استراتژی دوباره شروع به جمع‌آوری سکه می‌کند و حمایت از STRC را افزایش می‌دهد

نوشته‌شده توسط: اولوواپلومی آدِجوْمو

استراتژی، تحت رهبری مایکل سایلور، برای اولین بار از ژوئن، دو هفته پیاپی بیت‌کوین خریداری کرده است. شرکت قبلاً در این سه‌ماهه بخشی از بیت‌کوین‌های خود را فروخته و اکنون در حال بازسازی موقعیت خود است.

در ۲۸ سپتامبر، شرکت اعلام کرد که در هفته منتهی به ۲۷ سپتامبر، ۱۶۶۵ بیت‌کوین را با مبلغ ۱۴۲٫۷ میلیون دلار و قیمت متوسط ۸۵٬۶۸۱ دلار خریداری کرده است. این افزایش پس از فعالیت خرید هفته گذشته رخ داده و دوره سه‌ماهه‌ای بدون خریدهای پیاپی را پایان می‌دهد. حجم این خرید حدود ۷۵٪ بیشتر از هفته گذشته است که نشان‌دهنده تشدید جمع‌آوری بیت‌کوین توسط استراتژی پس از ماه‌ها خرید، توقف و فروش متناوب است.

دارایی‌های بیت‌کوین استراتژی به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است

فروش‌های قبلی باعث کاهش خالص دارایی‌های بیت‌کوین استراتژی در این سه‌ماهه شده بود. اما دو خرید اخیر این روند را معکوس کرده و با سه روز معاملاتی باقی‌مانده در سه‌ماهه سوم، شرکت در این سه‌ماهه ۱۶۶۶ بیت‌کوین به‌صورت خالص اضافه کرده است.

مارک هاروی، تحلیلگر بیت‌کوین، اظهار داشت که استراتژی تمام بیت‌کوین‌های فروخته‌شده در این سه‌ماهه را دوباره خریداری کرده و دارایی‌های خود را افزایش داده است و رکورد رشد خالص فصلی مداوم بیت‌کوین خود را به ۲۴ فصل گسترش داده است.

این دوره جدید خرید، دارایی‌های بیت‌کوین استراتژی را به بالاترین سطح تاریخی ۸۴۷٬۶۶۶ بیت‌کوین رسانده است که ارزش سرمایه‌گذاری کل آن حدود ۶۳٫۹ میلیارد دلار و هزینه میانگین نگهداری آن ۷۵٬۴۳۷ دلار است. از ابتدای سال تاکنون، شرکت ۱۷۵٬۱۶۶ بیت‌کوین جمع‌آوری کرده است.

دارایی‌های بیت‌کوین استراتژی از ۳۸٬۲۵۰ بیت‌کوین در سپتامبر ۲۰۲۰ به ۸۴۷٬۶۶۶ بیت‌کوین در تاریخ ۲۸ سپتامبر ۲۰۲۶ افزایش یافته است.

با قیمت فعلی بازار، ارزش این دسته بیت‌کوین‌ها حدود ۷۰٫۷ میلیارد دلار است که سود انباشته تقریبی ۶٫۷۵ میلیارد دلار نسبت به هزینه کل خرید و نرخ سود انباشته ۱۰٫۶٪ را نشان می‌دهد. در همین حال، شاخص‌های عملکرد مرتبط با استراتژی نشان می‌دهد که بازده بیت‌کوین از ابتدای سال تاکنون ۳٫۷−٪ بوده و سود انباشته به‌صورت بیت‌کوین ۲۵٬۰۸۵ واحد کاهش یافته که معادل زیان گزارش‌شده حدود ۲٫۱ میلیارد دلار است؛ کاهش سود انباشته فصلی ۱۰۰٬۲۷۵ بیت‌کوین بوده که معادل زیان حدود ۸٫۳۷ میلیارد دلار است. (توجه: سود انباشته به واحد بیت‌کوین روش حسابداری ویژه‌ای است که توسط استراتژی استفاده می‌شود و در آن تمام دارایی‌ها و بدهی‌های شرکت به بیت‌کوین تبدیل شده و موقعیت خالص کلی شرکت در بیت‌کوین اندازه‌گیری می‌شود.)

استراتژی این خرید بیت‌کوین را از طریق عرضه سهام عادی در بازار (ATM) تأمین مالی کرده است. هفته گذشته، شرکت حدود ۱٫۴۷ میلیون سهم سهام MSTR را فروخته و ۲۴۶٫۲ میلیون دلار وجه نقد خالص جمع‌آوری کرده است و ۱۸٫۸۴ میلیارد دلار از سقف عرضه باقی مانده است.

