Variational annuncia i dettagli dell'airdrop: quanto valgono davvero i tuoi punti?

Dopo un lungo attesa, il tanto atteso protocollo Perp DEX Variational ha finalmente svelato la sua tokenomica e il piano per l'airdrop. Per i partecipanti di lungo periodo alle interazioni del protocollo e per chi accumula punti in modo continuativo, la domanda principale non è più solo «Quando verrà emesso il token?», ma piuttosto «In quanti soldi reali si possono convertire i miei punti?»

Questo articolo analizza sistematicamente la valutazione potenziale di VAR e il valore teorico di un singolo punto, combinando i dettagli ufficiali appena rilasciati da Variational, il prezzo implicito del mercato predittivo Polymarket e i dati on-chain di Dune.

32% per l'airdrop; i punti proseguono fino al TGE

Secondo la tokenomica preliminare annunciata da Variational, l'offerta totale di VAR sarà suddivisa in tre parti al momento del TGE:

• Distribuzione Genesis (32%): distribuita tramite airdrop in base ai punti utente; i token saranno completamente sbloccati al TGE;

• Riserva per l'ecosistema (18%): detenuta dalla Fondazione Variational per la crescita dell'ecosistema; le assegnazioni specifiche saranno decise dalla fondazione;

• Team e investitori (50%): bloccati per 12 mesi dal TGE, poi sbloccati progressivamente per almeno 3 anni. Anche i membri del team saranno soggetti ad accordi indipendenti; il rapporto esatto tra team e investitori sarà reso noto prima del TGE.

Inoltre, Variational ha dichiarato che, in futuro, il 100% dei ricavi destinati alla tesoreria sarà utilizzato per riacquistare e bruciare VAR.

Per i giocatori di punti, va notato che il programma di accumulo punti, originariamente previsto per concludersi nel terzo trimestre, non si è concluso come previsto. Variational ha spiegato che, a causa di «importanti partnership strategiche» che stanno ridefinendo il percorso di sviluppo del progetto, la data del TGE sarà posticipata e il programma punti proseguirà fino al TGE. Da ora in poi, ogni settimana saranno aggiunti ulteriori 150.000 punti fino al completamento del TGE di VAR nel quarto trimestre. Per essere idonei a firmare i termini relativi a VAR e ricevere l'airdrop genesis, gli utenti devono possedere almeno 1 punto; i token dell'airdrop non reclamati verranno bruciati.

Ciò significa che il rapporto dell'airdrop è confermato al 32%, ma il numero esatto di token corrispondenti a ciascun punto non è ancora definito, poiché il numero totale di punti continuerà a crescere.

Gioco di valutazione: risposte nascoste su Polymarket

I mercati predittivi sono spesso il termometro più sensibile delle aspettative di valore reale. Su Polymarket, per l'evento predittivo «FDV (Fully Diluted Valuation) il giorno successivo al lancio di Variational», si è già formato un consenso sui prezzi attraverso diverse distribuzioni di probabilità.

Alle 11:35 di Pechino del 24 settembre, la distribuzione probabilistica della valutazione di Variational su Polymarket è riportata qui sopra. Modellando statisticamente e pesando le distribuzioni di probabilità su diversi intervalli, possiamo condensare questi complessi dati di mercato in due punti di riferimento chiave, utilizzando due metodi di calcolo della valutazione.

Con il metodo della valutazione mediana (Median FDV), dobbiamo innanzitutto individuare l'intervallo in cui la probabilità cumulata supera il 50%, ovvero «1-2 miliardi». Osservando le probabilità su entrambi i lati, otteniamo: P(FDV > 1 miliardo) = 73%; P(FDV > 2 miliardi) = 30%. Applicando l'interpolazione lineare: Mediana = 1 miliardo + (73%-50%)/(73%-30%) × (2 miliardi−1 miliardo) ≈ 1,53 miliardi di dollari.

Con il metodo della valutazione attesa implicita (Expected FDV), che moltiplica le probabilità mutualmente esclusive di ciascun intervallo per il valore centrale dello stesso e ne calcola la media ponderata, la valutazione attesa di mercato si attesta intorno a 1,85 miliardi di dollari.

Complessivamente, l’intervallo di valutazione centrale attuale fornito dal mercato predittivo converge approssimativamente tra 1,53 e 1,85 miliardi di dollari.

Quanto vale un singolo punto? Dipende dal numero finale di punti.

Con l’intervallo FDV e il rapporto di airdrop del 32%, possiamo risalire ulteriormente per determinare il valore di un singolo punto.

Secondo i dati del Variational Airdrop Simulator su Dune, entro la fine del terzo trimestre il numero totale di punti Variational dovrebbe essere circa 9,15 milioni. Tuttavia, poiché la conferma ufficiale ha prolungato il programma punti fino al TGE e successivamente verranno aggiunti ulteriori 150.000 punti settimanali, il numero finale di punti supererà probabilmente questa cifra.

Se il TGE avviene all’inizio del quarto trimestre, il numero totale finale di punti potrebbe aggirarsi tra 9,3 milioni e 10 milioni; se invece si protrarrà fino alla fine del quarto trimestre, considerando il tasso settimanale di emissione di 150.000 punti, il numero totale finale potrebbe avvicinarsi a 11 milioni.

In base a ciò, il valore teorico dell’airdrop per un singolo punto può essere calcolato con una semplice formula: Valore Singolo Punto = Offerta Totale × 32% ÷ Numero Finale di Punti × FDV. Calcolando con i due punti di riferimento di valutazione citati in precedenza (valutazione FDV mediana di 1,53 miliardi di dollari e valutazione FDV attesa implicita di 1,85 miliardi di dollari), i valori teorici corrispondenti ai diversi totali di punti sono i seguenti.

Da questa prospettiva, se il numero totale finale di punti ricade tra 10 e 11 milioni, il valore teorico di un singolo punto, secondo le attuali valutazioni del mercato predittivo, è approssimativamente compreso tra 44,5 e 59,2 dollari.

Ovviamente, questo intervallo non significa che i punti avranno un prezzo fisso al lancio. Innanzitutto, Polymarket fornisce solo la quotazione corrente; man mano che il TGE si avvicina e vengono divulgate ulteriori informazioni, le aspettative sul FDV potrebbero ancora cambiare; in secondo luogo, maggiore è il numero totale di punti, maggiore sarà la diluizione del pool fisso di airdrop del 32%.

In sintesi, per i detentori di punti, le due variabili da monitorare in futuro sono effettivamente: quanto raggiungerà il FDV al lancio di VAR e quanti punti saranno emessi in totale prima del TGE.