Финал Abstract: топовый бренд и огромная аудитория, но 18-месячный убыточный эксперимент для L2

6 октября компания Igloo Inc., материнская компания Pudgy Penguins, объявила о постепенном прекращении работы своей L2-сети Abstract на Ethereum; основная сеть будет отключена 15 декабря. После этой даты активы, оставшиеся в сети, станут недоступны.

Эта новость прозвучала менее чем через неделю после объявления Blast о собственном закрытии.

Но закрытие Abstract принципиально отличалось от закрытия Blast. Blast «умер» из-за отсутствия пользователей: его TVL рухнул на 98% — с $2,27 млрд, а суточная выручка в день закрытия составила всего $110. Abstract же погиб по куда более тревожной для индустрии причине: у него было 400 тыс. пользователей, 4 млн кошельков, 144 приложения, 325 млн транзакций и партнёрства с Red Bull Racing и Disney.

У него было всё, о чём мечтают большинство L2, но этого оказалось недостаточно для самофинансирования.

Убытки в «десятки миллионов долларов» и токен, так и не выпущенный

Генеральный директор Лука Нец опубликовал редкое откровенное признание в X.

Igloo финансировала Abstract непрерывно в течение 18 месяцев. Убытки составили «десятки миллионов» долларов. В июле 2024 года Igloo привлекла более $11 млн в раунде, возглавленном Founders Fund, с целью использовать возможности бренда Pudgy Penguins для вывода потребителей в блокчейн. Mainnet Abstract запустился в январе 2025 года.

А дальше? Экосистема DeFi так и не сложилась. Ончейн-ликвидность оставалась низкой на протяжении всего времени. Институциональное участие было крайне ограниченным. Операционный бюджет был значительно меньше, чем у конкурентов.

Нец высказал очень интересную оценку: Igloo могла бы без труда выпустить токен Abstract или даже провести ICO для продления жизненного цикла проекта. Но они решили этого не делать.

«Токен нуждается в реальном спросе, чтобы поддерживать свою ценность. Выпуск токена, в который мы сами не верим, стал бы предательством сообщества».

В индустрии, где почти каждый новый блокчейн привлекает трафик и продлевает срок жизни за счёт выпуска токена и эирдропов, Нец отказался от выпуска токена и закрыл сеть.

Разрыв между 4 млн кошельков и 400 тыс. пользователей

Показатели Abstract были вполне внушительными.

Было создано более 4 млн глобальных кошельков Abstract, сетью пользовались более 400 тыс. пользователей, обработано свыше 325 млн транзакций, развернуто 144 приложения.

Однако CryptoBriefing указал на ключевой разрыв: «Сам по себе разрыв между 4 млн кошельков и примерно 400 тыс. пользователей весьма показателен».

Это означает, что в среднем каждый реальный пользователь создал по 10 кошельков. Множество кошельков пустые, неактивные или зарегистрированы массово в расчёте на будущие эирдропы. В терминах традиционного интернета это разница между «зарегистрированными» и «активными» пользователями; в криптоиндустрии этот разрыв усиливается в десять раз благодаря бесплатности создания адресов кошельков.

Что ещё важнее: сколько из этих 400 000 пользователей выполняли частые операции в блокчейне, порождающие комиссию за газ? Abstract позиционировал себя как «цепочка, удобная для потребителей», то есть его аудитория состояла преимущественно из коллекционеров NFT, участников брендовых кампаний и случайных пользователей, а не активных DeFi-пользователей, часто совершающих сделки.

Это возвращает нас к той же структурной проблеме, наблюдаемой в случае Blast: доход цепочки формируется за счёт комиссий за транзакции, порождённых активностью в блокчейне, а не за счёт числа пользователей. У вас может быть миллион пользователей, но если каждый из них совершает лишь одну транзакцию в месяц, собранные комиссии за газ могут даже не покрыть расходы на эксплуатацию сиквенсера.

Два L2-решения закрылись за неделю

Закрытие Blast и Abstract в одну и ту же неделю — не совпадение. С учётом закрытия биткоин-решения Botanix (L2) в июне 2026 года, уже три профинансированных L2-решения прекратили своё существование.

