Ethereum permetterà alle stablecoin di pagare il Gas, ed ETH verrà «abbandonato»?

Autore: Little Cake

Il 7 settembre un tweet si è diffuso su X: «Il prossimo aggiornamento principale di Ethereum permetterà agli utenti di pagare le commissioni di transazione con stablecoin invece che con ETH».

La sezione commenti è subito esplosa, e Leo Lanza, membro della comunità Ethereum, ha risposto entro un'ora con una correzione fondamentale: «Il livello protocollo non accetterà USDC come Gas. Il regolamento del Gas su Ethereum rimane ETH; semplicemente, dall’esperienza utente, si paga con USDC».

Qual è la verità?

Transazioni Frame: in cosa si suddivide una transazione?

Durante la riunione degli sviluppatori core di Ethereum (ACDE) del 27 agosto, l’EIP-8141 è ufficialmente passato da «Valutato per inclusione» (CFI) a «Pianificato per inclusione» (SFI), entrando nel calendario ufficiale del fork hard Hegotá del 2027. Si tratta del prossimo aggiornamento principale del protocollo Ethereum dopo Glamsterdam previsto quest’anno.

L’EIP-8141, intitolato integralmente «Frame Transactions», è stato proposto congiuntamente da dieci autori, tra cui Vitalik Buterin. Il suo cambiamento centrale si riassume in una frase: suddividere una transazione da «operazione indivisibile» in fino a 64 «frame» programmabili, ciascuno responsabile di logiche distinte — verifica dell’identità, pagamento del Gas, esecuzione delle operazioni — indipendenti ma legati atomicamente.

Una volta suddivisa, la modifica più immediata è che l’account che invia asset e quello che paga il Gas non devono più coincidere.

Un’applicazione di pagamento può coprire le commissioni Gas per gli utenti; un protocollo DeFi può includere i costi Gas nelle sue tariffe di servizio; un wallet può addebitare un importo equivalente dal saldo in stablecoin dell’utente e poi regolare le commissioni on-chain con le proprie riserve di ETH.

L’esperienza utente è «pagare il Gas con USDC», ma ciò che il livello protocollo riceve, dall’inizio alla fine, resta comunque ETH.

Il costo intrinseco di ogni transazione frame è circa 12.000 gas, con un sovraccarico aggiuntivo di circa 475 gas per ogni frame aggiunto. Questo sovraccarico è trascurabile rispetto alla flessibilità rilasciata.

Vitalik ha scritto su X il 6 settembre che il lavoro su Frame «è progredito silenziosamente negli ultimi mesi». Tuttavia, va notato che l’EIP-8141 è ancora in stato di bozza e il design specifico delle specifiche potrebbe ancora cambiare, con almeno un anno prima dell’attivazione effettiva.

In che modo ciò differisce da ERC-4337?

Se vi sembra familiare l’idea di «pagamento del Gas per conto terzi», avete ragione.

ERC-4337 è stato distribuito sulla mainnet di Ethereum già a marzo 2023. Offre un’esperienza utente simile a quella dell’EIP-8141 grazie a un insieme di wallet basati su contratti intelligenti, Bundler e Paymaster: gli utenti firmano UserOperation, i Bundler li raggruppano e inviano, mentre i Paymaster pagano le commissioni Gas in ETH per conto degli utenti. Al momento, ERC-4337 supporta oltre 40 milioni di smart account e oltre 100 milioni di UserOperation.

L’EIP-8141 mira a sostituire i difetti architetturali di ERC-4337, pur avendo obiettivi funzionali fortemente sovrapposti.

Il problema di ERC-4337 è che è «esterna», con l'intero sistema che opera al di fuori del protocollo Ethereum: le UserOperation transitano attraverso un pool di memoria alternativo (alt-mempool) indipendente, i Bundler svolgono ruoli fuori catena e il contratto EntryPoint è un nodo centrale singleton. Ciò significa che ogni operazione eseguita tramite ERC-4337 comporta costi gas circa dal 20% al 40% superiori a quelli delle transazioni ordinarie da EOA, e l’ecosistema dei Bundler è fortemente centralizzato, con i tre principali operatori (Pimlico, Stackup, Coinbase) che gestiscono circa il 78% del volume di UserOperation.

L’obiettivo di EIP-8141 è spostare questa funzionalità da «un ulteriore strato sopra il protocollo» a «parte integrante del protocollo stesso». Le Frame Transaction sono un tipo nativo di transazione su Ethereum (tipo 0x06), che non richiedono Bundler, né pool di memoria alternativi, né contratti EntryPoint. Il pagamento del gas per conto terzi, la rotazione delle chiavi, le firme multi-firma, il recupero sociale e persino schemi di firma resistenti al calcolo quantistico possono diventare capacità native del sistema degli account Ethereum, anziché funzioni periferiche implementate dai fornitori di wallet.

La domanda di ETH sarà davvero indebolita?

Ora arriviamo al punto centrale.

La ragione per cui quel tweet ha scatenato ansia è che molti seguono inconsciamente questa catena logica: gli utenti non devono più detenere ETH → gli utenti non devono più acquistare ETH → la domanda di ETH collassa.

