전략, 코인 축적 재개 및 STRC 지원 강화

작성자: 올루와펠루미 아데주모

마이클 세일러가 이끄는 전략사는 6월 이후 처음으로 2주 연속 비트코인을 매수함. 회사는 분기 초 일부 비트코인을 매도했으나, 현재 포지션을 재구축 중임.

9월 28일, 전략사는 9월 27일 종료 주간에 평균 가격 8만5,681달러로 1,665개의 비트코인을 1억4,270만 달러에 매수했다고 공시함. 이 매수는 전주 매수에 이어 3개월 만에 처음으로 연속 매수를 의미하며, 규모는 전주 대비 약 75% 증가함. 이는 수개월간 매수·중단·간헐적 매도가 반복된 후 비트코인 축적을 확대한 것을 보여줌.

전략사의 비트코인 보유량 사상 최고치 달성

이전 매도로 인해 전략사의 분기 순 비트코인 보유량은 감소했으나, 최근 두 차례 매수로 추세가 반전됨. 3분기 종료까지 거래일이 3일 남은 상황에서, 분기 순 증가분은 1,666개의 비트코인임.

비트코인 애널리스트 마크 해비가 전략사가 분기 내 매도한 모든 비트코인을 되사고 추가로 보유량을 늘렸다고 밝힘. 이로써 전략사의 분기 순 비트코인 증가 기록은 24분기 연속으로 연장됨.

신규 매수로 전략사의 비트코인 보유량은 사상 최고치인 84만7,666개에 도달했으며, 총 투자액은 약 639억 달러, 평균 보유 원가는 7만5,437달러임. 올해 누적 매수량은 17만5,166개임.

전략사의 비트코인 보유량은 2020년 9월 3만8,250개에서 2026년 9월 28일 기준 84만7,666개로 증가함.

현재 시장가 기준 해당 비트코인은 약 707억 달러로 평가되며, 전체 취득원가 대비 미실현 이익은 약 67억5,000만 달러(수익률 10.6%)임. 한편 관련 실적 지표에 따르면 올해 비트코인 수익률은 -3.7%이며, 미실현 이익은 2만5,085개 감소해 약 21억 달러 손실로 보고됨; 분기 미실현 이익은 10만275개 감소해 약 83억7,000만 달러 손실임. (참고: BTC 기준 미실현 이익은 전략사 특유의 회계 방식으로, 자산 및 부채 전부를 BTC로 환산해 회사의 순 BTC 포지션을 측정함.)

이번 비트코인 매수는 일반주 ATM(시장참가) 발행을 통해 조달함. 전주 전략사는 약 147만 주의 MSTR 주식을 매각해 순 조달금 2억4,620만 달러를 확보했으며, 발행 한도 잔여액은 188억4,000만 달러임.

MSTR 애널리스트 자이드는 전주 비트코인 투자액을 2억5,000만~3억 달러로 예상했으나, 실제 투자액은 이의 절반 수준임. 그는 관리진이 여유 자금을 더 활용하기보다 다른 곳에 자금을 배분한 선택을 했다고 분석하며, 이 자금은 STRC를 위한 것임.

STRC 지원 강화

지난주 전략사는 약 151만7,000달러를 투입해 STRC 주식 약 153만 주를 매수했으며, 이는 비트코인 매수액 1억4,270만 달러를 약간 상회함.

이 STRC 매수 자금은 MSTR 주식 모집 자금 1억350만 달러와 회사 달러 현금 계좌에서 4,810만 달러를 추가로 조달함. 또한 우선주 배당금 지급을 위해 달러 준비금에서 별도로 2,210만 달러를 할당함. 9월 27일 기준 전략사의 일반 현금 보유액은 약 10억 달러, 독립 달러 준비금은 50억 달러임.

자이드는 지난주 STRC 매수가 해당 증권 총 거래량의 18.9%를 차지했다고 지적하며, 전주의 22.8%보다 소폭 감소한 것으로, 전략사가 가격 지지를 위해 시장 매도물량의 과도한 비중을 흡수할 필요가 줄었다는 긍정적 신호라고 평가함.

지원 운영이 초기 성과를 보이고 있다. STRC 가격은 수개월간 액면가 이하에서 거래된 후, 현재 약 99달러로 상승해 100달러 액면가에 근접했다. 5월 이후 STRC는 압박을 받았으며, 6월 비트코인 급락 시 71달러 수준까지 하락했다. 이에 전략팀은 20억 달러 규모의 자사주 매입 계획을 발표하고, 선호주 매입에 10억 달러 이상을 투입해 제품 가격 안정화에 나섰다.

STRC는 현재 연간 배당률 12%를 기록 중이며, 6월에 배당 주기를 월 1회에서 월 2회로 조정했다. 이제 전략팀은 소득 중심 투자자들의 관심을 높이기 위해 이 메커니즘을 추가로 개선할 것을 제안한다.

회사는 10월 28일 특별 주주총회를 개최해 네 종류의 상장 선호주(STRC, STRF, STRK, STRD) 배당 규정 개정을 제안할 예정이다. 제안에 따르면 STRC가 최초로 전환되며, 11월 1일 등록 주주에게는 11월 2일부터 일일 이자 배당이 지급된다.

일일 이자 배당은 투자자의 수익 수령 및 재투자 대기 시간을 단축시키고, 낮은 배당 빈도로 인한 가격 변동성을 완화할 수 있다. 전략팀은 STRC 가격을 100달러 액면가에 근접하게 유지하는 것을 이번 메커니즘 개편의 주요 목표 중 하나로 밝혔다.

따라서 이번 분기 말에 주목해야 할 두 가지 지표가 있다. 첫째, 전략팀이 비트코인 매입을 다시 연속적으로 재개했으며 여전히 막대한 현금과 주식 발행 능력을 보유하고 있다는 점; 둘째, 여러 달간의 지원 끝에 STRC 가격이 액면가 대비 1% 이내로 상승했다는 점이다.

향후 공시에서 드러날 두 가지 불확실성이 있다. 첫째, 경영진이 비트코인 연속 매입을 3주차까지 지속할 수 있을지 여부; 둘째, 자사주 매입과 제안된 일일 배당제 조합이 전략팀이 시장 매도 물량을 대규모로 흡수하지 않고도 STRC를 액면가로 복귀시키는 데 성공할지 여부이다.