토큰화 주식은 나스닥의 장시간 거래 계획과 함께 24시간 가격 신호를 제공
Tapbit Wire바이트파이넥스는 IMF 연구를 인용해 24시간 주식시장을 주장했으며, 해당 연구에 따르면 야간 토큰화 주식 변동의 87–99%가 개장 후 5분 이내 기존 증권에 반영됨.
요약
IMF 연구에 따르면 야간 토큰화 주식 변동의 87–99%가 개장 직후 기존 증권에 반영됨.
나스닥은 평일 23시간 거래를 12월 6일로 목표하며, 일일 점검 시간과 주말 휴장은 유지함.
TD 코웬은 토큰화 주식이 효율적인 기존 시장과 경쟁함에 따라 미국 내 수요는 제한적일 것으로 전망함.
모건 스탠리, 토큰화 주식 출시 시점을 2027년 1분기로 연기하며 준비 계속 중.
바이트파이넥스는 10월 23일 기사에서 토큰화 주식이 이미 연속 거래를 제공하고 있으며, 월스트리트는 평일 거의 23시간 거래를 준비 중이라고 밝혔다. 이 거래소는 블록체인 기반 시장이 기존 시장 휴장 시에도 가격 신호를 제공할 수 있음을 연구 결과로 입증했으나, 토큰 거래가 가격을 주도하는지는 불확실하다고 인정함.
나스닥의 공개 일정은 새로운 야간 세션을 12월 6일로 목표로 하며, 구현은 시장 데이터 인프라 준비 상황 및 관련 SEC 규정 변경 여부에 따라 달라짐. 제안된 일정은 일일 정비 시간과 주말 휴장을 유지함.
토큰화 주식은 개장 가격과 연관성 있음
IMF 10월 글로벌 금융 안정 보고서는 야간 토큰 수익률을 미국 정규 세션 첫 5분 동안 기초 증권 수익률과 비교했으며, 전달률 추정치는 87%~99%임.
기금은 이 결과를 두 시장이 유사한 정보에 반응함을 보여주는 근거로 설명했으며, 이 계산은 수익률 간 관계를 측정할 뿐, 토큰화 거래소가 기존 시장 개장 움직임을 유발했다고 단정하지 않음.
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연구진은 S&P 500, 나스닥, 테슬라, 구글, 엔비디아를 대상으로 오ンド와 xStocks 토큰을 활용해 11개 거래소에서 5개 유동성 높은 종목을 분석했으며, 표본 규모는 7월 31일 기준 토큰화 주식 시장의 약 15%에 해당하는 3.45억 달러임.
보고서는 거래의 과반수가 미국 정규 영업 시간 외에 발생함을 밝혔으며, 초기 결과는 추가 확산 후 시장 운영 방식을 반영하지 않을 수 있다고 경고함.
바이트파이넥스의 연속 거래 주장은 시간대별 뉴스에 대한 대응 능력을 포함하며, 기사에서는 홍콩 및 싱가포르 투자자를 언급했는데, 이 지역에서는 월스트리트 정규 세션이 저녁 및 야간에 해당함.
바이트파이넥스 증권 운영 담당 제시 너트슨은 거래 제한이 재개 시점으로 거래 활동을 몰게 한다고 주장함.
“거래 금지는 반드시 리스크를 방지하지 않는다. 오히려 시장 재개 시점에 활동이 집중될 수 있다.”
비트파이넥스는 IMF 분석에서 토큰화 주식이 기존 증권보다 유동성이 낮고 변동성이 크다고 인정했다. 해당 기사에서는 자동 청산에 대한 기금의 우려와, 연속 거래 시장에 맞춘 서킷 브레이커 및 기타 안전장치 조정 방안을 설명했다.
나스닥의 계획된 일정은 매일 및 주말 휴장 시간을 유지한다.
