Archer Aviation a refait surface après avoir annoncé un accord audacieux avec Boeing parallèlement à ses résultats du deuxième trimestre.
ACHR a clôturé à 6,26 $ le 10 août, en hausse de 12 % pour la journée, avec un volume d'environ 128 millions d'actions, bien au-dessus de la moyenne.
Le titre est simple : Archer achète trois filiales de Boeing, allant au-delà des simples eVTOL. La réalité ? Plus complexe. L'accord apporte de nouvelles technologies, une exposition à la défense et des revenus, mais dilue également Archer avec une importante émission d'actions à Boeing.
Ainsi, l'ancienne question – Archer peut-il faire voler Midnight – n'est plus la seule. Il s'agit maintenant de construire un pari aérospatial plus large couvrant les avions électriques, l'autonomie, les drones militaires et les logiciels d'aviation. C'est un pari beaucoup plus important.
Pourquoi le cours de l'action ACHR a-t-il augmenté ?
Le principal catalyseur a été l'acquisition proposée par Archer des activités Wisk Aero, Insitu et SkyGrid de Boeing.
Wisk a passé des années à développer des avions autonomes à décollage et atterrissage verticaux électriques. SkyGrid travaille sur des logiciels de gestion de l'espace aérien, tandis qu'Insitu produit des drones utilisés dans les opérations de défense, de renseignement et de surveillance.
Cette combinaison donnerait à Archer des capacités qui vont bien au-delà du taxi aérien Midnight. Elle ajouterait la technologie de vol autonome, les opérations de drones militaires et des logiciels pour gérer un espace aérien de plus en plus complexe.
Insitu est particulièrement important car il s'agit déjà d'une entreprise opérationnelle. Selon l'annonce du deuxième trimestre d'Archer, Insitu devrait générer plus de 200 millions de dollars de revenus annuels sur la base de ses performances financières actuelles et des estimations. L'entreprise opère dans 35 pays.
Cela donne aux investisseurs quelque chose qui a historiquement manqué à Archer : une source potentielle de revenus significatifs pendant que Midnight est en développement et en certification.
Cependant, le chiffre de 200 millions de dollars est une estimation de l'entreprise liée à l'activité actuelle d'Insitu. Il ne s'agit pas de revenus déjà enregistrés par Archer, et l'acquisition doit encore être finalisée avant que les résultats puissent être consolidés.
Qu'est-ce qu'Archer donne réellement à Boeing ?
Archer émettra à Boeing un certain nombre de nouvelles actions de classe A égal à 19,75 % des actions de classe A d'Archer en circulation immédiatement avant la clôture, sous réserve de certains ajustements.
Une fois ces nouvelles actions incluses dans le total, la participation résultante de Boeing serait d'environ 16,5 % selon un calcul simplifié. C'est pourquoi les chiffres de 19,75 % et 16,5 % sont apparus dans la couverture de l'accord.
Boeing recevra également deux séries de bons de souscription avec des prix d'exercice de 13 $ et 17,88 $ par action. Il pourra nommer un administrateur au conseil d'Archer tant qu'il continuera à satisfaire au seuil de participation spécifié dans l'accord.
L'arrangement donne à Boeing un intérêt économique significatif dans Archer, mais cela signifie également que les actionnaires existants détiendront un pourcentage plus faible de l'entreprise après l'émission des nouvelles actions.
Boeing investit-il 55 millions de dollars supplémentaires ?
L'accord comprend un arrangement d'achat d'actions à terme en vertu duquel Boeing peut acheter jusqu'à 55 millions de dollars d'actions Archer supplémentaires. Cet engagement est soumis à une condition importante.
Il ne peut être utilisé qu'en relation avec une offre d'actions d'Archer visant à lever au moins 400 millions de dollars auprès d'investisseurs tiers. Les actions achetées par Boeing seraient au prix le plus bas payé par les investisseurs participant à cette offre.
En d'autres termes, il ne s'agit pas d'une injection immédiate de 55 millions de dollars en espèces. Cela donne à Archer la possibilité d'inclure Boeing dans une future levée de fonds, mais cela suggère également la possibilité d'une émission d'actions supplémentaire.
Pour les investisseurs, l'implication de Boeing apporte une crédibilité stratégique. Cela n'élimine pas le risque de dilution.
Qu'a rapporté Archer pour le deuxième trimestre ?
Archer a généré 5 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre 2026, contre 1,6 million de dollars au trimestre précédent. L'augmentation provenait principalement de l'expansion des opérations à l'aéroport Hawthorne de Los Angeles plutôt que des ventes d'avions Midnight.
La société a déclaré 284,2 millions de dollars de dépenses d'exploitation et une perte nette de 263,2 millions de dollars. Sa perte d'EBITDA ajusté s'élevait à 177,1 millions de dollars, proche de la limite inférieure de sa précédente fourchette de prévisions.
Archer a terminé le trimestre avec environ 1,56 milliard de dollars en espèces, équivalents de trésorerie et investissements à court terme. Cela reste une position de liquidité substantielle, mais elle a diminué de 215,3 millions de dollars par rapport à la fin du premier trimestre.
