英国、2027年初頭の初のデジタルギルト発行を主導する6行を指名

英国政府は、初のデジタルギルト発行を主導する6行を指名し、パイロットは2027年第1四半期に実施予定です。

概要

• 6行がDIGITパイロットの引受、投資家対応、流通を担当します。

• HSBCのOrionプラットフォームが、英国のデジタル証券サンドボックス内で債券をホストします。

• 業界幹部によると、デジタル債券には現金・保管・既存決済システムとの連携が必要です。

• 米英当局は、トークン化証券および決済に関する共通アプローチを検討しています。

英財務省（HM Treasury）は10月6日、バークレイズ、HSBC、ロイズ、モルガン・スタンレー、ナショナル・ウェストミンスター銀行（NatWest）、RBCキャピタル・マーケッツの6行を、デジタルギルト証券（DIGIT）の共同主幹事会社として指名したと発表しました。

競争入札プロセスを経て指名されたこの6行により、投資家対応が開始されます。財務省経済次官のルーシー・リグビー氏が、UKデジタル資産週間の基調講演で選定を公表しました。

英国のデジタルギルト担当銀行は販売・投資家対応を担当

財務省の指示に基づき、6機関は引受業務、投資家との協議支援、発行当日のDIGIT流通を担当します。指名プロセスでは、透明かつ客観的な基準で業者を評価しました。

パイロットでは、デジタルインフラ上で直接発行される短期債券を想定し、オンチェーン決済とデジタル証券サンドボックス内プラットフォーム運用を指定。設計上、本取引は政府の主要債務管理プログラムとは独立しています。

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リグビー氏は講演で、DIGITをロンドン証券取引所グループ（LSEG）のメイン市場に初のデジタル資産として上場する意向を示しました。また、初回取引の成功次第で、今後の追加発行準備も進められています。

同相はX（旧Twitter）で本プロジェクトを「新たな金融市場インフラの実践的テスト」と表現し、来年初頭の発行を示唆しました。

HSBCプラットフォームがLSEGインフラと接続

crypto.newsが7月15日に報じたところによると、計画中の初のデジタル主権債はポンド建てで、HSBCのOrionプラットフォームを通じて発行されます。本パイロットは2024年の発表から始まり、HSBCは2026年2月にプラットフォーム供給業者として指名されました。

当時、英財務省は、このプロジェクトが分散型台帳技術（DLT）を用いて決済時間の短縮、照合作業の削減、および運用コストの低下を実現可能かを検討すると発表した。イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁も、同中央銀行が市場運用においてDIGITを担保として受け入れる方向で取り組むと述べた。

財務省の最新発表によると、HSBCとロンドン証券取引所グループ（LSEG）は7月に、双方のデジタル証券保管庫を接続する覚書（MOU）に署名した。リグビー氏は、この接続により投資家がいずれかのインフラを通じてDIGITにアクセス可能になると説明した。

火曜日の演説で、同閣僚は、HSBCが7月にサンドボックス内で実運用可能なデジタル証券保管庫を運営する初の承認企業となったと述べた。その後、クリアトークン社が2番目の承認企業となったと彼女は付け加えた。

リグビー氏によると、政府は今後数か月のうちに、サンドボックス内におけるデジタルサービスおよび発行を支援するための二次的立法を導入する予定である。

デジタル決済には現金およびカストディ接続が必要

トケノベート社CEO兼創業者であるリチャード・ベイカー氏にとって、今回のパイロットのインフラ試験には、デジタル証券と既存金融システム間の接続が含まれる。HM財務省の卸売デジタル市場産業タスクフォースに参画するベイカー氏は、コインテレグラフに対し次のように語った：

「オンチェーン決済は、現金・カストディ・既存決済インフラと接続する必要があり、共通の標準と法的確実性によって、ライフサイクルイベントが各システム間で一貫して処理されるよう確保しなければならない。」

彼は、こうした接続を最初から構築することで、別個のデジタルシステムを生み出さずに、トークン化が流動性および市場効率性を向上させるかどうかを検証できると指摘した。

7月22日の報告書は、DIGITによる現金決済の課題を検討し、イングランド銀行および金融行為監督庁（FCA）が検討中の支払いオプションを引用した。規制当局は、トークン化預金、規制対象ステーブルコイン、および中央銀行資金を決済資産として検討していた。

中央銀行の5月の意見募集では、計画中の同期サービスがデジタル資産台帳と、リアルタイム総勘定決済（RTGS）システムに保有されるポンドを連携させるとしている。同銀行はこのサービスの実現を2028年を目標としており、証券取引と支払いの両側を同時決済可能にする。

9月24日に報じられた別の銀行試験では、UKファイナンスによると、バークレイズ、ロイズ、ナショナル・ウェストミンスター銀行が2件のトークン化預金住宅ローン取引を完了した。また、HSBCを含む別の3行グループは、模擬オンラインマーケットプレイス購入に関連した個人間送金を試験した。

UKファイナンスによると、住宅ローン試験では、不動産取引プロセス中資金はロックされ、取引完了時に自動的に解放された。マーケットプレイス試験では、商品受領確認に基づき支払いが実行されたが、実際の物品のやり取りは行われなかった。

参加銀行は、2027年第1四半期にトークン化預金を用いた取引・決済が可能な3種類のデジタル債券を発行する計画であり、UKファイナンスの支払い・イノベーション担当マネージングディレクター、ジャナ・マッキントッシュ氏がロイターに対し明らかにした。同協会はまた、預金プロジェクト向けに会社設立、ルールブック策定、ガバナンス枠組み構築も計画している。

米英協力は国境を越えた証券決済を対象

米国の市場関係者にとって、関連する政策作業には米英金融規制当局間の協力が含まれる。8月12日の米英トークン化市場に関する提言報告書では、国境を越えた実証実験や共通の規制アプローチに関する提案が盛り込まれており、これらは強制力のある規則とは明確に区別されている。

タスクフォースが7月14日に提示した提言に基づき、米証券取引委員会（SEC）、米商品先物取引委員会（CFTC）、英国金融行為監督庁（FCA）、イングランド銀行は、トークン化資産に対する規制上の扱いについて共通のアプローチを模索する。その作業には決済の確定性や、中央清算機関（CCP）における担保としてのステーブルコインまたはトークン化マネー・マーケット・ファンドの活用可能性が含まれる。

政策文書によると、両政府は、民間主導のグループを1年間採用し、国境を越えたトークン化資産の活用を試験するとともに、当局と実践事例を共有する予定である。

コインテレグラフへのコメントで、アクシオロジー社CEOで元中央銀行員のマリウス・ユルギラス氏は、「規制されたインフラを通じて証券の発行・流通・取引・決済を統合すれば、投資家層の拡大と資金調達オプションの増加につながる」と述べた。また、政府の支援により、資本が国境を越えてより円滑に移動し、より多くの発行体に届く市場が形成されると付け加えた。

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