زید، تحلیلگر MSTR، قبلاً پیش‌بینی کرده بود که شرکت در آن هفته ۲۵۰ تا ۳۰۰ میلیون دلار در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری خواهد کرد که تقریباً دو برابر مبلغ واقعی سرمایه‌گذاری شده است. او معتقد است مبلغ واقعی خرید پایین است و نشان‌دهنده انتخاب مدیریت برای اختصاص سرمایه به سایر اهداف به جای استفاده بیشتر از ذخایر نقدی شرکت است. این اختصاص سرمایه به STRC صورت گرفته است.

افزایش حمایت از STRC

هفته گذشته، استراتژی ۱۵۱٫۷ میلیون دلار برای خرید مجدد حدود ۱٫۵۳ میلیون سهم STRC صرف کرد که کمی بیشتر از ۱۴۲٫۷ میلیون دلار خرج‌شده برای خرید بیت‌کوین بود.

تأمین مالی این خرید STRC از ۱۰۳٫۵ میلیون دلار از جمع‌آوری سرمایه از سهام MSTR و ۴۸٫۱ میلیون دلار از حساب نقدی دلاری شرکت انجام شده است. شرکت همچنین جداگانه ۲۲٫۱ میلیون دلار از ذخایر دلاری خود را برای پرداخت سود سهام ترجیحی اختصاص داده است. تا تاریخ ۲۷ سپتامبر، استراتژی حدود ۱ میلیارد دلار نقدی عمومی و ۵ میلیارد دلار ذخیره دلاری مستقل داشته است.

زید اشاره کرد که خرید STRC هفته گذشته ۱۸٫۹٪ از حجم کل معاملات این اوراق را تشکیل می‌داد که نسبت به ۲۲٫۸٪ هفته قبل کاهش یافته است. او این را بهبود جزئی می‌داند و نشان‌دهنده آن است که استراتژی دیگر نیازی به جذب چنین سهم بزرگی از سفارشات فروش بازار برای حمایت از قیمت محصول ندارد.

عملیات پشتیبانی نتایج اولیه‌ای را نشان می‌دهند. قیمت STRC به حدود ۹۹ دلار افزایش یافته است؛ تنها یک قدم از ارزش اسمی تعیین‌شدهٔ ۱۰۰ دلار فاصله دارد، پس از چند ماه معاملهٔ زیر ارزش اسمی. از ماه مه، STRC تحت فشار بوده و در طی کاهش قابل‌توجه بیت‌کوین در ژوئن به حدود ۷۱ دلار سقوط کرده است. پس از آن، استراتژی طرح بازخرید ۲ میلیارد دلاری را آغاز کرد و بیش از ۱ میلیارد دلار برای بازخرید سهام ترجیحی صرف کرد تا قیمت محصول را تثبیت کند.

STRC در حال حاضر بازده سالانهٔ سود سهام ۱۲٪ دارد و در ژوئن فراوانی پرداخت سود سهام را از ماهانه به نیمه‌ماهانه تعدیل کرده است. اکنون استراتژی پیشنهاد می‌کند مکانیسم را بیشتر اصلاح کند تا جذابیت محصول را برای سرمایه‌گذاران متمایل به درآمد افزایش دهد.

شرکت قرار است در ۲۸ اکتبر جلسهٔ ویژهٔ سهامداران را برگزار کند تا اصلاح قوانین سود سهام چهار سهم ترجیحی عمومی‌شدهٔ خود (STRC، STRF، STRK، STRD) را پیشنهاد دهد. بر اساس این پیشنهاد، ابتدا STRC تغییر می‌کند و سهامداران ثبت‌شده در ۱ نوامبر، اولین سود سهام روزانهٔ خود را در ۲ نوامبر دریافت خواهند کرد.

سود سهام روزانه می‌تواند زمان انتظار سرمایه‌گذاران برای دریافت بازده و سرمایه‌گذاری مجدد را کوتاه کند و همچنین نوسانات قیمتی ناشی از پرداخت سود سهام با فراوانی پایین را کاهش دهد. استراتژی اعلام کرده است که حفظ قیمت STRC در نزدیکی ارزش اسمی ۱۰۰ دلار یکی از اهداف این اصلاح مکانیسم است.

بنابراین، دو شاخص در پایان این سه‌ماهه قابل توجه هستند: استراتژی خرید متوالی بیت‌کوین را از سر گرفته و همچنان نقدینگی و توانایی انتشار سهام قابل توجهی دارد؛ در عین حال، قیمت STRC پس از چند ماه پشتیبانی به حدود ۱٪ از ارزش اسمی رسیده است.

اطلاعات بعدی دو عدم قطعیت را آشکار خواهند کرد: اول، اینکه آیا مدیریت می‌تواند خرید متوالی بیت‌کوین را تا هفتهٔ سوم ادامه دهد؛ و دوم، اینکه آیا ترکیب بازخریدها و طرح پیشنهادی سود سهام روزانه در نهایت STRC را بدون نیاز به جذب حجم بزرگی از سفارش‌های فروش بازار توسط استراتژی، به ارزش اسمی بازگرداند.