночной капитализации», неверна. Чем больше BTC сконцентрировано в руках долгосрочных держателей, редко торгующих, тем меньше плавающего предложения доступно для распродаж и краткосрочных спекуляций, что приводит к снижению реализованной волатильности. Ключ в хрупкости этой структуры: низкая волатильность не означает, что рынок достаточно зрел, чтобы избежать резких колебаний; скорее, она напоминает блокировку плавающего предложения. Как только долгосрочные держатели начнут распределять и неликвидное предложение снова станет активным, волатильность может быстро восстановиться с низких уровней. Кредитное плечо, ставки финансирования и открытый интерес фьючерсов оказывают влияние, но все уступают структуре владения монетами. Текущий «вялый» вид рынка по сути является временным равновесием, driven распределением токенов, а не структурным постоянным изменением.

[Источник]