チームが勝つかどうかを問う契約は、スポーツの賭けのように見えます。その契約を連邦規制の取引所に上場し、スワップとラベル付けし、デリバティブ市場を通じて清算すると、法的地位ははるかに不明確になります。
その曖昧さが現在、カルシとニューヨーク州との紛争の中心となっています。州は、カルシが無免許のギャンブル事業を運営していると主張しています。カルシとCFTCは、そのイベント契約が連邦デリバティブの枠組みに含まれると主張しています。
連邦裁判所が相反する判決を下し、ニュージャージー州が最高裁判所に介入を求めているため、その解決が米国全土の予測市場の未来を決定する可能性があります。
ニューヨークがカルシを訴えた理由
ニューヨーク州司法長官レティシア・ジェームズは、2026年7月31日にカルシに対して訴訟を提起しました。州は、同プラットフォームがニューヨーク州のギャンブルライセンスを持たずにスポーツの賭けとして機能する商品を提供していると主張しています。
カルシはCFTCに指定契約市場として登録されています。そのステータスにより、商品取引法およびCFTCの監督下に、連邦規制のデリバティブを上場することができます。カルシは、そのイベント契約は従来の賭けではなく金融商品であると主張しています。
ニューヨーク州はその区別を拒否しています。その訴状は、商品の経済的実質に焦点を当てています。ユーザーは不確実なスポーツの結果に資金を投じ、予測が正しければ支払いを受け取ります。
州はまた、消費者保護に関する懸念も提起しています。カルシは18歳からユーザーを受け入れていますが、ニューヨーク州はモバイルスポーツベッティングの顧客に少なくとも21歳であることを要求しています。ライセンスを受けたブックメーカーは、税金、責任あるギャンブル、および運営基準をカバーする州の規則にも従う必要があります。
訴訟は、返金、不正利得の没収、およびその利得の3倍に相当する罰金を求めています。
360億ドルという数字の出所
ニューヨーク州司法長官の公式発表には、固定の360億ドルの請求額は記載されていません。その数字は、ニューヨーク州が360億ドル以上の損害賠償を求めていると述べているCFTCの8月11日の声明に現れています。
この金額は、カルシの評価額や取引量と混同すべきではありません。それは、ニューヨーク州の罰金、返金、および不正利得の請求に関連する潜在的な総額を表しています。裁判所はその金額を裁定しておらず、カルシは根本的な申し立てに異議を唱えています。
ニューヨーク州がカルシが州でイベント契約を提供する法的根拠に異議を唱えていることを示しているため、この数字は依然として重要です。
CFTCが緊急事態を宣言した理由
カルシは、ニューヨーク州の訴訟が市場の緊急事態を引き起こす可能性があるとCFTCに通知しました。同社は、突然の停止は未決済契約の強制的な決済を余儀なくさせ、取引は単一の全国的な取引所でマッチングおよび清算されるため、ニューヨーク州外の顧客に混乱をもたらす可能性があると主張しました。
8月11日、CFTCは緊急権限を行使し、カルシに商品取引法の基本原則に従って運営を継続するよう命じました。
CFTC委員長のマイケル・セリグは、議会はデリバティブ市場が州のギャンブル法のパッチワークではなく、統一された連邦の枠組みの下で運営されることを意図していたと主張しました。同庁の観点からは、個々の州が指定契約市場の商品を閉鎖することを許可すると、全国的な市場の継続性が損なわれる可能性があります。
この措置は異例でしたが、その効果には限界があります。それは、カルシのスポーツ契約がニューヨーク州法の下で合法であるかどうかを決定しませんでした。それは州の訴訟を無効にするものではなく、連邦裁判所にCFTCの解釈を受け入れるよう要求するものでもありませんでした。
CFTCは秩序ある市場を維持するために行動しました。裁判所はまだ、規制当局としての権限についてどちらがより強い主張を持っているかを決定する必要があります。
ニューヨーク州はCFTCの命令は何も変えないと主張
ニューヨーク州は8月31日の法廷提出書類で、緊急命令は根本的な訴訟において何の重みも持つべきではないと主張して反論しました。
同州は、CFTCは商品取引法の好ましい解釈を述べるだけで連邦の先占権を創設することはできないと主張しています。また、州のギャンブル規制当局がカルシに対して行動することを許可した裁判所の判決にも言及しています。
その主張は、8月28日のネバダ州での判決によって支持されました。第9巡回区の3人の裁判官パネルは、訴訟が継続している間、カルシがネバダ州でスポーツおよび選挙契約を再開することを許可しませんでした。裁判所は、カルシが連邦商品法がネバダ州がスポーツ契約にギャンブル規則を適用することを妨げるとは示していないと判断しました。
スポーツ、エンターテイメント、選挙契約は、カルシのユーザーにとってネバダ州では引き続きブロックされています。同社はさらなる審査を求めています。
連邦裁判所は分裂
