L’Ethereum permettra-t-il aux stablecoins de payer les frais de gaz, et l’ETH sera-t-il « abandonné » ?

Auteur : Little Cake

Le 7 septembre, un tweet s’est répandu sur X : « La prochaine mise à niveau majeure d’Ethereum permettra aux utilisateurs de payer les frais de transaction en stablecoins au lieu d’ETH. »

La section des commentaires a immédiatement explosé ; Leo Lanza, membre de la communauté Ethereum, a répondu dans l’heure avec une correction clé : « La couche protocole n’acceptera pas l’USDC comme gaz. Le règlement du gaz sur Ethereum reste en ETH ; simplement, du point de vue de l’utilisateur, il paie en USDC. »

Quelle est la vérité ?

Transactions cadres : Une transaction se décompose-t-elle ainsi ?

Lors de la réunion des développeurs principaux d’Ethereum (ACDE) du 27 août, l’EIP-8141 est officiellement passée du statut « Envisagée pour inclusion » (CFI) à « Programmée pour inclusion » (SFI), intégrant le calendrier officiel de la fourche dure Hegotá 2027. Il s’agit de la prochaine mise à niveau majeure du protocole Ethereum après Glamsterdam, prévue plus tard cette année.

L’EIP-8141, intitulée « Transactions cadres », a été proposée conjointement par dix auteurs, dont Vitalik Buterin. Son changement central se résume en une phrase : décomposer une transaction, autrefois « opération indivisible », en jusqu’à 64 « cadres » programmables, chacun assumant une logique distincte — vérification d’identité, paiement du gaz, exécution des opérations — de façon indépendante mais atomique.

Une fois décomposée, la modification la plus directe est que le compte envoyant des actifs et celui payant les frais de gaz n’ont plus besoin d’être identiques.

Une application de paiement peut prendre en charge les frais de gaz pour les utilisateurs ; un protocole DeFi peut inclure ces coûts dans ses frais de service ; un portefeuille peut déduire un montant équivalent du solde en stablecoin de l’utilisateur, puis régler les frais en chaîne avec ses propres réserves d’ETH.

L’expérience utilisateur est « paiement du gaz en USDC », mais ce que la couche protocole reçoit, du début à la fin, reste de l’ETH.

Le coût intrinsèque de chaque transaction cadre est d’environ 12 000 gaz, avec environ 475 gaz supplémentaires par cadre ajouté. Cette surcharge est négligeable comparée à la flexibilité qu’elle libère.

Vitalik a écrit le 6 septembre sur X que les travaux sur les cadres avaient « progressé discrètement ces derniers mois ». Toutefois, notons que l’EIP-8141 est encore en version brouillon, et sa conception précise pourrait encore évoluer, avec au moins un an avant son activation effective.

En quoi cela diffère-t-il de l’ERC-4337 ?

Si l’expression « paiement du gaz par procuration » vous semble familière, votre intuition est juste.

L’ERC-4337 a été déployée sur le réseau principal Ethereum en mars 2023. Elle offre une expérience utilisateur similaire à celle de l’EIP-8141 via une combinaison de portefeuilles intelligents, de Bundlers et de Paymasters : les utilisateurs signent des UserOperations, les Bundlers les regroupent et les soumettent, et les Paymasters paient les frais de gaz en ETH pour leur compte. À ce jour, l’ERC-4337 soutient plus de 40 millions de comptes intelligents et plus de 100 millions d’UserOperations.

L’EIP-8141 vise à corriger les défauts architecturaux de l’ERC-4337, tout en partageant avec elle des objectifs fonctionnels très similaires.

Le problème avec l'ERC-4337 est qu'elle est « externe », l'ensemble du système fonctionnant en dehors du protocole Ethereum : les UserOperations transitent par un pool mémoire alternatif (alt-mempool) indépendant, les Bundlers sont des rôles hors chaîne et le contrat EntryPoint est un nœud centralisé unique. Cela signifie que chaque opération exécutée via l'ERC-4337 entraîne des frais de gaz environ 20 à 40 % plus élevés que ceux des transactions classiques EOA, tandis que l'écosystème des Bundlers est fortement centralisé, les trois principaux opérateurs (Pimlico, Stackup, Coinbase) traitant environ 78 % du volume des UserOperations.

L’objectif de l’EIP-8141 est de transférer cette capacité d’une « couche supplémentaire au-dessus du protocole » vers « le protocole lui-même ». Les Frame Transactions constituent un type natif de transaction sur Ethereum (type 0x06), ne nécessitant ni Bundlers, ni pools mémoire alternatifs, ni contrats EntryPoint. Le paiement de gaz pour le compte d’un tiers, la rotation des clés, les signatures multi-signatures, la récupération sociale et même les schémas de signature résistants aux ordinateurs quantiques peuvent ainsi devenir des fonctionnalités natives du système de comptes Ethereum, plutôt que des fonctions périphériques mises en œuvre par les éditeurs de portefeuilles.

La demande de ETH sera-t-elle vraiment affaiblie ?

Passons maintenant à la question centrale.

La raison pour laquelle ce tweet a suscité de l’anxiété est que le raisonnement inconscient de nombreuses personnes suit la chaîne suivante : les utilisateurs n’ont plus besoin de détenir de ETH → les utilisateurs n’ont plus besoin d’acheter de ETH → la demande de ETH s’effondre.