Ciascuna freccia di questa catena non regge a un esame attento.

EIP-8141 modifica la struttura della distribuzione della domanda di ETH, non l’ammontare totale.

Nel modello attuale, ogni utente che desidera eseguire qualsiasi operazione su Ethereum deve prima acquistare una piccola quantità di ETH da tenere nel proprio wallet per pagare il gas. Ciò significa che la domanda di ETH come gas è dispersa tra milioni di account individuali, ciascuno con saldi ETH che potrebbero valere solo poche decine di dollari, con una grande quantità di fondi bloccati come «riserve inattive di gas».

EIP-8141 (e il già operativo Paymaster di ERC-4337) cambia questo scenario: queste domande di gas sparse vengono aggregate nelle mani di pochi operatori di wallet, fornitori di servizi Paymaster e sviluppatori di applicazioni. Essi devono detenere grandi quantità di ETH per assolvere agli obblighi di pagamento, e poiché la loro frequenza di consumo di gas è molto più alta rispetto a quella degli utenti comuni, anche il tasso di rotazione del loro ETH è superiore.

In altri termini: è come passare da caselli manuali a un sistema ETC su un’autostrada. Prima della transizione, ogni guidatore che entrava in autostrada doveva portare monete; dopo, i guidatori non devono più portare contanti, ma gli operatori ETC devono effettuare regolamenti di grandi somme con il gestore autostradale. L’incasso totale dei pedaggi rimane invariato, ma la distribuzione di «chi detiene le monete» passa da milioni di wallet ai fondi di pochi operatori.

Ciò che i validatori ricevono alla fine rimane comunque ETH. Questo aspetto non cambia a livello di protocollo. Il meccanismo di distruzione della fee base di EIP-1559 rimane inalterato: la fee base di ogni transazione è ancora denominata in ETH e viene distrutta.

Una descrizione più precisa è quindi: EIP-8141 potrebbe ridurre la domanda al dettaglio di «ogni utente deve acquistare un po’ di ETH», ma allo stesso tempo concentra tale domanda nelle mani di operatori professionali dell’infrastruttura, generando acquisti all’ingrosso più consistenti e frequenti.

Trasferimento reale della cattura di valore

Se EIP-8141 verrà attivata come previsto nel 2027, la catena del valore del gas su Ethereum diventerà una struttura a quattro livelli:

Gli utenti detengono stablecoin o altre risorse ERC-20 → Wallet o fornitori di servizi Paymaster raccolgono le stablecoin degli utenti e aggregano gli acquisti di ETH → Le applicazioni coprono i costi di gas con i propri ricavi o con i pagamenti degli utenti → I validatori ricevono ETH ed eseguono la distruzione.

In questa catena, chi ne trae vantaggio e chi subisce svantaggi?

I maggiori beneficiari sono al livello applicativo.

Un protocollo DeFi o un’applicazione di pagamento aveva in precedenza, nel suo funnel di conversione utenti, un passaggio chiamato «prima acquista un po’ di ETH e mettilo nel tuo wallet», che scoraggiava molti potenziali utenti già in possesso di stablecoin. EIP-8141 elimina questo punto di attrito, migliorando direttamente il tasso di conversione da «registrazione» a «prima transazione». Secondo stime ufficiali di Ethereum, ERC-4337 ha già portato 20 milioni di nuovi smart account nel 2024, con un tasso di crescita annuo pari a 7 volte, e EIP-8141 nativa potrebbe accelerare ulteriormente questa tendenza.

Anche gli emittenti di stablecoin traggono vantaggio. Se il pagamento del gas per conto terzi diventa la norma, gli utenti potranno completare tutte le operazioni on-chain tenendo per impostazione predefinita USDC o USDT, trasformando le stablecoin da «asset di conservazione passiva» a «carburante attivo per il gas». Nel processo in cui i Paymaster acquistano ETH on-chain per pagare il gas, si crea di fatto un flusso continuo di scambio da stablecoin a ETH.

Per ETH, ciò rappresenta una migrazione strutturale «da detenzioni al dettaglio a detenzioni istituzionali». La domanda totale potrebbe non diminuire (e anzi aumentare grazie al miglioramento dei tassi di conversione utente), ma il profilo dei detentori cambierà radicalmente: in passato, milioni di utenti comuni detenevano piccole quantità di ETH; in futuro, decine di Paymaster e operatori di wallet ne deterranno grandi quantità.

Ciò significa che anche il meccanismo di formazione del prezzo dell'ETH subirà modifiche. Gli acquisti al dettaglio sparsi sono come una pioggerella: continui ma deboli, e non generano shock di prezzo; gli acquisti istituzionali concentrati sono invece simili a ordini all'ingrosso, che possono creare una pressione d'acquisto più significativa durante i picchi di domanda di Gas, ma anche liquidazioni più concentrate durante i periodi di bassa domanda. La struttura della volatilità dell'ETH potrebbe quindi cambiare, avvicinandosi al modello di prezzo all'ingrosso delle materie prime.