Após semanas de saídas agressivas em junho, os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA finalmente retornaram ao território positivo. A mudança não foi suave. Julho começou com outra grande saída, passou por várias reversões acentuadas e, em seguida, produziu sete dias consecutivos de negociação com entradas em meados do mês.
Pelos dados finais mais recentes até 27 de julho, os fundos atraíram aproximadamente US$ 222,7 milhões em entradas líquidas durante o mês. Isso é uma clara melhoria em relação a junho, quando um cálculo da Tapbit baseado em dados diários da Farside Investors mostra que os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA perderam cerca de US$ 4,51 bilhões.
No entanto, o número de julho precisa de contexto. Quase US$ 1 bilhão entrou nos fundos durante uma sequência de sete sessões de entrada entre 14 e 22 de julho. O mercado então reverteu, registrando aproximadamente US$ 476,8 milhões em saídas combinadas em 23, 24 e 27 de julho.
A demanda institucional, portanto, melhorou, mas não se tornou consistentemente otimista. Julho parece mais uma estabilização após um ciclo extremo de saídas do que o início de uma nova onda de compras ininterruptas de ETFs.
De uma Saída de US$ 4,5 Bilhões em Junho para um Julho Positivo
Junho foi um dos meses mais difíceis para os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA desde o seu lançamento.
O mês começou com saídas de US$ 483,8 milhões em 1º de junho, US$ 519,1 milhões em 2 de junho e US$ 396,6 milhões em 3 de junho. As vendas se intensificaram novamente durante a última semana, quando os fundos perderam US$ 469 milhões em 24 de junho, US$ 691,7 milhões em 25 de junho e US$ 444,5 milhões em 26 de junho.
A soma dos totais diários da Farside produz uma saída líquida estimada em junho de aproximadamente US$ 4,51 bilhões.
Da mesma forma, julho abriu sob pressão. Os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA registraram uma saída combinada de US$ 296 milhões em 1º de julho. As sessões seguintes, no entanto, começaram a mostrar um mercado mais equilibrado.
Os fundos receberam US$ 223,5 milhões em 2 de julho e US$ 265,7 milhões em 6 de julho. Após outro período de fluxos mistos, a demanda se fortaleceu acentuadamente em meados do mês.
Entre 14 e 22 de julho, os ETFs registraram sete sessões positivas consecutivas:
14 de julho trouxe US$ 181,1 milhões, seguido por US$ 107,7 milhões em 15 de julho, US$ 79,1 milhões em 16 de julho e US$ 132,3 milhões em 17 de julho. A semana seguinte abriu com US$ 226,8 milhões em 20 de julho, US$ 203,2 milhões em 21 de julho e US$ 69,1 milhões em 22 de julho. Juntas, essas sete sessões adicionaram aproximadamente US$ 999,3 milhões.
Essa sequência foi a evidência mais forte de que os compradores institucionais estavam retornando após a liquidação de junho. Mas a recuperação não continuou até o final do mês.
Saídas no Final de Julho Mostram que a Conviction Ainda é Fraca
A sequência de entrada de sete dias terminou abruptamente em 23 de julho. Os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA perderam US$ 225,1 milhões naquele dia, seguidos por outros US$ 240,1 milhões em 24 de julho. Uma saída menor de US$ 11,6 milhões foi registrada em 27 de julho.
Essas retiradas no final do mês não apagaram toda a recuperação de julho, mas reduziram o total do mês até o momento para cerca de US$ 222,7 milhões.
Esse número é positivo, mas pequeno em comparação com os mais de US$ 4,5 bilhões que saíram durante junho.
Um mês positivo sugere que o ciclo de saídas diminuiu. Não prova que os institucionais estão reconstruindo agressivamente suas posições em Bitcoin. O padrão de fluxo atual mostra investidores entrando e saindo rapidamente à medida que os dados de inflação, expectativas de taxas de juros, regulamentação e manchetes geopolíticas mudam.
Isso mostra que o mercado de ETFs não está mais experimentando a venda unidirecional vista em junho. Ele entrou em uma fase mais incerta, na qual a demanda retorna rapidamente quando as condições macro melhoram, mas desaparece tão rapidamente quanto quando os riscos aumentam.
BlackRock, Fidelity e Grayscale se Moveram em Direções Diferentes
O número geral de julho também esconde grandes diferenças entre os fundos individuais.
Um cálculo dos dados da Farside até 27 de julho mostra que o IBIT da BlackRock registrou aproximadamente US$ 131,9 milhões em entradas líquidas durante julho. O ARKB da ARK 21Shares adicionou cerca de US$ 118,3 milhões, enquanto o Grayscale Bitcoin Mini Trust, negociado sob o ticker BTC, atraiu cerca de US$ 287,2 milhões.
No entanto, outros produtos permaneceram sob pressão.
