Strategy riprende l'accumulo di Bitcoin aumentando il supporto per STRC

Di: Oluwapelumi Adejumo

Strategy, guidata da Michael Saylor, ha acquistato Bitcoin per due settimane consecutive per la prima volta da giugno. In precedenza aveva venduto parte dei propri Bitcoin nel trimestre e ora sta ricostruendo la propria posizione.

Il 28 settembre l’azienda ha comunicato di aver speso 142,7 milioni di dollari per acquistare 1.665 Bitcoin nella settimana conclusasi il 27 settembre, a un prezzo medio di 85.681 dollari. Questo aumento segue l’attività di acquisto della settimana scorsa, ponendo fine a un periodo di tre mesi senza acquisti consecutivi. L’entità di questo acquisto è circa il 75% superiore rispetto alla settimana precedente, indicando che, dopo mesi di acquisti alternati, pause e vendite intermittenti, Strategy ha intensificato l’accumulo di Bitcoin.

Le riserve Bitcoin di Strategy raggiungono un nuovo record storico

I precedenti round di vendita avevano determinato una riduzione netta delle riserve Bitcoin di Strategy nel trimestre corrente. Tuttavia, gli ultimi due acquisti hanno invertito questa tendenza e, con tre giorni di borsa rimanenti nel terzo trimestre, l’azienda ha aggiunto in totale 1.666 Bitcoin nel trimestre.

L’analista Bitcoin Mark Harvey ha dichiarato che Strategy ha riacquistato tutti i Bitcoin venduti nel trimestre e incrementato ulteriormente le proprie riserve, estendendo il proprio record di crescita netta trimestrale consecutiva in Bitcoin a 24 trimestri.

Il nuovo round di acquisti ha portato le riserve Bitcoin di Strategy a un nuovo massimo storico di 847.666 Bitcoin, per un investimento complessivo di circa 63,9 miliardi di dollari e un costo medio di acquisto di 75.437 dollari. Da inizio anno, l’azienda ha accumulato 175.166 Bitcoin.

Le riserve Bitcoin di Strategy sono cresciute da 38.250 Bitcoin nel settembre 2020 a 847.666 Bitcoin al 28 settembre 2026.

Al prezzo di mercato corrente, questo lotto di Bitcoin vale circa 70,7 miliardi di dollari, generando un guadagno non realizzato di circa 6,75 miliardi di dollari rispetto al costo complessivo di acquisizione, con un tasso di guadagno non realizzato del 10,6%. Nel frattempo, gli indicatori di performance correlati mostrano che il rendimento Bitcoin da inizio anno è -3,7%, con una diminuzione di 25.085 Bitcoin nei guadagni non realizzati, pari a una perdita dichiarata di circa 2,1 miliardi di dollari; i guadagni non realizzati trimestrali sono diminuiti di 100.275 Bitcoin, pari a una perdita di circa 8,37 miliardi di dollari. (Nota: I guadagni non realizzati in BTC sono un metodo contabile speciale utilizzato da Strategy, che impiega il BTC come valuta contabile per convertire tutte le attività e passività aziendali in BTC, misurando la posizione netta complessiva in BTC dell’azienda.)

Strategy ha finanziato questo acquisto di Bitcoin tramite un’emissione azionaria at-the-market (ATM). La settimana scorsa l’azienda ha venduto circa 1,47 milioni di azioni MSTR, raccogliendo 246,2 milioni di dollari netti, con un saldo residuo di 18,84 miliardi di dollari nella quota di emissione.

L’analista MSTR Zaid aveva precedentemente previsto che l’azienda avrebbe investito 250-300 milioni di dollari in Bitcoin quella settimana, circa il doppio dell’importo effettivamente investito. Ritiene che l’importo effettivo sia contenuto, riflettendo la scelta della direzione di allocare fondi altrove anziché utilizzare ulteriori riserve di cassa aziendale. Tale allocazione è rivolta a STRC.

Aumento del supporto per STRC

La settimana scorsa Strategy ha speso 151,7 milioni di dollari per riacquistare circa 1,53 milioni di azioni STRC, leggermente più dei 142,7 milioni spesi per l’acquisto di Bitcoin.

Il finanziamento per questo riacquisto di STRC proviene da 103,5 milioni di dollari raccolti con il fundraising azionario di MSTR, oltre a 48,1 milioni di dollari provenienti dal conto aziendale in valuta. L’azienda ha inoltre destinato separatamente 22,1 milioni di dollari dalle riserve in valuta al pagamento dei dividendi sulle azioni privilegiate. Al 27 settembre, Strategy deteneva circa 1 miliardo di dollari in cassa generale e 5 miliardi di dollari in riserve indipendenti in valuta.

Zaid ha osservato che il riacquisto di STRC della settimana scorsa ha rappresentato il 18,9% del volume totale di scambi dello strumento, in calo rispetto al 22,8% della settimana precedente. Lo considera un lieve miglioramento, indicante che Strategy non deve più assorbire una percentuale così elevata degli ordini di vendita sul mercato per sostenere il prezzo del prodotto.

Le operazioni di supporto stanno mostrando i primi risultati. Il prezzo di STRC è salito a circa 99 $, a un passo dal valore nominale fissato di 100 $, dopo mesi di scambi sotto tale valore. Da maggio, STRC ha subito pressioni, scendendo a circa 71 $ durante il forte calo del Bitcoin di giugno. Successivamente, Strategy ha avviato un piano di riacquisto da 2 miliardi di dollari, investendo oltre 1 miliardo per riacquistare azioni privilegiate e stabilizzare il prezzo del prodotto.

STRC offre attualmente un rendimento annuo da dividendi dell’12% e ha modificato la frequenza dei dividendi da mensile a semimensile a giugno. Ora Strategy propone un ulteriore adeguamento del meccanismo per accrescere l’attrattiva del prodotto per gli investitori orientati al reddito.

L’azienda convocherà un’assemblea straordinaria degli azionisti il 28 ottobre per proporre modifiche alle regole sui dividendi per le sue quattro azioni privilegiate quotate (STRC, STRF, STRK, STRD). Secondo la proposta, STRC sarà la prima ad adottarle: i possessori registrati il 1 novembre riceveranno il primo dividendo giornaliero di interessi il 2 novembre.

I dividendi giornalieri di interessi possono ridurre i tempi d’attesa per ricevere rendimenti e reinvestirli, attenuando nel contempo le fluttuazioni di prezzo legate alla bassa frequenza dei dividendi. Strategy ha dichiarato che mantenere il prezzo di STRC vicino al valore nominale di 100 $ è uno degli obiettivi di questa riforma del meccanismo.

Pertanto, due indicatori meritano attenzione alla fine di questo trimestre: Strategy ha ripreso gli acquisti consecutivi di Bitcoin e dispone ancora di liquidità consistente e di ampie capacità di emissione azionaria; nel frattempo, il prezzo di STRC è salito entro l’1% del valore nominale dopo mesi di interventi di supporto.

Ulteriori comunicazioni chiariranno due incertezze: primo, se la direzione riuscirà a proseguire gli acquisti consecutivi di Bitcoin anche nella terza settimana; secondo, se la combinazione di riacquisti e del piano di dividendi giornalieri proposto riuscirà infine a riportare STRC al valore nominale senza costringere Strategy ad assorbire un volume elevato di ordini di vendita sul mercato.