英国の暗号資産企業が新たなFCA認可プロセスに直面

英国金融行動監視機構（FCA）は、2027年10月に施行される新規制枠組みに向け、9月30日から申請受付を開始する前に、暗号資産企業が自社の許諾内容を再評価することを義務付ける最終ガイダンスを発行した。

概要

• FCAへの申請は9月30日に開始、新暗号資産枠組みは2027年10月25日に施行。

• 既存の登録および許諾は、新枠組みへ自動継承されない。

• 移行措置を希望する企業は、2027年2月28日までに申請が必要。

• ガイダンス対象：ステーブルコイン、取引プラットフォーム、保管サービス、トランザクションサービス、ステーキング関連取扱い。

FCAガイダンスで、どの暗号資産企業が承認を必要とするかを明確化

FCAは9月16日、最終境界線ガイダンスにより、企業が新枠組み下での自社製品・サービスの承認要否を判断できるよう支援すると発表した。

ガイダンス対象活動：適格ステーブルコインの発行、暗号資産取引プラットフォーム運営、デジタル資産の売買、取引手配。暗号資産の保護およびステーキングサービス手配も、事業形態に応じてFCA承認を要する場合あり。

当局は企業の事業説明に依拠せず、実際の機能を検討。企業は事業モデルに必要な許諾を特定するため、各サービスを個別に評価する必要がある。

関連記事：英FCA、トークン化金製品への規制免除を検討中

既存のFCA登録は新規則下で自動的に承認とならない。他の規制許諾を有する企業も、暗号資産関連規制業務を実施する場合は、許諾変更の申請が必要になる可能性がある。

英国のマネーロンダリング防止（AML）規則に基づき登録済みの企業も、新たな承認プロセスを完了する必要がある。現行登録制度は目的が限定されており、新枠組み施行後には必要な許諾を付与しない。

「規制への備えは、自社事業への枠組み適用範囲の理解から始まります」——FCA消費者・支払い・競争担当執行ディレクター、デイビッド・ジール氏

「このガイダンスは、企業が求めた明確性を提供し、自信を持って準備できるようにします。」

当局によると、事前申請ミーティングおよびウェビナーを実施し、FCAハンドブック、承認プロセス、健全性要件の理解を支援する。

英国の暗号資産企業は、2つの主要な申請期限に直面

申請は9月30日に開始され、新制度は2027年10月25日に施行されるため、企業には1年以上の準備期間が与えられる。ただし、移行措置の適用を受ける企業は、2027年2月28日という早期の締切がある。

FCAのスケジュールによると、2月の締切までに申請した対象企業のみが移行メカニズムの適用を受ける。この期限以降に申請する企業は、新規則施行時に同様の措置を受ける資格を失う可能性がある。

規制当局は、業界との複数回の協議を経て、6月に大部分のルールパッケージを最終決定した。議会は既に2月に『金融サービス・市場法2000（暗号資産）規則2026』を承認済みで、これにより追加のデジタル資産サービスがFCAの管轄下に含まれる。

市場参入にとどまらず、完成したパッケージには、ステーブルコインの準備金・換金、暗号資産保管、業務継続性、消費者保護、資本要件に関するルールが含まれる。また、トークン上場および取引プラットフォームにおける不正行為に対処する別途の規定も設けられている。

例えば、ステーブルコイン発行者は、裏付け資産、資産保護、開示、換金に関する要件を遵守する必要がある。保管業者は顧客の暗号資産を安全に管理するルールに従い、取引プラットフォームおよび仲介業者は、提供するサービスに応じた義務を負う。

FCAは、特定の技術サービス提供者に対して限定的な除外措置および明確化を政府が導入したと述べている。大多数の暗号資産事業者は変更の影響を受けず、現行のガイダンスを活用して申請準備が可能である。

10月には、英国で承認されたステーブルコイン、自家取引、マーケットメイキング、および一部の技術提供者に関する標的型改訂について、規制当局が意見募集を行う予定。また、分散型プロトコル、中央証券保管機関を含む保管契約、金融プロモーション規則についても検討される。

海外企業も英国暗号資産規制対象となる可能性

英国以外に拠点を置く企業は、英国国内の顧客へ規制対象サービスを提供する場合、または英国市場で事業活動を行う場合は、本枠組みを確認する必要がある。

FCAの6月の政策パッケージでは、英国消費者にサービスを提供する海外事業者が本制度の対象として明記されている。このため、米国の取引所、保管業者、ステーブルコイン事業者、ステーキング提供事業者などは、本社が米国にあっても英国での認可を必要とする可能性がある。

米国企業にとって、英国の手続きは国内登録・ライセンス要件とは別個のコンプライアンス評価を意味する。米国証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）または州規制当局による認可は、英国における規制対象活動に対するFCA承認を代替しない。

両国は異なる立法プロセスを進めており、米国ではCLARITY法に関する上院の手続採決が失敗し、連邦機関が既存ルールを適用する一方、立法府が市場構造法案の再検討を判断中である。先述のcrypto.news報道によれば、専門家は停滞中の法案により、トークン・取引所・分散型金融（DeFi）の扱いに関する疑問が未解決のままとなっている。

一方、英国の枠組みには固定された施行日と明確な申請期間があり、両市場にサービスを提供する国際企業は、各国の規則に自社製品を照合する必要がある。ある管轄区域での許認可は、他方への自動的なアクセスを保証しない。

英国のデジタル資産政策は認可にとどまらない

議会の規制作業は、FCAの実施スケジュールと並行して継続している。9月、貴族院は『金融サービス・市場法改正案』の成立から12か月以内に財務省が国家デジタル資産戦略を作成することを求める修正案を194対138で可決した。

提案される戦略には、暗号資産、ステーブルコイン、証券化トークン、デジタル金融基盤が含まれる。貴族院の採決詳細によれば、修正案が最終法案に残った場合、財務省の政策作業には正式な期限が設定される。

規制当局は、トークン化資産を既存の金融ルールにどう位置付けるかを別途評価中である。9月、FCAは、特定のトークン化ゴールド商品について、集合投資スキームおよび代替投資基金規則からの免除を検討し、業界の意見を募集した。

トークン化ゴールド審査には、財務省およびイングランド銀行との協働で、卸売市場におけるデジタル金塊の活用可能性に関する検討も含まれる。現時点では免除は承認されておらず、イングランド銀行は、ステーブルコインを含む対象トークン化資産をポンド通貨枠（Sterling Monetary Framework）における担保として認めることを検討中である。

FCAとイングランド銀行は、証券、担保、清算・決済基盤などの分野を含む、卸売金融市場におけるトークン化のロードマップを公表する予定である。

詳しくはこちら：米国の暗号資産課税法案が下院委員会を38対5で通過