Это явление указывает на жёсткую гипотезу относительно трека Ethereum L2, которую рынок сейчас подтверждает: большинство L2-решений не выживут как самостоятельные коммерческие проекты.

Сейчас в сети Ethereum работают десятки L2-решений. Подавляющее большинство из них технически крайне однородны: используют одну и ту же архитектуру Rollup, совместимы с EVM и взаимодействуют с основной сетью Ethereum через одни и те же мосты. Дифференциация чрезвычайно затруднена.

Выжившие цепочки соответствуют двум моделям. Первая опирается на каналы распространения: Base поддерживается Coinbase с её десятками миллионов пользователей, поэтому стоимость привлечения трафика почти нулевая. Вторая — на экосистему первого выхода: Arbitrum уже к 2022 году накопил большое число DeFi-протоколов, а средства и привычки пользователей были надёжно привязаны к этой цепочке.

У Abstract не было ни того, ни другого. У него был бренд (Pudgy Penguins — один из самых известных в сфере NFT), но узнаваемость бренда не означает привычки к транзакциям в блокчейне. Покупатель плюшевой игрушки Pudgy Penguins и DeFi-пользователь, готовый делать кредитные операции в блокчейне, — это совершенно разные категории людей.

Для PENGU это «остановка кровотечения» или сокращение?

После закрытия цепочки Igloo объявила, что направит все ресурсы на развитие Pudgy Penguins и токена PENGU. После объявления цена PENGU упала примерно на 5,6 % — до ~0,009 долл. США.

Воздействие закрытия Abstract на PENGU допускает два принципиально разных толкования.

Точка зрения «остановки кровотечения» утверждает, что Abstract ежемесячно «съедал» миллионы долларов операционных средств Igloo — средства, которые могли бы пойти на расширение бренда Pudgy Penguins и построение экосистемы PENGU. Закрытие L2, не приносящего положительного денежного потока, и концентрация трудовых и капитальных ресурсов на бизнесе с реальной моделью дохода — рациональное распределение капитала.

Точка зрения «сокращения» отмечает, что Abstract был ключевым инструментом роста Igloo в рамках повествования «расширение от NFT-бренда до инфраструктуры в блокчейне». Без собственной цепочки PENGU возвращается к роли токена сообщества, «паразитирующего» на чужих цепочках, теряя премию за повествование «собственная цепочка». В долгосрочной перспективе стратегический потолок Igloo значительно понизился.

Какое толкование окажется верным, покажут наблюдения в ближайшие месяцы: направит ли Igloo ресурсы, высвободившиеся после закрытия Abstract, на создание реальных сценариев использования PENGU? Сможет ли доход от лицензирования бренда Pudgy Penguins покрыть операционные расходы компании? Есть ли у держателей PENGU механизм совместного получения дохода или выкупа?

На эти вопросы пока нет ответов. Объявление о закрытии решило лишь проблему «остановки кровотечения», но не ответило на вопрос «что станет следующим драйвером роста».

Обратный отсчёт до 15 декабря

Пользователям с активами на Abstract важно действовать немедленно.

По данным Unchained, на цепочке Abstract остаётся около 47 млн долл. США активов. Пользователи могут перевести активы на основную сеть Ethereum через Migration Hub или родной мост Abstract, задержка которого сейчас составляет около трёх часов.

После 15 декабря цепочка будет полностью отключена, и невыведенные средства станут недоступны. Официальная команда Abstract особо предупредила пользователей об опасности фишинговых сайтов, имитирующих сайт миграции, и рекомендовала проводить операции исключительно через официальные каналы.

В прощальном заявлении Netz написал: «Некоторые останутся довольны этим результатом. Такая реакция приемлема. Вход в индустрию создания цепочек сам по себе чрезвычайно сложен, и попытка уже является поводом для гордости. Единственное сожаление — не смогли вместе с сообществом Abstract праздновать победу».

Две цепочки, за одну неделю — один и тот же финал. Blast доказал, что «иметь деньги, но не иметь людей» не работает, а Abstract — что «иметь людей, но не иметь денег» тоже не работает. Следующий вопрос: у тех L2, которые обладают и деньгами, и людьми, но по-прежнему зависят от субсидий для поддержки своих экосистем, уже ли начался их обратный отсчёт?