O FBTC da Fidelity registrou aproximadamente US$ 127,1 milhões em saídas líquidas, enquanto o Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, de taxa mais alta, perdeu cerca de US$ 307,8 milhões durante o mesmo período.
Isso mostra que "fluxos de ETFs de Bitcoin" não são um comércio uniforme.
Investidores podem alternar entre produtos devido a taxas, liquidez, considerações fiscais, acesso a corretoras ou rebalanceamento de portfólio. Um resgate de um fundo não significa necessariamente que o investidor abandonou completamente a exposição ao Bitcoin. Parte do capital pode migrar de um produto mais caro para uma alternativa de taxa mais baixa.
No entanto, a rotação de fundos não pode explicar todos os resgates. Quando vários fundos grandes relatam resgates no mesmo dia, o movimento é mais provável de refletir uma redução mais ampla no risco de Bitcoin.
Foi o que aconteceu em vários dos maiores dias de saída de julho.
Por Que a Demanda por ETFs Retornou em Meados de Julho
A mudança mais forte no sentimento veio dos dados de inflação dos EUA.
A CoinShares relatou que os produtos de investimento em ativos digitais haviam acabado de completar um período de oito semanas de saídas globais totalizando aproximadamente US$ 8 bilhões, a mais longa sequência negativa já registrada. O sentimento começou a mudar após o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA de 14 de julho vir abaixo das expectativas.
A leitura mensal do CPI foi de -0,4%, em comparação com as expectativas de -0,2%. Os preços ao produtor divulgados no dia seguinte também foram mais fracos do que o esperado, caindo 0,3% contra expectativas de nenhuma mudança.
Esses relatórios reduziram parte da preocupação do mercado sobre futuros aumentos nas taxas de juros.
A CoinShares associou a surpresa macro a uma alta do Bitcoin e a uma renovada demanda por fundos, observando que os produtos de ativos digitais receberam aproximadamente US$ 218 milhões em 14 de julho e US$ 197 milhões em 15 de julho em todos os ativos e emissores, com a maior parte do interesse focada no Bitcoin.
Este episódio demonstra o quão intimamente os fluxos de ETFs de Bitcoin estão agora ligados às expectativas de política monetária.
Quando a inflação parece estar desacelerando, os investidores podem esperar uma política monetária menos restritiva. Taxas de juros esperadas mais baixas podem melhorar o apelo relativo de ativos que não pagam juros fixos, incluindo o Bitcoin.
Quando os riscos de inflação aumentam novamente, essa lógica se inverte.
Regulamentação Adicionou Outra Camada de Volatilidade
Manchetes regulatórias em torno do CLARITY Act dos EUA também afetaram o sentimento do mercado. A CoinShares relatou que o Bitcoin subiu acima de US$ 66.000 após comentários sugerirem que a legislação estava perto de avançar, antes de cair novamente quando democratas-chave do Senado criticaram as últimas disposições éticas.
Para o próprio Bitcoin, a legislação é menos importante do que para muitas altcoins, pois o BTC já possui uma posição regulatória relativamente estabelecida.
Ainda assim, uma legislação mais ampla sobre a estrutura do mercado pode influenciar as exchanges, corretoras, custodiantes, formadores de mercado e instituições que operam em torno do Bitcoin. Os traders, portanto, reagiram a mudanças na probabilidade percebida do projeto de lei, mesmo quando o status legal direto do Bitcoin não era a principal questão.
A rápida reversão mostrou que a demanda por ETFs ainda era sensível a manchetes.
Investidores institucionais estavam dispostos a aumentar a exposição quando as condições regulatórias e macroeconômicas pareciam favoráveis, mas essa convicção não era forte o suficiente para ignorar novos riscos políticos.
Risco Geopolítico e Preços do Petróleo Limitaram a Alta
A CoinShares relatou em 24 de julho que a renovação do conflito envolvendo o Irã havia levado o Brent a ultrapassar US$ 100 por barril. Preços mais altos de energia aumentaram as preocupações com a inflação e levaram os mercados a precificar um caminho de taxas de juros mais restritivo.
Isso importa para o Bitcoin porque o aumento dos preços do petróleo pode afetar as expectativas de inflação, os rendimentos dos títulos e o apetite global por risco.
O Bitcoin é às vezes descrito como uma proteção geopolítica, mas seu comportamento de curto prazo muitas vezes se assemelha ao de um ativo de risco sensível à liquidez. Quando os investidores esperam taxas de juros mais altas ou liquidez financeira reduzida, o BTC pode enfrentar pressão de venda, mesmo quando o evento geopolítico subjacente parece fortalecer o caso de uma rede monetária independente.
No final de julho, o alívio das tensões EUA-Irã melhorou brevemente o sentimento e ajudou o Bitcoin a ser negociado perto de US$ 65.000. No entanto, os investidores permaneceram cautelosos antes da reunião do Federal Reserve no final de julho.
O resultado foi um mercado dividido entre a melhora da demanda por ETFs e um cenário macro incerto.
