이더리움이 스테이블코인으로 가스비 지불을 허용할 것인가? ETH는 '버려질 것'인가?

작성자: 리틀 케이크

9월 7일, X(트위터)에 다음과 같은 트윗이 퍼졌다. '이더리움의 차기 주요 업그레이드로 사용자가 ETH 대신 스테이블코인으로 거래 수수료를 낼 수 있게 된다.'

댓글란은 즉시 폭주했고, 이더리움 커뮤니티 멤버 레오 랜자(Leo Lanza)가 1시간 이내에 핵심 정정 의견을 남겼다. '프로토콜 계층은 USDC를 가스로 수락하지 않는다. 이더리움의 가스 결제는 여전히 ETH이며, 단지 사용자 관점에서 USDC로 지불하는 것처럼 보일 뿐이다.'

사실은 무엇인가?

프레임 거래: 거래란 구체적으로 무엇으로 구성되는가?

8월 27일 이더리움 코어 개발자 미팅(ACDE)에서 EIP-8141이 '검토 중'(CFI)에서 '채택 예정'(SFI)으로 공식 승격되어 2027년 헤고타 하드포크 일정에 포함됐다. 이는 올해 말 예정된 글램스터담 이후 이더리움의 차기 주요 프로토콜 업그레이드다.

EIP-8141의 공식 명칭은 '프레임 거래(Frame Transactions)'이며, 비탈릭 부테린을 포함한 10명의 공동 제안자들이 작성했다. 그 핵심 변경 사항은 한 문장으로 요약 가능하다: 기존 '불가분한 단일 작업' 거래를 최대 64개의 프로그래머블 '프레임'으로 분할하여, 신원 확인, 가스 지불, 실행 등 각각의 로직을 독립적이되 원자적으로 수행하게 한다.

이렇게 분할되면 가장 직접적인 변화는 자산 전송 계정과 가스비 지불 계정이 동일할 필요가 없어진다는 점이다.

결제 앱이 사용자의 가스비를 대신 부담할 수 있고, DeFi 프로토콜이 서비스 요금에 가스비를 포함시킬 수 있으며, 지갑은 사용자의 스테이블코인 잔고에서 해당 금액을 공제한 후 자체 ETH 준비금으로 체인 상 가스비를 정산할 수 있다.

사용자 입장에서는 'USDC로 가스비를 냈다'고 느끼지만, 프로토콜 계층이 실제로 수신하는 것은 시작부터 끝까지 여전히 ETH다.

각 프레임 거래의 고유 비용은 약 12,000 가스이며, 추가 프레임마다 약 475 가스가 더 소모된다. 이 오버헤드는 제공되는 유연성에 비해 무시할 수준이다.

비탈릭은 9월 6일 X(트위터) 게시물에서 프레임 관련 작업이 '지난 몇 달간 조용히 진행돼 왔다'고 밝혔다. 다만 EIP-8141은 현재까지 초안 단계이며, 사양 설계는 여전히 변경될 수 있고, 실제 적용까지는 최소 1년 이상 소요될 예정임을 유의해야 한다.

이는 ERC-4337과 어떻게 다른가?

'대리 가스 지불'이라는 개념이 익숙하다면, 그 직관은 정확하다.

ERC-4337은 2023년 3월 이더리움 메인넷에 배포됐다. 스마트 계약 지갑, 번들러(Bundlers), 페이마스터(Paymasters) 조합을 통해 EIP-8141과 유사한 사용자 경험을 실현한다: 사용자는 유저오퍼레이션(UserOperations)에 서명하고, 번들러가 이를 패키징·제출하며, 페이마스터가 사용자를 대신해 ETH 가스비를 지불한다. 현재까지 ERC-4337은 4,000만 개 이상의 스마트 계정과 1억 건 이상의 유저오퍼레이션을 지원했다.

EIP-8141은 ERC-4337의 아키텍처적 결함을 해결하기 위해 설계되었으며, 두 표준은 기능 목표가 매우 유사하다.

ERC-4337의 문제점은 이 프로토콜이 '외부적'이라는 데에 있다. 즉, 전체 시스템이 이더리움 프로토콜 외부에서 작동한다: UserOperation은 독립적인 대체 메모리풀(alt-mempool)을 거치고, 번들러(Bundler)는 오프체인 역할이며, EntryPoint 계약은 단일 중앙 노드이다. 따라서 ERC-4337을 통한 모든 작업은 일반 EOA 트랜잭션보다 약 20~40% 높은 가스 비용을 발생시킨다. 또한 번들러 생태계는 고도로 중앙화되어 있으며, 상위 3개 운영자(Pimlico, Stackup, Coinbase)가 전체 UserOperation 볼륨의 약 78%를 처리한다.

EIP-8141의 목표는 이 기능을 '프로토콜 위의 추가 계층'에서 '프로토콜 자체'로 이전하는 것이다. 프레임 트랜잭션(Frame Transaction)은 이더리움의 네이티브 트랜잭션 유형(타입 0x06)으로, 번들러나 대체 메모리풀, EntryPoint 계약이 필요 없다. 대신 지불 대행, 키 회전, 다중 서명, 소셜 리커버리, 심지어 양자 내성 서명 체계까지 이더리움 계정 시스템의 네이티브 기능이 될 수 있으며, 이는 더 이상 지갑 공급업체가 구현하는 주변 기능이 아니다.

ETH 수요가 실제로 약화될까?

이제 핵심 쟁점으로 넘어가자.

