Nasdaq investit 100 millions de dollars dans Payward, société mère de Kraken, pour une valorisation de 21 milliards de dollars

Nasdaq a convenu d’investir 100 millions de dollars dans Payward, société mère de Kraken, tandis que les deux entreprises étendent leur collaboration sur les actions tokenisées, la surveillance des marchés et les infrastructures de règlement basées sur la blockchain.

Résumé

• Nasdaq Ventures investira 100 millions de dollars dans Payward, société mère de Kraken, valorisant l’entreprise à 21 milliards de dollars.

• Payward déployera la technologie de surveillance des marchés de Nasdaq sur ses places de négociation couvrant les actifs cryptos, les actions, les actions tokenisées, les contrats à terme et les options.

• Nasdaq et Payward prévoient le lancement des « Nasdaq Equity Tokens » (NET) au deuxième trimestre 2027.

• Les entreprises collaborent depuis mars pour relier les marchés boursiers réglementés aux réseaux blockchain via l’écosystème xStocks de Payward.

Nasdaq a annoncé jeudi que sa filiale stratégique Nasdaq Ventures avait convenu de cet investissement dans le cadre d’un renforcement de sa relation avec Payward. Selon Bloomberg, citant des sources proches du dossier, cette opération valorise l’entreprise privée à 21 milliards de dollars.

Les entreprises visent un lancement des « Nasdaq Equity Tokens » (NET) au deuxième trimestre 2027, tandis que Payward déploiera la technologie de surveillance des marchés de Nasdaq sur ses places de négociation couvrant les actifs cryptos, les actions, les actions tokenisées, les contrats à terme et les options.

Cet investissement s’inscrit dans le prolongement d’un partenariat annoncé en mars, lorsque Nasdaq et Payward ont commencé à développer une infrastructure destinée à relier les marchés boursiers réglementés aux réseaux blockchain via l’écosystème xStocks de Payward.

L’investissement de Nasdaq valorise Payward à 21 milliards de dollars

Nasdaq Ventures investit dans des technologies et infrastructures de marché jugées pertinentes par l’opérateur de bourse pour le développement des marchés mondiaux des capitaux. Son investissement de 100 millions de dollars dans Payward ajoute une dimension financière à la collaboration technologique existante entre les deux sociétés.

La valorisation rapportée de 21 milliards de dollars est légèrement supérieure aux 20 milliards atteints lors d’un financement de 800 millions de dollars réalisé avant le dépôt confidentiel du formulaire S-1 en vue d’une introduction en bourse. Comme l’avait précédemment rapporté crypto.news, cette IPO prévue a été reportée à au moins le deuxième trimestre 2027.

Payward a déposé confidentiellement un projet de formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission américaine en novembre 2025. L’entreprise n’a pas rendu publique la valeur nominale, le prix par action, le nombre d’actions ni la bourse envisagée pour son introduction.

Ses derniers résultats financiers font état d’un chiffre d’affaires ajusté de 508 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 17 % sur un an. L’EBITDA ajusté est tombé à 23 millions de dollars contre 80 millions un an plus tôt, tandis que le volume total des transactions sur la plateforme a reculé de 18 % à 310 milliards de dollars.

Payward a clos le trimestre avec 6,6 millions de comptes financés et 40 milliards de dollars d’actifs sur ses plateformes. Les revenus liés aux actifs et autres représentaient 60 % du chiffre d’affaires total, contre 55 % un an plus tôt, selon ses résultats du deuxième trimestre.

Les Nasdaq Equity Tokens ciblent un lancement au T2 2027

Nasdaq et Payward prévoient le lancement des NETs au deuxième trimestre 2027, faisant progresser un projet initialement annoncé plus tôt cette année.

Le partenariat initial prévoyait une passerelle de transformation des actions reliant l’infrastructure réglementée des marchés de Nasdaq au système xStocks de Payward. Selon cette conception, les actions tokenisées pourraient circuler entre les marchés financiers autorisés et les réseaux blockchain compatibles dans les juridictions éligibles, tout en conservant les droits liés aux titres sous-jacents.

Le modèle de Nasdaq repose sur des jetons parrainés par les émetteurs, la société cherchant à préserver le contrôle des émetteurs, leurs droits de gouvernance et les protections existantes des marchés lorsque les actions sont représentées sur une infrastructure blockchain.

Le cadre xStocks de Payward fournit la composante blockchain du système prévu. Lors de l’annonce du partenariat en mars, xStocks avait enregistré plus de 25 milliards de dollars de volume transactionnel, dont plus de 4 milliards de dollars réglés en chaîne, et comptait plus de 85 000 détenteurs uniques.

La plateforme s’est poursuivie dans son expansion depuis lors. En juillet, Payward a conclu un partenariat avec GTN pour étendre xStocks au-delà des actions américaines, en commençant par les titres cotés à Hong Kong, puis en prévision d’une extension vers des marchés tels que le Royaume-Uni, l’Europe et la Corée du Sud, sous réserve des approbations réglementaires locales. À ce stade, xStocks dépassait 500 actifs tokenisés et 37 milliards de dollars de volume transactionnel.