ETFs de Ethereum Superaram Quietamente os Fluxos de Bitcoin
É interessante notar que os ETFs à vista de Ethereum nos EUA atraíram mais capital líquido do que seus equivalentes de Bitcoin em julho.
Um cálculo dos dados diários da Farside mostra que os ETFs à vista de Ether nos EUA registraram aproximadamente US$ 349,1 milhões em entradas líquidas entre 1º e 27 de julho.
O ETHA da BlackRock foi responsável por grande parte dessa demanda. Registrou fluxos positivos em vários dias importantes, incluindo US$ 58,3 milhões em 14 de julho, US$ 45,3 milhões em 15 de julho, US$ 52,8 milhões em 21 de julho e US$ 53,5 milhões em 22 de julho.
Isso não significa que o Ethereum de repente substituiu o Bitcoin como o ativo de criptomoeda institucional dominante. Os ativos de ETFs de Bitcoin permanecem significativamente maiores, e as comparações de fluxo de curto prazo podem mudar rapidamente.
Isso mostra que a demanda institucional estava se tornando mais seletiva.
Alguns investidores estavam dispostos a aumentar a exposição ao Ethereum, mesmo enquanto os fluxos de ETFs de Bitcoin permaneciam instáveis. Isso pode refletir demanda específica do produto, rotação de portfólio ou interesse no ecossistema mais amplo de contratos inteligentes e tokenização do Ethereum.
Para o mercado de criptomoedas em geral, a demanda positiva em produtos de Bitcoin e Ethereum forneceria um sinal mais forte do que apenas as entradas de Bitcoin.
Um Julho Positivo Significa que a Demanda Institucional Voltou?
A resposta depende do que "voltou" significa.
Se significa que o ciclo de saídas extremas diminuiu, então julho fornece evidências encorajadoras.
Os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA passaram de aproximadamente US$ 4,51 bilhões em saídas em junho para cerca de US$ 222,7 milhões em entradas líquidas até 27 de julho. Eles também produziram uma sequência positiva de sete sessões totalizando quase US$ 1 bilhão.
Essas são melhorias significativas.
Se "voltou" significa que os institucionais retornaram à acumulação sustentada, a evidência não é forte o suficiente.
O total líquido de julho foi modesto em relação às perdas de junho. Três sessões consecutivas de saídas removeram quase meio bilhão de dólares no final do mês. Os dados em nível de fundo também mostraram que a demanda estava concentrada em certos produtos, em vez de distribuída uniformemente pelo mercado.
A demanda institucional está participando novamente. Ainda não está totalmente comprometida.
Visão da Tapbit
Julho foi melhor que junho para os ETFs de Bitcoin. Essa conclusão é sólida e clara.
O ciclo de saídas diminuiu, uma sequência de sete dias de entradas trouxe quase US$ 1 bilhão de volta aos fundos, e o Bitcoin se recuperou significativamente de sua mínima de 1º de julho.
Mas a recuperação permanece incompleta.
A entrada líquida do mês até o momento de aproximadamente US$ 222,7 milhões substitui apenas uma pequena parte da retirada estimada de US$ 4,51 bilhões de junho. As saídas no final de julho também mostraram que os investidores institucionais permanecem sensíveis à política monetária, regulamentação e risco geopolítico.
Para os usuários da Tapbit, a principal conclusão é simples: os fluxos de ETFs de julho indicam estabilização, não confirmação total de um novo ciclo de acumulação institucional.
Uma perspectiva mais forte para o BTC exigiria entradas sustentadas de ETFs, melhora na demanda à vista e a capacidade de manter os ganhos de preço, mesmo quando as manchetes macro se tornam menos favoráveis.
Os leitores podem acompanhar os desenvolvimentos do mercado global e os produtos de negociação disponíveis através da Tapbit. Usuários existentes podem fazer login aqui, enquanto novos usuários podem registrar uma conta na Tapbit. A disponibilidade de produtos pode variar por jurisdição.
Perguntas Frequentes
Quanto dinheiro entrou nos ETFs à vista de Bitcoin nos EUA em julho de 2026?
Com base nos dados finalizados da Farside até 27 de julho, os fundos registraram aproximadamente US$ 222,7 milhões em entradas líquidas. Julho não estava completo no momento do cálculo.
Como julho se comparou a junho?
Um cálculo da Tapbit dos dados diários da Farside mostra que aproximadamente US$ 4,51 bilhões saíram dos ETFs à vista de Bitcoin nos EUA em junho. O fluxo positivo modesto de julho, portanto, representa uma estabilização, mas não recuperou a maior parte das retiradas do mês anterior.
Qual foi o período de maior entrada de ETFs de Bitcoin em julho?
Os fundos registraram sete sessões consecutivas de entrada de 14 a 22 de julho, atraindo aproximadamente US$ 999,3 milhões no total.