해당 트윗이 불안을 유발한 이유는 많은 이들이 무의식적으로 다음과 같은 추론 사슬을 따르기 때문이다: 사용자가 더 이상 ETH를 보유할 필요가 없음 → 사용자가 더 이상 ETH를 살 필요가 없음 → ETH 수요 측면이 붕괴됨.

이 사슬의 각 단계는 엄밀한 검토를 견디지 못한다.

EIP-8141은 ETH 수요의 분포 구조를 바꿀 뿐, 총량은 변화시키지 않는다.

현재 모델에서는 이더리움에서 어떤 작업이라도 수행하려는 모든 사용자가 먼저 가스비를 내기 위해 지갑에 약간의 ETH를 사서 보유해야 한다. 이는 ETH 가스 수요가 수백만 개의 개별 계정에 산재되어 있음을 의미하며, 각 계정의 ETH 잔고는 수십 달러 수준에 불과하고, 막대한 자금이 '비활성 가스 예비금'으로 묶여 있다.

EIP-8141(및 이미 운영 중인 ERC-4337 페이마스터)은 이를 바꾼다: 산발적인 가스 수요가 소수의 지갑 운영자, 페이마스터 서비스 제공자, 애플리케이션 개발자에게 집중된다. 이들은 지불 의무를 이행하기 위해 대량의 ETH를 보유해야 하며, 일반 사용자보다 훨씬 높은 빈도로 가스를 소비하므로 ETH 자금 회전율도 훨씬 높다.

다시 말해, 이는 고속도로를 수동 요금소에서 ETC 시스템으로 전환하는 것과 유사하다. 전환 전에는 고속도로 진입 시 매 운전자마다 동전을 지녀야 했지만, 전환 후에는 운전자들은 현금을 지닐 필요가 없어지고, 대신 ETC 운영자들이 고속도로 그룹과 대규모 정산을 해야 한다. 고속도로의 총 요금 수입은 변하지 않으나, '누가 동전을 보유하느냐'는 분포가 수백만 개 지갑에서 소수 운영자의 자금으로 이동한다.

검증자(Validator)가 궁극적으로 수령하는 것은 여전히 ETH이다. 이 점은 프로토콜 차원에서 전혀 변하지 않았으며, EIP-1559의 기본 수수료 소각 메커니즘에도 영향을 미치지 않는다. 즉, 각 트랜잭션의 기본 수수료는 여전히 ETH로 표시되고 소각된다.

따라서 보다 정확한 설명은 다음과 같다: EIP-8141은 '모든 사용자가 약간의 ETH를 사야 한다'는 소매 수요를 줄일 수는 있지만, 동시에 이 수요를 전문 인프라 운영자들에게 집중시켜 더 크고 빈번한 도매 구매로 전환시킨다.

실질적 가치 포착 이동

EIP-8141이 계획대로 2027년에 활성화되면, 이더리움의 가스 가치 사슬은 4단계 구조로 진화할 것이다.

사용자는 스테이블코인 또는 기타 ERC-20 자산을 보유 → 지갑 또는 페이마스터 서비스 제공자가 사용자의 스테이블코인을 수집하고 ETH 구매를 집계 → 애플리케이션이 자체 수익 또는 사용자 결제로 가스 비용을 부담 → 검증자가 ETH를 수령하고 소각 실행.

이 사슬에서 누가 수혜자이고 누가 손해보는가?

가장 큰 수혜자는 애플리케이션 계층이다.

기존 DeFi 프로토콜이나 결제 애플리케이션은 사용자 전환 펀넬에 '먼저 ETH를 사서 지갑에 넣어야 한다'는 단계가 있었고, 이는 이미 스테이블코인을 보유한 잠재 사용자들을 크게 저해했다. EIP-8141은 이 마찰점을 제거하여 '가입'에서 '첫 번째 거래'까지의 전환율을 직접적으로 향상시킨다. 이더리움 공식 추정에 따르면 ERC-4337만으로도 2024년에 2,000만 개의 새로운 스마트 계정이 생성되었으며, 연간 성장률은 7배에 달한다. 네이티브 EIP-8141은 이 추세를 더욱 가속화할 수 있다.

스테이블코인 발행사도 혜택을 본다. 가스 대행 지불이 일반화되면, 사용자는 기본적으로 USDC나 USDT만 보유해도 모든 온체인 작업을 완료할 수 있게 되며, 스테이블코인은 '수동 저장 자산'에서 '활동적 가스 연료'로 업그레이드된다. 페이마스터가 가스 지불을 위해 체인 상에서 ETH를 구매하는 과정에서, 스테이블코인에서 ETH로의 지속적인 교환 흐름이 실질적으로 창출된다.

ETH 입장에서는 이는 '소매 보유에서 기관 보유로의 구조적 이동'을 의미한다. 총 수요는 반드시 감소하지 않을 뿐 아니라(사용자 전환율 향상으로 오히려 증가할 수도 있음), 보유자 프로필은 근본적으로 변화한다. 과거에는 수백만 명의 일반 사용자가 소량의 ETH를 보유했다면, 앞으로는 수십 개의 페이마스터 및 지갑 운영자가 대량의 ETH를 보유하게 된다.

이는 ETH의 가격 형성 메커니즘도 변화한다는 것을 의미합니다. 산발적인 소매 구매는 이슬비와 같아 지속적이지만 약해 가격 충격을 유발하지 않으며, 집중적인 기관 구매는 대량 주문과 같아 가스 수요 정점 시 더 큰 매수 압력을 초래할 수 있지만, 수요 저점 시에는 더 집중된 매도로 이어질 수도 있습니다. 따라서 ETH의 변동성 구조가 바뀔 수 있으며, 상품의 도매 가격 책정 모델과 유사해질 수 있습니다.