Les activités d'exploitation ont utilisé 156,4 millions de dollars en espèces au cours du trimestre. Archer a également dépensé 37,1 millions de dollars en immobilisations corporelles et 25 millions de dollars pour acquérir une entreprise d'opérateur de base fixe à l'aéroport Hawthorne.
Pour le troisième trimestre, la direction s'attend à une autre perte d'EBITDA ajusté comprise entre 170 et 200 millions de dollars.
Le bilan donne à Archer le temps de continuer à développer ses avions, mais le taux de dépenses actuel explique pourquoi le financement futur reste une partie importante de l'histoire de l'action ACHR.
À quel point Midnight est-il proche du service commercial ?
Archer a poursuivi les essais en vol de son avion Midnight et a récemment effectué un aller-retour piloté entre l'aéroport municipal de Salinas et l'aéroport régional de Monterey. Chaque vol a duré environ neuf minutes, contre plus de 35 minutes en voiture.
La société participe également à des candidatures sélectionnées dans le cadre du programme d'intégration eVTOL soutenu par la Maison Blanche. Archer affirme que cela pourrait créer des opportunités pour des opérations précoces sur des marchés tels que la Floride, le Texas et New York.
Ces développements montrent des progrès opérationnels, mais ils ne doivent pas être confondus avec l'approbation complète de la FAA.
Le dernier dépôt réglementaire d'Archer indique que la société travaille toujours à obtenir la certification de type FAA pour Midnight. Le programme pilote peut autoriser des opérations précoces limitées pendant que le processus de certification se poursuit, mais cela ne signifie pas que Midnight a été approuvé pour un service commercial de passagers sans restriction.
La société déclare également qu'elle n'a pas encore généré de revenus significatifs de ses activités prévues de taxis aériens, d'avions et de défense.
Archer va au-delà de l'histoire du taxi aérien
La transaction avec Boeing s'inscrit dans un changement plus large de la stratégie d'Archer.
En juillet, Archer et Anduril ont présenté une plateforme d'avions hybrides autonomes avec deux variantes prévues. Thunder est destiné aux missions de défense, tandis que Halo vise les applications commerciales. Les deux versions partagent une cellule et un groupe motopropulseur hybride, mais peuvent transporter différentes charges utiles.
Archer a également introduit ZEE, un modèle d'IA axé sur l'aviation conçu pour fonctionner avec des données de position d'avion, des communications de contrôle du trafic aérien, des cartes, des informations météorologiques et de terrain.
Ces projets offrent à Archer davantage de moyens de poursuivre sa croissance. Les drones de défense pourraient atteindre les clients selon un calendrier différent de celui des avions eVTOL passagers, tandis que les logiciels d'espace aérien et l'IA d'aviation pourraient devenir précieux à mesure que les avions autonomes deviennent plus courants.
Le portefeuille plus large rend également l'exécution plus difficile. Archer doit continuer à financer la certification de Midnight tout en intégrant trois entreprises de Boeing et en développant des avions et des produits logiciels supplémentaires.
Quelle est la suite pour l'action ACHR ?
La transaction avec Boeing donne à Archer plus de technologie, une exposition à la défense et une source potentielle de revenus récurrents. Elle modifie également la manière dont l'entreprise doit être évaluée. ACHR devient une action plus large dans le domaine de l'aérospatiale et de l'aviation autonome plutôt qu'une simple action de taxi aérien électrique.
Les prochains signaux seront plus importants que l'annonce initiale. Les investisseurs devraient surveiller si la transaction reçoit l'approbation et est finalisée, combien de revenus et de bénéfices Insitu contribue, si Archer lève des capitaux propres supplémentaires et si Midnight atteint ses prochaines étapes de certification FAA.
Le rallye d'août montre que le marché voit une valeur stratégique dans la relation avec Boeing. La question de savoir si cette valeur l'emportera sur la dilution, les coûts d'intégration et la consommation continue de trésorerie dépendra de l'exécution.
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Questions fréquemment posées
Pourquoi le cours de l'action Archer Aviation augmente-t-il ?
ACHR a augmenté après qu'Archer a annoncé son projet d'acquisition des activités Wisk Aero, Insitu et SkyGrid de Boeing. La transaction pourrait étendre Archer aux avions autonomes, aux drones de défense et aux logiciels d'espace aérien. Sa croissance des revenus au deuxième trimestre et les récents tests de vol de Midnight ont également soutenu l'intérêt du marché.
Que fait Archer Aviation ?
Archer Aviation développe des avions électriques à décollage et atterrissage verticaux. Son principal avion de passagers, Midnight, est conçu pour des vols urbains et régionaux courts. L'entreprise se développe également dans l'aviation autonome, les systèmes de défense et l'IA d'aviation.
Qu'est-ce qu'Archer acquiert de Boeing ?
Archer prévoit d'acquérir Wisk Aero, Insitu et SkyGrid. Wisk développe une technologie eVTOL autonome, Insitu produit des drones pour les missions de défense et de surveillance, et SkyGrid développe des logiciels de gestion de l'espace aérien.