나스닥 정보 허브에 따르면 계획된 야간 세션은 동부시간 기준 오후 9시부터 오전 4시까지 운영된다. 기존 세션과 결합하면 일요일 저녁부터 금요일 저녁까지 거래가 이어지며, 매일 오후 8시부터 9시까지 일시 중단된다.
나스닥은 기존 오전 9시30분~오후 4시 정규 세션의 개장·종가 크로스를 유지한다고 밝혔다. 오후 9시부터 자정 사이 체결된 거래는 다음 캘린더 일자의 거래일로 처리되며, 결제 조건도 그 날짜 기준으로 적용된다.
거래소 FAQ에 따르면 이 일정은 나스닥 주식시장(Nasdaq Stock Market)에만 적용되며, 나스닥 텍사스(Nasdaq Texas), PSX, 나스닥 옵션 거래소는 기존 영업 시간을 유지한다.
FAQ에 따르면, 월요일~목요일 사이 미국 거래소 공휴일에는 당일 오후 9시부터 거래가 가능하다. 다만 페이지는 12월 시행 목표를 발표했음에도 불구하고 여전히 시행이 조건부임을 명시하고 있다.
거래 성장과 함께 미국 내 수요에 대한 의문도 제기된다
토큰화 주식 활동은 IMF 연구의 기준 기간을 넘어 성장했다. DWF 랩스는 10월 5일 주간 시장 가치를 38억 달러, 탈중앙화 거래소(DEX) 주간 거래액을 25.4억 달러로 추정했다(기존 crypto.news 보도 참조).
해당 업체 자료에 따르면, 10월 주간 DEX 거래액은 1월 대비 55배 증가했으나, 여전히 8월 31일 주간 기록인 72.6억 달러보다 낮았다. DWF 랩스는 10월 15일 기준 탈중앙금융(DeFi) 내 배치된 토큰화 주식을 3.13억 달러로 측정했다.
해당 업체는 DeFi에 투입된 자본이 토큰화 주식 시장 가치의 약 8%를 차지한다고 평가했는데, 이는 1월의 약 2%에서 증가한 수치다.
DWF 랩스는 거래소 거래와 블록체인 주소 간 이체를 구분했는데, 후자는 대출 프로토콜 관련 이체도 포함된다. 보고서는 주간 이체액을 175억 달러로 측정했으며, 이는 스팟 DEX 거래량과 별도의 지표다.
9월 평가에서 TD 코웬은 미국 투자자들이 기존 주식에 이미 효율적으로 접근할 수 있어 토큰화 주식에 대한 미국 내 수요가 제한적일 것으로 예상했다. 애널리스트 레이드 노크는 토큰화 플랫폼이 운영 복잡성과 제한된 유동성을 상쇄할 만한 이점을 제공해야 한다고 말했다.
TD 코웬은 거래소가 개방되어 있더라도 유리한 체결이 보장되지 않는다고 경고했다. 분석에 따르면, 미국 주요 세션 외 시간대에는 거래자 및 유동성 공급자가 적어 자산 풀이 얇아져 가격이 약화될 수 있다.
모건 스탠리의 준비 작업은 2027년까지 이어진다
기관별 준비는 일부 기업에서 아직 완료되지 않았다. 모건 스탠리는 10월 12일 보도에 따르면 토큰화 주식 도입 시기를 2026년 하반기에서 2027년 1분기로 연기했다.
은행의 디지털 자산 전략 부문장 애미 올덴버그는 적절한 상품과 기관 수요가 더 많은 시간을 필요로 한다고 밝혔다. 계획된 지원 대상은 기존 일반 주식·ETF·미국예탁증서(ADR)를 다루는 트라젝토리 크로스 대체 거래 시스템(Trajectory Cross ATS)이다.
은행은 당시 업데이트에서 최종 출시 일정이나 허용 종목 목록을 발표하지 않았다. 준비 작업에는 자체 월렛 인프라 구축 및 디지털 자산 실험실(Digital Asset Lab)을 통한 블록체인 애플리케이션 개발이 포함된다.
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