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Nasdaq a indiqué que la prochaine phase de son partenariat avec Payward se concentrera sur les systèmes mondiaux de distribution, de négociation et de post-marché nécessaires au soutien des NETs.

« Plus de 2 000 milliards de dollars d’actions sont négociés chaque jour via le système américain de compensation », a déclaré Arjun Sethi, co-PDG de Payward.

Sethi a précisé que, dans le système américain, environ 98 % des achats et ventes sont compensés, laissant aux chambres de compensation à détenir entre 10 et 20 milliards de dollars de collatéraux en attente de règlement. La transition du délai de règlement de deux à un jour en 2024 a libéré 3 milliards de dollars, a-t-il ajouté.

« Le règlement en chaîne supprime l’attente », a affirmé Sethi. « La prochaine phase de la collaboration vise à faire progresser les jetons actions de Nasdaq sur des infrastructures fonctionnant sans interruption, tout en préservant les droits des actionnaires. »

Payward utilisera la surveillance de marché de Nasdaq sur les places de négociation

L’accord élargi confère à Nasdaq un nouveau rôle au sein de l’infrastructure de négociation de Payward, grâce à sa technologie de surveillance des marchés.

Payward prévoit de déployer le système sur les marchés crypto, les actions classiques, les actions tokenisées, les contrats à terme et les options. Nasdaq a indiqué que cette technologie renforcera l’intégrité des marchés et la confiance des investisseurs, à mesure que Payward opère sur davantage de classes d’actifs.

En 2026, Payward s’est largement diversifiée au-delà de son activité principale de bourse spot crypto. En mai, la société a finalisé l’acquisition de Bitnomial, donnant ainsi à Kraken accès à une structure réglementée américaine de produits dérivés incluant un courtier en contrats à terme (FCM), un marché de contrats désigné (DCM) et une chambre de compensation de produits dérivés (DCO).

Cette acquisition faisait suite à un accord prévoyant l’achat de Bitnomial pour un montant pouvant atteindre 550 millions de dollars, en espèces et en actions. L’acquisition finalisée de Bitnomial a permis à Payward de contrôler les trois enregistrements auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) requis pour exercer des activités de négociation, de courtage et de compensation au sein d’un même groupe.

Kraken a par ailleurs élargi les usages possibles de xStocks : les clients éligibles hors des États-Unis peuvent utiliser certains titres et fonds négociés en bourse (ETF) tokenisés comme collatéraux pour des transactions à effet de levier, permettant aux utilisateurs qualifiés de conserver une exposition aux actions tokenisées tout en soutenant des positions sur les marchés à terme ou en marge.

Payward a acquis Backed Finance, société à l’origine de l’infrastructure d’émission utilisée pour xStocks ; son portefeuille comprend désormais également Kraken, NinjaTrader, Breakout et CF Benchmarks.

Nasdaq et Payward ont entamé leurs travaux de tokenisation en mars

La relation entre les deux sociétés a débuté en mars avec l’objectif de créer une passerelle entre les marchés réglementés d’actions et les réseaux blockchain non autorisés.

Dans ce cadre, Payward Services devait assurer l’identification des clients (KYC) et la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) pour les utilisateurs accédant aux jetons actions de Nasdaq via sa plateforme dans les juridictions éligibles. L’infrastructure de Payward devait servir de première couche de règlement pour les transactions NET là où la société disposait des enregistrements ou approbations requis.

Nasdaq avait initialement indiqué que sa conception de jetons actions et ses services connexes basés sur des registres distribués entreraient en service au premier semestre 2027. L’annonce récente précise le lancement prévu du NET au deuxième trimestre.

Ce travail s’inscrit dans le cadre du développement, par xStocks, d’une infrastructure destinée à faire évoluer les actions tokenisées au-delà d’un simple trading au comptant. En mars, la plateforme a lancé xChange, une couche d’exécution sur chaîne prenant en charge plus de 70 actions tokenisées sur Ethereum et Solana. À son lancement, le système avait enregistré un volume sur chaîne de 3,5 milliards de dollars et un volume total de transactions de 25 milliards de dollars.

Chaque action xStock prise en charge était adossée 1:1 à un titre sous-jacent détenu en custodie, tandis qu’xChange utilisait un règlement atomique : la transaction s’exécutait intégralement aux conditions cotées ou n’était pas réalisée.

Tal Cohen, président de Nasdaq, a déclaré que ce renforcement de la relation avec Payward reposait sur la conviction de l’opérateur de marché que cette société pouvait contribuer à construire l’infrastructure permettant le transfert de capitaux et d’actifs entre systèmes financiers.

« Ce partenariat fait progresser nos travaux sur les jetons actions Nasdaq et contribue à bâtir un système financier plus interconnecté, tout en préservant la confiance, la transparence et l’intégrité qui fondent la formation de capitaux », a déclaré Cohen.

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