Chacune de ces étapes ne résiste pas à l’analyse.

L’EIP-8141 modifie la structure de répartition de la demande de ETH, mais pas son montant total.

Dans le modèle actuel, tout utilisateur souhaitant effectuer une opération sur Ethereum doit d’abord acheter un peu de ETH pour le conserver dans son portefeuille afin de payer les frais de gaz. Cela signifie que la demande de ETH à des fins de gaz est dispersée entre des millions de comptes individuels, dont les soldes en ETH peuvent ne représenter que quelques dizaines de dollars, avec une grande quantité de fonds immobilisés sous forme de « réserves inactives de gaz ».

L’EIP-8141 (et le Paymaster ERC-4337 déjà opérationnel) modifient cela : ces demandes éparses de gaz sont regroupées entre les mains de quelques opérateurs de portefeuilles, prestataires de services Paymaster et développeurs d’applications. Ces derniers doivent détenir de grandes quantités de ETH pour honorer leurs obligations de paiement, et comme leur fréquence de consommation de gaz est bien supérieure à celle des utilisateurs ordinaires, leur taux de rotation du ETH est également plus élevé.

Autre façon de voir les choses : cela revient à remplacer les péages manuels sur une autoroute par un système de péage électronique (ETC). Avant la transition, chaque conducteur entrant sur l’autoroute devait avoir de la monnaie ; après la transition, les conducteurs n’ont plus besoin de transporter d’espèces, mais les opérateurs ETC doivent régler de gros montants auprès du gestionnaire de l’autoroute. Les recettes totales de péage restent inchangées, mais la répartition de « qui détient les pièces » passe de millions de portefeuilles à des fonds détenus par quelques opérateurs.

Ce que reçoivent finalement les validateurs reste du ETH. Cet aspect n’a pas changé au niveau du protocole. Le mécanisme de destruction des frais de base défini par l’EIP-1559 n’est pas non plus affecté : le frais de base de chaque transaction est toujours exprimé en ETH et détruit.

Une description plus précise serait donc la suivante : l’EIP-8141 pourrait réduire la demande de détail « chaque utilisateur doit acheter un peu de ETH », tout en concentrant cette demande entre les mains d’opérateurs professionnels d’infrastructures, générant des achats de gros volumes plus fréquents.

Migration réelle de la capture de valeur

Si l’EIP-8141 est activée comme prévu en 2027, la chaîne de valeur du gaz sur Ethereum deviendra une structure en quatre couches :

Les utilisateurs détiennent des stablecoins ou d’autres actifs ERC-20 → les portefeuilles ou prestataires de services Paymaster collectent les stablecoins des utilisateurs et regroupent les achats de ETH → les applications couvrent les coûts de gaz avec leurs propres revenus ou les paiements des utilisateurs → les validateurs reçoivent du ETH et exécutent sa destruction.

Dans cette chaîne, qui sont les bénéficiaires et qui sont les perdants ?

Les plus grands bénéficiaires se trouvent au niveau des applications.

Un protocole DeFi ou une application de paiement avait auparavant une étape dans son tunnel de conversion utilisateur intitulée « allez d’abord acheter un peu de ETH et placez-le dans votre portefeuille », ce qui décourageait de nombreux utilisateurs potentiels déjà détenteurs de stablecoins. L’EIP-8141 élimine ce point de friction, améliorant directement le taux de conversion de « l’inscription » à la « première transaction ». Selon les estimations officielles d’Ethereum, l’ERC-4337 seule a généré 20 millions de nouveaux comptes intelligents en 2024, avec un taux de croissance annuel de 7 fois, et l’EIP-8141 native pourrait accélérer encore davantage cette tendance.

Les émetteurs de stablecoins en tirent aussi profit. Si le paiement de gaz pour le compte d’un tiers devient la norme, les utilisateurs peuvent effectuer toutes leurs opérations en chaîne en conservant par défaut des USDC ou USDT, faisant passer les stablecoins d’« actifs de stockage passifs » à « carburant actif pour le gaz ». Lorsque les Paymasters achètent du ETH en chaîne pour payer les frais de gaz, un flux d’échange continu de stablecoins vers du ETH est ainsi créé.

Pour le ETH, cela représente une migration structurelle « des détentions de détail vers les détentions institutionnelles ». La demande totale pourrait ne pas diminuer (voire augmenter grâce à un meilleur taux de conversion des utilisateurs), mais la composition des détenteurs changera fondamentalement : auparavant, des millions d’utilisateurs ordinaires détenaient chacun une petite quantité de ETH ; à l’avenir, quelques dizaines de Paymasters et opérateurs de portefeuilles détiendront de grandes quantités de ETH.

Cela signifie que le mécanisme de formation des prix de l’ETH va également évoluer. Les achats dispersés de particuliers ressemblent à une bruine : continus, mais faibles, et ne provoquent pas de chocs sur les prix ; en revanche, les achats institutionnels concentrés sont comparables à des commandes en gros, pouvant exercer une pression d’achat plus forte aux pics de demande de gaz, mais aussi entraîner des ventes plus concentrées aux creux de la demande. La structure de la volatilité de l’ETH pourrait ainsi changer, pour s’approcher davantage du modèle de tarification de gros des matières premières.