カルシはどこでも負けたわけではありません。2026年4月、第3巡回区はニュージャージー州が関与する訴訟で反対の結論に達しました。意見が分かれたパネルは、連邦法がニュージャージー州のカルシのスポーツ市場を規制しようとする試みを先占したと判断しました。
この対立は無視するのが難しくなっています。第3巡回区は連邦管理を支持しましたが、第9巡回区は州のギャンブル執行の余地を残しました。ニューヨーク州、コネチカット州、その他の管轄区域の裁判所が関連する問題を検討しています。
9月2日、ニュージャージー州は敗訴の審査を米国最高裁判所に求めました。同州は、この紛争がスポーツ賭博を規制する権限に影響を与え、予測プラットフォームが連邦規制の契約として賭けを上場するだけでギャンブル法を回避することを許可する可能性があると述べています。
最高裁判所はまだこの事件を聞くことに同意していません。もし同意すれば、その判決は、CFTCも下級裁判所も提供できなかった全国的な答えを提供する可能性があります。
取引契約かスポーツベットか？
法的紛争は、単なる用語以上のものにかかっています。一部のイベント契約は、認識可能な金融目的を果たします。インフレ、金利、選挙、または政府の政策に関連する契約は、企業や投資家が将来のイベントへのエクスポージャーをヘッジするのに役立つ可能性があります。
スポーツ契約の場合、それはより困難です。チームが勝つかどうか、またはプレーヤーがパフォーマンス目標を超えるかどうかに関する市場は、ブックメーカーがすでに提供している商品に非常によく似ています。
カルシは、取引所の取引、中央清算、およびCFTCの監視がそのモデルを異なると主張しています。州は、連邦インフラストラクチャがスポーツの賭けの本質的な性質を変えないと応答しています。
裁判所は現在、契約が取引されるプラットフォームがその法的地位を決定するのか、それとも契約の実質的な目的がより重要なのかを決定する必要があります。
執行の問題も増大
法的分類は、業界の唯一の課題ではありません。
予測市場は、結果に関する内部知識を持つ人々による取引に対して脆弱になる可能性があります。CFTCはすでに、自身の行動や雇用に関連する情報で取引したとされる個人を含む事件を追求しています。
カルシは8月に、ジョージ・サントス元米国下院議員がイベントに出席するかどうかについての内部知識で取引した可能性が高いと結論付けた後、永久追放したと発表しました。この事件は、規制された予測市場が、結果を知っている、または影響を与えることができる参加者を特定できる監視システムを必要とすることを示しました。
CFTCはまた、MLBやNHLを含む主要なスポーツリーグとの情報共有契約に署名しました。これらの取り決めは、操作や未公開情報の不正使用を検出することを目的としています。
そのような執行は、イベント市場が規制された枠組み内で運営できるという主張を強化する可能性があります。また、そのリスクが決して理論的なものではないことを確認します。
次の決定は緊急命令よりも重要
CFTCの介入は目に見える連邦の立場を維持しましたが、カルシを州レベルの制限から完全に保護したわけではありません。裁判所の判決は続き、規制の状況はますます断片化しています。
注目すべき次の主要な展開には、カルシのニューヨークでの控訴、ニュージャージー州の請願に対する最高裁判所の対応、およびイベント契約に関するCFTCの最終的な規則制定が含まれます。
これらの問題が解決されるまで、連邦登録された予測市場は、ある州では利用可能であり、別の州では制限される可能性があります。これは、連邦登録が自動的に全国的なアクセスを保証することを期待できないプラットフォーム、流動性プロバイダー、およびユーザーに不確実性をもたらします。
Tapbitは、仮想通貨市場、デリバティブ、および新興の取引インフラに影響を与える規制の動向を追跡しています。より多くの市場カバレッジは、Tapbitプラットフォームで利用可能です。既存ユーザーはログインでき、新規ユーザーはアカウントを開設できます。
よくある質問
ニューヨーク州がカルシを訴えたのはなぜですか？
ニューヨーク州は、カルシが特にイベント契約として提示された無免許のギャンブル商品、特にスポーツの賭けを提供していると主張しています。同州は、その活動を停止し、罰金、不正利得、および顧客への返金を回収しようとしています。
ニューヨーク州はカルシに360億ドルを要求していますか？
CFTCによると、ニューヨーク州の訴訟は360億ドル以上の損害賠償を求めています。ニューヨーク州の公式発表では、要求された救済策は返金、没収、および不正利得の3倍に相当する罰金として説明されています。裁判所はその金額を裁定していません。
CFTCはカルシに営業継続を命じましたか？
CFTCは、取引所が市場の緊急事態を報告した後、カルシに商品取引法の基本原則に従って運営を継続するよう命じました。この命令は市場の安定性を維持することを目的としていましたが、カルシのスポーツ契約の合法性を解決するものではありませんでした。
